宏观： 1、三月份中国紧缩货币政策有可能有所松动；2、美国和沙特的表态可能将化解市场系统性风险，市场的节奏变化将有望在3月份回到正常的状态；3、房地产政策就是为了维稳两会，地方政府对中央政策的表态，至于后期是否能真正的执行，政治意义大于实际意义。
 
　　沪铝： 本周LME铝价波动区间维持在2500-2585美元/吨；沪铝冲高回落，价格重回17000元/吨附近。从影响价格的因素来看，地缘政治的升级导致市场避险情绪回升，包括铝在内的风险资产遭到资金的抛售，铝价一度大幅下挫。基本面上，LME铝库存维持在460万吨的高位，但由于融资仓单问题，库存并未大量流出市场，而国内由于春节后消费并未完全启动，库存仍呈增加趋势，国内主要现货市场铝库存增加6.1万吨，库存总量上升至83万吨。上游成本方面，中铝氧化铝报价维持在2900元/吨，非中铝企业氧化铝报价上涨15元/吨至2780元/吨，考虑到今年氧化铝新增项目较多，预计氧化铝价格出现大幅上涨的可能较小，但现货价格的上涨也反映出可能有部分产能开始复产。综合来看，预计LME铝价仍将维持区间震荡格局；沪铝价格波动区间有望维持在16850-17350元/吨。

沪锌： 锌价本周大幅下挫，最低下破19000元一线，目前在19000-196000元之间弱势震荡。从影响因素看，北非动乱导致市场避险情绪大增，资金大规模离场，锌市遭到大幅抛售。此外，节后国内市场需求表现一般亦拖累人气。目前来看，市场关注焦点仍是北非问题、原油价格以及国内消费需求变化。市场下跌风险仍未释放完，锌市整体走势依然处于弱势，若5日均线19600元一线阻力有效，锌价仍可能继续下跌。操作锌价反弹不动放空，中线等待调整后的买入机会。

沪铜： 铜市在低位遇到支持，原油市场因OPEC和能源组织出面出现暂时缓解，国内消费买盘增多，如铜价能上破5日均线，调整的局面将会宣布结束。保值买盘可考虑部分介入。投机性买盘可尝试性买入，但设好止损。
 
　　豆类： 受中东局势以及利比亚事件影响，豆类跟随商品大幅下跌，市场避险了结盘令价格两周以来跌幅超过10%，由于豆类基本面短期无实质性的利多因素提振，使短期市场环境仍处于偏空的氛围中；南美大豆即将上市以及美国大豆播种面积预期较高都将对市场形成压力，市场目前处于二、三月份季节性的调整走势中。国内受到外围市场冲击，本周跌幅较大，国内关税传闻、物价调控政策等因素也令市场较为谨慎，但进口大豆成本高企以及中长期供需面的偏多将有利于后期价格逐渐企稳。操作上，短期观望或逢低短多为宜。

油脂： 阿根廷大豆产量上调，美国新作大豆播种面积预计增至7800万英亩，短期豆类油脂市场因供应紧张的缓解大幅度回调。中国大豆进口盈利出现扩大，豆油进口仍然亏损。2月份预计大豆到港319万吨，略高于之前估计。豆油进口10.8万吨，低于去年同期，但当前豆油消费淡季下，市场交易热情不高。在缺乏基本面新的利多情况下，市场将维持调整。豆油下行突破10080元/吨支撑位，9880元/吨-10080元/吨区间震荡。上下空间有限，短线区间操作。

玉米：近期，玉米空头套期保值获利持仓陆续撤离。现货市场玉米价格依旧强劲，期价继续下探的空间极为有限，建议空头陆续离场，等待价格上涨后继续卖出保值。
 
　　小麦：随着农产品价格的调整，小麦同时出现回落。前期因干旱题材炒作的动能释放。但干旱对冬小麦产量确实造成影响，而随着商品的企稳，小麦后期有望继续走高，建议多单可以逢低介入。

棉花： 从上周五到目前，郑棉累计跌幅超过12%。从现货看，国内地产正三级在31000以上，正四级在30500以上，个别地产棉价格有所下调。疆棉价格也比较稳定，正三级在32000以上。下游纱价没有明显下调，棉纺企业多数提高报价，但优惠1000-2000元销售。纺纱利润较稳定。由于期货价格下跌，企业采购推迟，观望增多。棉花企业仍看好4月份以后行情，但对目前期货市场短期内的出现大幅下跌表示不解。目前宏观形势不明朗，关注中东局势和国内政策变化。基本面关注美棉出口节奏是否变化。操作上，关注30800附近压力，若有效站稳可尝试短多。否则继续维持偏空思路。

橡胶： 5月合约是橡胶开割前受到停割期支撑的最后一个合约，今日虽然在38000处受到支撑，但向上依然无力，无资金跟进。发改委针对橡胶价格严控的讲话，加之天胶成本只有15000元/吨左右，价格虚高，在国家防通胀的压力下，天胶多头仍不敢入场。待移仓后天胶供给开始增加，基本面转弱，天胶难以再次出现大幅上涨的走势。目前现货市场的价格也回落到38000-39000。目前天胶市场的焦点已不在基本面上，主要是在市场信心的修复上，近期关注38000的有效支撑性，若失效将继续下挫。若向上突破38700，将迎来小幅反弹。

塑料： 大宗商品市场整体回撤对于塑料来说难以摆脱，即便是在国际原油大涨的现在。中短期来看，国内塑料期货市场处于一个夯实底部的过程中，2月22日的暴跌行情虽然在士气上严重打击了多头，但理性的回归后，企稳反弹的可能性也不能无视。3月初的“两会”或将是时间窗口，对目前的跌势能否形成终结需要重视。“两会”意在稳定农产品价格，通过鼓励耕种来扩大供给。进而刺激农膜的生产与消费。月初石化面临定价窗口，从以往的定价惯例来看，调涨的几率较高。本周作为2月的最后一周或将出现空头获利减仓的可能。期现价差或将控制在800-1000元/吨之间。较之前的1200元的较大差值出现了明显的回落。下方缩减空间已经受到限制。国际乙烯的高价位将继续对现货价格形成成本支撑。空单周末建议逢低减仓或离场。低位遇阻后需要震荡整理过程。重点关注点位12500-12540支撑。上方压力位11800。

白糖： 今年的产量定调在1100万吨，比桂林糖会预估的1200万吨减少100万吨；预计4月中下旬的云南糖会上不排除产量进一步缩水；产量的缩水表明本榨季供需缺口进一步拉大；正是此供求主要矛盾将支撑国内糖市长线看多格局，可以支撑到消费旺季的来临；即长线看，在十一之前，国内糖市大方向是看涨的。 但是从中期来看，面临一个宽幅震荡调整行情：主要源于以下几个因素： 1、国家的政策以及金融属性的风险：表现在国家政治局出台一系列稳定物价、抑制通胀的政策措施，中国人民银行采取加息、连续提高存款准备金率等收缩流动性的措施等对糖市形成抑制。 2、外盘的破位下行，利比亚等系统性风险拖累国内糖市震荡调整。 3、现在已经进入榨季的尾声，步入了消费淡定，食品工业连续两位数的增长表明在糖市产量减少的前提下，消费量并没有同步的减少；但消费淡季并不支撑国内糖市大幅走高。 4、资金对抗效应；通过对糖市持仓结构的分析，目前市场上存在以糖商为代表的多头阵营和以浙系游资为代表的空头阵营这两大阵营；这两大阵营之间的博弈就表现为现货属性与金融属性的对抗；通过对这两大阵营的资金流向分析看：虽然代表多方的糖商资金实力强大，但个体比较分散，操作步调不一致；相反，代表空方的浙系游资虽然从资金实力上略逊一筹但比较集中，操作步调一致，短线来看对价格影响爆发力大；但无论目前表现如何，从近几年的经验来看，糖商的赢面较大一些。 结论：目前来看，国内糖市整体的格局为：长线看多，但由于上述因素触发糖市步入中期调整，多空互为纠结；操作上建议投资者在SR1109背靠7000一线不宜大幅做空，反而应该背靠7000一线做多。
 
　　PTA： 因原油冲高回落,PTA期货价格连续下跌,虽然货源不多,但现货市场心态受到影响,价格开始松动,PTA下游聚酯涤纶因库存较高,销售平淡,近日降价促销的意愿增强,PTA期价在宏观面空头氛围的影响下,近日已经趋势性转空,下周在现货市场下跌联动影响下,仍有一定的下跌空间,操作上建议逢反弹沽空为宜.
 
　　PVC： 本周PVC期货走势较为强劲，在原油大幅走高和库存较低影响，价格重心逐步上移，最高冲破前期压力位，打开了上涨空间。持仓量较之前大幅增加，表现逐渐活跃。但在下游基本面并不太大变化，及整个商品市场较为弱势的情况下，PVC大幅走高的压力很大。所以操作上可短线跟随做多。短线压力位在8600元/吨和8800元/吨。

燃料油： 布兰特原油期货周四从近每桶120美元的两年半高点回落.在有未经证实的传言指出利比亚领导人卡扎菲(格达费)遭到枪击,且沙特保证将填补利比亚供给缺口後,尾盘出现获利了结.后市分析：市场仍在关注北非、中东问题，中短期来看油价仍保持高位，新加坡燃料油持续走高，国内燃料油现货出现小涨，沪油仍将易涨难跌，交易上以偏多对待。
 
　　螺纹钢： 本周螺纹钢持续回落，仅仅两周就从前期5230高点下跌至目前4880一线，造成近期螺纹大幅下降的因素我们也一再分析：第一，螺纹上 涨周期长达八个月，尤其春节前的空涨过快，内在需要回调；第二，节后需求启动低于预期，螺纹钢库存大幅增加；第三，目前国家宏 观政策及房地产的严格调控共同作用，使得螺纹钢此次调整幅度大于预期。 对于后期走势，我们观点很明确：第一，此次是中级回调并没有形成反转，低点预计在4800上下浮动50点；第二，调整时间上还需要一 到两周；第三，昨日北京召开全国保障房会，1000万套形成指标分配到各省市并且立了军令状，因此预计从3月中下旬开始需求会成为拉 动钢价的主要因素，如果那时候钢铁盘面能够企稳并且有成交量的配合，现货市场出现库存下降的情况，那么钢价才真正能重新回到上 升通道。多单需耐心等待，目前空单仍可持有。