近日螺纹钢期货已经下探到4750—4800元/吨的关键技术支撑位，空头兑现获利。我们认为，螺纹钢跌至此转为横盘振荡化解下跌压力的可能较大，因为目前宏观面和基本面均中性偏好。

加息并不意味着钢材价格下跌

加息利空政策并不意味着钢材价格就会下跌。持续加息和上调存款准备金率，对钢材市场来说是一项利空政策，因为钢材行业属于资金密集型企业，货币政策的持续收紧会令资金吃紧，资金成本也相应提高。但从另一角度讲，加息说明经济面是向好的，市场处于通胀环境中，大宗商品价格总体处于上涨趋势，市场信心趋强。相反降息，特别是持续降息才是真正的利空，说明经济面出了问题，需要通过货币政策的持续放松，刺激经济，这时往往市场预期会很悲观，商品价格会呈现持续下跌走势。

房市调控影响更多是在心理层面

“国八条”出台后，各地相继出台限购细则，将史上最严厉的楼市调控政策向纵深推进，房地产的调控对商品房的影响肯定是利空的，但保障房的大力建设将会弥补这部分建筑钢材的需求，今年保障房建设计划为1000万套，在去年580万套基础上大增72.4%。不仅如此，中央对保障房的建设高度重视，近日李克强副总理强调千万套保障房是硬任务，各级政府已签军令状。所以楼市的调控对建筑钢材需求负面影响更多是在心理层面。

需求平稳增长，供应增速趋缓

2011年中央一号文件首次聚焦水利问题，中央经济工作会议明确指出今年大兴水利，未来10年平均每年4000亿的投资，使水利建设成为建筑钢材新增长点。总体上2011年建筑钢材的需求预计会保持平稳增长态势，特别是水利设施的大力建设很可能成为市场炒作点。

供应面上，节能减排、淘汰落后产能在“十二五”期间将继续有力推进，这将在某种程度上对钢材产量起到抑制作用，供应增速趋缓。

基于以上分析，2011年钢材价格预计会呈现振荡上行局面，总体上持谨慎乐观看法。当然在经历目前下跌调整后，上半年价格能否形成一波上涨，后市除了关注风险因素外，主要还要看开春后需求释放如何，去库存情况如何。如果需求和去库存与预期相差较大，价格上行将承压。