国际原油

上周，国际原油大幅飙涨，对能源化工版块成本支撑力度增强。中东北非国家局势近来相继出现动荡，受此影响国际原油价格大幅飙升，2月22日，纽约商品交易所当天交易结束后到期的3月份交货的轻质原油期货价格上涨7.37美元，收于每桶93.57美元，涨幅为8.55%；4月份交货的轻质原油期货价格上涨5.71美分，收于每桶95.42美元，涨幅为6.36％，创下2008年10月以来的收盘新高；23日继续飙升，纽约市场油价盘中冲破每桶100美元，为2008年10月以来首次冲上三位数。对于后期走势，中东局势仍是左右油价走势的主要因素，短期内国际原油价格仍将延续强势。

行情回顾

上周，受商品市场整体回调的影响，化工板块品种走势分化。其中：以资金推动的PVC品种表现较为强势，呈现易涨难跌的态势；前期跟随棉花上涨较快的PTA品种，受下游需求预期的影响及棉花持续走低的拖累，呈现持续回调迹象；基本面较为偏紧的LLDPE品种，未能跟随原油上涨步伐，而是呈现回调现象，但从近期走势来看，下方支撑作用逐渐增强，有蓄势的迹象。

从各品种涨跌来看，PTA延续回调，主力1105合约收盘报11446元/吨，较上周下跌396元，跌幅3.34%；PVC受资金版块轮动影响，期价走强，主力1105合约收盘报8630元/吨，较上周上涨245元，涨幅2.92%；塑料跟随商品市场回调幅度较大，主力1105合约收盘报11675元/吨，较上周下跌450元，跌幅3.71%。

重要资讯

1.中国人民银行2月18日晚间宣布，将于2月24日起上调存款准备金率0.5个百分点；

2.周小川：抗通胀要运用所有政策工具；

3.限购令城市已达10个，范围扩大至二线城市；

4.发达国家通胀生紧缩预期，热钱撤离新兴经济体愈演愈烈；

5.发改委：汽柴油售价每吨提高350 元；

6.政治局强调要保持物价总水平基本稳定；

7.央行否认动态差别准备金率公式因过于复杂而夭折；

8.国家发改委周一称，今年1月份原油产量同比增6.2%，天然气产量同比增12.7%，成品油供应充足；

9.OPEC成员国利比亚发生流血冲突事件，当地一家石油公司关闭了约10万桶/日的产量；

10.沙特石油部长表示，OPEC有能力满足原油供应短缺，但目前市场只是出现恐慌，并没有发生真正的原油供应短缺；

12.中金：2月CPI涨幅可能降至4.8%，全年平均通胀4.5%。

13.EIA 周四公布的数据显示，截至2月18日当周，原油库存增加82.8万桶至3.4674亿桶，汽油库存减少280万桶至2.383亿桶，馏分油库存下降133万桶至1.599亿桶，炼厂产能利用率下降1.8%至79.4%。

14.英国咨询机构Oil Movements周四表示，截至3月12日的四周内，预计OPEC石油日均出口将减少31万桶至2388万桶。

15.山东省青岛市董家口港区油品期货交割库项目近日启动，项目建成后，将成为全国首家原油期货交割库，大幅增加国家油品商业储备库容。

操作建议

从基本面来看，上游原油大幅飙涨、国内通胀加剧、市场整体向好，支撑期价上行；但央行在加息0.25个百分点后再次上调存款准备金率0.5个百分点，国内货币政策紧缩，对版块打压明显。预计本周化工板块整体将以震荡上行为主，引领版块涨势的品种或将由PVC转向LLDPE，随后转向PTA，即化工板块有望蓄势轮番上涨。

分品种来看：

PTA：受商品市场整体走弱及PTA后期供应偏紧影响，中线以震荡调整为主，操作上建议前期多单谨慎持有，空仓者以高抛低吸为主，后期关注资金流动情况，若版块资金向此品种进发，建议逢低多单介入。

PVC：住建部扩大建材下乡试点、下游需求逐步提升，并且资金板块轮动、进驻树脂品种，支撑期价中期震荡上行，上方重要压力8820；操作上建议以偏多思路为宜，前期多单可继续持有。

塑料：受商品市场整体回调影响，期价回调较为明显，但在下游春季农用膜需求逐渐进入传统旺季的支撑下，期价有上涨动能；由于前期回调较深，期价蓄势即将结束，后期有望在资金介入下出现快速上涨行情，建议投资者密切关注仓位变化。操作上，以逢低介入为主，不建议继续追空。

套保策略

PTA：上游原料价格继续上涨，PTA现货价格节后维持在11700—11800元/吨左右，昨日部分PTA厂商2月合同货结算价出台在11950元/吨，翔鹭石化3三月合同货暂报12000元/吨，对PTA现货市场形成一定支撑。但PTA近期跟随商品大势价格出现回落，建议下游买方暂时观望、等待时机买保。

PVC：PVC生产企业可在期货价格高于现货价格500元以上的时候适当参与卖期保值；PVC消费企业可视自己的订单情况，在期货价格低于现货价格300元以上的时候适当参与买期保值。

塑料：塑料生产企业、贸易企业可视产能、库存情况，在期货价格12800附近适当参与短期卖期保值；塑料加工企业可根据订单情况，在期货价格11600附近适当参与买期保值。