评述：

　　天胶近段时间处于区间震荡行情。今日天胶呈现高开低走态势。RU901报收13735点，下跌0.54%；RU903报收13375点，下跌0.63%。

　　从汽车行业的基本面上看，受到美国金融风暴影响，全世界汽车市场处于低迷衰退状态，全球各国汽车制造商纷纷发出盈利警讯，大幅下调下年度的目标，有的宣布减产、停产，还有的开始了无奈地裁员。首先，疲弱的美国汽车市场10月份进一步恶化，当月美国汽车销量暴跌约三分之一，10月汽车销售重挫至25年最低水平。其次，日本10月份国内新轿车、卡车和客车销量较上年同期下降13.1%，连续第三个月下滑。另外，10月中国汽车产销量较上月继续下降，其中商用车降幅较为明显。前10月，产销量同比保持了10%以上的增长，增速继续呈现温和回落态势。近期橡胶的需求没有回暖迹象。

　　从天胶的比价来看，由于前段时间国内外比价偏低而引发的买国内抛国外的套利交易，使得内外比较大幅拉高至80以上。另外，上周合成胶价格下跌1000元，而天胶现货价格较为稳定，天胶现货价格与合成胶现货价格之间的比价进一步扩大。

　　10月，天然橡胶进口数量16万吨，同比增加6%，但是由于10月天胶现货价格的暴跌，现货物流出现阻断现象。大量天胶现货存放在保税区内，而且现在保税区天胶报价低于外盘报价。从这个角度上看，如果保税区内天胶大量流出将对天胶有很大的冲击。

　　综上所述，天胶在酝酿另外一轮下跌行情。唯有耐心等待才能抓住机会。

　　操作建议：由于天胶现货价格高于期货，跌势不顺畅。采取高位抛空的办法。同时关注比价，买国外抛国内套利也是一个很好的操作策略。

　　永安期货：韦璐 0571-88398207

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