时间是衡量交易盈亏的唯一尺度

很多人做交易时候，脑子里没有时间概念，他只看到价格，他把时间因素给忽略了，他就光看到这个价格是涨还是跌，逢低买入，逢高卖出。这种高抛低吸对一个实物产品的交易也许是正确的，但我们现在交易的不是一个实体的东西，它是随时变化的，是一个虚拟的变量，所以在这个时候你就必须考虑一个时间的因素，随着时间因素的推移，它的价格是不断变化的，每一秒钟都在变化。时间因素决定了价格因素，时间才是衡量交易盈亏的唯一尺度。

课堂交流

学生：

有一个术语叫风险回报比，会对止损和盈利的空间作一个评估，实际上也是一种预测，看他是建立在哪个基础之上的分析结果。

宗源：

你问这个问题的时候，我马上就感觉到，你在讲这个话的时候，你把时间坐标的问题忽略掉了。

学生：

我其实不是忽略，我潜在的含义是，如果我现在去评估一个进场点，实际上是指当下这个时刻，肯定是把过去的时间过去的表现已经作为一个参考了，那么我衡量我这个时刻进去以后，在下面的时间段能带给我的风险回报比，实际上我的时间是暗含的。

宗源：

如果你暗含一个时间段的，比如说四个小时，就是说我进去以后，我看它四个小时，我认为它应该达到我预期的这样一个目的，你通过前面的技术分析或者各种因素综合判断以后，你认为这个机会出现了，它有可能出现这样一个行情，在交易进场之前，你对市场有个预期，这是没有错的，可以这样做，但一旦进入交易过程以后，你就必须严格执行你预期当中制定的计划。如果四小时没到预期程度你怎么办？

学生：

没到预期的程度，分两种情况，坚持到止损，或者是进去后发现不对就马上出来。

宗源：

这两种情况你是交易前就想好的还是进场后临时决定的？交易前就想好了的话，什么情况下坚持到止损？什么情况叫做发现不对？

学生：

因为根据当下的行情来看，比如说，认为它是一个稳健的走势往上走，但进去后发现他突然走势很诡异，往下猛掉，这样就是一个异常表现了，如果他往下缓缓地下来，有可能会往上，最起码这个缓缓地下来的走势表示还能控制风险不会急剧恶化。

宗源：

你这样的想法还是在交易的过程当中夹杂着对行情演变的判断，一边做交易一边判断行情，行情在变化，你的判断也在不断变化。这跟我们投机的理念相违背的。我们的投机理念是什么？我之所以进场做这单交易，是因为我看到这样一个机会，那么只要跟我看到的机会出现相违背的情况，那就直接终止交易了，因为你留在里边的原来的依据没有了。换一种想法，如果你没进场，你现在这个时候会进场吗？如果认为这个时机还存在，你就应该留在里面，如果认为时机不存在了，应该立刻平仓离场，而不是等待止损，让市场来证实你的错误。当判断出现偏差的时候，或者说市场行情并没有朝我预料的方向走，那就应该立刻平仓，平仓可能没赚到钱，但也不会有大的亏损。

学生：

我补充一点，因为每次进去后立刻盈利，一点不亏损，也不太现实，不太可能，等于百发百中了，我刚才说的那两种情况是指进场后，根据行情表现来评估的。

宗源：

这里还是讲到刚才说的一个问题，我们在做交易的时候是有一个时间尺度的。做投机，首先要有一个时间尺度，比如我只看四个小时，就是说，我这单进去，我估计四个小时的情况下我应该是赚钱的，应该是在一定的比例之上，那我设定好了，如果行情确实是在往我希望的方向走，在我的预料当中，能够达到这样一个比例的，那我就留在里边继续做下去，进入下一个交易时间周期。如果说没达到我的预期，它只走了一个平台就往下走了，那说明我当时的预期出现了偏差，是错了，那么到时间一到我就必须要走，这是一个基本前提，因为如果你继续走下去，你原来建立头寸的依据已经不成立了。

学生：

头寸进入市场后，立刻按照自己设想的方向发展，才是正确的时机，否则就立刻终止？

宗源：

从原则上讲是这样，你进场的依据就是因为你看到了一个机会，你进场去交易这个机会，但进场后你发现它并没有按照你所想的方向发展，就是说你的判断是错的，既然错的你就应该走，平仓出来。如果说它是对的，它是朝着你的方向走的，那你就抓住这个机会，一旦抓住你就应该把这个机会最大化，也就是说当你判断对了行情趋势的时候，你就要牢牢的抓住它，直到这个趋势走完，机会完全消失为止。这就是我们作投机的一个基本理念。

学生：

就是说入场点要非常准确？

宗源：

对，你要找准非常精准的入场点。但是回过头来说，不可能每个入场点都对，错的时候你就要立马改正，而不是留在里边去等另外一个机会，要等就要出场等，而不是留在场内等。当你在场内等待机会的时候，由于行情并没有按照你预判的方向发展，它实际上已经走反，或者进入振荡波动，它就有可能触到你的止损，这样的话每次都是被止损出场，虽然好像也控制了风险，但是这样的被动止损累积起来的话你的利润就没有了。所以当机会消失的时候你主动出来了其实也是在赚钱，把亏损的钱赚下来了。

学生：

在按一小时进场，有盈利或一小段盈利空间时，为什么不设保护本金？让它自己走，大不了保本出来，但这样之后的行情跟我也有关系了。

宗源：

很多人就是在一个单子赢利以后立刻设定一个保护性止损，止损位设在平价或稍微高一点的地方，然后去赌以后的行情。如果遇到暴涨行情就再设追迹止损。如果运气不好就保本出场，感觉也不错。
我前面讲过，我们做交易是抓机会，如果这个机会不存在了，虽然这单交易还在赢利当中，用投机的理念也还是早走为妙。

投机的关键是交易机会，这个概念一定要搞清楚。机会一定是有时间性的。也就是说，任何交易必须要事先设定一个时间尺度，用这个尺度来衡量机会。就是说不能无休止地处在交易的状态。交易者可以长时间地观察行情，但是一旦进入交易状态，必须只在一段确定的时间里做交易，你不能把这个交易时间无限放大。

学生：

如果没到止损就平仓，后来又涨回去了，怎么办？

宗源：

那是以后的机会。后面的发展是市场行情自己走出来的，而不是你判断出来的。你是在进场点的时候做了一个判断，你讲的情况经常会发生，进场时觉得有一个很大的机会要涨，进场后它又没涨，等等还不涨，那继续等还是出场？

一小时不涨，没触到止损，两小时不涨，也没触止损，三小时．．．，那你要等到什么时候呢？非得打掉止损才结束吗？这是传统的做法，很多人都是这样做的，所以很多人都是输钱的。你想想看，这么长时间的盘整，已经说明你进场的时机选择不对。

作者：周宗涛、字宗源   加拿大福湃金融总裁