2月22日国际大宗商品合约纷纷暴跌，包括CBOT大豆及其制品、玉米、小麦和ICE交易所的棉花等品种全线跌停，由于中东局势恶化引发的全球股市和期市全线下跌行情传导至国内市场。2月16日中国农产品期货市场全线跳空低开，而大豆、豆粕、油脂和部分化工品的跳水也都在3%左右。未来影响豆价的因素除地缘政治危机带来的系统性风险以外，国内基本面更是对国内豆类期货形成压制。

中东局势恶化 基金多单仓皇出逃

由于中东暴乱引发了国际原油的暴涨，也加剧了全球通货膨胀的预期，投资者开始担忧全球经济复苏放缓，致使商品价格普遍下跌，黄金期货大幅上涨。CFTC官方最新持仓量显示基金多单仓皇出逃，空单数量急剧增加。

国家加大宏观调控力度旨在稳定物价

至年后国内第一次加息之后，央行又决定，从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金0.5个百分点，至此，存款准备金率已达19.5%的最高位，而且央行也表示未来不排除继续利用货币工具手段。国家统计局15日公布了一月份国内CPI显示国内通胀压力巨大，未来政策面将会以抗击通胀为主，未来国内上半年紧缩货币环境基本确立，因此，在国家宏观调控之下，大宗农产品恐难有起色。

豆类比价仍处价值洼地

自去年7月至11月份以来，农产品期货合约一直处于高度上涨阶段，其中软商品期货涨幅最大，油脂次之，谷物涨幅最小。很显然，以棉花、白糖为主的软商品涨幅跑在农产品的最前列；以豆油、菜油、棕榈油为主的油脂类涨幅居中；以大豆、玉米、强麦为主的谷物类涨幅最低。

国内豆类期货三个品种的比价，其中尤以豆油与大豆比价偏离程度最大，Y/A的历史均值是2.1，,但是现在Y/A的比价要触及前期比价高点，历史上若是偏离太多的话，大豆价格就会上涨。

现货及进出口方面

由于国际市场动乱，国内外大豆期货大幅下跌，使得国内现货市场再度出现调整大豆关税的传言，令现货商情绪不稳。之后，财政部官员称我国迄今没有下调农产品进口关税的计划，预计将会对市场起到一定程度的稳定作用。此外商务部预估3月份进口大豆316万吨，并调高2月份大豆进口预估至317万吨，仍旧大幅低于1月份进口的514万吨，进口量的减少将会在后期对国内大豆供应市场提供支撑。

目前现货大豆价格，国内在4000~4200元/吨之间，国外进口豆在4200~4500之间。可见现在的大豆期货价格有时甚至小于现货价格，不过随着CBOT暴跌，国内很多商品期货价格都小于现货价格，恐距价值回归之日还有一段时间，但是终究豆价不会偏离价值太远，大豆或将跌幅到位，再度暴跌的可能性很小。

目前，现货价格及大豆进出口价格是支撑豆价主要因素，国家通缩货币政策和因中东暴乱而引发的全球忧虑是近期利空豆价的主要因素。短期内豆价可能会维持震荡偏强格局。