铜 低开震荡铝 高开上扬

　　【外盘走势】LME三个月期铜上一交易日盘中重挫5.8%至3600美元，收盘跌160美元报3660美元。期铝盘中挫至三年低点1874美元，收盘跌35美元报1890美元。

　　【国内走势】沪铜主力901合约今日早盘低开低位震荡，收盘跌310元报29010元，成交和持仓均略减。沪铜指数跌289点收报28777点。沪铝主力901合约今日高开后震荡上扬，尾盘涨75元收报13715元，成交和持仓均略减。沪铝指数涨68点收报13748点。

　　【基本分析】LME铜库存增加1800吨至275900吨，为04年3月来最高水平。期铝库存增10000吨至1611650吨，为纪录最高水平，打击了铝价。美国纽约联邦储备银行周一公布数据显示，11月纽约联储制造业指数降至-25.43的纪录低点，为连续第三次下降。美联储17日公布数据称，美国10月份工业产值月比增长1.3%，9月份工业产值向下修正为下降3.7%，为1946年2月份下降5%以来的最大降幅。古斯塔夫和艾克飓风导致一些行业生产中断，削减了9月份的工业产值，10月份受影响的多数生产设施恢复运营推动了工业产值的上升。中国政府宣布自12月1日起上调了铜管铝板带等一些有色金属加工材的出口退税率，短期料对国内铜铝价格有少许支撑。

　　【技术分析】LME铜铝在5日均线位置阻力较大，价格有继续下跌的可能。沪铜901在5日均线处压力较大。沪铝901料继续在13500-14800的区间中震荡，可能会在区间下沿盘整。

　　【操作建议】铜：空单持有；铝：逢高抛空。(南华期货曹扬慧)

　　锌均线挤压小幅震荡

　　【外盘走势】LME三个月期锌上一交易日继续收跌，盘中一度击穿均线支撑，最低1138，后有反攻，勉强站于均线上方，收报1165，全天跌幅2.10%，成交量大减。

　　【今日走势】今日沪锌902合约上演过山车行情。9600开盘，在周边市场的带动下继续上扬，冲高至9745点后震荡下行，午后下行速度加快，尾盘量涨价跌，收报9550，跌幅1.78%，成交和持仓均明显放大。

　　【基本面分析】LME期锌库存微减75吨，总量仍然维持在1843,925吨的历史高点。现货升水处于12美元水平。长江现货价格维持在9550—10550。全球最大的锌生产商比利时Nyrstar周二宣布，第三季锌产量下滑，并警告称由于经济前景黯淡，将在2009年进一步减产。国际铅锌研究小组(ILZSG)周一公布的最新月度报告显示，今年前9个月，国际市场上精炼锌过剩112,000吨。1-9月，全球锌产量为882.5万吨，高于上年同期的842.4万吨。消费量为871.3万吨，去年同期消费量为841.1万吨。9月，全球锌产量总计为100.05万吨，高于8月的983,300吨。消费量从8月的100.36万吨降至997,600吨。供求关系仍没有好转。长期弱势不改，短期仍将维持区间震荡，9300—9700为其震荡区间，可在此区间内高抛低吸。

　　【技术分析】伦锌底部箱体运行通道依然完好，短期承压，有继续下行可能。沪锌跟随伦锌和沪铜的走势。

　　【操作建议】高抛低吸，短线思维。(南华期货张红敏)

　　天胶 大起大落

　　【今日走势】国际原油价格继续在55美元左右盘整，美元指数依然处于高位震荡。欧元区和日本相继陷入衰退让投资者对全球经济的担忧加剧。G20会议没有宣布任何能改变大家对全球金融前景、通胀、汇率或利率展望的具体协作举措，也给市场带来悲观情绪。沪胶主力903周二小幅低开100点，然后迅速盘中回落，收盘报于13375，跌85点，持仓减少1788手。

　　【基本面分析】周一公布的数据显示，日本第三季度GDP负增长0.4%连续两个季度GDP出现负增长，表明日本经济自2001年以来首次陷入衰退。美国经济前景持续悲观，美股周一走低，标准普尔500指数收盘距离五年多来的收盘低点仅不到2点，花旗集团和必和必拓等跨国巨头都在为应对商业活动进一步萎缩作准备。原油方面，国际能源署预计，2009年工业国石油消费量将下降1.6%，新兴经济体的石油需求增速将有所放缓。石油输出国组织最近已削减了石油产量，但未能抑制住油价的跌势。现在沪胶仍处于震荡格局，有企稳迹象。但是鉴于美国汽车业处于深度困境当中，而美国零售数据急剧下滑，以及日本陷入经济衰退，短期内没有什么利好可以提振沪胶价格，因此后市仍然应当以偏空思路为主，并且谨慎操作。最新农垦电子盘5#报15840元/吨，10#报14679元/吨。

　　【技术分析】多空方向并不明确，推荐日内交易，高抛低吸。

　　【操作建议】维持震荡，短线操作。

　　豆 类窄幅震荡

　　【今日走势】今日连豆波动空间非常小，总体呈现窄幅双边来回震荡格局，最终收出光脚小阳线。主力0905开盘3220，最低3220，最高3241，收盘3230，较昨日结算价下跌1个点。

　　【CBOT】市场短期筑底观点诱使空头回补头寸。盘初，大豆跟随周边原油、股市走软，但迅速又出现反弹，市场认为这是大豆尝试摆脱周边市场影响的一个信号。当然，面对低迷的经济形势，交易商有理由担心市场会再度下跌而不愿全力推高期价。不过，后续卖压匮乏，加之投资者先于下周感恩节假期之前回补空单以及农民惜售共同提振市场多头人气。

　　【基本面分析】国内方面，产区大豆价格继续走弱，油厂开始停收大豆。而随着进口大豆到港量陆续增多，进口大豆的低成本优势致使国产大豆和进口大豆价格严重倒挂的局势难以扭转，这对国产大豆无疑形成强烈的冲击，倘若政府不继续出台相关政策，国产大豆的现货价格难以好转。国际方面，隔夜美豆走势受到周边市场的影响比较有限，早盘电子盘打破周边利空影响高开。这在一定程度上暗示近期大豆期价有回归其自身基本面的可能。从南美大豆种植情况来看，截至上周末阿根廷2008/09年度大豆播种完成大约41%，较去年同期落后约3个百分点；巴西新年度大豆播种完成55%，较去年同期落后5个百分点。部分产区持续极度干旱是造成作物播种进度受阻的主要原因。这对大豆期货形成利多支撑。随着南美大豆播种推进，天气题材重新值得我们关注，而周边美元和原油走势也应予以重视。

　　【技术分析】均线系统粘合，后市仍为震荡格局。

　　【操作建议】建议以日内震荡思路操作，高抛低吸。 (南华期货黄银燕)

　　强麦小幅回落

　　【今日走势】今日早盘小麦主力905小幅低开，开盘之后围绕日均线窄幅振荡，直到收盘，最终905小麦收于1984，较昨日收盘价收低6个点，日减仓3778手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一跌约4%,因对全球小麦产量将创下纪录的预测以及全球经济艰困之际有关需求的忧虑,都令价格承压.全球经济困境变得明晰,因在花旗宣布将裁员5.2万人,且日本公布数据显示该国经济陷入衰退之後,股市大跌.在上周稍晚受空头回补带动上扬後,小麦期货周一受获利了解打压下滑,尽管周一芝加哥玉米和大豆均收高.周末公布的美国小麦出口疲弱、有关美国进口小麦的传言以及良好的天气状况均加重空头人气.CBOT-12月软红冬小麦合约跌20-1/2美分,或3.7%,收于每蒲式耳5.33-3/4美元.其它远月合约下跌20-1/2至22-1/2美元。

　　【基本面】近期，由于我国主产区小麦价格连续上涨，目前华北、黄淮一些主产区小麦价格约在1700-1760元/吨；全国小麦均价1740元/吨，较去年同期价格每吨上涨了118元。今年下半年以来，由于我国小麦市场价格持续上涨行情，部分地区涨势明显。相对国内玉米价格由原来的普遍倒挂，现在全面大幅反超，部分地区小麦价格已经高出玉米每吨200-260元不等。这使农民卖粮大多选择先卖小麦，以致产区前期出现一波农民小麦销售高潮。

　　【技术分析】今日905小麦小幅回落，上行空间有限，905小麦价格区间大致在1930-2030之间。

　　【操作建议】适量逢高建空。 (南华期货郑施红)

　　白 糖宽幅振荡

　　【今日走势】今日郑糖早盘开盘后振荡走低，上午收盘前走出一波迅猛的上涨，午后有所回落，全天收于小阳星。郑糖905开于3230，最高达3309，最低为3180，报收于3262，持仓量431104手，增加30292手。

　　【国际糖走势】受尾市空方补空的推动，本周一ICE糖市原糖期货价格不仅收复早晨的失地，而且冲击一连串的止损位后突破上周五的高点，不过，收盘时各期约糖价仅稍稍上涨，另外，由于本周一是0812期约的到期日，糖市上的看跌期权成交非常活跃，但期糖成交量不是很大。早盘交易时0903期约糖价一度下滑至三周来11.23美分/磅的低点。当日0903期约糖价上涨9个点，收于11.74美分/磅，0905期约糖价同时上涨8个点，收于12.06美分/磅，0907期约糖价也上涨2个点，收于12.25美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价基本持稳，成交一般，华中销区或稳或跌，成交一般，西南销区或稳或涨，成交情况较好，华南糖市整体持稳，成交显淡，北方市场持稳，成交无明显变化；广西市场略有回落，南宁现货价3000元/吨，成交乏量，云南糖价稳中见跌。

　　【技术分析】RSI指标在中线附近徘徊，价格方向不明

　　【操作建议】日内短线(南华期货张 健)

　　棉 花反弹下跌左右为难

　　【今日走势】今天郑棉各合约低开高走，郑棉901合约郑棉CF901今收于10715点，下跌20点。当日成交27736手，减仓1766手至28724手。

　　【NYBOT走势】据纽约11月17日消息，NYBOT棉花期货周一收低，受外部市场压力拖累，原油期货震荡收低，贵金属以及股市走势激励抛盘。12月棉花合约收盘下滑166个点，报每磅39.37美分，3月合约下滑89个点，收报每磅41.62美分。截止11月14日，NYBOT可交割的2号期棉合约库存为968,736包。棉花期货持仓量减少2,619手至140,645手，交易商结清3,515手12月合约并增持921手3月合约。目前12月合约持仓量为19,701手。

　　成交量预计为17,025手。在选择权中，大约成交2,059手看涨期权和1,362手看跌期权。

　　【基本面分析】(1)11月17日CC index指数为10411元/吨，下跌99。今日棉花价格指数跌幅减缓(2)11月14日COTLOOK远东指数为53.8，与涨0.65。(3)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为238张，有效预报444张，比较前期有所减少，利于价格反弹。(4)尽管国家收储政策的引导使现货价格趋于平稳，但是纺织企业需求未见增加，皮棉成交异常清淡。郑棉当前仍处在反弹格局。世界的库存比上月上升了接近200万包。中国的库存上升了125万包，因为中国政府从国家储备中购买棉花，支持国内棉价。库存压力增加了价格反弹难度。国内棉纺织品出口受阻，纺织企业生存情况备受考验。由于纺织原料价格不断下滑，各大纺织厂几乎停止采购，原料市场有价无市。市场等待的利好消息迟迟未能出台，而下游纺织行业持续萎缩进一步加剧了市场的担忧。行业需求萎靡对棉花价格向下压力不小。

　　【技术分析】5日均线处有明显的压力，多头平仓。

　　【操作建议】多单减持。(南华期货张文利)

　　PTA震荡走低

　　【今日走势】在原油继续下挫的形势下,今日PTA开盘呈现低开走势,但在空头回补行情下,迅速冲高,至日内高点后,基于目前基本面上的利空消息,空头卖盘强劲,一路打压价格,成交量迅速放大,日内整体上表现于震荡走低格局,最高至4654,最低至4488,最终收于4568,成交量558038手,持仓量增加10880手至102152手。

　　【基本面分析】

　　原油方面, 17日WTI原油901合约收于55.49美元/桶,较13日下跌2.11美元/桶；Brent原油901合约收于52.31美元/桶,下跌1.93美元/桶。17日,日本石脑油日均价280美元/吨,下跌30美元/吨;FOB韩国MX日均价531美元/吨,上涨9美元/吨;

　　PX现货方面，17日亚洲PX市场,FOB韩国收于594.50-595.50美元/吨,CFR中国台湾收于614.50-615.50美元/吨,较14日上涨2.50美元/吨;西北欧FOB鹿特丹收于561.00-565.00美元/吨，与14日价格持平。

　　国产PTA日均价为4400,进口PTA日均价为538美元/吨,国内进口PX按进口成本合算为4376元/吨,进口成本为4556元/吨,进口亏损156元/吨.

　　总体上,今日PTA走势脱离了昨日的逆市疯狂上涨走势,在原油弱势下跌及下游聚酯行情疲弱的形势下,目前支撑PTA价格的利好因素主要是MX,PX价格略有回涨,同时,PTA价格相对也处于低位,但另一方面,也看到,上游石脑油价格周一结束了上周的回涨行情,周一开始继续下跌,相应可能托累后市MX,PX价格;所以综观目前形势来看,原油价格继续走弱将带动PTA弱势下调,而一旦回涨,可能也将带动PTA顺势回涨.

　　【技术分析】从MACD指标来看,DIFF线与DEA线在下方开口略有扩大,同时,红色柱状线略有延长,显示行情处于弱势回调之中;RSI指标显示来看,目前形势依然偏弱；

　　【操作建议】观望为主，或日内短线逢高估空(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯利好推动继续涨停

　　【今日走势】今日聚乙烯开盘再现涨停，随着聚乙烯现货市场价格的继续走高，期价也再次封于涨停,盘中成交稀少， L0901开于7115，收于7115，最高7115，最低7115，收涨335，成交4580手，持仓227022手，日增仓1100。

　　【基本面分析】随着期货的涨停，石化继续推涨价格。华北地区齐鲁线性装置到月底之前不排产线性，将华北市场气氛推高。华北LLDPE市场今日受中石化北京大幅高挂影响，价格继续走高，但普遍反映成交不如昨日。齐鲁化工城PE市场由于齐鲁石化线性装置将转产高密度牌号到月底，市场线性资源较少，7042在9300元/吨。临沂PE市场报价报高，1802报价9100元/吨。华东LLDPE市场资源不多，价格继续上扬，市场询盘较好，贸易商形态较好。余姚PE市场价格少许上扬，成交尚可，贸易商库存普遍偏低。7042扬子石化在9400元/吨。华南LLDPE市场价格继续上行，贸易商心态较好，但下游接货有抵触情绪。广州PE市场货少，价格被推高，7042茂名在8800-9000元/吨。亚洲乙烯市场需求没有任何的好转迹象，终端客户依然等待观望的心态。

　　【技术分析】从MACD来看，均线形成拐头向上，布林通道开口大幅收缩，价格运行靠近中轨线，短期保持强势。

　　【操作建议】多单谨慎持有 (南华期货史明珠)

　　燃料 油低开高走

　　【今日走势】今日沪燃油以2314低位开盘后开始飙升，最高到2430元，接近午盘回落至2400附近高位盘整至收盘，收于2401元，较昨日收高65元或2.78%，成交量成倍增加，大增67万手至115.5万手，持仓量也大幅增加65566手至23.2万手。

　　【国际原油】11月纽约联储制造业指数降至负25.43的纪录低点。使得市场对原油需求信心大受打击。周一公布的数据显示，日本第三季度GDP下滑0.1%，日本成为最新陷入经济衰退的主要国家，为自2001年以来首次。而日本是全球第三大石油消费国，使得隔夜原油收低，盘中呈现震荡走势,NYMEX12月原油期货收低2.09美元，至54.95美元，跌幅为3.66%。

　　【基本面分析】一方面是跟随外盘电子盘影响，另一方面据中国日报消息，中国国家发展改革委员会能源研究所所长韩文科11月18日向英文《中国日报》透露，中国政府将马上开始征收燃油附加税。今日的沪燃油走势受此消息提振。

　　【技术分析】目前国际原油仍处于下降通道，国内燃油的反弹还缺乏基本面支撑，因此我们认为，言底过早。

　　【操作建议】日内短线操作或买入套保(南华期货卢惠丽)

　　今日南华商品期货综合指数小幅下跌。南华商品综合指数收于1074.99点，下跌0.35点，工业品指数1050.16点，下跌1.54点，农产品指数为1270.25点，上涨1.61点。

　　今日国内工业品期货合约涨跌互见，铜、锌和橡胶小幅下跌，是今日南华工业品指数下跌的罪魁祸首，而铝、燃油、塑料和PTA则以上涨收盘，而且塑料连续第三天涨停，他们对今日南华工业品指数有一定的支撑作用。LME铜期货合约一直徘徊不前，进入横盘格局，交易情绪低沉，价格受到空头压制，沪铜也是跟随外盘地位震荡，主力合约移仓继续稳步进行，后市仍不容乐观。今天燃油脱离昨天原油下挫的影响，变现强劲，持仓量和成交量均创上市以来的记录，虽然燃油出现放量上涨的走势，但并未迎来反弹走势，由于缺乏基本面支撑和全球经济衰退导致原油需求疲软加上国内燃油现货价格持续下跌，燃油反弹乏力。今日橡胶小幅下挫，基本面上，经国务院批准，决定提高部分商品的增值税出口退税率，将部分橡胶制品的退税率由5%提高到9%，天然橡胶11月18日现货报价，均价15840元/吨，后市RU903合约陷入13000-14000区间窄幅整理。

　　今日农产品市场小幅上涨，南华农产品指数上涨1.61点。大豆、玉米和油脂类小幅下跌，而白糖和棉花测以上涨收盘，是今日南华农产品指数上涨的主要力量。受周边市场动荡影响，今日连豆低开高走，冲高回落，全天宽幅震荡，基本面上，国际方面，据美国联合大豆局(USB)主席Mark Pietz预计，目前大豆价格已经见底，农户因种植成本提高将继续囤货惜售；阿根廷大豆播种因干旱进展缓慢；国内方面，黑龙江省政府紧急会议研究大豆滞销问题。来自基本面的利好不少，但是来自宏观层次的利空因素仍然压制着市场的做多热情，同时，多空交织也为市场的反复震荡奠定了基调，从现货情况来看，由于进口大豆与国产大豆价差的持续扩大，黑龙江大豆处境艰难，油厂停工观望，都造成了目前大豆产业的困局，受此影响，大豆上行艰难，震荡寻底之中。今日棉花低开高走，基本面方面，国际棉花咨询委员会(ICAC)周一(11月17日)表示，因种植户转向种植更加有利可图的作物，预计2008/09年度全球棉花产量下降6%至2,470万吨，预期2008/09年度全球棉花库存将下降11%至1,090万吨。现货方面，今日棉花328级价格为10411元/吨，较上一个交易日下跌99元/吨，今日905合约收出一根中阳线，未能填补前期缺口，总的来说，棉花期价短期有继续反弹的可能，但明显缺乏资金支持，从中长期来看，郑棉下行压力不减，后市将进一步下行寻求支撑。

　　日本经济陷入衰退，调查显示美国将很快加入衰退行列，因其经济进入2009年初将持续萎缩，需求疲软以及全球经济衰退的担忧已打压大宗商品的价格，加上美元强势不该，大宗商品未来走势依然不容乐观，南华商品期货综合指数仍有一定的下跌空间。

 

 

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