铜 铝高位震荡

　　【外盘走势】LME三个月期铜周一跳涨至10日高位，盘中一度上扬至3815美元，收盘缩减涨幅报3750美元，涨210美元；三个月期铝盘中曾上扬至1826美元，收盘涨48美元报1800美元。

　　【国内走势】沪铜902今日几乎以涨停开盘后微幅回落高位震荡，收盘涨910元报27740元，成交大减持仓略增。沪铜指数涨849点27889点。沪铝902合约今日高位震荡，收盘涨95元收报13260元，成交和持仓均略减。沪铝指数涨107点收报13280点。

　　【基本分析】LME铜库存增加1275吨至284400吨，本月已增加约4万吨，为2004年2月来最高库存水平；期铝库存大增1975吨至1726325吨，为1994年12月来最高，打击了铝价。美全国地产经纪商协会NAR日前称，美国10月份成屋销售月比下降3.1%，折合年率为498万套，年比下降1.6%；10月份住房价格中值为18.33万美元，同比下跌11.3%，为2004年3月以来最低水平，降幅创下该数据自1968年有记录以来的最高水平。经济形势的不断恶化使许多潜在的购房者保持观望态度，房屋销售的恶化又进一步拖累了经济形势。由于需求的恶化，智利铜业委员会Cochilco大幅下调了明年的铜均价预估值，由之前的3.4美元/磅下调至1.6美元/磅，约3528美元/吨。虽然近期铜铝价格受中国进口增加美元下跌等影响而反弹，但预计反弹之后仍将回归跌势。

　　【技术分析】LME铜5日均线处有支撑，LME铝关注1770美元支撑位。沪铜902卖压较大，下方支撑位于25000元处。沪铝902在12900元/吨有较强支撑5日均线处有压力，追空需谨慎。

　　【操作建议】铜、铝：中线空单谨慎持有，激进者可趁反弹抛空。(南华期货曹扬慧)

　　锌维持震荡

　　【外盘走势】LME伦锌上一交易日大幅上扬，1170点开盘，收报1230，盘中最高1253，最低1162，全天涨幅5.13%，成交量减少，持仓微减。

　　【今日走势】今日沪锌902合约受外盘巨幅上行的影响高开高走，9835开盘后，早盘基本维持在9700附近震荡，尾盘有下行趋势，收报9650，全天涨幅1.26%，成交和持仓均有减少。

　　【基本面分析】LME期锌库存剧增2825吨，总量在190,650吨的水平，库存近期不断创出历史性高位，但伦锌价格昨日却又大幅上涨，为后市积聚压力。现货升水继续收窄，已经降至4.5美元水平。长江现货价格维持在9600—10600。美国股市收高和美元走软的双重影响，美政府救助花旗和奥巴马提名下任财长提振了市场信心，金属也出现了难得的普涨局面。沪锌在前期已经止跌的前提下，表现更是积极。但由于锌自身的基本面状况并没有太大改观，后市的震荡可能性依然很大。

　　【技术分析】伦锌底部箱体运行通道依然完好，但均线已经有转弯上扬的迹象，依然有上涨动力。沪锌跟随伦锌和沪铜的走势，可看高一线。

　　【操作建议】高抛低吸，短线思维。(南华期货张红敏)

　　天胶 依旧不振

　　【今日走势】美国股市周一再度大幅走高，因为政府注资200亿救助花旗集团，再加上政府早先的救助计划和奥巴马委任政府经济部门官员消息提振，道指上涨397点，至8443.39点，涨幅4.9%；花旗集团飙升58%，但是这些并没有给橡胶带来多大暖意。沪胶主力903周二跳空高开140点，尾盘下挫，报收于11485，跌55点，持仓增加13292手。

　　【基本面分析】在OPEC轮值主席卡利尔提出要减产每日100万桶以上来提振油价之后，原油期货价格止跌反弹。周一NYMEX原油期货价格收于54.32大涨4.38美元，稍稍止住下滑势头，但周二油价仍然下跌1.40美元，未能给天胶以提振。OPEC主席卡利尔周一称,原油减产幅度有必要大于每日100万桶,以便在当前形势下支撑油市。卡利尔在维也纳对记者表示,若OPEC现在不得不决定继续减产,每日100万桶的减产幅度是不够的。不过他也表示,供需均衡状况可能一直要到12月初才会变得明朗。欧佩克成员国阿尔及利亚、科威特、伊朗、委内瑞拉和厄瓜多尔日前均表示，欧佩克在未来几周可能做出新的减产决定，所以预计未来油价能够得到一定的支撑。最新农垦电子盘5#报15011元/吨，10#报13310元/吨。

　　【技术分析】沪胶已经跌破布林通道的下轨，预计短期内将会迎来技术性反弹，但不可期望过高。

　　【操作建议】谨慎短多。(南华期货 胡浩)

　　白 糖大幅下挫

　　【今日走势】今日郑糖开盘后便一路下行，盘中无任何反弹，最终收出大阴线，持仓量大幅下降，前期做多资金撤出是今日大跌的原因。郑糖905开于3259，最高达3260，最低为3150，报收于3157，持仓量347038手，减少44454手。

　　【国际糖走势】受道琼斯工业指数和CRB期货指数强劲上涨以及美元指数创两周新低的刺激，在空方补空以及投机商进场买进的推动下，本周一ICE糖市原糖期货价格创3个交易日新高，不过，当日期糖及期权成交量依然不是很大。当日0903期约糖价大幅上涨44个点，收于11.72美分/磅，0905期约糖价同时上涨43个点，收于12.04美分/磅，0907期约糖价也上涨43个点，收于12.22美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价多数持稳，成交一般，华中销区多数持稳，成交一般，西南销区小幅下跌，成交一般，华南糖市稳中有跌，成交不理想，北方市场涨跌互现，成交乏量；广西市场小幅回落，南宁现货价3030元/吨，成交清淡，云南糖市持稳。

　　【技术分析】MACD向下交叉，价格可能下跌

　　【操作建议】空单持有(南华期货张 健)

　　棉 花政策利多，经济利空

　　【今日走势】今天郑棉各合约高开低走，郑棉905合约郑棉CF901今收于11185点，上涨20点。当日成交128052手，增仓1592手至38100手。

　　【NYBOT走势】据纽约11月24日消息，NYBOT棉花期货周一收于两周新高，因金融市场略微稳定令商品和股市的需求强劲增长。交易最活跃的NYBOT 3月棉花期货合约收于300个点的日内涨停，报每磅44.80美分；不受涨停板限制的近月12月合约收升331个点，至每44.30美分。棉花价格温和上涨是受传言美国将为花旗银行3060亿美元的贷款和贷款支持证券提供担保，投资者信心重拾，华尔街股市持坚及棉花市场极度超卖支撑，因此激发技术性买盘。另外美元由于美国11月份达拉斯联储制造业数据差于预期而大幅下跌，美元的走软也提振了棉花等商品价格。NYBOT棉花库存周五下降7,715包，至942,274包。周五市场持仓量下降3,060手，至131,485手。周一NYBOT棉花成交量约为15,773手。在选择权交易中，约成交7,685手看涨期权和4,100手看跌期权。

　　【基本面分析】(1)11月24日CC index指数为10511元/吨，上涨76。(2)11月24日COTLOOK远东指数为53.45，涨1.65。(3)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为343张，有效预报488张，比较前期有所增加，不利于价格持续反弹。(4)发改委表示，在现有收储计划完成三分之二后，如果市场棉价继续下跌，将研究进一步增加临时收储数量。市场对国家政策预期强烈，可见在国家未出台相关政策之情，棉花短期内会保持反弹行情。但是，全球经济继续下滑，中国的纺织服装需求大幅下滑，从广交会订单的剧减可以窥见一斑，中国纺织服装行业之危局日趋严重，并牵连引发上游行业。而近期越来越多的出口型企业濒临破产之边缘，有较多的停产限产。国家接二连三的推出利多政策，未能改变下游纺织行业萎靡的局面，棉花需求堪忧，长期弱势难以改变。

　　【技术分析】连续9日上涨，成交大增，持仓量日渐萎缩，说明日内投机力量占上风。20日均线处有明显的压力，多头平仓。外盘将在周三NYBOT棉花期货交易将于2:15 p.m.收盘，周四将休市，周五将于1 p.m. EST收盘。我国棉花可能趁外盘休市而走出独立行情。

　　豆 类震荡走弱

　　【今日走势】受隔夜美豆收高提振，今日连豆高开，但随后一路窄幅震荡走低，直至收盘，最终收出一根光脚中阴线。主力0905开盘3320，最低3264，最高3325，收盘3266，较昨日结算价上涨4个点。

　　【CBOT】周一CBOT大豆期价跟随周边市场走向，在美国政府宣布为濒临破产的花旗集团提供3060亿美元债务担保后，涨势开始显现。同时，美元疲软亦提供市场额外支撑。另外，从技术指标来看，大豆技术面处于超卖，存在反弹要求。因此，终盘美豆期货市场大幅收高。

　　【基本面分析】国内方面，产区黑龙江大豆收储有所活跃，但是油厂由于利润空间压缩，报价走低甚至停止收购，而贸易商仍然持观望态度，采购意愿不强。国际方面，美豆在自身基本面消息匮乏的情况下，其走势依然深受国际局势影响。美国政府宣布为花旗集团注资给予疲弱的市场提振，原油市场和美国各大股指纷纷大幅反弹，带动美豆期价收高。现在，美国金融危机对实体经济造成的冲击已经非常明显，各大行业均受到不同程度的破坏，某些濒临破产的知名企业无疑是市场关注的焦点。因此，政府的注资无疑是这些企业赖以继续生存的最后希望。美国政府若给实体经济注资则各大金融市场应声上涨，若美国政府对企业的救助方案搁浅，则金融市场疲软依旧。另外，昨夜美国公布了截至11月20日的一周出口检验报告。数据显示，当周美国2008/09年度大豆出口检验量为3627.6万蒲式耳，前周出口检验量上修389万蒲式耳至4072.8万蒲式耳。由于月末和感恩节假期日益临近，本周CBOT大豆期货市场料出现空头回补及平仓行为。但鉴于金融危机爆发后国内外大豆期价走势有所分离，国内投资者不宜过度做多。

　　【技术分析】今日连豆交投清淡，减仓缩量明显。

　　【操作建议】日内震荡思路操作。(南华期货黄银燕)

　　强麦小幅上涨

　　【今日走势】今日早盘小麦主力905大幅高开，受昨日cbot大幅上行影响，开盘之后便振荡下行，直到收盘，最终905小麦收于1986，较昨日收盘价收高6个点，日增仓8262手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一急升,扳回上周超过一半的跌幅.因有消息称政府将出资救助花旗,股市因此上涨,并刺激全线商品买盘.美元走软亦支持小麦价格.美元兑欧元和一篮子货币周一下挫,因政府救助新闻传出导致市场避险情绪有所缓解.最近交易商也在做空小麦,因此市场可能会出现短期恢复性反弹,特别是在周四感恩节假期市场休市之前.芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货上周跌幅达10%,似乎已处于超卖.CBOT-12月软红冬小麦合约结算价上扬38-1/2美分,或7.7%,报每蒲式耳5.37-1/2美元.3月合约涨38-3/4美分,报5.56-3/4美元。

　　【基本面】进入十一月下旬，国内产区小麦市场整体延续平稳，局部地区价格有所上涨。山东临沂小麦价格明显上涨，二等白麦面粉厂收购价1740元/吨左右，较前两天价格每吨上涨了40元；山西运城新绛县小麦和面粉价格有所上扬，面粉厂二等白麦收购价1790元/吨左右，上周，国内小麦市场趋势指数为54.3，较上周指数51.4提高2.9，低于去同期的58.6。表明各地受调查企业普遍预计近期小麦市场需求将有所增加，但不如去年同期乐观。

　　【技术分析】今日905小麦小幅上涨，维持区间振荡格局，905小麦价格区间大致在1930-2030之间。

　　【操作建议】等待。 (南华期货郑施红)

　　玉米 增量下跌

　　【今日走势】今日连玉米小幅高开后便快速回落，成交量与持仓量较前日均明显增加。主力0905以1605开盘，收于1586点，较上一交易日结算价下跌9点，总持仓增加20828手。

　　【CBOT】周一CBOT玉米期货市场大幅收高，主要受美股上涨和美元疲软推动。12月玉米收盘354.5美分，上涨16美分；09年3月玉米收盘371美分，上涨16.75美分。受政府救援花旗集团的消息提振，周一美国股市出现暴涨。分析师称，周边市场强势上涨支撑玉米期价走高。美元指数则大幅下挫，因华尔街股市上涨及救援消息的公布，令市场避险心理得到一定缓解。原油期价走高更增添玉米和其他商品期货看涨基调。另外，因感恩节假期临近，本周市场交投预计清淡，价格可能位于宽幅荡。从以往交易历史上看，感恩节前玉米通常表现为上升走势。

　　【基本面分析】国家开始积极干预市场，利好政策频频出台。目前，玉米5%的出口关税被取消，政府也表态将适量进行粮食出口，这在一定程度上对玉米价格形成了支撑。但由于其基本面仍然较为悲观，并且价格本身波动不大，受其他品种的影响和带动较大。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1480元/吨；锦州港口平舱价1570元/吨；大连港口平舱价1570元/吨；上海到站价1750元/吨；长春出库价11480元/吨，广州港口成交价1670元吨。

　　【技术分析】主力905合约期价十日均线下穿5日均线，且增量下跌，后市仍然看空。

　　【操作建议】逢高沽空(南华期货王成)

　　PTA高开低开

　　【今日走势】昨日原油大幅上涨带动今日PTA期价迅速大幅高开，但基于目前的形势，还未能的迅速上涨的价格形成一定的支撑，加之，昨日的涨停也积蓄了一定的卖空力量,使得今日期价在高开后随即震荡走低，日内最高至4786,最低至4650,最终收于4656,成交量247694手,持仓量减少13884手至99060手。

　　【基本面分析】原油方面, 24日,WTI原油901合约收于54.50美元/桶,上涨4.57美元/桶；Brent原油901合约收于53.93美元/桶,上涨4.74美元/桶。日本石脑油日均价262美元/吨,与前一日持平;FOB韩国MX日均价457美元/吨,下跌17美元/吨;

　　PX现货方面，24日亚洲PX市场,FOB韩国收于584.00-585.00美元/吨,较21日上涨19美元/吨，CFR中国台湾收于599.00-600.00美元/吨,较21日上涨14美元/吨。西北欧FOB鹿特丹收于543.00-547.00美元/吨，较21日上涨10美元/吨。

　　24日,国产PTA日均价为4500,进口PTA日均价为548美元/吨,国内进口PX按进口成本合算为4320元/吨,进口成本为4642元/吨,进口亏损142元/吨。

　　下游短纤及切片价格有一定的回涨，长丝价格略有持稳。

　　总体上,油价的大涨带动PTA价格迅速走高，但相对目前整个市场行情仍未有太大的变化，而且，油价的回涨，也可能是出于阶段性回调过程，油市后市具体走向仍需看明日EIA的库存报告情况。

　　【技术分析】从MACD和RSI指标上看，目前价位处于弱势多头行情,即存在继续上扬空间和动力,但相对有限;另外,今日收盘价略微站上10日均线，将可能重要的支撑位。

　　【操作建议】多头继续持有，日内可能波段性行情。(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯封于涨停

　　【今日走势】原油价格的大幅回收，使得今日聚乙烯开盘即现涨停，受周围商品价格回落影响，早盘盘中略有打开，但午后现涨停并封至尾盘， L0901开于6685，收于6685，最高6685，最低6560，收涨315，成交130068手，持仓35252手，日增仓264。

　　【基本面分析】 PE市场询盘气氛一般，行情稳中下挫，贸易商对后市并不乐观，继续降价出货。目前市场主流价位：LLDPE：7800-12000元/吨。华北LLDPE市场部分市场货源偏少，价格走高，贸易商仍以积极出货为主。齐鲁化工城PE市场今日线性少量到货，7042在8550元/吨。临沂PE市场市场货源稀少，早间报价继续抬高，以LLDPE为主，1802/7042在8500元/吨，7042中油在8200元/吨，1002KW在8100元/吨。华东LLDPE市场货少继续推涨市场，贸易商炒作气氛较浓，下游询盘转好。余姚PE市场出现部分反弹，货少和原油上涨是主要推动因素，7042/7050在7700元/吨。华南LLDPE市场今日询盘转好，市场价格开始走稳，下游工厂拿货积极性增大。广州PE市场今日货源较少，价格略回升，下游询盘一般。7042兰化在7900元/吨。顺德PE市场今日高低压略有走高，线性价格略有走低，下游询盘较好。7042广州在7850元/吨。

　　【技术分析】从MACD来看，DIFF线与DEA线拐头向上,但开口缩小,红色柱状线小幅延长,行情依旧偏弱;均线上看,今日价格突破5日，10日，20日均线。

　　【操作建议】若今日油价继续企稳或走强，多头可继续持有，一旦回落，则适宜获利了结(南华期货史明珠)

　　燃料 油横盘整理

　　【今日走势】今日沪燃料油跳空高开，回补了前两日的跌幅，主力合约0902收于五日均线之下。持仓量和成交量都有所下降，基于后市不明朗性，交易所公布的多空持仓分别有所下降。

　　【国际原油】因奥巴马选定的财务团队提振市场信心，暂时减弱人们对原油需求的担忧，加之美元指数的大幅回落，支撑油价反弹3.94美元，涨7.81%。从技术上看，原油有回暖迹象，但目前仍处于弱势震荡。

　　【基本面分析】OPEC大幅减产言论亦对油价形成支撑，该组织在周一的新闻发布会上称，将于29日在开罗举行的会议只是进行磋商，没有既定议程，但提及减产问题时，OPEC主席沙基卜?哈利勒直言，“减产100万桶恐怕不够。”下次OPEC正式会议将于12月17日在阿尔及利亚的奥兰召开，预计减产已成定局，目前市场普遍关注的减产幅度问题。因此本周原油再次回落至50美元以下的可能性较少。

　　【技术分析】从技术指标上来看，国内燃油仍处于弱势震荡，但本周受国际原油支撑，大幅回调的可能性较少。

　　【操作建议】日内短线操作或买入套保(南华期货卢惠丽)

　　今日南华商品期货综合指数小幅上涨。南华商品综合指数收于1061.39点，上涨7.14点，工业品指数1027.61点，上涨14.57点，农产品指数为1270.05点，下跌4.83点。

　　在美元大幅下跌和外盘工业品市场小幅上涨的带动下，国内工业品市场小幅上涨，南华工业品指数上涨14.57点。除橡胶外，所有工业品指数均以上涨收盘，其中：塑料更以涨停收盘。中国政府近期间出台了一系列扩大内需要政策，主要在电网建设，机场建设，交通水利基础设施建设，房地产等领域进行了大力度的投资，对铜，铝，钢材等基本金属的需要有一定拉动作用，盘面上显示一部分多头资金积极介入迹象，但世界经济形势没有得到好转，另一方面，正值全球性铜市消费淡季，传统消费淡季预计今年显著推后，铜价格还有继续走弱空间。橡胶主力今日受日胶带动盘中快速拉高但未能突破12000压力位，开始一路震荡下挫，收于11485点，消息方面，国际橡胶联营公司(IR-Co)一位高级官员称，该机构已号召举行一次橡胶生产国会议，以讨论支撑橡胶价格的举措。这是一个月内召开的第二次会议，IRCo秘书长Yium Tavarolit表示，此次会议将于11月27日在曼谷举行。他表示，预计IRCo将商定支撑橡胶价格的措施。现货市场海南农垦报价仍在小幅下挫标胶均价跌破15000，但网上挂单仍见有成交，泰国现货原料市场因降雨农民惜售，生胶片成交量有小幅上扬，成交量较少，橡胶弱势格局仍在延续。隔夜原油大涨支撑了郑州PTA今天的走势，但PTA中期前景仍不乐观。首先，来自下游聚酯市场的需求在年内很难有大的突破；其次，上游MX、PX尚处弱势盘整格局；再次，国家的扶持政策对行业发展起不到决定性的作用，其实际效果有待市场检验。总体来看，尽管多头资金推涨PTA，但若希望PTA出现趋势性上涨则需要下游的配合，目前的反弹或是为下一波下跌做出铺垫。

　　国内农产品市场今日涨跌互见，油脂类上涨幅度较大，对今日的南华农产品指数有一定的支撑作用，而白糖和玉米的下跌幅度较大，是今日南华农产品指数下跌4.83点的罪魁祸首。受美元重挫、油价及股市上扬的影响，CBOT玉米大幅反弹5%，今日电子盘小幅振荡，技术上看，期价下行格局未变，但走势将由单边下行转为振荡盘跌，实体经济衰退导致的生物燃料需求低迷是玉米市场根本性的利空，今日连玉米0905小幅高开后振荡下行，走势有向下破位迹象，成交量及持仓量增加明显，资金关注度提高，目前现货市场需求低迷，即使国家加大收储量也不能在短期内改变现状，逢高做空是较为稳妥的选择，但向下的幅度将会受到国家政策的抑制。今天郑棉905合约开盘中后一路震荡，午盘之后走低，不过并未跌破昨日的结算价，持仓略有增加，全国棉花指数在连续大幅下跌数月后，少有的出现上涨数十点的情况，这反映了国内棉花价格在国家连续政策支撑之后，跌势已经得到有效的控制，目前疆棉的采摘工作已经基本接近收尾阶段，各地的新棉收购价格也基本稳定，对近期内国家可能出台的政策市场中猜测较多，但国家希望通过多种方法和渠道扩大内需，以缓解各企业的压力的大背景不会改变，那么从国家的宏观面看微观的棉花市场，则不难得出棉价难跌的结果。

　　美国担保花期3000亿不良资产的消息令市场信心有所提振，美元在高位遇阻大幅回撤，原油市场大涨近9%，带动商品市场大幅反弹。但是在芝加哥联邦储备银行24日公布的数据显示，美国10月份经济活动状况出现温和改善，但仍显露出衰退迹象，国际货币基金组织(IMF)24日称，德国未来将面临相当严重的经济滑坡，并下调了对德国经济的预期。在严峻的经济衰退面前，大宗商品反弹空间有限，南华商品期货综合指数仍有下跌空间。

 

 

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