白 糖 高开高走

　　【今日走势】今日郑糖小幅高开，盘中大部分时间横盘整理，在尾盘收盘时突然放量拉升，收出大阳线，成交量有所下降。郑糖905开于3059，最高达3119，最低为3049，报收于3111，持仓量366500手，减少18800手。

　　【国际糖走势】尽管美元指数有所走弱、美国股市有所回升，但因基本面没有出现新的消息，现货市场也静悄悄的，加上外围市场对糖市的影响大大减弱，本周二ICE糖市经过一个非常非常沉闷交易日后原糖期货价格较前一交易日变化甚微。当日0903期约糖价下跌3个点，收于11.62美分/磅，0905期约糖价同时下跌1个点，收于12.08美分/磅，0907期约糖价则上涨5个点，收于12.38美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价涨跌不一，成交一般，华中销区有稳有跌，销量一般，西南销区稳中见跌，成交较少，华南糖市稳中有跌，购销清淡，北方市场或稳或跌，部分地区成交较好；广西市场小幅上调，南宁现货价2930元/吨，成交依旧清淡，云南糖市稳中见跌。

　　【技术分析】RSI指标回归中线，后市不明朗

　　【操作建议】日内短线(南华期货张 健)

　　棉 花 十字路口

　　【今日走势】今日郑棉主力905合约高开高走，以11360元/吨开盘，较上一交易日上涨0.09%，收于小十字之星。

　　【NYBOT走势】昨日美国3月棉花期货收跌70个点至每磅46.33美分，近月12月合约收低5个点至每磅45.06美分，主要是受周边市场走势拖累，原油价格下滑且美元走软，投机商卖出远月合约。ICE棉花库存增加1,135包，至919,726包；棉花持仓量增加528手至总计127,534手。据交易所数据显示，棉花期货成交量预估为6,677手。在选择权交易中，大约成交9,593手看涨期权和2,787手看跌期权。

　　【基本面分析】(1)12月3日CC index指数为10749元/吨，上涨52。(2)12月2日COTLOOK远东指数为57.10，跌0.55。(3)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为358张，有效预报663张。(4)距离收储完成2/3的时间越来越近，市场观望心态也愈加浓厚。各地的新棉收购价格小幅下调，因目前市场价格与收储价存在较大差距，如果不能顺利参与收储，新棉滞留手中无疑是一个重负。是否会有新的政策出现，值得关注。并且USDA2008年全球棉花年报表示，预计明年第二季度起将出现供需缺口，也对棉价未来将有所支撑。连续两日人民币大幅贬值，如果能够持续的话，纺织品的出口可能会好转，将会对棉花价格一个支撑。但国际经济数据不断刷新人们对经济衰退深度的预期，美国12月1日当周ABC消费者信心指数降至-54.美国汽车11月份销售下降37%。经济继续下滑打击棉花价格，近期棉花价格将在中国政策和国际经济左右下继续震荡行情。

　　【技术分析】未来一日交易日内，波动区间在11491——11134元/吨；未来5天内棉花价格价格波动区间将在10832元/吨——11600元/吨之间。

　　【操作建议】震荡行情操作，短线低买高卖。(南华期货张文利)

　　豆 类 锲而不舍

　　【今日走势】今日连继续豆弱势震荡，虽外盘有效跌破前期区间底部支撑，但内盘政策支撑依然较为稳固，3100一线支撑力度显现，但外盘的下挫及笼罩市场的空头气氛给期价带来沉重压力，全天期价保窄幅整理，终盘基本与昨日收平。主力A0905开盘3131，最高3152，最低3106，收盘3137。收盘较昨日结算价下跌2点，持仓减少11806张。

　　【CBOT】美豆周二一举突破前期平台底部支撑，技术性破位引发市场抛售浪潮，而预想中的技术性反弹未能出现。原油期价走软及南美天气条件改善对大豆市场构成压制，而人民币近期的加速贬值对市场炒作的中国需求亦产生一定威胁，短期继续关注周边市场走势情况。

　　【基本面分析】12-3油厂：集贤1.65友谊1.60甘南1.67海伦东源1.72。哈尔滨地区哈尔滨储备库：1.85宾县：1.76-1.78(村屯)齐齐哈尔地区克东：1.85(国储库)克山：1.78-1.80(村屯)黑河地区 黑河：1.68-1.70(村屯)逊克：1.85(储备库)双鸭山地区宝清：1.62-1.65(村屯)饶河：1.62(村屯)；鸡西地区 密山：1.67 (村屯)虎林1.85(国储库)佳木斯地区 富锦：1.60-1.63(村屯)桦南：1.70(村屯)同江：1.70(村屯)伊春地区 南岔：1.68(村屯)

　　港口：大连1.65山东1.725天津1.65连云港1.725 到港成本：1月北美2925; 1月南美2921 人民币汇率询价系统连续两日触及波动区间下限，虽今日出现小幅反弹，但后期需防范汇率变化导致进口价格变动的影响。

　　【技术分析】3100一线多空构筑阵地展开争夺，短期角逐有望延续，但中期恐难敌外盘下行打压。

　　【操作建议】空单谨慎持有，止损3210. (南华期货王晨希)

　　强麦 继续下跌

　　【今日走势】今日早盘小麦主力905开盘之后便快速下跌，最低至1983，之后振荡回升，直到收盘，最终905小麦收于1998，较昨日收盘价收低9个点，日减仓27730手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二持稳至收高,空头回补支撑部分稀释了因全球小麦供应充裕和需求忧虑带来的利空气氛.大豆期货下滑和油价走软也拖累小麦,美元从稍早低点上涨也对小麦不利.美股周二反弹,但涨幅不及周一暴挫9%的跌幅,交易商仍担心在全球经济衰退加重之际的需求受损.CBOT-12月软红冬小麦合约3WZ8收平,报每蒲式耳5.09-3/4美元,昨日大跌6%.3月合约WH9收高1/2美分,报5.28-1/2美元.交易商称,基金对小麦期货的买卖盘相当.市场交投清淡,CBOT小麦成交量预估为61,038口。

　　【基本面】本周，山东潍坊地区小麦价格保持稳定。现在当地小麦个体粮商收购价在1700元/吨左右，收储企业收购的储备粮及加工企业小麦收购价格在1750元/吨左右，水分仍高于国家标准，价格均与上周持平。对于后期市场走势，预计将会平稳略涨，但幅度不会太大。主要受以下因素所左右：一是面粉消费旺季不旺，面粉加工企业产品销售仍然缓慢，加工企业收购小麦的积极性仍然不高。

　　【技术分析】今日905小麦继续下跌，重新回落至前期区间，905小麦价格区间大致在1950-2050之间。

　　【操作建议】日内区间操作。(南华期货郑施红)

　　玉米 小幅震荡

　　【今日走势】今日连玉米在连收7根阴线后终于开始止跌，收出小阳线。但反弹力量明显不足，全天呈窄幅震荡走势。成交量基本与前日持平，持仓小幅增加。主力0905以1514开盘，收于1516点，较上一交易日结算价下跌8点，总持仓增加8812手。

　　【CBOT】，周二CBOT玉米期货市场维持盘整，期价温和收低，12月玉米收盘332.5美分，下跌0.25美分；09年3月玉米开盘351.5美分，高点353.5美分，低点346美分，收盘348.25美分，下跌0.5美分；09年5月玉米收盘359.5美分，下跌0.5美分。分析师表示，在周一刷新合约低点后，市场进行盘整，玉米期价得以持稳。周边市场疲软及昨日暴跌瓦解上涨动能，谨慎交投心理占据上风。不过，市场基本面依然利空，出口需求放缓、饲用小麦竞争性增加及玉米乙醇需求不确定令期价上行乏力。技术分析师表示，日线图形上看，玉米期价仍处于近5个月来的下跌趋势通道当中，较6月末合约高点816美分有很大一段距离。

　　【基本面分析】国内市场对玉米需求均相对低迷，市场多元收购主体态度均较为谨慎。增加玉米临时收储的相关政策从出台到各地方具体落实执行之间存在时间差，在国内市场整体需求依然较为疲软的环境下今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1450元/吨；锦州港口平舱价1520元/吨；大连港口平舱价1510元/吨；上海到站价1700元/吨；长春出库价11430元/吨，广州港口成交价1620元吨。

　　【技术分析】今日主力905合约期价反弹无力，仍将向下探低。

　　【操作建议】空单持有(南华期货王成)

　　铜 震荡走跌 铝 尾盘跌停

　　【外盘走势】LME三个月期铜铝周二收低。三个月期铜收盘报3555美元，跌35美元，盘中曾触及3475美元的一周低点。三个月期铝一度跌至1686美元的三年半低点，终场收跌35美元报1700美元。

　　【国内走势】沪铜902今日低开，盘中震荡走跌，收盘跌610元报26820元，成交略减持仓略增。沪铜指数跌661点报26834点。沪铝902合约今日低开后震荡走低，下午盘后跌停，跌490元报11710元，成交和持仓均大减。沪铝指数跌493点收报11715点。

　　【基本分析】LME铜库存增加1825吨至293025吨；期铝库存增2725吨至1826525吨，较年初几乎翻倍，铝价倍受打击。美国ABC/华盛顿邮报2日公布的调查数据显示，美国12月1日当周的整体消费者信心指数较前周下降2点至-54点，消费者信心指数的下滑预示着消费者对于未来经济状况的忧虑。中国除云南省外，广西壮族自治区委员会书记日前亦表示，将考虑收购金属以支撑价格，但尚无具体决定。中国有色金属协会亦表示，政府正考虑购买各类基本金属作储备用途，以协助提振内需。这些收储的传言并没能阻止铜铝价格的下跌之势。国内著名金属研究机构安泰科称中国今年原铝消费或可增长8.5%，但明年由于全球金融危机的影响，增长率可能仅为3%，而今年原铝产量预计将增长10.6%，原铝过剩状况近期将不会有所改变，铝价料会维持低位。

　　【技术分析】LME铜料将继续下行；LME铝跌破1700美元则将进一步下行。沪铜902跌破5日均线料将进一步下行。沪铝902谨防超跌后反弹。

　　【操作建议】铜、铝：空单持有。(南华期货 曹扬慧)

　　锌 回归弱势

　　【外盘走势】LME伦锌上一交易日继续下探，均线系统向下分叉，振幅收窄，最高1181，最低1150，收报1155，成交和持仓均有减少。

　　【今日走势】今日沪锌902合约今日维持弱势，价格走势和昨天相似，早盘震荡上行，午后回落，尾盘小幅拉升。收报9515，微跌0.68%。成交量微减，持仓微增。

　　【基本面分析】LME期锌库存增加375，总量保持在193,425吨水平。伦敦锌现货贴水2美元。长江现货价格维持在9550—10550。美国通用汽车公司召开董事会，评审即将提交国会的整改计划书，以期赢得最多120亿美元政府紧急注资。与此同时，福特汽车公司和克莱斯勒汽车公司也在抓紧拟定整改方案，试图赶在12月2日最后期限到来前完成国会布置的这项“家庭作业”。汽车业除了自身是实体经济重要组成部分之外，还因其直接和间接工作人员为数众多，如果问题爆发出来则意味着美国的失业人数，消费能力，现金流动等很多方面都会面临挑战。

　　【技术分析】伦锌底部箱体运行通道依然完好，均线下折；沪锌均线系统开始混合交错，后市的多空争夺依然激烈。均线向下，下滑的可能性较大。

　　【操作建议】高抛低吸。(南华期货张红敏)

　　天胶 最后防线告破

　　【今日走势】信贷危机压制了下游行业的消费需求，再加上美国陷入经济衰退的现实以及中国和亚太区经济数据的全面下滑，商品市场面临巨大的压力。随着国际油价继续深幅下挫，商品市场走熊，天胶今日最终突破1万点的最终防线。沪胶主力903周三跳空低开140点，尾盘一度跌停，最终报收于9920，下跌380点，持仓增加19660手。

　　【基本面分析】虽然美国经济陷入衰退并不超乎预期，但是投资者在美国疲软经济数据的轮番轰炸下已经丧失对商品市场的信心，对世界第一大石油消费国能源需求前景愈发看淡。投资者还担心，由于美国失业率升至14年新高以及三大汽车业巨头陷入困境，将迫使更多的企业和个人削减燃油消费。国际油价自7月11日创下每桶147.27美元的历史最高纪录以来，已经累计下跌超过了67%。商品市场的情况似乎越来越严峻，信贷紧缩已经让许多部门的流动资本大幅下降，严重抑制了下游行业对原油的需求，加上汽车行业的严重隐患，更是雪上加霜。印尼中央统计局周一表示，印尼10月橡胶和橡胶制品出口总额为5.973亿美元，较9月出口额7.698亿美元减少22.4%，因全球经济增长放缓。为支撑不断下滑的橡胶价格，印尼、马来西亚和泰国一致同意通过重新种植成熟橡胶树将明年的橡胶产量削减210,000吨。这三个国家下周将再次举行会议，进一步讨论抑制胶价下滑的办法，这些国家的橡胶产量占全球天然橡胶产量的70%。最新农垦电子盘5#报11500元/吨，10#报11000元/吨。

　　【技术分析】10000点已经是沪胶的最后防线，跌破10000点可以说已经凸现市场的恐慌抛售情绪，在OPEC没有减产的情况下，9920预计将不是市场的底部。

　　【操作建议】美国疲软经济数据疲软，信贷紧缩还未出现缓解的迹象，因此橡胶继续看跌。预计985点位附近存在支撑，如果明日跌破这一点位，可向跌停板看齐。(南华期货 胡浩)

　　PTA 震荡走高

　　【今日走势】昨日国际原油继续下挫,但市场预计后期供需之间的不平衡使得PTA投机性买盘抄底因素增强,带动PTA价格小幅回升,日内最高至4808,最低至4732,最终收于4806,成交量152916手,持仓量减少2898手至82014手。

　　【基本面分析】原油方面,2日,WTI原油901合约收于46.96美元/桶,下跌2.32美元/桶；Brent原油901合约收于45.44美元/桶,下跌2.53美元/桶。日本石脑油日均价283美元/吨,较前一日下跌36美元/吨;FOB韩国MX日均价500美元/吨,较前一日下跌6美元/吨;

　　PX现货方面，2日亚洲PX市场,FOB韩国收于628.00-629.00美元/吨, FR中国台湾收于643.00-644.00美元/吨,下跌5美元/吨。西北欧FOB鹿特丹收于536.00-540.00美元/吨，较前一日下跌5美元/吨。

　　2日,国产PTA日均价为4700,进口PTA日均价为568美元/吨,国内进口PX按进口成本合算为4567元/吨,进口成本为4827元/吨,进口亏损127元/吨。今日下游聚酯产品价格较昨日基本持平。

　　总体上,基于目前抄底及对后市PTA供应担忧的影响,投机性买盘增强,而油价的持续下跌在一定程度上抑制其暴发,一旦油价止跌企稳或走高,将可能带动PTA期价顺势大幅反弹,当然,油价若继续大幅下跌并突破45美元/桶,可能继续带动PTA期价下跌。

　　【技术分析】从MACD和RSI开始略有回头走弱趋势，从持仓情况来看，基本目前PTA供需面情况，多头加仓强烈，而空头则有一定的获利了结出局倾向。

　　【操作建议】观望或日内短性波动性行情(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯 震荡小幅走高

　　【今日走势】受油价大幅跳水影响，今日聚乙燃开盘后在空头打击下,大幅跳水,但随着目前油价相对处于市场估计低位,空头获利出逃,后市期价开始震荡回升，L0901开于7200，收于7270，最高7325，最低7090，收涨70，成交483790手，持仓59752手，日增仓12054。

　　【基本面分析】受原油价格连续大幅回落的影响，虽然抑制了涨势，但是，中国塑料城PE市场价格并没有紧跟下滑，保持平稳态势，贸易商心态脆弱，操作谨慎，以出货为主。目前市场主流价位：LLDPE：9200-11000元/吨。华北LLDPE市场整体货源不多，货少抵消原油连续下滑的不理影响，价格稳中有升，但是成交不佳。齐鲁化工城PE市场货源不多抵消原油连续下滑的不利影响，价格下滑有限，7042含税在8580元/吨，临沂PE市场询盘清淡，报价稳中回落，成交稀少。扬子线性在8450元/吨。华东LLDPE市场价格维持坚挺，但是高价位成交困难，贸易商出货积极。余姚市场成交见缓，询盘较昨日略见清淡，市场因为货少依然保持坚挺，但涨势已经见顶。7042在9200元/吨左右。华南LLDPE市场价格基本维持昨日价位，但是高价位成交困难，贸易商积极出货。广州PE市场今日报价略有走软，贸易商调整报价积极出货，原油连续下滑两天，商家心态不佳。7042在8400元/吨左右。顺德PE市场大体基本维持平稳，部分牌号价格有所走软，受原油连续下滑影响，贸易商出货意向较浓，但询盘不佳。7042在8700元/吨。

　　【技术分析】从MACD，RSI上来看，DIFF线与DEA线拐头向上,开口放大,红色柱状线略有缩短,后市行情有回缓趋势;

　　【操作建议】观望(南华期货史明珠)

　　燃料 油低开高走

　　【今日走势】今日燃油开盘小幅震荡后快速被拉起，主要是空头平仓与多头开仓拉动，据上海交易所统计，今日空头主力中油燃料对0902合约减仓10000手，是一个强烈的反弹与预期信号。

　　【国际原油】NYMEX1月原油期货下跌2.32美元或4.7%，收报每桶46.96美元，为2005年5月20日以来最低结算价，盘中交投区间为46.82-50.25美元，前者为2005年5月20日以来最低。但今日原油电子盘维持在47-48美元之间震荡。

　　【基本面分析】现货市场方面，福建市场燃料油价格保持稳定，混调180CST燃料油库船提价格持稳至2700元/吨(船用)，其余各地方价格保持稳定，并且现货处于升水状态，对沪燃油期货价格起到强有力的支撑作用。

　　【技术分析】技术上看，均线系统处于空头排列，从多空平仓比例可以看出，今日多空交投活跃，成交放量，持仓减少，低位多头进入居多。

　　【操作建议】多头可介入(南华期货卢惠丽)

　　欢迎致电4008888

　　今日南华商品期货综合指数小幅下挫。南华商品综合指数收于1024.34点，下跌7.40点，工业品指数980.70点，下跌9.39点，农产品指数为1245.06点，下跌4.90点。

　　今日国内工业品涨跌互见，铜、铝、锌和橡胶以下挫收盘，其中铝的跌幅最大，它们是今日南华工业品指数下跌9.39点的罪魁祸首，而燃油、塑料和PTA以小幅上涨，燃油涨幅最大，对今日南华工业品指数有一定的支撑作用。今日沪铜继续下跌,在未来有加速的可能，国内最近公布的一个数据应当引起投资者高度关注--制造业采购经理指数为38.8,为2005年1月指数创立以来最低。这说明中国的经济出现明显收缩，并在第四季度有加速的可能。有国外分析师称，很多对冲基金的去杠杆化过程还没有彻底结束，并且这一过程将持续至少到2009年夏天；预计将有7000亿美元基金在年底前赎回。今日中国有色声称，中国政府正考虑购买各类基本金属作储备用途,以协助提振内需。这只能被动性吸收过多的原料供应，不能改变下跌趋势。PTA现货价格的阶段性走稳支撑了郑州PTA的走势，但基于下游需求很难在短期内有所改善，PTA料将难以展开趋势性上升。况且农历春节是PTA、聚酯产品的需求低谷，厂家资金链条往往较为紧张，多开展清库行动。原油市场依旧低迷，石脑油、PX价格开始回调，对照600美元/吨的12月PX合同结算价，当前PTA成本应在4200元/吨左右，不薄的利润空间将促使PTA生产负荷保持稳定甚至上升。总体来看，尽管多头资金近期表现强劲且政策扶持依然，PTA仍然难以摆脱需求低迷的阴影。

　　今日国内农产品市场也是涨跌互见，白糖、棉花和棕榈油以上涨收盘，对今日的南华农产品指数有一定是支撑作用，玉米、豆粕、菜油和豆油小幅下跌，他们是今日南华农产品指数下跌4.90点的罪魁祸首。周二，受原油价格再创新低以及美元回调的双重影响，CBOT玉米小幅盘整，今日电子盘维持弱势振荡，技术上看，期价破位下行，弱势格局未变，后市还将维持振荡盘跌的走势，目前，实体经济的衰退导致的生物燃料需求低迷依然是玉米价格的根本性利空。今日连玉米0905低开后振荡盘整，持仓量与成交量小幅增加，多空分歧开始显现。消息面上，黑龙江省继续增加收购部分新粮作为国家临时存储，临时存储收购计划是:稻谷260万吨、玉米130万吨、大豆103万吨。收储的利多效应已提前释放，但1500的心理关口很可能面临振荡。今天郑棉905合约在早盘出现大幅起落之后，全天都在昨日的结算价附近震荡至收盘，持仓略有增加，各地的新棉收购价格小幅下调，因目前市场价格与收储价存在较大差距，如果不能顺利参与收储，新棉滞留手中无疑是一个重负，所以由于市场自身未能有有效的销售，虽整体保持稳定，但持续性较差。

　　美国ABC/华盛顿邮报2日公布的调查数据显示，美国12月1日当周的整体消费者信心指数较前周(11月24日当周)的-52下降2点，为-54，11月建筑业采购经理人指数由10月的35.1降至31.8，这是连续第9个月低于50，也是1997年开始记录以来的最低水平，低于经济学家预期中值为33.5，在严峻的基本面下，大宗商品走势不容乐观，南华商品期货综合指数仍有下跌空间。

 

 

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