自2月中旬开始，期钢在多重因素影响下，呈现大幅调整，由最高时的5230元/吨下跌至4860元/吨一线，目前跌幅已超过7%。

供需失衡是本次回调的根本原因

由于前期钢价大幅上涨，钢厂产能进一步释放。据钢协统计，2月上旬重点企业粗钢日均产量160.49万吨，较1月份增加10.73万吨。供给增加，市场缺乏需求的有效支撑，呈现有价无市的状态，虚高的价格显然仅是昙花一现，钢价回调再所难免。

房地产新政打压市场需求

近期房地产调控力度再度加大，各地方围绕新“国八条”相继制定并出台了商品房限购政策并调整税收政策。短期在市场心态上对钢价形成利空。长期来看，由于信贷资金的紧缺以及政策对于购房需求的抑制，在很大程度上将打压房地产行业对钢材的需求。

资金紧张增加贸易商套现意愿，影响下游采购力度

央行的紧缩性政策紧锣密鼓，使得当前市场明显感觉到资金的压力。钢材贸易商表示，目前很难从银行拿到贷款，银行短期几乎停止发放信贷。资金的紧张也加大了贸易商抛货套现的意愿，以增加手头资金的流动。同时，低价拿货的动力也不足，从而对现货钢价形成较大的压力。

目前，下游企业已陆续开工，但由于近期钢价持续调整，使得下游需求呈现观望的心态，采购并不积极。而且近期钢厂继续上调出厂价格，下游能否接受，也为市场埋下隐忧。

铁矿石谈判暂停，难挡矿价上调

目前正值铁矿石价格谈判期，铁矿石定价机制逐步转向指数化定价。预计二季度，淡水河谷品位66%的铁矿石到岸价约199美元/干吨，环比上涨15%以上；力拓62%的BP粉矿到岸价170美元/吨，环比涨幅约34%。BHP提出月度定价机制，离岸报价由155美元/吨提高至168美元/吨，涨幅8.4%。

中钢协虽表示欲暂停铁矿石谈判，但对于我们以进口铁矿石为主的国家来说显然无济于事。

钢价后市关键还看需求

钢价后市关键还看需求。若需求未能及时跟上，成本上升无法有效传导至钢价，成本再高也无济于事。从成本与钢价的传导机制来看，若需求迟迟未跟上，则钢价将势如破竹，从而使得钢厂利润收窄，生产积极性降低，原料采购不积极，随之而来的则是原料价格下跌，成本重心下移，原成本线的支撑将无从谈起。

国家正积极推进保障性住房建设，在一定程度上有望弥补房地产对钢材需求的缺失。2011年将有1000万套的保障性住房建设需求，财政资金近期将下拨。近期钢材库存已创新高，但近两周的库存增幅有所收窄。后期库存若出现回落，将对钢价形成支撑。

综上所述，利空气氛短期仍未消除，期钢预计在4800元/吨附近寻求支撑，若需求能及时启动，期钢或将企稳回升。然而，期钢的中期风险正不断累积，如政策调控的累计效应、资金紧张导致需求低于预期、高矿价高库存难以长期共存等因素，或将导致期钢下一轮回调幅度更大。