上周沪胶出现大跌行情，盘中跌破40000点位支撑，最低探至38000点位附近，空头力量占据主导。沪胶盘面发生如此迅速的变化，大大出乎交易者的预料，因为年后第一个交易日沪胶还创出了历史新高的43500点位。按照交易者的常规思路，这段时间正是橡胶的停割期，供应偏紧对于多头是有利的，即使出现回调，很多交易者也未曾想到有如此幅度。那究竟是什么原因造成了沪胶大幅下挫呢？

归纳而言，引导这波行情的最主要因素是宏观环境趋紧。首先从国内而言，从3月3日开始，两会将接连召开。始自去年的商品物价大幅上涨导致的通胀形势，将是此次两会代表的重点关注议题之一。而从国外形势来看，受中东北非动荡局势影响，原油创出两年多以来的价格新高，一度突破100美元，这对于本就饱受通胀之苦的发展中国家和已经出现通胀苗头的欧洲国家来说，无疑是巨大的挑战。油价的不断走高，市场对于各国政府出台措施控制的政策预期就会不断加强。原油市场和黄金市场成了最近资金的青睐之地，避险情绪成为推动资金涌入的关键。这对于更依赖于经济发展而不是避险功能较强的沪胶而言，自然处于明显的劣势。

显然，沪胶这波深度回调，是在基本面情况没有发生大的改变甚至是略为有利于多头的情况下，因系统性风险爆发而造成的。空头利用宏观环境趋紧的外部条件，借势打出了一波量能强劲的下跌行情。沪胶之前积累的高位风险已经释放充分。从技术上来看，沪胶这波从去年6月份开始的牛市三浪已经运行完毕，内部五浪形态较为完整，三浪形态已经确立。

从43500点位开始的这波回调行情更接近于四浪回调浪的展开。同时笔者提醒交易者，目前胶价已经运行到了一个较为敏感的价位，即60日均线上方。在牛三浪的运行过程中，此均线对于胶价的支撑作用是非常明显的。这也是牛市中多头强劲的表现。如果此均线仍对沪胶支撑有利，那么牛市四浪的回调就接近结束，其后还有牛市五浪的继续上行。但是，如果政府继续采取严厉的紧缩政策，基本面因素就会退居次席，不排除打破其支撑的可能。交易者保持好交易节奏，沪胶牛市的整体格局没有改变。