铜 铝高位震荡

　　【外盘走势】LME三个月期铜上一交易日盘中一度跌2.7%至3561美元的低点，之后反弹收高90美元报3750美元；三个月期铝触及三年低点1870美元，收盘反弹28美元报1918美元。

　　【国内走势】沪铜铝主力均已迁仓至902合约。沪铜902今日早盘高开后高位震荡，收盘涨440元报29050元，成交略减持仓略增。沪铜指数涨393点收报29297点。沪铝902合约今日高开后高位震荡，尾盘涨80元收报13840元，成交大减持仓略增。沪铝指数涨79点收报13831点。

　　【基本分析】LME铜库存增加2675吨至278575吨，为04年3月来最高水平。期铝库存增7900吨至1619550吨，为纪录最高水平，打击了铝价。美国劳工部周二公布数据显示，美国10月生产者物价指数PPI经季调后月降2.8%年升5.2%，为记录最大月降幅，核心PPI月升0.4%年升4.4%。PPI为连续第三个月下降，因原材料和能源价格回落，其中能源价格为22年来最大降幅。在物价压力缓解的情况下，市场预计美联储为应对经济衰退状况，可能会继续降息，料会对基本金属价格有一定支撑。中国财政部进一步明确了提高出口退税率的商品范围，12月1日起除铝板带外，外径小于25mm的其他精炼铜管的出口退税率将由5%提高至9%，虽然对铜管出口市场会有较大影响，但由于该部分量占铜材产量比重较小，对铜的需求提振作用有限，因此对铜价支撑有限，铜价反弹时间不会太久。

　　【技术分析】LME铜铝短期可能在5日均线位置震荡。沪铜902在10日均线处压力较大。沪铝902料继续在13500-14800的区间中震荡，可能会在区间下沿盘整。

　　【操作建议】铜、铝：中线空单谨慎持有。(南华期货曹扬慧)

　　锌区间震荡

　　【外盘走势】LME伦锌上一交易日收涨3.5%，尾盘空头回补的作用明显。收报1205，再次站稳均线上方，成交量巨量增加，持仓减少。

　　【今日走势】今日沪锌902合约跳空高开，但随后表现差强人意，在震荡中不断下行。盘中最低9600，最高9770，尾盘拉升缺少力度，收报9715，市场对此价位的态度明显谨慎。

　　【基本面分析】LME期锌库存微减50吨，总量仍然维持在183,875吨的高点。现货升水处于12美元水平。长江现货价格维持在9550—10550，与昨日持平。全球最大的锌生产商比利时Nyrstar减产的消息刺激的LME锌价的走强，但对今日国内的影响程度减弱，而国内锌市场不断传出的锌减产的消息对国内锌价将提供支撑。国际铅锌研究小组(ILZSG)周一公布的最新月度报告显示，供求关系仍没有好转。长期弱势不改，短期仍将维持区间震荡，9300—9700为其震荡区间，可在此区间内高抛低吸。

　　【技术分析】伦锌底部箱体运行通道依然完好，短期承压，有继续下行可能。沪锌跟随伦锌和沪铜的走势。

　　【操作建议】高抛低吸，短线思维。(南华期货张红敏)

　　天胶 萎靡不振

　　【今日走势】大量的空头资金涌入原油期货市场，带来NYMEX原油期货价格的大幅下挫，最低已经摸至54.04美元。美元指数依然保持强势，高位震荡在为继续上冲积蓄动能。沪胶主力903周三小幅低开85点，然后一路走低，收盘报于13065，跌415点，持仓增加18120手。在欧元区和美国的汽车行业双双陷入困境的情况下，未来天胶市场难以乐观。

　　【基本面分析】根据美国商品期货委员会(CFTC)上周五公布的数据，纽约商品交易所在截至11日当周的原油净空头头寸创2005年11月以来的新高，当年的净空头头寸为56168手。CFTC指出，该周的净空头部位数由前一周的10543手暴增到52984手。空头在短时间内大量涌入原油期货市场，现在的情况是可能50美元一桶的油价都不一定能够守住，商品市场形势严峻。而美国政府依然不愿意救助汽车行业，美国官方一直在对是否使用TARP资金救助三大汽车制造商的问题进行激烈争论。布什政府和部分共和党议员已经抵制住了使用TARP资金进行救助的要求，保尔森也表示，财政部希望将重点放在金融企业，而非制造商。如果美国三大汽车巨头任何一家破产的话，会给美国就业市场和经济带来很大负面影响，当然也包括对天胶的需求。所以，现在的消息面没有实质性的利好可以提振橡胶价格。最新农垦电子盘5#报15840元/吨，10#报14141元/吨。

　　【技术分析】维持震荡，短线操作。

　　【操作建议】日内交易，高抛低吸。 (南华期货 胡浩)

　　PTA震荡走高

　　【今日走势】在整个基本面没有太大改善的形势下，今日PTA总体呈现窄幅震荡行情，成交量较昨日明显减少，日内最高至4660,最低至4570,最终收于4622,成交量378428手,持仓量减少11516手至90636手。

　　【基本面分析】

　　原油方面, 18日,WTI原油901合约收于54.76美元/桶,较13日下跌0.73美元/桶；Brent原油901合约收于51.84美元/桶,下跌0.47美元/桶。日本石脑油日均价260美元/吨,下跌20美元/吨;FOB韩国MX日均价527美元/吨,下跌4美元/吨;

　　PX现货方面，18日亚洲PX市场,FOB韩国收于582.00-583.00美元/吨,CFR中国台湾收于602.00-603.00美元/吨,较17日下跌12.50美元/吨;西北欧FOB鹿特丹收于561.00-565.00美元/吨，与17日价格持平。

　　国产PTA日均价为4380,进口PTA日均价为538美元/吨,国内进口PX按进口成本合算为4310元/吨,进口成本为4556元/吨,进口亏损176元/吨。总体上,目前整个基本面形势依然相对较弱，原油价格的弱势下调依然牵动整个产业链价格回落，目前支撑PTA期价上涨的重要因素主要是价格接近生产成本的支撑；另外，如果油价随着油价跌破55美元/桶，下行空间有限，油价的反弹将成为目前支撑PTA期价较好的利多刺激。

　　【技术分析】从MACD指标来看,DIFF线与DEA线在下方开口略有扩大,同时,红色柱状线略有延长,显示行情处于弱势回调之中;从今日行情走势来看，市场对目前价位运行趋势相对具有不确定性，持仓大幅减弱。

　　【操作建议】观望为主，或日内短线逢高估空

　　(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯利好推动继续涨停

　　【今日走势】今日聚乙烯开盘涨停，聚乙烯这两日现货市场有明显好转，期货市场也得以提振，虽然市场有一定的炒作氛围，但后面几日市场的热情仍然有待持续。L0901开于6785，收于6785，最高6785，最低6700，收涨320，成交53332手，持仓25922手，日增仓800。

　　【基本面分析】随着期货的涨停，石化继续推涨价格。华北地区齐鲁线性装置到月底之前不排产线性，将华北市场气氛推高。华北LLDPE市场今日受中石化北京大幅高挂影响，价格继续走高，但普遍反映成交不如昨日。齐鲁化工城PE市场由于齐鲁石化线性装置将转产高密度牌号到月底，市场线性资源较少，7042在9300元/吨。临沂PE市场报价报高，1802报价9100元/吨。华东LLDPE市场资源不多，价格继续上扬，市场询盘较好，贸易商形态较好。余姚PE市场价格少许上扬，成交尚可，贸易商库存普遍偏低。7042扬子石化在9400元/吨。华南LLDPE市场价格继续上行，贸易商心态较好，但下游接货有抵触情绪。广州PE市场货少，价格被推高，7042茂名在8800-9000元/吨。亚洲乙烯市场需求没有任何的好转迹象，终端客户依然等待观望的心态。

　　【技术分析】从MACD来看，均线形成拐头向上，布林通道开口大幅收缩，价格运行靠近中轨线，短期保持强势。

　　【操作建议】多单谨慎持有 (南华期货史明珠)

　　燃料 油宽幅震荡

　　【今日走势】沪油震荡收涨。早盘fu0902小幅高开，全天震荡小幅回落，基本围绕2400一线波动，尾盘收报2409涨24点，成交较昨小减，但仍超过100万手水平，增仓18730手。

　　【国际原油】NYMEX12月原油期货收低0.56美元，或1.02%，报每桶54.39美元。此为2007年1月29日收报54.01美元的最低结算价。盘中交投区间为54.13-55.98美元。周三电子盘持稳于54美元上方，市场预估今日稍晚即将公布的美国上周库存数据料将上升，再次显示全球经济放缓抑制能源需求的迹象。

　　【基本面分析】今日沪油震荡收高，忽略外盘原油下跌，近2日沪油走出独立行情，资金大举入市，多空分歧，争夺激烈，从持仓排行榜上可以看到，多头主力集中在浙江系资金，而空头主力集中在现货企业，双方对峙明显，后市无论往哪个方向发展，都将酝酿一波较大级别行情。

　　【技术分析】目前国际原油仍处于下降通道，国内燃油的反弹还缺乏基本面支撑，因此我们认为，言底过早。

　　【操作建议】日内短线操作或买入套保(南华期货卢惠丽)

　　棉 花趋势即将出现

　　【今日走势】今天郑棉各合约高开震荡，郑棉905合约郑棉CF901今收于10805点，上涨135点。当日成交28490手，减仓1384手至35082手。

　　【NYBOT走势】据纽约11月18日消息NYBOT棉花期货周二收盘温和上涨，交易商继续在第一通知日前进行价差交易并调整头寸，价格反弹，因市场超卖。 12月棉花合约收盘上涨2个点，报每磅39.39美分，3月棉花合约上涨22个点，收报每磅41.84美分。棉花价格温和上涨是受华尔街股市一度持坚及棉花市场极度超卖支撑，因此激发技术性买盘。截至周一，NYBOT可交割的2号期棉合约库存下降3,790包，至964,946包。棉花期货持仓量减少1,775手至138,870手，交易商结清3,195手12月合约，但增持1,206手3月合约、108手5月合约及150手7月合约。目前12月合约持仓量为16,506手。Johnson称，交易商需要每天结清3,000-4,000手合约，才能使持仓量下降至通常交割水准3,000-5,000手。成交量预计为16,502手。在选择权中，大约成交3,205手看涨期权和2,048手看跌期权。

　　【基本面分析】(1)11月18日CC index指数为10402元/吨，下跌9。今日棉花价格指数跌幅减缓(2)11月18日COTLOOK远东指数为53，跌0.8。(3)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为241张，有效预报458张，比较前期有所增加，不利于价格持续反弹。(4)现货市场上，国家收储政策的引导使现货价格趋于平稳，但市场期待国家出台更多积极政策。截止今日，2008年度收储共完成477050吨，其中新疆棉收储402200吨，内地收储74850吨。库存压力增加了价格反弹难度。国内棉纺织品出口受阻，纺织企业生存情况备受考验。由于纺织原料价格不断下滑，各大纺织厂几乎停止采购，原料市场有价无市。市场等待的利好消息迟迟未能出台，而下游纺织行业持续萎缩进一步加剧了市场的担忧。行业需求萎靡对棉花价格向下压力不小。

　　【技术分析】连续六日上涨，成交日渐萎缩。10日均线处有明显的压力，多头平仓。

　　【操作建议】多单减持。(南华期货张文利)

　　豆 类尾盘拉升

　　【今日走势】今日连豆开盘后期价维持窄幅波动，午后开盘后不久，受市场关于政策托市传闻提振，期价快速拉升，一路快速震荡上扬直至收盘，最后以一根难得的光头阳线收盘。主力0905开盘3252，最低3229，最高3336，收盘3335，较昨日结算价上涨104个点。

　　【CBOT】经历双边震荡整理，周二CBOT大豆期货市场温和收低。基本面、技术面或周边市场均没有提供明确方向指引，大豆期价依然位于近6周交易区间内波动。周边市场动荡令终端用户始终保持场外观望，而投机商们也选择离场避险。

　　【基本面分析】国内方面，据有关人士发布的消息称，上周日黑龙江省各级单位和政府开会研究，并于周日向中央政府申请增加收储，并申请大约180亿收储资金，包括大豆、玉米和水稻三个品种。预计大豆收储将增加至250万吨，但该消息尚未得到证实。虽然消息未得到证实，但午后连豆强劲上涨的态势已表明市场对利多消息的反应非常敏感。国际方面，虽然美豆现在缺乏消息指引，但南美产区的干旱天气一定程度上限制大豆深跌，据DTN气象机构预测，阿根廷中心作物带的降水量料低于正常标准，气温则高于正常标准。这种天气类型正增加早播夏季作物的生长压力。另外，长期基本面预计对大豆市场构成支撑，包括中国对美豆需求十分强劲，农民惜售令美豆现货基差走强等。后市关注国内政府增加大豆收储的传闻是否属实和南美产区的天气状况，以及周边美元和原油的走势等。

　　【技术分析】主力合约午后快速增仓放量，价格走高。但大豆期价能否就此得以有效突破走出反弹行情，还有待市场进一步验证。

　　【操作建议】日内进行短多操作，多单可轻仓持有。(南华期货黄银燕)

　　强麦继续回落

　　【今日走势】今日早盘小麦主力905开盘冲高之后便一路回落，直到收盘，最终905小麦收于1982，较昨日收盘价收低2个点，日减仓3272手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收低,受需求迟滞、预期全球小麦创纪录丰产、油价尾盘下滑等因素波及,交易商称.稍早空头回补升势一度提振部分合约上扬超过2.5%,但因缺乏买兴,价格之後转跌.小麦期货陷于近期交投区间,投资人无意解围.交易商则正焦急等待出口报告.CBOT-12月软红冬小麦合约跌4美分,收于每蒲式耳5.29-3/4美元.其它远月合约下跌4-1/2至5美分。

　　【基本面】上周(11月10—14日)，国内产区小麦市场价格整体继续维持平稳，市场购销状况仍显清淡；郑麦市场交投有所改观，强麦期货价格呈现小幅上涨走势。从近期市场基本面来看，农户销售小麦数量放缓，面粉厂采购小麦的积极性有所下降，国家最低收购价小麦竞价交易平稳进行，各方对市场预期保持稳定。观察当前的国内小麦市场，笔者认为，近期内小麦基本面不会有大的变化，短期内市场这种平淡的购销局面仍会延续一段时间。由于今冬市场与往年相比有所不同，去年同期小麦价格快速上涨的市场行情难以再现。

　　【技术分析】今日905小麦继续小幅回落，上行空间有限，905小麦价格区间大致在1930-2030之间。

　　【操作建议】适量逢高建空。(南华期货郑施红)

　　玉米 低位整理

　　【今日走势】今日玉米高开高走，尾盘以一根整理阳线报收，市场延续减仓。主力合约0905开盘于1595，收于1600，较上一交易日结算价涨3点。总持仓减持了5180手。主力合约0909开盘于1640，收于1647，较上一交易日结算价涨2点。总持仓增持了1200手。

　　【CBOT】周一，CBOT玉米继续在4美元之下窄幅整理，目前基本面难有新的炒作题材，尽管收割进度延误，但未来产区较好的天气模式将使得此题材很难长期支撑价格。不过全球经济担忧引发的需求疲软，将可能一直抑制玉米运行在4美元附近。而玉米在缺乏自身新消息的指引下，未来外围市场很可能将继续引导走势。。美玉米12月开盘：384.2，收盘于380.0，跌5.6。

　　【基本面分析】黑龙江省玉米深加工企业收购情况变化不大，个别企业出现价格下调。中粮集团生化(肇东)事业部挂牌收购价为0.525元/斤，水分30%，与上周持平，收购量大约在3000--4000吨/日，当地农户销售热情较高；明水格林挂牌价0.495元/斤，水分30%，较上周五下调0.025元/斤，收购量较少；青冈龙风挂牌收购价格为0.50元/斤，水分33%，与上周持平，收购量在2000--3000吨/日左右；绥化昊天收购价0.65元/斤，水分15%，近日停工检修，集贤丰瑞仍没有开秤，当地气温偏高，不利于大堆储存。港口价格，广东港口14.5%以内水分新玉米成交价在1660-1670元/吨，优质陈玉米也企稳在1700元/吨左右。

　　【技术分析】今日期价高开高走，全天大多数时间以弱势整理为主，尾盘受到周边市场影响，期价重回1600之上，终盘收于1600整数关口，全天走势以被动跟随为主，自身走势依然较弱。

　　【操作建议】关注1600技术作用，维持短线波段思路。

　　白 糖横盘整理

　　【今日走势】今日郑糖开盘后呈窄幅振荡走势，盘中波幅较小，全天收于小阳星，消息面比较平静。郑糖905开于3275，最高达3298，最低为3258，报收于3287，持仓量445120手，增加14016手。

　　【国际糖走势】在美元升值的压力下，本周二ICE糖市原糖期货价格全线回落，不过，当日糖价仍在周一的波动范围内运行。当日0903期约糖价下跌13个点，收于11.74美分/磅，0905期约糖价同时下跌12个点，收于11.94美分/磅，0907期约糖价也下跌12个点，收于12.13美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价涨跌不一，成交一般，华中销区或稳或涨，成交不活跃，西南销区稳中见涨，成交情况持稳，华南糖市小幅调高，走量偏淡，北方市场价格持稳，成交一般；广西市场基本持稳，南宁现货价3000元/吨，成交一般，云南糖市观望。

　　【技术分析】RSI指标在中线附近徘徊，价格方向不明

　　【操作建议】日内短线(南华期货张 健)

　　今日南华商品期货综合指数小幅上涨。南华商品综合指数收于1080.39点，上涨5.40点，工业品指数1053.76点，上涨3.60点，农产品指数为1279.48点，上涨9.23点。

　　今日国内工业品期货除橡胶和塑料外，其他品种均以上涨收盘，在他们的引领下，今日南华工业品指数小幅上涨3.60点。对于铜来说，库存和股市走势将决定价进一步的走势，从目前的铜市场来看,LME铜继续维持库存增加的态势,现货贴水在30-50美元徘徊,显示外盘铜市场基本面依然较弱,与LME市场截然相反的是国内铜市场基本面表现强劲,由此,我们判断,如果不考虑外盘市场则国内铜价下跌空间已经非常有限甚至会出现上涨,但考虑到LME市场还是比较疲弱,也不排除铜价后市有继续走弱的可能.我们认为,短期做空已经开始面临一定的风险，尽管铜市场仍表现偏弱,或者说铜价仍有继续下挫的可能,但沪铜30000元之下追空面临一定的风险,LME铜和沪铜都趋于震荡。聚酯行情今天出人意料的小幅试探上涨，这多少对PTA市场产生了一定的积极影响。但整体来看，PTA前景仍不乐观。当前，国内PTA及聚酯负荷均保持稳定，原油仍未走出下行通道，石脑油报价不断下滑，以18日CFR中国/台湾PX报价602-603美元/吨测算，当前PTA的生产成本在4440元/吨附近。需求方面，纺织行业的低迷态势中短期难有实质性改变，在接下来的几个月里，产品销售、资金运作等仍是摆在纺织服装企业面前的重要问题，总体来看，在原油未走出下行通道，下游需求又看不到太大希望的背景下，PTA难以向上展开有效突破。若希望PTA在当前价格区域企稳，还需要市场进一步放量来确认。

　　今日农产品市场全部以上涨收盘，其中大豆的涨幅最大，南华农产品指数也是上涨9.23点。CBOT大豆周二小幅下挫，因全球经济前景黯淡为商品市场笼罩一层阴影，国内大豆受压榨亏损影响部分榨油厂停机，产区油厂纷纷下调大豆收购价格，收购意愿大幅降低，销售区商品大豆需求不旺导致贸易商库存大量积压。随着进口大豆到港逐渐增多，进口大豆销售价格偏弱，华东地区港口均价3750元/吨，预计未来随着到港量增加，港口进口大豆分销价将持续走低，国内大豆价格面临较大的压力。今天的全国棉花价格指数与昨日相比仅是微有下调，这是较长一段时间来首次未大幅下跌，但新棉的收购价格又有回调，山东地区的收购价重又回到10000-10500元/吨之间，今天郑棉905合约全天维持高位震荡行情，连续六天震荡走高，不过成交量呈萎缩状态，我们预计棉花弱势不改。

　　美全球最大的个人电脑生产商惠普季度业绩好于预期，公司表示第四财季调整后每股收益将增长20%，销售额增长19%。该公司预期当前财年每股收益可达3.88至4.03美元，高于预期。及零售商家得宝第三财季利润虽然下降了31%，但降幅低于预期。受惠普利好预报以及零售商家得宝利好财报影响，抵消了对花旗集团大幅裁员和其他银行亏损增加的忧虑，随着新年消费的回升及美联储减息，估计整个大宗商品期货也许会有一段时间的反弹走势，但也不要期望过高，南华商品期货综合指数维持地位震荡走势。

 

 

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