本轮化工品集体上涨行情自2010年12月初开始，到今年2月中下旬各个品种价格分别到达此次上涨高点，并同步进入高位调整。从统计数据来看，本轮化工品上涨以沪胶和PTA为龙头，上涨幅度分别高达35.48%和31.31%，而LLDPE的涨幅仅7.83%。笔者认为，在成本支撑下，随着LLDPE刚性需求的增加及春膜旺季的来临，LLDPE存在补涨需求。

目前，笔者看多LLDPE的理由主要基于以下两点：

第一，油价高涨和亚洲乙烯价格坚挺。近日，因北非、中东地区动荡局势影响，市场供应忧虑加剧，国际油价持续走高，NYMEX原油4月合约冲破100美元/桶关口，创近28个月来新高。24日，野村证券公司发布报告，如果以1990—1991年的海湾战争时期的油价，以及2008年7月西德克萨斯州轻质原油达有史以来最高记录的每桶147美元为本次油价的分析为基础，并将投机资金的影响考虑在内的话，若利比亚及阿尔及利亚停止原油生产，原油价格将上升到每桶220美元。地缘政治将促使原油价格持续攀升。

亚洲乙烯价格相对国际油价表现更为坚挺。2010年12月1日亚洲乙烯的东北亚和东南亚报价分别为1110美元/吨和1054美元/吨，截至本月22日，亚洲乙烯报价分别涨至1330美元/吨和1301美元/吨，累计涨幅19.82%、18.98%，远远高于LLDPE的上涨幅度。按当前乙烯价格估算，LLDPE的生产成本在11000元/吨之上，近月期货价格水平已经低于生产成本，随着现货价格在11000—11300一线企稳，后市期价下跌空间必然有限。

第二，下游薄膜刚性需求增加，将成为LLDPE上涨的直接推动因素。目前我国LLDPE的最大消费领域是薄膜，约占其消费总量的78%，其中包装膜约占55%，农用薄膜约占22.5%。随着食品安全标准的不断提高，含有LLDPE成分的复合包装膜逐渐受到市场青睐，这将使得LLDPE包装膜需求有望继续增加。农膜方面，季节性消费旺季的来临，将加大LLDPE的使用需求。此外，国家进一步加大对农业产业的扶持力度，对春季农膜的生产也将形成利好。从去年延续到今年的各类极端天气发生频繁、波及面广且持续时间长，气候的异常变化使农业发展更加依赖于农膜。总体来看，薄膜的需求力度近几年一直呈现稳步增长的态势，统计显示，2010年国内LLDPE薄膜累计产量709.8万吨，累计同比增长15.1%；农用薄膜累计产量139.2万吨，累计同比增长25.7%。预计2011年LLDPE下游薄膜刚性需求将会有更大幅度的增加，从而推动LLDPE价格上涨。

总之，LLDPE市场虽然面临着基本面及宏观面交织的复杂环境，但是在国际油价飙升、乙烯单体价格保持高位、石化原料成本锁定的情况下，期价下跌幅度有限；后市在下游薄膜刚性需求稳定增加、季节性需求到来，以及农业政策向好等利好下，上涨概率较大。操作上建议，参考生产成本与现货价格，逢低吸纳，布局中线多单。