作为国家政治和经济生活中的大事，历史上每一年的“两会”都会对股市行情造成一定影响，并成为贯穿三四月行情的投资主线。

据统计，在过去的16年中，“两会”期间大盘上涨了11次，下跌了5次，上涨概率为68.75%。值得关注的是，在“两会”前后，大盘上涨概率均高于“两会”期间。统计显示，在过去16年中，从2月份到会前，大盘上涨的概率为81.25%，特别是在最近9年间，该时间段内大盘均出现上涨。从“两会”闭幕到3月底，大盘上涨的概率为75%。“两会”行情是中国股市的特色之一，政策涉及到的题材往往成为“两会”前后市场关注的热点。

不过细心的投资者或许能够发现，到目前为止，关于“两会”行情的炒作，总体上还是比较平静的，重大利好利空几乎销声匿迹，代表委员的注意力大多转移到高房价上去了。新华网的一项“两会”热点话题统计显示，今年“两会”最受关注的热点中，排在最前面的有收入分配、住房、养老保险等话题，与资本市场有关的话题排在十名开外。总体上看，今年“两会”对股市行情影响应该较平稳。

从政策预期来看，当前存在两种主要的政策预期，一种是积极正面的，比如医改与惠农等民生政策，另一种是负面的，如房地产政策与信贷紧缩等政策。今年宏观经济政策除了保证经济持续增长外，还旨在保持经济的稳定运行，因此今年的货币政策在保证信贷合理充裕外，可能会随着通胀形势变化而进一步微调。作为当前宏观调控的核心内容，未来政府可能将围绕调结构制定相关政策，主要包括经济结构、产业结构和区域结构。尽管宏观经济面临一些问题，但保持一定经济增速仍是必需的，我们认为政府仍不可能断然采取过分收紧的措施。

就“两会”期间的股市而言，上市公司业绩预期是决定行情高度的最重要因素。由于“十二五”规划即将展开首轮投资，国有控股上市公司将多数受益，同时CPI的上升，对上市公司短期业绩仍有一定的促进。所以，至少在2011年上半年，上市公司的业绩应该不会太差。不过我们也应该看到，新股发行还会保持一个匀加速的状态，始终起着资金分流的压力，同时限售股解禁累积效应不可忽视。

综合来看，我们认为“两会”对市场不会产生实质性的影响。不过市场对出台的政策也会有一个良好的心理预期，从而对大盘产生积极作用。历史上每年“两会”前后，“两会”讨论的热点议题自然会成为市场炒作的题材，今年热点虽然可能会比较少，不过“两会”期间所涉及到的行业、上市公司可能仍会有所表现。所以目前来看，市场振荡偏强的概率可能性更大。本周市场较上周应该稍微偏强，操作上我们建议继续低位多单持有，不追高。