在全球粮食危机可能再现的大背景下，加上前期国内小麦主产区旱情严重，作为三大粮食作物之一的小麦在进入今年后出现了较大幅度的波动。今年春节后的首个交易日，一向比较温和的强麦一举迈入3000元/吨时代，郑州强麦主力1109合约涨停，持仓量迅猛增加10万多手；2月14日，1109合约持仓量再次逼近30万手，相当于春节前的3倍，随后开始逐渐回落；2月25日，持仓量降至17.7万张；2月28日，强麦出现反弹，1109合约持仓一度增加近1万手，但收市时仍减少2000多手。

强麦期价与持仓量冲高回落充分表明干旱题材的利多作用和游资介入已经被市场慢慢消化，而国家在近期出台的有关农业、粮食方面的积极政策，更使部分市场投机者退出观望。另外，针对春节过后强麦的较大幅度波动，郑商所也于2月21日发出了通知，决定自2月23日结算时起，强麦期货合约交易保证金由原比例调整为13%，这更在一定程度上也回应了国家抑制通胀的主基调。目前，虽然大部分农产品现货价格依然坚挺，国际小麦价仍在高企，但由于国内小麦主产区出现了多次雨雪天气，产区旱情已经得到缓解，市场看涨热情下降，估计强麦会呈现高位振荡走势。下面笔者主要分析一下当前影响麦价的重要市场因素。

市场看涨情绪依然不减。从2008年至今，全球多地频发火灾、暴风雪、洪涝、干旱等自然灾害，严重影响多个农业大国粮食生产。与此同时，大量游资涌入农产品市场，并推高了农产品价格，再加上美国持续实施量化宽松货币政策，大量美元流出造成全球性流动性过剩，这也推动了粮价的上涨。目前，在全球粮食供应趋紧的态势下，农产品价格回落的空间比较有限，市场仍存在较为强烈的看涨情绪。

国内方面，冬小麦主产区旱情有所缓解，但部分地区旱情仍不忽视。与此同时，2—4月份是冬小麦生长的较为关键时期，市场预期不利天气对小麦后期产量会产生影响，进而会加剧麦价的上行。此外，城市化进程加速和滥用耕地、劳动力缺失、农民存粮惜售等使得小麦现货市场供求关系开始逐渐向一方倾斜，对未来小麦价格走高起到了支撑作用。

国内宏观调控面倾向于利空。民以食为天，粮食作为老百姓维持生计的根本，国家必定会通过相关手段来调整并使其稳步健康发展。目前，国内小麦产区出现旱情是小麦价格走高的关键因素，但随着旱情的加剧，抗旱工作也一直在积极进行中，再加上近期多数地区出现了雨雪天气，尤其是2月28日河南等地出现了较大降雪，麦田土壤墒情基本得到改善。据了解，截至目前，政府和相关部门的抗旱工作已取得了阶段性成效。另外，国家发改委提出，将继续完善和落实农资综合补贴和价格支持政策，调动农民种粮积极性，确保农民种粮收益不因农资价格上涨而下降，其中的一项重要措施就是提高今年小麦最低收购价格和稻谷最低收购价格。综合来看，如果后期小麦产区旱情全部缓解，国内粮食供应会保持稳定，加上国家仍在进一步加强粮食生产及调控粮食价格、持续调整货币政策，以及控制通胀的目的明确，这也将抑制小麦涨价的预期。

综上所述，小麦市场基本面依然看涨，但随着市场对产区旱情利多影响的消化，市场看涨情绪将逐渐降温，强麦期价将呈现高位振荡走弱态势，市场资金估计会继续流出，持仓量会逐步减少，而近期小麦产区出现的降水天气，以及国家出台的调控物价的措施又对强麦期价形成较强的打压之势。操作上建议，长期多单轻仓持有，低位买入为主，同时注意止损，短线应顺势操作，并关注国内小麦产区旱情发展。