铜 震荡走跌铝 几乎跌停

　　【外盘走势】LME三个月期铜周一跟随金融市场走软，期铜收盘跌30美元报3590美元；三个月期铝盘中触及1721美元的三年半低点，收盘跌34美元报1735美元。

　　【国内走势】沪铜902今日低开，盘中一度上扬，午盘后回落，收盘跌520元报27080元，成交大增持仓略增。沪铜指数跌541点报27165点。沪铝902合约今日低开后低位震荡，收盘前几乎跌停，最终跌490元报12065元，成交和持仓略增。沪铝指数跌491点收报12073点。

　　【基本分析】LME铜库存略减450吨至291200吨；期铝库存大增20850吨至1823800吨，为1994年来最高，较年初几乎翻倍，铝价倍受打击。美国供应管理协会ISM公布的11月制造业指数降至36.2，为1982年以来最低。同时欧元区11月制造业采购经理人指数降至35.6，为连续第六个月出现收缩，且为11年以来最低水平。采购经理人指数的恶化表明制造业的状况处于衰退中，将使经济持续低迷，会进一步拖累铜铝价格。虽然有云南省政府计划的投入巨资收储100万吨有色金属矿产品，希望能帮助有色金属生产企业和流通企业以及中小矿山企业等维持正常生产，淘汰落后产能，但是有不少市场人士表达了对该消息可执行性的怀疑，并未对期铜铝形成有效利多。随着中国经济数据的恶化，铜铝价格料将进一步下跌。

　　【技术分析】LME铜料将继续下行；LME铝跌破1770美元则将进一步下行。沪铜902跌破5日均线料将进一步下行。沪铝902谨防超跌后反弹。

　　【操作建议】铜、铝：空单持有。(南华期货 曹扬慧)

　　锌回归弱势

　　【外盘走势】LME伦锌上一交易日收阴，于1200开盘，盘中受均线压制，最低1165，最终收报1170，跌幅2.34%。成交量萎缩，持仓略微增加。

　　【今日走势】今日沪锌902合约今日低开，早盘震荡上行，在全盘皆绿的情形下，又重演一枝独秀的状态。但午后回调，锌价大幅下落，最低达到9485，尾盘收回部分失地，收报9525。全天跌幅0.73%，成交剧增，持仓微增。

　　【基本面分析】LME期锌库存微减50吨，总量保持在193,050吨水平。长江现货价格维持在9550—10550，在今日锌价回落的情形下，现货锌较上一交易日上扬，谨慎现货支撑。昨日在云南政府计划一年内收储30万吨锌的消息鼓舞下，锌价得以提振，加之此前沪锌已经表现出来的下跌不易得局面，给弱势中的锌带来买入的机会。但今日空头猛烈打压，使锌价回归弱势。

　　【技术分析】伦锌底部箱体运行通道依然完好，均线下折；沪锌均线系统开始混合交错，后市的多空争夺依然激烈。均线向下，下滑的可能性较大。

　　【操作建议】高抛低吸。(南华期货张红敏)

　　天胶 退守1万防线

　　【今日走势】周一美国国家经济研究局在一份公告中称，该机构下属的商业周期测定委员会已认定美国经济于2007年12月陷入衰退，标志着始于2001年11月的经济扩张期的结束。2001年11月是上一次美国经济衰退的结束时间。受信贷紧缩和美国经济下行的影响，国际油价继续深幅下挫，商品市场继续走熊。沪胶主力903周二跳空低开380点，随后跌停，尾盘未能打开，报收于10260，下跌430点，持仓减少4840手。

　　【基本面分析】KeyBanc资本市场公司分析师索尔?路德维希的最近完成的一项研究表明，全球轮胎产能在2008年增长将近6%，预计2009年在此基础上再增长2.6%，2010年增长2%。在过去几年中，墨西哥、南美洲、东欧和亚洲已经有许多条新生产线投产，导致市场需求已经减弱。无论是在美国还是全球范围，目前轮胎行业产能均处于过剩。经济危机由汽车行业逐渐传导到了轮胎行业，必将进一步影响天然橡胶走势。原油方面，欧佩克秘书长巴德里1日在德黑兰表示,在本月17日的阿尔及利亚会议上,欧佩克肯定会采取行动,只是没有透露具体的减产规模。他表示“市场当前处于供应过剩状态,我们已经注意到原油库存水平非常高。”而德意志银行的首席能源分析师西敏斯基表示,和其他领域一样,欧佩克也深切感受到了经济降温的冲击。“在以往经济出现大幅降温的时候,欧佩克通常都需要进行一系列减产才能稳住形势。”不过,到目前为止,欧佩克似乎还没能止住油价这波高达67%的跌势。原油价格未能因OPEC的会议企稳，汽车和轮胎行业危机重重，都给天胶价格带来巨大的压力，最新农垦电子盘5#报14161元/吨，10#报12176元/吨。

　　【技术分析】10000点已经是沪胶的最后防线，可以说橡胶有相当大的跌幅来源于市场的恐慌情绪，在这种情绪没有稳定以前，难以看到沪胶走出像样的反弹。

　　【操作建议】短空，注意控制风险。 (南华期货 胡浩)

　　白 糖振荡企稳

　　【今日走势】今日郑糖继续低开，盘中冲高回落，最终收于小阳线，下跌势头有所减缓，后市仍以振荡为主。郑糖905开于3033，最高达3082，最低为3033，报收于3051，持仓量385300手，减少3352手。

　　【国际糖走势】受周边市场下跌的影响，本周一ICE糖市原糖期货价格全线回落，几乎收于当日的最低点，不过，因当日是12月份的第一个交易日，糖市的成交量不是很大。另外，当日原油价格大幅下挫、美元对其他西方主要货币升值、美国股市大幅下挫。当日0903期约糖价下跌25个点，收于11.65美分/磅，0905期约糖价同时下跌23个点，收于12.09美分/磅，0907期约糖价下跌22个点，收于12.33美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价稳中有跌，成交一般，华中销区持稳，成交清淡，西南销区稳中见涨，成交一般，华南糖市稳中有跌，购销清淡，北方市场持稳，成交无明显变化；广西市场小幅上调，南宁现货价2940元/吨，成交依旧清淡，云南糖市观望。

　　【技术分析】均线呈空排列，显示后市可能下跌

　　【操作建议】日内短线(南华期货张 健)

　　棉 花反弹余波

　　【今日走势】今天郑棉CF905今盘中震荡较为剧烈，收于11370点，上涨35点。

　　【NYBOT走势】昨日美国3月棉花期货收跌88点至每磅47.03美分，近月12月合约收低64点至每磅45.11美分。随着美元走高和股市下滑令包括原油，金属和谷物期货在内的商品市场承压。周五，ICE棉花库存持平为918,591包；棉花持仓量增加85手至总计127,006手。棉花期货成交量预估为10,121手。在选择权交易中，大约成交2,681手看涨期权和5,455手看跌期权。成交的看涨期权比上一交易日的7000多手猛然减少，看跌期权则大增，预示反弹即将结束。

　　【基本面分析】(1)12月2日CC index指数为10697元/吨，上涨21。(2)12月1日COTLOOK远东指数为57.65，涨0.55。(3)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为358张，有效预报632张。(4)今天公布了《关于严格规范交易商参与收储交易和合同签订的公告》，其中对参与收储的交易商的资格以及合同的相关规定进行了明确，也就是进一步规范了收储的交易行为，在此时推出此规定，可能是对后期增加收储的一个铺垫。上周美国对花旗银行的资助，中国大幅降息以降低企业成本，都很大的支持了棉花价格。并且USDA2008年全球棉花年报表示，预计明年第二季度起将出现供需缺口，也对棉价未来将有所支撑。但国际经济数据不断刷新人们对经济衰退深度的预期：美国11月ISM制造业采购经理指数创1982年来新低，仅为36.2%，而之前预期值为37%；欧洲11月制造业采购经理指数亦创11年来新低，35.6%，之前预期是36.2%，比10月份的41.1%再次大幅下滑；德国制造业采购经理指数下降至记录以来低点35.7%，之前预期是36.7%。该指数低于50即表明制造业活动萎缩，制造业正濒临崩溃边缘——没有订单、没有工作岗位乃至公司没有投资动力。经济继续下滑打击棉花价格，近期将会对之前的连续两周反弹有个调整修正。

　　【技术分析】未来一日交易日内，波动区间在11491——11134元/吨；未来5天内棉花价格价格波动区间将在10832元/吨——11600元/吨之间。

　　【操作建议】震荡行情操作，短线低买高卖。(南华期货张文利)

　　PTA震荡走低

　　【今日走势】昨日股指大跌带动下,国际油价大幅下跌,带动PTA价格止涨回涨,日内最高至4812,最低至4690,最终收于4728,成交量232240手,持仓量减少5028手至84912手。

　　【基本面分析】原油方面,1日,WTI原油901合约收于49.28美元/桶,下跌5.15美元/桶；Brent原油901合约收于47.97美元/桶,下跌5.52美元/桶。日本石脑油日均价319美元/吨,较前一日下跌4.5美元/吨;FOB韩国MX日均价506美元/吨,较前一日下跌12美元/吨;

　　PX现货方面，1日亚洲PX市场,FOB韩国收于633.00-634.00美元/吨,下跌11美元/吨，CFR中国台湾收于648.00-649.00美元/吨,下跌11美元/吨。西北欧FOB鹿特丹收于541.00-545.00美元/吨，与前一日持平。

　　1日,国产PTA日均价为4680,进口PTA日均价为568美元/吨,国内进口PX按进口成本合算为4593元/吨,进口成本为4826元/吨,进口亏损146元/吨。今日下游聚酯产品价格在期价下滑的带动下,略有小幅下跌。

　　总体上,今日PTA901期价在低开后受投机性买盘强力推动,迅速反弹,而油价的大幅下跌,也使得空单追势,在期价短时间推高后,又迅速垂直下跌；从今日行情走势来看，多头势力仍显强劲，主要基于目前持仓量较大，而相对于下游聚酯产商目前库存普遍较低，春节前期可能会迎来较大的补库行情，加之，前期PTA工厂开工率处于低位，双重影响，可能使得PTA需求面增加而供应面的相对足而推高PTA价格。

　　【技术分析】从MACD和RSI开始略有回头走弱趋势，从持仓情况来看，基本目前PTA供需面情况，多头加仓强烈，而空头则有一定的获利了结出局倾向。

　　【操作建议】观望或日内短性波动性行情(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯低开震荡走低

　　【今日走势】受油价大幅跳水影响，今日聚乙燃结束了前几日的连继上涨过程，期价略有所回落，L0901开于7200，收于7160，最高7500，最低7015，收跌100，成交1061070手，持仓71806手，日增仓1964。

　　【基本面分析】 PE市场资源紧张，炒作气氛继续升温，价格稳中上涨，但实际成交一般。目前市场主流价位：LLDPE：9100-11000元/吨。华北LLDPE市场货源不多，价格较为坚挺，整体成交情况一般。齐鲁化工城PE市场早间市场价格略有走软，询盘一般，7042含税在8500-8600元/吨。临沂PE市场货源不多，LLDPE炒作明显，报价继续上涨，LDPE/HDPE变化不大。1802在9000元/吨，7042在9000元/吨。华东LLDPE市场货源紧张，市场人为炒作气氛较为明显，价格上行明显。南京PE市场货源少。LLDPE市场价8800-9000元/吨。常州PE市场市场货源稀少，LLDPE报价跟涨中油华东。线性报9100元/吨。余姚线性货少继续大幅上涨，高低压价格也随之略有上浮，整体成交尚好，原油下跌也有一定影响，贸易商出货态度比较积极。7042扬子在9200元/吨，华南LLDPE市场线性货源不多，价格依然小幅上行，但高价位成交不畅。广州PE市场今日价格受中油调涨推涨，价格走高100-200元/吨，贸易商仍以积极出货为主。 7042在8500元/吨左右。

　　【技术分析】从MACD，RSI上来看，DIFF线与DEA线拐头向上,开口放大,红色柱状线略有缩短,RSI线冲破略呈回头趋势，后市行情有回调可能;均线上看,今日价格突破5日，10日，20日，30日均线继续向上，短期内有回调可能。

　　【操作建议】多头减仓持有(南华期货史明珠)

　　燃料 油低开低走

　　【今日走势】今日燃油跳空低开，横盘整理，主力合约0902低开111点以2109开盘，开盘之后在均线之上盘整，日内受新加坡180CST纸货燃料油价格大幅下跌的打压，盘中曾下探2109低点，创2005年5月以来新低，

　　【国际原油】受美股大跌及OPEC减产预期落空影响，原油再次下破50美元关口。昨日公布的美国制造业、房产数据不佳，市场再次陷入恐慌，道琼斯下跌幅度超过7%，带动原油下行。短线或继续有下探动能，但空间不是很大。

　　【基本面分析】近期国内成品油批发价走强，对燃料油形成支撑。前期原油大幅上涨时燃料油涨幅略小，主要受到国内油品价格刚性影响。近期跌幅也将小于原油。操作上，不建议追空，若有多单建议先行出局观望。

　　【技术分析】技术上看，燃油又创近期新低，下行空间打开，均线系统处于空头排列，从多空平仓比例可以看出，多头离场居多。

　　【操作建议】日内短线操作或买入套保， (南华期货卢惠丽)

　　豆 类破 位

　　【今日走势】今日连豆弱势震荡，受外盘大跌影响，连豆大幅低开，尽管随后在买盘推动下一度上攻至3160附近，但期价弱势难改，午后期价逐步回落至开盘附近，终盘以小阳十字星报收。主力A0905开盘3128，最高3163，最低3120，收盘3131。收盘较昨日结算价下跌64点，持仓增加11812张。

　　【CBOT】美豆周一收盘大幅下挫，基本面多空交织依然缺乏有力的指引性消息，周边市场继续主导期价走势，虽周一出口检验报告显示美豆出口继续强劲表现，但期价未能摆脱原油及股市的暴跌打压。南美种植天气的改善亦对期价构成一定压制，但美豆触及中期835一线震荡底部支撑，短期恐将出现技术性反弹，继续关注原油等周边市场变化情况

　　【基本面分析】今日东北网消息显示国家决定在黑龙江省增加收购部分新粮作为国家临时存储，其中黑龙江大豆计划增收103万吨。

　　现货：油厂：集贤1.65友谊1.60甘南1.67海伦东源1.75。哈尔滨地区哈尔滨储备库：1.85宾县：1.76-1.78 (村屯)齐齐哈尔地区克东：1.85(国储库)克山：1.78-1.80(村屯)讷河：1.80(村镇)黑河地区 黑河：1.68-1.70(村屯)逊克：1.85(储备库)双鸭山地区宝清：1.62-1.65(村屯)饶河：1.62(村屯)；鸡西地区 密山：1.67 (村屯)虎林1.85(国储库)佳木斯地区 富锦：1.60-1.63(村屯)桦南： 1.70(村屯)同江：1.70(村屯)港口：大连1.65山东1.725天津1.65连云港1.725。到港成本：1月北美2980; 1月南美2976

　　【技术分析】期价有效击穿3200一线支撑，盘中短暂反抽确认，偏空弱势有望延续，如外盘有效配合，短期有望测试前期低点支撑力度。

　　【操作建议】空单谨慎持有，止损3210. (南华期货王晨希)

　　强麦大幅下跌

　　【今日走势】今日早盘小麦主力905开盘之后围绕日均线窄幅波动，下午开盘后放量增仓下行，量能明显放大，直到收盘，最终905小麦收于2007，较昨日收盘价收低42个点，日减仓13564手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一大幅下挫,商品市场遭遇全线抛售,同期美元走坚,金融市场暴跌,因有迹象表明全球经济危机加深,交易商称。美联储主席贝南克周一的讲话进一步强化,世界经济形势恶化。CBOT小麦价格跌至一周低位。CBOT-12月软红冬小麦合约收跌32-3/4美分,或6%,报每蒲式耳5.09-3/4美元。3月合约收低33-1/4美分,报5.28美元。

　　【基本面】本周，山东泰安地区小麦市场价格有所上涨。个体粮商、面粉加工企业及储备企业收购价格均有明显的上涨，面粉加工企业涨幅较大，总体较上周上涨0.01-0.015元/吨；储备企业出库价格也有不同程度的提高，目前价格在0.88-0.89元/斤在右。

　　【技术分析】今日905小麦大幅上涨，突破前期振荡区间上沿，在整体商品弱势的时候凸现强势应是一种短期行为，905小麦价格区间大致在2000-2100之间。

　　【操作建议】日内区间操作。(南华期货郑施红)

　　玉米 大幅下跌

　　【今日走势】今日连玉米延续下跌行情继续低开后，早盘维持窄幅震荡行情，但午盘却空头发力加速下跌，成交量小幅减少，持仓基本维持不变。主力0905以1530开盘，收于1511点，较上一交易日结算价下跌28点，总持仓增加836手。

　　【CBOT】受周边市场利空压制，周一CBOT玉米期货市场遭遇投机性抛售，期价大幅回落。12月玉米收盘332.75美分，下跌16.75美分；09年3月玉米开盘356美分，高点357.5美分，低点345.5美分，收盘348.75美分，下跌17美分；09年5月玉米收盘360美分，下跌17.25美分。CBOT一场内分析师表示，市场没有参考自身基本面交易。新指示性题材匮乏，加之金融和商品市场出现暴跌，轻松激发投机商抛售兴趣。消息面平淡令焦点集中于外部市场，乙醇行业亟待纾困及全球经济低迷可能抑制需求等因素同样吸引抛售。此外，阿根廷干旱作物带土壤湿度得到改善亦增添市场防守基调。

　　【基本面分析】目前玉米市场已经完全被空头氛围所控制，价格也处于急速下跌的阶段。现货市场仍维持需求低迷，供应过剩的局面。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1480元/吨；锦州港口平舱价1570元/吨；大连港口平舱价1570元/吨；上海到站价1750元/吨；长春出库价11480元/吨，广州港口成交价1670元吨。

　　【技术分析】今日主力905合约期价均线系统空头排列，继续向下寻求支撑。

　　【操作建议】空单持有(南华期货王成)

　　今日南华商品期货综合指数大幅下挫。南华商品综合指数收于1031.73点，下跌21.00点，工业品指数990.09点，下跌27.10点，农产品指数为1249.96点，下跌13.27点。

　　受外盘原油暴跌的影响，今日国内工业品市场全线下跌，所有工业品均以下跌收盘，燃油和橡胶均以跌停收盘，铜、铝和塑料也是大幅下跌，致使南华工业品指数大跌27.10点。早盘沪铜低开高走，来自外盘的冲击似乎被国内的高现货升水有所冲销，缠绕市场的国家收储传言支撑似乎有所减弱，整体仍然维持26500-28400之间的整理，盘内持仓量持续增加，近期投资者似乎正在等待方向指引，但午后的下跌，使得国家收储传言支撑化为乌有，铜仍有下跌空间。12月1日由9个国家组成的天然橡胶生产国协会透露，为保持国际价格的稳定，决定减产30%，并要求农民合作，减少割胶时间至每周2-3天，并砍掉年轮超过25年的胶树。初步目标是泰国，马来西亚及印度尼西亚3个国家减少种植面积约16万莱。为实现减产保价目标，泰国将向砍掉胶树的农民发放补贴，额度为每莱2,100铢。但是减产似乎没有激励起市场，日胶跌至110日圆附近，下线目标为100日圆。橡胶离万点仅一步之遥，若局势不改，恐万点也难支撑。0903合约收盘于10260点，已经连续10天下跌了。近期出台的经济数据使投资者深感不安，经济局势日益恶化，尽管各国不断降息救市，救经济。橡胶需求萎缩严重，源于汽车行业濒临倒闭，大幅裁员减产，销售不佳，轮胎行业步入寒冬，倒闭关厂停产现象严重，极大的打击了橡胶的需求，橡胶后市仍不容乐观。

　　今日农产品市场也为摆脱下跌的命运，除棉花外，农产品均以下跌收盘，其中油脂类和豆粕跌幅最大，是今日南华农产品市场下跌13.27的罪魁祸首。唯有棉花还有一丝安慰，小幅上涨35点。美豆在原油市场大跌的影响下，展开下挫。市场人气暗淡，不出意外大豆将冲击800美分强支撑位，现技术上大豆已恢复熊市特征，在前次反弹900美分后多头无力守住900美分，大豆仍以挤压式下跌，空头之势没有变化，905大豆由于主力空头还在减持使之大豆下挫力度受限，但我们提示投资者避开大豆，持有豆粕之策略，豆粕第一目标初现，今日已向2250元支撑靠拢，一但跌破2250元下一目标将向2100元支撑延伸，前提是美豆必须下破800美分。近期国家明显加强了棉花和纺织市场的政策调控力度，目前国内122万吨棉花收储计划已经完成过半，在国家将继续扩大收储信息传递后，政策显现积极效果。昨天中国棉花协会发布的最新快报显示，上周(11月21日至28日)，国内棉花价格出现反弹，皮棉销售价格连续五天上涨，籽棉收购价格保持基本稳定。

　　上周六欧佩克在会议上表示认为还需要时间来检验上次减产150万日产量的效果，并决定暂时维持目前产量不变，原油跌破50美元，创下三年半来新低，道琼斯工业指数大挫7.70%，昨日公布的美国制造业指数、房屋数据不佳，市场再次陷入恐慌，大宗商品期货市场仍不容乐观，南华商品期货综合指数仍有下跌空间。

 

 

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