铜 铝跌 停

　　【外盘走势】LME三个月期铜铝周三继续收低。三个月期铜盘中一度下挫5.7%至3351美元的三年半低位，终场收报3446美元，跌109美元；三个月期铝一度跌至2004年5月来最低的1610美元，收盘报1620美元，跌80美元。

　　【国内走势】沪铜902今日低开，盘中震荡走跌，午盘后跌停，收盘于跌停价25900元，成交大减持仓略增。沪铜指数跌1103点报25897点。沪铝902合约今日低开后迅速跌停，亦收盘于跌停价11240元，成交大减持仓略减。沪铝指数跌572点收报11245点。

　　【基本分析】LME铜库存略减250吨至292775吨；期铝库存增12725吨至1839275吨，较年初几乎翻倍，铝价倍受打击。美国供应管理协会ISM日前公布，美国11月非制造业指数为37.3，远低于10月份的44.4，表明非制造业出现萎缩。ISM的非制造业指数主要涵盖服务业活动，涉及到美国总体经济产值的大部分，因此非制造业的萎缩说明了美国经济状况低迷加剧。宏观消息的负面导致铜铝的需求前景更加低迷。美国月度汽车销售量也重挫近37%至1982年来低点，迫使汽车制造商减产。新西兰、德国等也纷纷传出汽车销量大幅下滑消息。有消息称通用汽车公司和克莱斯勒正考虑接受预先破产建议，破产将会导致清算，而预先破产则可以使企业重组但不必清算。如果汽车行业出现重大动荡，则铝价会受到很大打击。

　　【技术分析】LME铜跌破前期低位料将继续下行；LME铝关注1600美元处支撑。沪铜902短期下行空间打开，但跌幅过大追空需谨慎。沪铝902谨防超跌后反弹。

　　【操作建议】铜、铝：空单持有。(南华期货 曹扬慧)

　　锌回归弱势

　　【外盘走势】LME伦锌上一交易日继续下探，受到库存压力和美国经济数据的影线。昨日跌幅1.30%，，收报1140，成交增加，持仓微减。

　　【今日走势】今日沪锌902合约跳空低开，仅在15分钟时候便触跌停，盘中偶尔打开停板，但多头士气明显削弱，全天收报9165，成交减少，持仓增加。

　　【基本面分析】LME期锌库存增加9325，总量突破20万吨，达到202,750吨水平。伦敦锌现货贴水2美元。长江现货价格维持在9200—10200。库存持续增加说明近期的减少消息作用甚小，消费需求过于疲软导致锌大量积压。而美国经济数据的恶化更是雪上加霜，锌价前期维持一个月的窄幅震荡有在近期向下方寻求突破。

　　【技术分析】伦锌底部箱体运行通道依然完好，均线下折；沪锌均线系统开始混合交错，后市的多空争夺依然激烈。均线向下，仍有下滑空间。

　　【操作建议】高抛低吸。(南华期货张红敏)

　　天胶 跌势难止

　　【今日走势】金融危机，到信贷紧缩，再到经济危机。基本面层面上的急剧恶化成为近期商品市场连续下挫的直接原因。在看空氛围浓厚的商品市场，经合组织的经济状况以及中国经济数据何时复苏成为探寻天胶底部的关键。沪胶主力903周四跳空低开150点，盘中跌停后就未能打开，最终报收于9645，下跌405点，持仓减少258手。

　　【基本面分析】原油方面，英国BP石油的专家指出，如果OPEC不进行大幅减产，而原油供应继续保持目前水平，那么在未来一年至一年半时间里，国际油价还会持续下挫。他表示，目前全球石油需求正呈现自由落体式下降，石油供应量占全球约四成的欧佩克可能还会进行一到两次减产，以扭转油价的颓势，因此在OPEC12月17日的峰会宣布减产以前，商品市场难以得到有效的提振。由于对汽车行业盈利性的怀疑，预计在奥巴马上台前美国政府难以出台实质性利好扭转汽车行业的颓势，美国汽车业前景仍不明朗。按照往年的经验，云南将于11月下旬步入为期5个月的停割期，海南将于12月下旬步入为期3个月的停割期，停割期国内需求主要以消耗库存和进口为主，这本来对橡胶价格存在提振作用，但是由于前期农垦的惜售，预计现在库存的积压较为严重。因此，在世界经济呈现持稳迹象以前沪胶仍存下跌空间。最新农垦电子盘5#报14268元/吨，10#报11882元/吨。

　　【技术分析】看空气氛浓厚，预计跌势难改。

　　【操作建议】连续下跌让多头不敢轻易介入，市场缺乏利好消息刺激，预计明日仍将深跌，如开盘未告跌停，可适当抛空。(南华期货 胡浩)

　　豆 类无可奈何花落去

　　【今日走势】今日连豆一改前几日抗跌强势，期价连续第二日平开，但在空头主力积极打压下，全天稳步下挫，午后空头发力一举击穿3000整数关口，终盘以跌停报收。主力A0905开盘3136，最高3146，最低2978，收盘2978。收盘较昨日结算价下跌156点，持仓增加61180张。

　　【CBOT】美豆周三窄幅整理，整体交投清淡，基本面消息平淡使得期价依然缺乏有效方向指引。而原油继续下挫给期价带来沉重压力，大豆能否形成坚实底部或是继续向下突破将更多受周边品种及金融市场变化影响，短期关注出口数据及持仓变化情况。周四盘前，美农业部将公布截至11月27日的一周出口销售报告。分析师预计，当周美国2008/09年度大豆净出口销售量在50-70万吨区间。

　　【基本面分析】12-4二次收储刺激豆农开始逐步售粮，除国储库还在积极收购大豆外，其他贸易主体基本停止交易。油厂：集贤1.65友谊1.60甘南1.67海伦东源1.72。哈尔滨地区哈尔滨储备库：1.85宾县：1.76-1.78(村屯)齐齐哈尔地区克东：1.85(国储库)克山：1.78-1.80(村屯)黑河地区 黑河：1.68-1.70(村屯)逊克：1.85(储备库)双鸭山地区宝清：1.62-1.65(村屯)饶河：1.62(村屯)；鸡西地区 密山：1.67 (村屯)虎林1.85(国储库)佳木斯地区 富锦：1.60-1.63(村屯)桦南：1.70(村屯)同江：1.70(村屯)伊春地区 南岔：1.68(村屯)

　　港口：大连1.65山东1.725天津1.65连云港1.725 到港成本：1月北美2881; 1月南美2879

　　【技术分析】增仓放量，技术破位明显。

　　【操作建议】空单谨慎持有，止损3110. (南华期货王晨希)

　　强麦小幅波动

　　【今日走势】今日早盘小麦主力905上午冲高，小节结束后开始振荡回落，直到收盘，最终905小麦收于1999，较昨日收盘价收高1个点，日减仓358手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收低,因出口需求缓慢和全球供应充裕而承压,市场无法突破其最近的窄幅区间,交易商说.小麦市场周三跟随油市和股市波动而升跌.小麦市场收市之後,美股尾盘反弹,股指收高2-3%.CBOT小麦期货市场尾盘出现一基金作多头结清部位,令市场承压,但合约最终固守在每蒲式耳5美元上方.CBOT-12月软红冬小麦合约3WZ8收低9分,或1.8%,报每蒲式耳5.00-3/4美元.3月合约WH9收低8-3/4美分,报5.19-3/4美元。

　　【基本面】 12月份以来，国内小麦市场延续坚挺趋强格局，部分产区农民小麦留存量较多，惜售心理明显，上市量相对有限。本周三，最低收购价小麦竞拍结束，从投放比例和成交数量来看，托市麦仍将成为主导近期市场供应的主要方面，调控力度较为有序。获悉，尽管目前面粉销量不尽如人意，且加工效益并不理想，但是普遍反映可收购小麦数量较为有限。总体来看，近期国内小麦市场强势氛围不改。

　　【技术分析】今日905小麦小幅波动，回落至前期区间，905小麦价格区间大致在1950-2050之间。

　　【操作建议】日内区间操作。(南华期货郑施红)

　　玉米 冲高回落

　　【今日走势】今日连玉米在小幅高开后走出一波反弹行情，但至中午便快速回落后于低位震荡，成交量有所放大。主力0905以1519开盘，收于1515点，与上一交易日结算价持平，总持仓减少2886手。

　　【CBOT】由于缺乏新基本面消息指引，周三CBOT玉米期货市场持平或小幅收低。12月玉米收盘332美分，下跌0.5美分；09年3月玉米开盘345美分，高点354.25美分，低点345美分，收盘348.25美分，和前一交易日持平；09年5月玉米收盘359.25美分，下跌0.25美分。分析师表示，周三玉米市场的方向比较难找，因周边信号偏靠中性，且没有太多新消息指引价格走势。多数交易商守在场外观望，日成交量较轻。双边整理特征显著，需求委靡令玉米期价感受到一定程度的上行压力，而市场超卖则吸引部分交易商回补空单。

　　【基本面分析】目前东北地区托市收购活动基本全面展开，但截止目前仍未达到预期较好效果，北方港口玉米价格近期也将持续弱势态势。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1450元/吨；锦州港口平舱价1520元/吨；大连港口平舱价1510元/吨；上海到站价1700元/吨；长春出库价11430元/吨，广州港口成交价1610元吨。

　　【技术分析】今日主力905合约期价反弹无力，仍将向下探低。

　　【操作建议】空单持有(南华期货王成)

　　白 糖小幅收高

　　【今日走势】今日郑糖小幅低开，盘中一度冲高，午盘有所回落，收出长上影小阳线，成交量较昨日有大幅增加。郑糖905开于3098，最高达3190，最低为3080，报收于3124，持仓量377084手，增加10584手。

　　【国际糖走势】受美元指数走强的影响，在投机商和技术性抛售的压力下，本周三ICE糖市原糖期货价格全线大幅下挫，创下10月底以来的新低，不过，当日糖市的交易依然很清淡。当日0903期约糖价大幅下跌46个点，收于11.16美分/磅，0905期约糖价同时大幅46个点，收于11.62美分/磅，0907期约糖价也下跌43个点，收于11.95美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价多数调高，成交一般，华中销区稳中有跌，销量不好，西南销区小幅上涨，成交偏淡，华南糖市稳中有涨，销量一般，北方市场或稳或涨，成交一般；广西市场小幅上调，南宁现货价2930元/吨，成交依旧清淡，云南糖市持稳。

　　【技术分析】RSI指标回归中线，后市不明朗

　　【操作建议】日内短线(南华期货张 健)

　　棉 花大幅下挫

　　【今日走势】今天郑棉0901开于11355，开盘小幅整理后即开始下挫，一度企稳，但午后在周边市场带动下再度暴跌，最终收于跌停板10880，成交137078手，持仓61532手，增加20214手。

　　【NYBOT走势】据纽约12月3日消息，空头回补带动NYBOT棉花(资讯,行情)期货周三收盘上涨，尽管尾盘时股市趋疲。最活跃的3月合约收盘上涨27个点，报每磅46.60美分；近月12月合约同样收高27个点，至每磅45.10美分。周二，ICE棉花库存减少2,769报，至916,957包。交易所数据显示，周二棉花期货的持仓量减少729手至126,805手。成交量预计为8,956手。在选择权交易中，大约成交2,326手看涨期权和2,871手看跌期权。

　　【基本面分析】(1)12月4日CC index指数为10786，较上一交易日增37。(2)12月3日COTLOOK远东指数为56.3，较上一交易日减0.8。(3)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为368张，增加10张，有效预报683张。(4)巴西棉花出口商协会(ANEA)公布最新本年度棉花产销预测。其中08/09年度产量较上月预测减少6.5万吨，至124.5万吨；消费和出口分别减1万吨和1.5万吨，至93万吨和51万吨；期末库存下调至68.5万吨，较上月预测减4.5万吨。

　　【技术分析】今日放量暴跌，一方面有移仓的因素，另一方面在短期盘整后，多头上攻乏力，不得不向下调整。

　　【操作建议】观望。(南华期货钟益强)

　　PTA震荡小幅走低

　　【今日走势】昨日国际原油继续小幅下挫,面对油价的持续走低,多头略有小幅抽逃迹象,市场预计后期供需之间的不平衡依然是支撑目前PTA价格抗跌的主要因素,日内最高至4830,最低至4574,最终收于4768,成交量109458手,持仓量减少13184手至68830手。

　　【基本面分析】原油方面,3日,WTI原油901合约收于46.79美元/桶,下跌0.17美元/桶；Brent原油901合约收于45.44美元/桶,下跌0.00美元/桶。日本石脑油日均价279美元/吨,较前一日下跌4美元/吨;FOB韩国MX日均价480美元/吨,较前一日下跌20美元/吨;

　　PX现货方面，3日亚洲PX市场,FOB韩国收于612.00-613.00美元/吨, FR中国台湾收于627.00-628.00美元/吨,下跌16美元/吨。西北欧FOB鹿特丹收于528.00-532.00美元/吨，较前一日下跌8美元/吨。

　　3日,国产PTA日均价为4730,进口PTA日均价为568美元/吨,国内进口PX按进口成本合算为4480元/吨,进口成本为4826元/吨,进口亏损94元/吨。

　　今日下游聚酯产品价格较昨日基本持平。

　　总体上,一方面对后市PTA供应的担心,另一方面,对油价抄底因素的增强,使得PTA多头势气逐渐有所增强,空头减仓倾向较浓。

　　【技术分析】从今日的成交和持仓情况来看，成交量大幅萎缩，持仓一路下探，这主要是基本目前形势还没有还不实分明朗的反应；MACD和RSI指标显弱多头行情略有小幅减弱。

　　【操作建议】逢低吸入(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯窄幅震荡

　　【今日走势】受油价继续小幅下滑影响，今日聚乙燃开盘后整体略有小幅收低，尾盘小有回升，成交较昨日减少一半，L0901开于7220，收于7205，最高7260，最低7085，收跌5，成交211016手，持仓46800手，日增仓12952。

　　【基本面分析】 PE市场大盘走稳，小盘波动。虽然市场资源不多，但但终因缺乏买气，成交一般偏弱，市场提振缺乏动力。目前市场主流价位：LLDPE：9200-10800元/吨。华北LLDPE市场整体货源不多，货少抵消原油连续下滑的不理影响，价格稳中有升，但是成交不佳。齐鲁化工城PE市场货源不多抵消原油连续下滑的不利影响，价格下滑有限，7042含税在8580元/吨，临沂PE市场询盘清淡，报价稳中回落，成交稀少。扬子线性在8450元/吨。汕头LLDPE市场气氛清淡报价混乱，虽然市场上流通资源有限，但手中有货的商家仍以出货为主，场内人士心态悲观，继续谨慎操作。广石化7042无税报8100元/吨，茂名7042无税报8200元/吨，吉化7042无税8100元/吨。中原当地LLDPE市场暂时报价不多，7050货少，价格走高明显，报价较为混乱，不含税有报8500元/吨。扬子石化LLDPE装置产7042，今日挂牌价稳定：7042/1801在8000元/吨，1802在8050元/吨。

　　【技术分析】MACD指标来看，红色柱状线略有小幅收短，行情形势呈小幅走弱趋势，但总体目前多头仍显趋强

　　【操作建议】逢低吸入(南华期货史明珠)

　　燃料 油高位震荡

　　【今日走势】今日燃油连续第二天逆势走高，主要受多头力量大幅推动，最近燃油波动较大，致使日内短线交易量大幅增加。但国际原油尚未见底，燃油反弹缺乏支撑面。

　　【国际原油】隔夜NYMEX原油期货收跌，连续第四日下滑，虽然当晚EIA库存数据意外下降，不过市场对需求忧虑盖过库存的利多影响，当晚1月原油期价收跌17美分至46.79美元/桶，为2005年2月9日以来最低结算价。

　　【基本面分析】尽管市场猜测12月17日OPEC会议会再次减产，但由于上一次减产计划实际执行情况不佳，实际减产仅为计划的66%，所以OPEC减产对油价的提振作用受到怀疑，原油继续走跌。

　　当晚EIA库存数据意外下降，截止11月28日当周美国原油库存减少40万桶至3.204亿桶，汽油库存减少160万桶至1.989亿桶，馏分油库存减少170万桶至1.25亿桶。由于产能利用率下滑以及进口下降，当周EIA库存数据意外下降，但库存下降并未能支撑原油期价，因为降幅较低。

　　欧洲央行和英国央行4日晚将先后公布利率决定，市场普遍预期2大央行将宣布大幅降息，这将有助于支撑美元汇率走势，美元上涨将继续压制商品期货价格。

　　【技术分析】技术上看，期价突破十日均线，但力度较昨日已明显减弱，如果国际原油今晚再次下滑，那么国内燃油多头风险将大幅增加

　　【操作建议】日内操作(南华期货卢惠丽)

　　今日南华商品期货综合指数大幅下挫。南华商品综合指数收于1009.04点，下跌15.04点，工业品指数961.33点，下跌19.37点，农产品指数为1234.92点，下跌10.15点。

　　今日国内工业品大幅下跌，除燃油外，其他所有工业品全线下跌，铜、铝、锌和橡胶均以跌停收盘，它们是今日南华工业品指数大跌19.37点的罪魁祸首。今日沪市金属全线跌停，过去最为坚挺的锌再现跌势，经过一个月的盘整，技术上有望启动新一轮下跌。在过去的一段时期里，锌的坚挺得益于现货价严重低于成本、以及不断传出的收储和减产等利好消息。然而，毕竟全球大的经济环境出现恶化，历史上第一次出现全球主要经济体同步衰退。在这样的系统性风险当中，锌不可能上涨，需求的锐减只能以下跌的方式来寻求平衡点。经过5个月的下滑之后，上海橡胶期货价格昨日跌破1万元整数关口，创下6年来最低点。今天盘面丝毫没有支撑迹象，0903午盘后一直处于跌停状态，收盘9645元/吨，这距今年6月27日28450元/吨的历史高点，跌幅近70%，与此同时，在下跌过程中，橡胶和原油一直保持密切的联动关系，自今年6月末商品市场大跌以来，橡胶跌幅仅比原油小一点，均接近70%，除了油价暴跌之外，作为橡胶产品重要消费领域的汽车行业急剧降温对橡胶价格的打击更大。最新的统计数据显示，11月美国汽车销售下降3～4成，为30年来最大降幅，日本11月汽车国内销量年比下滑27.3%，这无疑将对于橡胶消费增长的期待化为泡影，可以说，目前没有任何支撑因素支持橡胶反弹。

　　今日国内农产品市场也是大幅下跌，大豆、豆粕、油脂类、棉花均以下跌收盘，导致南华农产品指数下跌10.15点，唯有白糖上涨57点，对今日的南华农产品指数有一定是支撑作用。受原油走势疲弱的影响，CBOT玉米维持弱势振荡，今日电子盘向下调整，期价破位下行，弱势格局未变，后市还将维持振荡盘跌的走势，目前，玉米需求的增量主要来自于生物燃料，在实体经济尚未向好的情况下，玉米的熊市格局不会改变。今日连玉米0905小幅高开后冲高回落，持仓量与成交量变化不大，多空分歧开始显现。消息面上，第二批收储消息得到证实：国家粮食局将继续收购750万吨稻谷、500万吨玉米以及150万吨大豆。收储的利多效应已提前释放，但1500的心理关口料将面临振荡。白糖在昨日尾盘大幅拉高后，今日白糖低开高走，一度封于涨停，成交量大幅放大，近期市场传出不少利多消息，让白糖下跌困难，现货方面，今日广西批发市场远月合约也出现大幅反弹，白糖连续反弹后，面临着中短期均线的压力，短期内上下两难，仍会维持振荡，

　　因需求忧虑盖过数据显示原油和油制品上周库存意外减少的影响，美国原油期货周三连续第四天收低。纽约商业期货交易所(NYMEX)1月原油期货收低0.17美元或0.36%,报46.79美元,此为2005年2月9日收报45.46美元来最低价，经济低迷使得大宗商品需求出现锐减，大宗商品期货价格不容乐观，南华商品期货综合指数仍将继续下跌。

 

 

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