铜 铝高开走低

　　【外盘走势】LME三个月期铜周五盘中触及三年新低3375美元，为2005年7月来最低，之后因逢低买盘推升而反弹，收盘报3540美元，涨60美元；三个月期铝盘中亦触及1745美元的2005年7月来最低价，收盘报1748美元，跌37美元。

　　【国内走势】沪铜902今日早盘高开后震荡走跌，收盘跌260元报26610元，成交和持仓均略增。沪铜指数跌239点收报26859点。沪铝902合约今日高开后震荡走低，收盘微涨10元收报13155元，成交大减持仓略减。沪铝指数微涨18点收报13169点。

　　【基本分析】LME铜库存增加1500吨至283125吨，本月已增加约4万吨，为2004年2月来最高库存水平；期铝库存大增2025吨至1724400吨，为1994年12月来最高，打击了铝价。近日美国花旗集团传出危机，可能再次引发金融市场的动荡，有消息称美国政府同意为花旗银行帐面上的近3000亿美元不良资产提供担保并向花旗追加注资200亿美元。若金融市场再现大的动荡则会拖累商品市场。中国海关最新公布数据显示，10月份我国进口精炼铜128929吨，同比增长31.48%；10月我国进口电解铝大幅增长62.37%至10431吨，出口亦大增476.28%至6011吨。近期铜铝价格的下跌使得进口变得有利可图，因此导致铜铝进口量均出现增加。但是，由于需求的疲弱，进口的增加对铜铝价格的支撑有限。

　　【技术分析】LME铜关注3200美元支撑位，LME铝关注1770美元支撑位。沪铜902卖压较大，下方支撑位于25000元处。沪铝902在12900元/吨有较强支撑，追空需谨慎。

　　【操作建议】铜、铝：中线空单谨慎持有。(南华期货曹扬慧)

　　锌维持震荡

　　【外盘走势】LME伦锌上一交易日多空争夺激烈，当天1160开盘，盘中最高1230，最低1130，收报1170，基本收成一个十字星，成交量大增，持仓微增。

　　【今日走势】今日沪锌902合约受伦锌小幅收高影响略高开9485，之后全日小幅震荡走高，最高至9645，一度冲击涨停，后回落，但仍收报9555报收，有2.96%的涨幅，日成交萎缩，持仓增加3960手至45640手。

　　【基本面分析】LME期锌库存剧增2775吨，总量在187,825吨的水平，库存近期不断创出历史性高位。现货升水继续收窄，已经降至5美元水平。长江现货价格维持在9150—10150。美国三大汽车商通用、福特和克莱斯勒的高管上周向国会申请250亿美元的救助救助未获得通过，理由是汽车行业没有给予实质性的救援计划，这对锌的影响较大。

　　【技术分析】伦锌底部箱体运行通道依然完好，短期承压，有继续下行可能。沪锌跟随伦锌和沪铜的走势。

　　【操作建议】高抛低吸，短线思维。(南华期货张红敏)

　　天胶 深幅下挫

　　【今日走势】在政府拒绝救助的情况下，美国汽车公司面临破产的危险。美国国会救助底特律汽车三巨头的努力周四宣告破灭，议员们称汽车业缺乏令人信服的扭亏为盈的计划。受此影响，天然橡胶市场连番下挫。沪胶主力903周一跳空低开105点，之后继续下挫，尾盘接近跌停，收于11335，跌570点，持仓增加8766手。

　　【基本面分析】国际油价不断深幅下挫并且创下新的低位，经济衰退会带来原油需求量的大幅下降是恐慌的根源，而OPEC在11月29日开罗会议上有可能进行减产。美国汽车业问题难有进展，陷入困境的通用汽车董事会成员目前愿意考虑包括申请破产保护在内的“所有选择方案”，而一旦三巨头破产，不论是对美国的失业人口还是包括天胶和原油在内的商品来说都是噩耗。周一NYMEX原油期货价格收于50.38上涨0.45美元。美国股市周五收盘走高，表明市场欢迎纽约联邦储备银行行长蒂莫西?盖纳被任命为财政部长的消息。道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨494.13点，至8046.42点，涨幅6.54%，创下一周以来的最大涨幅。标准普尔500指数收盘涨47.59点，至800.03点，涨幅6.32%。国际橡胶联合公司(IRCo)一位高级官员周一称,该机构已号召举行一次橡胶生产国会议,以讨论支撑橡胶价格的举措。这是一个月内召开的第二次会议。IRCo秘书长表示，此次会议将于11月27日在曼谷举行。最新农垦电子盘5#报15011元/吨，10#报13310元/吨。

　　【技术分析】OPEC峰会和IRCO会议相继举行，预计短期对商品价格存在一定的提振作用，但最为关键的还是美国汽车行业的情况和美国经济是否还会继续恶化。 (南华期货 胡浩)

　　豆 类窄幅震荡

　　【今日走势】今日连豆开盘后期价小幅冲高回落，随后期价保持窄幅震荡走势，小结后震荡中心有所抬高，一直维持盘整走势直至收盘。主力0905开盘3250，最低3245，最高3287，收盘3264，较昨日结算价上涨47个点。

　　【CBOT】由于经济前景利空，加之缺乏新基本面因素支撑，周五CBOT大豆全天大部时间里以震荡盘整为主，继周四大幅下挫之后，市场试图找寻支撑。但由于全球经济形势动荡、CBOT玉米期价走软及市场买兴不浓打开大豆下跌通道，期价跌破近6周交易区间底部，终盘收低。

　　【基本面分析】国内方面，国家增加收储大豆250万吨的消息仍未得以证实如果国家增加收储，势必会进一步扩大国产大豆和进口大豆的价差，这将不利于国产大豆的市场销售，但是如果国家不给予政策支持，面对跌跌不休的大豆价格，豆农的收入直接受影响，因此，政府政策也是面临两难的境地，这或许是该消息迟迟难以确认的主要原因。另外，今日市场又再传言国家将对使用国产大豆压榨的企业进行补贴，最有可能的是中粮与九三油脂。在当前情况下，出于保护民族企业以及大豆种植农户的利益考虑，如果出台这样的政策也是合乎情理的，但是这样对其他的国内油脂厂显然是不公平的，这样只会让更多的处于困境中的中小油脂厂更快倒闭。国际方面，有消息称，预计阿根廷大豆产区旱情将于下周获得降雨改善，而世界主要经济体前景依然悲观。综合来看，美国和全球经济局势的疲弱拖累和国内政府的政策传闻支撑，使大豆期价扑朔迷离，方向不明。

　　【技术分析】905期价受短期均系压制明显。

　　【操作建议】日内短线操作，不宜持仓过夜。(南华期货黄银燕)

　　强麦大幅上涨

　　【今日走势】今日早盘小麦主力905小幅低开，开盘之后一路振荡上行，直到收盘，最终905小麦收于1980，较昨日收盘价收高18个点，日增仓24206手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收低,续受全球丰产前景拖累,且投资人持续担心全球经济,原油和股市的反弹乏力.CBOT-12月软红冬小麦合约收低12-3/4美分,收于每蒲式耳4.99美元.3月合约跌13美分,报5.18美元.交易商称,基金沽出约2,000口小麦。

　　【基本面】福建厦门粮油批发市场服务中心07年山东产2级白小麦火车板价1870元/吨，与昨日持平，黑龙江省绥化市城东农资供应站08年山东产标准粉小麦粉批发价2400元/吨，持平。中国郑州粮食批发市场08年豫北产3级白小麦火车板价1700元/吨，比昨日上扬10元/吨，山西运城小麦批发市场06年河南产3级白小麦到厂价1860元/吨，与昨日持平，08年本地产高优505到厂价1880元/吨，与昨日持平。

　　【技术分析】今日905小麦大幅上涨，维持区间振荡格局，905小麦价格区间大致在1930-2030之间。

　　【操作建议】等待。 (南华期货郑施红)

　　玉米 小幅下跌

　　【今日走势】今日连玉米平开后短暂上冲后便回落呈横盘震荡走势，尾盘再次小幅加速下跌，成交量较前日大幅减少，持仓小幅减少。主力0905以1598开盘，收于1592点，较上一交易日结算价下跌6点，总持仓减少3016手。

　　【CBOT】周五CBOT玉米期货市场大幅收低，利空基本面因素吸引投机商抛售，期价刷新合约低点。12月玉米收盘338.5美分，下跌25.25美分；09年3月玉米收盘354.25美分，下跌25.75美分。分析师表示，基本面因素掩盖了周边市场影响，美玉米收割最终阶段的天气预期改善，阿根廷产区降雨机会增加及乙醇加工行业面临着困境，为下跌打开通道。市场一方面要消化这些利空因素，同时还要承受技术性压力。鉴于目前全球经济形势低迷，买家无意进场，市场担心，VeraSun公司破产可能导致乙醇用玉米消费量大幅下降。

　　【基本面分析】自12月1日起取消出口关税彰显出口政策有放松迹象，且中储粮预期将增加500万吨的收储计划，合计将收购1000万吨玉米，双重利好使连玉米探底回升，现货市场港口价格也略有回暖，但由于供需面短期难以改善，玉米仍将处于弱势。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1480元/吨；锦州港口平舱价1570元/吨；大连港口平舱价1570元/吨；上海到站价1750元/吨；长春出库价11480元/吨，广州港口成交价1680元/吨。

　　【技术分析】主力905合约期价维持区域窄幅震荡。

　　【操作建议】逢高沽空(南华期货王成)

　　白 糖高开低走

　　【今日走势】今日郑糖小幅高开，盘中缓慢振荡下行，最终收于小阴星，价格仍然处于盘整区间，未形成趋势性突然。郑糖905开于3276，最高达3316，最低为3237，报收于3244，持仓量391492手，减少24276手。

　　【国际糖走势】受道琼斯工业指数再创5年半新低以及美元忽涨忽跌的影响，周五ICE糖市原糖期货价格下滑至4个交易日以来的最低点。由于经济动荡背景下经纪商们纷纷进入观望状态，当日期糖成交量继续萎缩，期权成交也不是很活跃。当日0903期约糖价下跌23个点，收于11.28美分/磅，0905期约糖价同时下跌24个点，收于11.61美分/磅，0907期约糖价也下跌26个点，收于11.79美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价稳中见涨，成交一般，华中销区涨跌互现，成交一般，西南销区或稳或跌，成交情况持稳，华南糖市稳中有跌，走量偏淡，北方市场变化不大，成交一般；广西市场略有回落，南宁现货价3020元/吨，成交清淡，云南糖市低价位成交情况较好。

　　【技术分析】RSI指标在中线附近徘徊，价格方向不明

　　【操作建议】日内短线(南华期货张 健)

　　PTA高开高走

　　【今日走势】受上周末股指明显回升及油价上涨的刺激下,今日PTA901合约高开后继续保持震荡走高的趋势,直至午盘后封于涨停板,日内最高至4622,最低至4532,最终收于4622,成交量缩小至238318手,持仓量增加4026手至112944手。

　　【基本面分析】原油方面, 21日,WTI原油901合约收于49.93美元/桶,上涨0.28美元/桶；Brent原油901合约收于49.19美元/桶,上涨1.11美元/桶。日本石脑油日均价262美元/吨,下跌19美元/吨;FOB韩国MX日均价474美元/吨,下跌36美元/吨;

　　PX现货方面，21日亚洲PX市场,FOB韩国收于555.00-556.00美元/吨,CFR中国台湾收于575.00-576.00美元/吨,较20日下跌10美元/吨。

　　21日,国产PTA日均价为4450,进口PTA日均价为545美元/吨,国内进口PX按进口成本合算为4163元/吨,进口成本为4618元/吨,进口亏损168元/吨。

　　下游行情价格较无太大变化，成交仍显清淡。

　　总体上,近期原油期价相对处于一个比较敏感的价位,美元走势及宏观经济变化将带动油价相对的上升或下跌,同时,美政府援助花旗银行,一定程度上提振市场对后市的信心,PTA期价则伴随油价反弹,受前期探底因素刺激,而呈现今日的强劲上涨行情,但从整个基本面来看,目前处于震荡盘整的可能性较大.

　　【技术分析】从MACD和RSI指标上看，目前价位处于弱势多头行情,即存在继续上扬空间和动力,但相对有限;另外,今日价格一度站上5日和10均线之上,考验20日均线压力位。

　　【操作建议】多头继续持有(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯震荡走高

　　【今日走势】受前几日空头卖盘强劲影响,今日L0901早盘继续低开,但随后在商品市场逐渐翻红的带动下,加之受油价回升刺激,开始震荡走高,L0901开于6210，收于6455，最高6515，最低6195，收涨150，成交405896手，持仓34988手，日增仓8926。

　　【基本面分析】PE市场询盘气氛清淡，成交受阻，价格继续下跌，贸易商随行就市出货。目前市场主流价位：LLDPE：8600-12000元/吨。华北LLDPE市场周一市场货源较少，部分市场受扬子石化线性停车影响，价格略有走高。齐鲁化工城PE市场价格略有调整，早间询盘一般，齐鲁7042含税在8500元/吨左右。 临沂PE市场货少，受扬子装置故障停车影响，今日报价报高，但是成交一般。LLDPE市场无货，报价混乱。华东LLDPE市场受扬子石化停车影响，贸易商借机炒作，价格上行明显。 余姚PE市场继续下滑，早间询盘不佳，成交低迷，市场货源不多。7042吉林在7400元/吨，7050中原在7500元/吨。华南LLDPE市场价格以阴跌为主，周一商家观望气氛较为明显，成交未有明显改善。广州PE市场今日询盘不佳，价格继续下滑，贸易商仍然以积极出货为主。7042兰化在7600元/吨。

　　【技术分析】从MACD来看，DIFF线与DEA线拐头向上,但开口缩小,红色柱状线略有缩小,行情依旧偏弱;均线上看,目前价位仍受10,20均线压制。

　　【操作建议】多头轻仓入场,控制好止损位(南华期货史明珠)

　　燃料 油宽幅震荡

　　【今日走势】今日沪燃料油继续走弱，但多空双方激烈争夺。主力合约902以2162元开盘后，最高2177最低至2120，最后收于2133，较上个交易日下跌30元或1.39%。成交量933000手，持仓231090手。

　　【国际原油】美国原油期货周五收高,从三年半低点反弹,因油价跟随美股和油品期货在周四重挫後回升.取暖油期货反弹,因主要住宅取暖油市场--美国东北部地区天气寒冷,且汽油期货在周四盘後跌穿1美元后回升。

　　【基本面分析】11月21日消息，截至2008年11月19日一周，新加坡轻质馏分油库存下降35.3万桶，至937.5万桶；新加坡中质馏分油库存增加95.7万桶，库存量1228.4万桶；同期重质燃料油库存增加了142.8万桶，库存量2218.5万桶。西方燃料油大量涌入亚洲，新加坡燃料油库存将继续增长到18周以来最高水平，这将继续打油燃料油价格。

　　【技术分析】目前国际原油仍处于下降通道， RSI指标显示国内燃油还有进一步下行的可能，但空间不大。

　　【操作建议】日内短线操作或买入套保(南华期货卢惠丽)

　　今日南华商品期货综合指数小幅上涨。南华商品综合指数收于1054.25点，上涨7.97点，工业品指数1013.03点，上涨10.00点，农产品指数为1274.88点，上涨5.50点。

　　在美元小幅下跌和外盘工业品市场小幅上涨的带动下，国内工业品市场今日涨跌互见，南华工业品指数上涨7.97点。其中：铜和橡胶小幅下跌，其他品种则以上涨收盘，PTA的涨幅最大，是今日南华工业品指数上涨的主要动力。铜期货合约小幅高开后快速回落，位于26700一线窄幅震荡，尾盘收跌，成交活跃，持仓继续大幅增加。主力902合约收26610元，下跌260元。目前国内现货偏紧有所支撑，但经济衰退忧虑仍较为沉重，市场维持空头氛围，沪铜上行乏力，短线有望以弱势震荡为主，中期仍有回落空间。再者国内四万亿经济刺激计划对期锌的影响不大，目前经济本身处于下行空间，并没有出现止跌，所以金属价格仍将震荡下行，所以锌后市仍难以让人乐观。市场对国家扶持轻纺工业的预期以及即将于29日召开的OPEC开罗会议支撑了PTA期货的走势，但PTA中期前景仍不乐观。下游聚酯行情今天延续低迷态势；上游MX、PX也仍处弱势氛围。以21日CFR中国/台湾PX报价575-576美元/吨测算，当前PTA的生产成本在4290元/吨附近，在原油未走出下行通道，下游需求又看不到太大希望的背景下，PTA难以向上展开有效突破，其任何一次反弹都或是为下一波下跌做出铺垫

　　今日国内农产品市场也是涨跌互见，大豆、棉花、小麦和油脂类小幅上涨，是今日南华农产品市场上涨10.00点的主要支撑力量。而白糖、玉米和豆粕则有小幅下跌，郑州棉花期货早盘高开，开盘后各合约均高位窄幅震荡，午后盘小幅走高，终盘收涨，905合约缩量增仓，收阳线。截止11月21日2008年度棉花收储累计成交539,850吨，占总计划122万吨的44%，其中内地棉收储累计成交87,650吨，新疆成交452,200吨。今日，国内棉花在加大收储刺激下有企稳迹象,不过长期弱势未改，关键是看消费的需求是否可以跟上，总体看，棉花基本面依旧较弱，近期棉花始终在寻底之路上运行，关注国内消费有无实质性的变化。对于豆油而言，基本面上，国际方面：阿根廷大豆播种工作已经完成计划面积1,820万公顷的46.3%，较2007年同期落后了3.7%；国内方面：消息人士透露，国家将在东北大豆主产区新增加150万吨的国家收储大豆，从目前的情况来看，原油经过一番暴跌后将做一定休整，很可能继续下探38-40美圆/桶的长期支撑区间。那么，对于商品的悲观局面难以改善，豆油震荡下行的格局难以改变——即便是下行速度有所放缓。

　　本周美国将陆续推出耐用品销售、消费者支出、房产等指标数据，若数据继续恶化，将预示经济衰退有望更为持久，继续引发市场抛压，近期应关注美国数据以及股市走势对大宗商品市场的影响。在基本面没有改观的情况下，南华商品期货综合指数反弹空间有限。

 

 

期货中国声明：期货中国编辑上述内容，仅供投资者参考，并不构成投资建议。