铜 铝低位震荡

　　【外盘走势】LME三个月期铜上一交易日盘中跳涨11%，高见4171.75美元，收盘缩减涨幅报3875美元，涨120美元。三个月期铝盘中触及2042美元，收盘报1990美元，涨30美元。

　　【国内走势】沪铜主力901合约今日早盘低开低位震荡，由于昨日收盘涨停，故今日涨跌停板幅度扩为5%，合约收盘报29320元，跌幅为4.77%，成交和持仓均略增。沪铜指数跌1450点收报29319点。沪铝主力901合约今日亦低开低位震荡，跌150元收报13710元，成交和持仓均略减。沪铝指数跌157点收报13728点。

　　【基本分析】LME铜库存增加6050吨至260850吨，为04年3月来最高水平。期铝库存大增11125吨至1548475吨，为1995年初来最高。美国经济谘商会周一表示其就业趋势指数录得15个月的跌势，10月降至105.3，同比大跌11.8%。数据表明美国10月就业市场形势进一步恶化，商品和服务需求继续下滑，预计将进一步打击铜铝的消费。美国铝业周一宣布由于铝市低迷，将从即日起将铝年产量减少35万吨。然而，迪拜铝业却宣布2009年继续扩产，并无推迟产能扩张项目的计划。铝市供应过剩的压力不容乐观。中国国家统计局今日最新发布数据显示，我国10月份消费者价格指数CPI同比上涨4%，环比回落0.3%，工业品出厂价格指数PPI同比上涨6.6%。虽然CPI和PPI双回落，但通胀压力犹存，仍不可掉以轻心。

　　【技术分析】LME铜在4000美元位置阻力较大。LME铝在2000位置有一定阻力。沪铜901短期在30000元处压力较大。沪铝901料继续在13500-14800的区间中震荡。

　　【操作建议】铜：空单持有；铝：短线操作。(南华期货曹扬慧)

　　锌继续反复行情

　　【外盘走势】LME三个月期锌上一交易日盘中微涨0.45%，盘中最高1170美元，锌价冲高回落，全天涨5美元。成交和持仓均有小幅增加。

　　【今日走势】沪锌主力正向902合约转移，今日902合约跳空低开，盘中高点9440，上方压力明显，在5日均线下方收成小阳，收报9370，跌1.88%，振幅变小，不利于操作。

　　【基本面分析】LME期锌库存减少125吨至180,725吨的水平。长江现货价格维持在9250—10250，仍然可以对期货价格提供支撑。4万亿元人民币经济刺激计划，昨日提振工业品市场，但今日骤然冷淡。锌的底部还要持续一段时间，短期仍以震荡格局为主，继续观察国际金融经济形势的变化。中国有色金属工业协会副秘书长王琴华周二称,中国将会在今年底或明年初调整基础金属的贸易政策,以带动金属产品出口。包括上调和恢复对金属高附加值产品的出口退税。

　　【技术分析】伦锌上方1150美元/吨有压力，沪锌9400元/吨上方有压力，9000处有支撑。

　　【操作建议】多单逢高可减仓，短线操作。(南华期货张红敏)

　　天胶 延续震荡

　　【今日走势】20国财长和央行行长会议以及中国政府4万亿美元的财政刺激政策未能从根本上提振商品，今日商品市场现普跌格局，全球需求疲仍然是压在胶价上面的一座大山，尽管三大产胶国已经提出减产计划。沪胶主力903周二跳空低开205点，然后一路下挫，最终报收于13190，跌615点，持仓增加8214手。

　　【基本面分析】原油方面，纽约原油期货价格维持在60-70美元之间震荡已经有12个交易日，在12月份OPEC会议开始之前，市场将会继续盘整选择方向。昨日NYMEX原油盘中再度跌穿60美元的整数关口，并划出长的上下影线，显示多空双方的分歧较大，继续寻找方向，这也预示着整个商品市场在短期内将会以震荡行情为主。本周市场关注的热点在于周末召开的G20国会议，以及美国新任总统奥巴马有望于近期推出的经济政策。中国率先推出的4万亿人民币救市政策一定程度上助推了商品市场在周一的走强，但是这种提振效果并未持久。美元指数仍然维持在86的高位，给商品市场一定的压力。最新农垦电子盘5#报18180元/吨，10#报15449元/吨。成交稀少也反映出现在对天胶需求的疲软。

　　【技术分析】短期内商品市场仍将维持震荡走势，20国会议或者中国救市政策的出台或许短期内会带来市场的反弹，但长期方向并不明显。

　　【操作建议】短线高抛低吸。(南华期货 胡浩)

　　棉 花低开跌停

　　【今日走势】今天郑棉0901开于10890，低开低走，最终收于跌停板10585，成交50416手，持仓49538手，增加1124手。

　　【NYBOT走势】据纽约11月10日消息，NYBOT棉花期货周一受外部因素影响收盘下跌，但脱离了盘中触及的六年新低，因利空人气令市场承压。12月期棉合约收低83个点，报每磅41.24美分；3月合约下跌84个点，至每磅44.76美分。截止到10月7日，NYBOT可交割的2号期棉合约库存减少1,450包至1,035,361包，前一交易日为1,036,811包。交易所称，棉花期货周五的持仓量减少16,945手，总计达到157,438手。成交量预计为29,511手。在选择权中，大约成交7,542手看涨期权和2,280手看跌期权。

　　【基本面分析】(1)11月11日CC index指数为10968，较上一交易日减158。(2)11月10日COTLOOK远东指数为55.70，较上一交易日减0.7。(3)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为259张，增加0张，有效预报468张。(4)国家统计局11日发布的数据显示，10月份中国居民消费价格总水平同比上涨4.0%，涨幅比上月回落0.6个百分点。其中衣着类价格同比下降1.3%，服装价格下降1.6%。1-10月份累计，居民消费价格总水平同比上涨6.7%，衣着类价格下降1.4%。国家通货膨胀压力有所减小。

　　【技术分析】今日再度暴跌，各项指标显示处于超跌状态。均线维持空头排列，预计短期内延续弱势，但谨防超跌反弹。

　　【操作建议】观望(南华期货钟益强)

　　白 糖跌 停

　　【今日走势】今日郑糖白糖小幅低开，早盘一路振荡走低，及至上午收盘时触及跌停价，午盘封于跌停板，持仓量下降较大，多头资金撤离。郑糖905开于3280，最高达3295，最低为3188，报收于3188，持仓量417564手，减少28986手。

　　【国际糖走势】受美元指数由弱转强后周边市场冲高回落的影响，本周一ICE糖市抹去早晨的上涨成果后稍稍收低，各期约糖价几乎全部以当日的最低价收盘，不过，当日期糖及期权成交量都较小。当日0903期约糖价下跌1个点，收于12.00美分/磅，0905期约糖价同时下跌4个点，收于12.30美分/磅，0907期约糖价也下跌8个点，仍收于12.48美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价小幅下调，成交不活跃，华中销区或稳或跌，市场观望，西南销区报价不一，成交乏量，华南糖市明显下调，成交显淡，北方市场价格下调，成交乏量；广西市场大幅回落，南宁现货价3000元/吨，成交清淡，云南糖市观望。

　　【技术分析】MACD趋于向下交叉，价格下跌

　　【操作建议】空单持有(南华期货张 健)

　　豆 类弱势震荡

　　【今日走势】虽然隔夜美豆收涨，但早盘电子爬满低开，受其拖累，今日连豆小幅低开，早盘期价一直维持弱势震荡走势，午后开盘期价进一步下挫，在相对低位盘整直至收盘。主力0905开盘3313，最低3265，最高3320，收盘3278，较昨日结算价下跌71个点。

　　【CBOT】受周边市场利多影响及潜在基本面因素支撑，周一CBOT大豆期货市场大幅收高。潜在基本面因素利多，包括出口需求稳固和农民惜售共同提振价格。同时，周边市场企稳带来的谷物期货开始筑底的强势心理亦推动大豆期价上涨。

　　【基本面分析】国内方面，产区大豆价格保持平稳，个别油厂报价下调，贸易商库存相对充足，农户惜售心理有所缓解。另外，在金融危机的大背景下，国家把拉动内需作为保持我国经济增长的一个重点对策，而其中重要的一个是开发我国广大农村的潜在需求，农民增收问题是国家重点需要解决的问题。近日，国家重申了对农业的调控态度，其中包括提高最低收购价、增加农民补贴、适时地收储等，因此，这将给大豆现货价格予以支撑。国际方面，美农业部公布的11月份供需报告显示，美豆11月供需报告虽然相较修正报告的数据利多，但与市场先期的预期数据比较而言，是相对利空的，而且因为之前市场已经消化了利多的预期，致使美豆反弹动能衰竭。因此，美豆供需基本面预期对近期的大豆走势影响不大，后市大豆走势仍将会较大地受到周边市场的影响。后市继续关注我国和世界各国的相关救市政策对商品市场的影响以及周边市场走势对大豆期价的影响。

　　【技术分析】从技术指标上看，20日布林中轨线对期价构成支撑，预计大豆期价下行空间有限，后市仍将为震荡格局。

　　【操作建议】建议日内短线操作。 (南华期货黄银燕)

　　强麦小幅上涨

　　【今日走势】今日早盘小麦主力905小幅低开，开盘之后振荡下行，尾盘被快速拉起，最终905小麦收于1974，较昨日收盘价收高5个点，日增仓11032手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一大多收低,因全球小麦供应充足且美国小麦出口销售放缓.美国农业部调高了2008/09年度全球小麦产量预估至创纪录的6.824亿吨.农业部还把年末小麦库存提高到1.4525亿吨.美国农业部还表示,俄罗斯小麦产量将达到最高纪录的6,300万吨.农业部公布的最近一周美国小麦出口检验数量低于预期.CBOT-12月软红冬麦收低1美分,报每蒲式耳5.20美元,远月合约跌1/4至升1-1/2美分不等。

　　【基本面】福建厦门粮油批发市场服务中心07年山东产2级白小麦火车板价1870元/吨，与昨日持平，江苏徐州08年本地产2级普通白小麦收购价1650元/吨，与昨日持平；特制一级小麦粉出厂价2120元/吨，黑龙江省绥化市城东农资供应站08年山东产标准粉小麦粉批发价2400元/吨，持平。河南南阳国家粮食储备库3级小麦火车板价1650元/吨，郑麦9023火车板价1690元/吨，与昨日持平。

　　【技术分析】今日905小麦小幅上涨，延续上行走势，905小麦价格区间大致在1930-2030之间。

　　【操作建议】等待。 (南华期货郑施红)

　　玉米 增仓下跌

　　【今日走势】今日连玉米开盘后一路下行，午盘前跌势加速，尾盘有所回升，成交量及持仓量大幅增加，资金介入明显。主力0905以1639开盘，收于1619点，较上一交易日结算价下跌18点，总持仓增加54104手。

　　【CBOT】受美农业部新月度供需报告数据和尾市原油冲高提振，周一CBOT玉米期货市场收高8-12美分。12月玉米收盘383.5美分，上涨8美分；09年3月玉米收盘401.5美分，上涨8美分。交易商认为，美农业部于11月份供需报告中下调玉米产量和单产数据，对市场影响轻微利多。分析师称，从技术面来看，由于12月玉米合约没有跌破10月份低点364美分，市场多头人气受到激励。分析师称，“从现在起一直到年底，玉米期价可能会维持区间震荡的走势。”有交易商表示，只要周边市场不出现破位，玉米应该可以守住近期交投区间。此外，在中国政府4万亿元人民币经济刺激方案促成的涨势回落之前，玉米期价一度上涨10多美分。但尾市受原油期价反弹拉动，玉米市场再度冲高。同时，天气也提供玉米市场支撑，预计本周美玉米带降雨可能造成收割延误。

　　【基本面分析】目前，玉米大量上市以及饲料需求持续低迷是主要利空，想要扭转弱势格局，只有依靠国家进一步的托市政策出台。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1520元/吨；锦州港口平舱价1600元/吨；大连港口平舱价1620元/吨；上海到站价1780元/吨；长春出库价1540元/吨，广州港口成交价1670元/吨。

　　【技术分析】主力905合约期价仍然没有突破平台整理，维持震荡可能较大。

　　【操作建议】空单持有(南华期货王成)

　　PTA封于跌停

　　【今日走势】受周边市场大幅回跌影响,今日PTA早盘低开126点后继续下行,一路冲低,直至跌停,后盘有短暂打开局势,但随即再度封于跌停,日内空头卖盘强劲,最高至4616,最低至4542,最终收于4542,成交量91546手,持仓量减少9742手至72744手。

　　【基本面分析】原油方面, 10日WTI原油812合约收于62.41美元/桶,上涨1.37美元/桶；Brent原油812合约收于58.59美元/桶,上涨1.24美元/桶,今日到目前为止电子盘再度回落,美盘再度逼近60美元/桶价位。PX现货方面，10日亚洲PX市场,FOB韩国收于575.00-576.00美元/吨,CFR中国台湾收于595.00-596.00美元/吨,较7日上涨10美元/吨;10日西北欧FOB鹿特丹收于581.00-585.00美元/吨，与7日价格上涨10美元/吨。PTA市场清淡，买卖双方僵持，内盘商谈4700元/吨左右；外盘商谈在540-560美元/吨左右，成交不多。MEG市场仍有一定试探性询盘，内盘商谈3700-3800元/吨，外盘商谈450-460美元/吨，成交稀少。江浙半光切片弱市调整。受昨日清冷的成交气氛影响，今主流报价降至6000-6200元/吨(现款)，询盘气氛依然较差。总体上,下游市场经历了上周后的短暂回升,本周再度陷入清淡行情,从目前的价格行情来看,聚酯厂商的毛利润仍比较可观；另一方面，美元上涨助再度使油价陷入疲弱，也使得市场看空心理浓重。

　　【技术分析】均线指标上看，价格仍处受5日均线压制；技术指标显示，目前总体处于弱势行情之中。

　　【操作建议】观望(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯继续收低

　　【今日走势】今日聚乙烯受国际原油价格走低影响，继续走低。聚乙烯依然面临极其脆弱的基本面，原油价格的起起伏伏很大程度上影响着聚乙烯市场的信心，在原油企稳之前，聚乙烯的空头氛围仍将延续，但跌势大大放缓，市场开始试探底部。L0901开于5890，收于5990，最高5995，最低5820，收跌220，成交249306手，持仓552264手，日增仓1742。

　　【基本面分析】 PE价格出现明显反弹，部分市场涨幅超过300元/吨。不过在进口料较多的市场可以感到反弹仍然苍白乏力。华北LLDPE市场期货/原油下行未打压市场，货源偏少拉涨市场，贸易商心态转好，寻货增多。齐鲁化工城PE市场货源较少，报价走高，市场询盘较好，7042在7500元/吨。临沂PE市场货源较少，报价走高，但是商家心态并未明显好转，成交一般。7042/7050在7600元/吨，1802在7650元/吨。7042在7200元/吨，7050在7200元/吨，1802在7250元/吨，中油LLDPE缺货。华东LLDPE市场询盘气氛回升，贸易商心态转好，价格出现走高。余姚PE市场拉高出货，询盘成交均有好转，贸易商商谈提价，但是幅度过大则遇到阻力，实际成交普遍上扬200元/吨左右，7042扬子在7500元/吨，7050中原在7500元/吨。华南LLDPE市场价格基本维持稳定，询盘较好，贸易商心态转好。广州PE市场价格基本维持平稳，询盘较好，7042中油在7300元/吨，7042茂名货少在7300元/吨。亚洲乙烯市场需求没有任何的好转迹象，终端客户依然等待观望的心态。

　　【技术分析】从MACD来看，均线形成向下的空头排列，但短线有走稳的迹象。价格沿着布林通道下轨线运行。

　　【操作建议】空单减持 (南华期货史明珠)

　　燃料 油低位震荡

　　【今日走势】今日沪油跳空走跌，因电子盘时间原油下跌影响，沪油前2日涨幅基本回吐，短线反弹行情失败，沪油延续疲弱走势，

　　【国际原油】隔夜NYMEX原油期货震荡走高，受中国巨额经济刺激计划提振，油价早时一度上探65.56美元/桶的高位，但随后涨幅缩减，因投资者对全球经济放缓忧虑仍然存在，当晚12月原油期约收高1.37美元至62.41美元/桶，另外，OPEC正式施行减产措施也支撑油价，截止昨晚原油已连续2个交易日反弹走高，不过从反弹的力度来看仍然比较有限。

　　【基本面分析】现货方面，亚洲燃料油价格继续持稳，不过贸易商称，11月运抵亚洲的西方燃料油供应量激增至360-380万吨,10月为280万吨，近期价格将承担较大压力。

　　【技术分析】目前燃油主要跟随原油走势，建议日内短线操作

　　【操作建议】日内短线操作或买入套保(南华期货卢惠丽)

　　今日南华商品期货综合指数继续探底。南华商品综合指数收于1084.01点，下跌33.27点，工业品指数1064.21点，下跌36.65点，农产品指数为1272.10点，下跌32.39点。

　　在美元强势反弹的影响下，今日国内工业品各合约均大幅下跌，其中：PTA、铜、燃油、橡胶和塑料的跌幅最大，PTA更以跌停收盘，最终南华工业品指数大幅下跌33.27点。尽管4万亿经济刺激计划很好，但短期不能解决内需不振的状况，明年我国的GDP将下滑至8-9%，因此世界不能指望中国的精铜消费能够重新提振市场，LME铜库存持续增加，目前超过26万吨，这种势头还会继续，预估到明年3月能达到40万吨，因此沪铜仍有很大的下跌空间。今天郑州PTA0901收于4542，较周一结算价下跌190，现货市场上，中纤PTA价格指数下滑200元至4800元/吨，在织厂定单有限的大背景下，聚酯行情今天继续回落，聚酯涤纶库存指数略有回升。短期内，PTA、聚酯以及织厂各环节处于相对均衡状态，价格上涨动力相当缺乏，目前市场关注的是原油、MX、PX能否有效企稳，全球经济信心是否会有效恢复，国内政府是否会出台纺织行业的优惠政策等等，总体来看，PTA上下游市场依然没有走出弱势氛围。

　　跟随工业品走势，今日南华农产品指数大32.39点，除强麦外，所有商品的所有合约均以下跌收盘，白糖更是以跌停收盘，是今日南华农产品指数大幅下跌的罪魁祸首。白糖跌停的主要原因是中糖协公布08-09产量预计将达1448万吨，现货方面广西批发市场电子交易合约已纷纷跳水，跌幅都超过100元，从形态上看，白糖几次冲高突破未果，多头力度消耗太大，短期上攻的可能越来越小，预计后市振荡盘跌的走势偏大，空单坚定持有，继续逢高放空。周一，在原油上扬的带动下，CBOT玉米小幅收高2.5%，今日电子盘震荡下行，技术上看，期价依然在400下方徘徊，弱势特征明显。美国农业部出台的月度报告下调了玉米产量及单产预估，对行情有所提振。国内玉米0905今日低开后一路下行，午盘前跌势加速，收盘前价格有所回升，成交量及持仓量大幅增加，资金关注度提高。玉米现货方面，价格持续缓慢下行，成交不旺，农民惜售情绪所抬头。目前，玉米大量上市以及饲料需求持续低迷是主要利空，想要扭转弱势格局，只有依靠国家进一步的托市政策出台。

　　信贷风暴昨日再度席卷了整个华尔街和企业界，美国国际集团(AIG)和房利美(Fannie Mae)均公布了巨额亏损，一家美国领先零售商申请破产保护，而北电网络(Nortel)和DHL等跨国公司裁员数千人，随着金融危机渐渐影响到实体经济，大宗商品需求依然不容了光，国家的救市政策也不能立即起到作用，南华商品期货综合指数仍会有下跌空间。

 

 

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