连豆市场连续跌停，空头占据主导地位

　　本周CBOT大豆市场破位下行，市场跌破震荡区间下沿的支撑。豆油及豆粕市场跟随大豆走低，同时原油市场的下跌也拖累豆油市场走势。世界各国加大救市力度，大范围降息行动再度展开，然而市场信心并未因此提振，商品市场延续下跌走势。周边市场环境对大豆市场走势不利，同时大豆市场基本面亦缺乏有利消息。美国大豆出口的大幅上升一度支撑CBOT市场出现反弹，然而近几周以来，大豆出口数据疲软，出口利好效应消失。南美天气方面缺乏实质性利好，由于近两周的降雨改善土壤湿度，阿根廷地区的旱情有所缓解，目前巴西南部天气略显干旱，然而目前阶段天气方面构不成炒作题材。在基本面利空的情况下、技术面呈现弱势也令买家平仓离场。大豆市场缺少价格支撑因素，当周三低点跌破以后，下跌开始提速。大豆市场下方面临800美分支撑，不过从市场走势来看，800美分支撑力度有限，市场下一目标位750美分。

　　本周连豆市场连续重挫，大豆市场连续两日跌停，豆油市场跟随大豆跌停，而豆粕市场稍显坚挺。市场传闻的第二批收储计划正式公布，消息落实之后，市场大幅下挫。在政策与市场的博弈中，大豆901合约表现相对坚挺，而909合约受到进口低价大豆的冲击率先下跌，905合约前期一直维持震荡走势，多空双方表现均较为谨慎。然而，本周后两个交易日，空头发力，大举进场打压，令905合约出现补跌行情。随着905合约的连续跌停，市场空头人气上升。然而，国家政策方面仍需提防，国储两批收储计划公布之后，现货市场未见起色，后续托市政策仍有可能出台，随着时间的推移，政策的托市效果将向905合约传导，因此做空905合约存在较大政策风险。相对而言，大豆远月合约及下游豆粕、豆油市场做空风险较小。国家的托市政策仅对大豆市场近月合约具有一定支撑作用，豆油及豆粕市场则会跟随国际市场走势，在CBOT市场继续下跌的形势下，豆油及豆粕市场仍有下行空间，操作上建议做空大豆远月合约及下游产品市场。

　　从技术上看，A905合约、M905合约、Y905合约创新低，保持下跌走势，空单继续持有。

　　新湖期货 吴秋娟

　　高位震荡之后仍将再次下探

　　本周白糖呈现低位整固上平台整理走势。我们一直以来预计的双底走势的第二个底部不会是简单的回落形成，从已有的图形走势上看，会经历几番波折的震荡下跌，这也是下周操作的主基调。

　　白糖本周现货维持2950波动。技术上看，上周连续下跌之后反弹随即展开，但是力度仍然显弱，四日的反弹还没有站上两日的下跌高点，后市震荡不可避免。均线系统也贴住价格上沿运行了一段时间，后市即使偏离均线回落，幅度也不会太大。长期来看，这是中长线白糖多单轻仓入场的良好时机。

　　新湖期货 张勇

　　需求忧虑重燃，国内植物油期货大幅下跌

　　外盘评述

　　本周，NYMEX原油期货呈现持续下挫的走势。原油期货长达数个月的下跌是全球经济衰退、美元走强和投资基金因信贷紧缩而清算头寸共同作用的结果。全球经济成长放缓自1983年以来首次威胁到全球原油消费量至零增长。周四，全球央行宣布大幅降息，试图激励经济成长。欧洲央行周四宣布降息75个基点，幅度为其有史以来最大的一次，因通胀急剧降低，且欧元区经济滑入深度衰退。此次降息令ECB的指标利率降至2.50%,为近两年半来的最低水准,并且是短短两个月来的第三次降息。英国央行宣布降息1个百分点，以支撑步履蹒跚的英国经济和抵御通缩威胁。此番降息令英国利率降至2.0%，为1951年以来最低。自1964年英国央行成立以来,利率还从未到过如此低点。OPEC近几个月宣布减产，并有可能在12月17日召开的会议上继续减产。主席卡利尔称，若油价保持目前水准，OPEC需要在奥兰会议上大幅减产。

　　本周，CBOT豆油期货持续下跌。主要是受到原油走势的拖累。芝加哥Price Futures Group分析师Jack Scoville指出，周边市场疲软、逊于预期的周度出口销售数据、技术面压力和缺乏利多的消息共同打压豆类期货下跌。市场上缺乏支撑性消息来支撑大豆期货，而位于周三低点的技术面支撑被跌穿后，市场加速下行。美国农业部周四公布，截至11月27日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增加35.98万吨，创下本市场年度低点，新销售42.98万吨。分析师此前预计销售介于500,000-700,000吨。分析师表示，豆油期货受累于投机性抛盘重挫至合约新低，因全球植物油市场疲软、原油期货下滑、美国统计局大幅修正豆油库存数据和加拿大油菜籽产量增加。美国统计局周四上调10月豆油库存预估至24.04亿磅，高于之前预估的23.84亿磅。

　　本周，BMD毛棕油期货大幅收低。受强劲的抛盘压力打压，投资者从分析师给出的利空价格前景及原油价格疲软中寻获指引。伦敦植物油分析师James Fry预估，棕榈油价格预期在明年4月跌破每吨400美元(1,300令吉)水准，C&F鹿特丹，因原油价格料将跌至每桶35美元以下。他补充称，但如果原油价格盘旋在每桶40美元附近，毛棕榈油期货料将在每吨1,400-1,500令吉之间交投。棕榈油业内分析师、Godrej International董事Dorab Mistry周四表示。马来西亚毛棕榈油期货未来八到十周料交投于每吨1,500令吉附近，豆油价格未来十到十二周料交投于每吨550美元，因全球经济疲软可能打压需求增长。Mistry警告称，"若毛棕榈油价格依然较原油升水，生物柴油的加工将仅会是用来满足政府确定的法案，并且是由于补贴。棕榈油跟能源的竞争舞台将不得不抛弃。"

　　国内现货

　　本周国内菜籽油现货报价大体以稳为主，豆油与棕榈油价格略有走低。虽然菜籽油的报价一直维持一种坚挺运行的态势，但是价格的坚挺主要源于现货商较强的挺价意愿，实际成交有限，高报低走的现象十分明显。豆油价格主要还是受到现货商库存偏低等因素的影响而维持坚挺，不过，随着后期进口大豆到港数量的不断增多及油厂开工力度的加强，这种局面将得到缓解。棕榈油依旧是处于季节性消费淡季之中，对价格形成拖累。

　　内盘评述

　　本周，国内植物油期货价格大幅下跌。Y0905及RO0905均已创出近期新低，唯独棕榈油走势稍强，继续保持空头思维。操作上建议空单继续持有Y0905下跌目标位5000、RO0905下跌目标位5500，买棕榈油卖豆油套利头寸也可继续持有。

　　新湖期货 刘思远

　　沪胶寻底未尽基本面恶化再次跌停

　　市场消息

　　上游信息：

　　周四，全球五大央行大幅降息，国际原油不予理会，NYMEX原油期货跌6.63%，一度下跌至43.36美元每桶，创近四年新低。周五电子盘小幅波动。消息面方面，OPEC主席表示若油价持续在当前低位，OPEC将于本月的阿尔及利亚奥兰举行的会议上大幅减产。

　　现货信息

　　泰国天胶外盘多数商家暂停报价，少数价格暴跌。12月中旬到港船货目前RSS3报价在1200美元/吨，STR20在1170美元/吨，基本无成交。印尼天胶外盘大幅暴跌，目前12月中旬到港船货SIR20报价在1140元/吨左右，商家悲观情绪浓厚。国产标胶报价持平，成交清淡。越南天胶外盘报价暴跌，目前12月船期，CIF中国主港SVR3L报价在1200美元/吨左右，市场极度冷清。

　　下游信息

　　据美国TransUnion LLC.统计数字显示，美国三季度汽车贷款拖欠率较去年同比增长15.9%，三季度拖欠率升至0.80%，比二季度搞0.12%。信贷危机加剧，反映出美国金融危机向更大范围蔓延。美国三大汽车巨头纷纷出台措施应对资金断裂，福特拟以60亿美元出售沃尔玛，通用、克莱斯勒正考虑预先破产安排，以此作为政府救助的最后手段。消息称政府及全美公司高管、债权人、工会负责人以及其他有关当事人正在就汽车厂商财务问题的各种解决方案进行讨论，解决方案尚未敲定。

　　东京橡行情

　　周五，东京橡胶开盘后大幅下跌，盘中在101.5至103.2区间盘整时间较长，下午尾盘拉升，最终收小阳线字星。成交量增加，持仓量持平。

　　沪胶行情及操作建议

　　4日欧盟正式确认欧元区经济陷入衰退，美国汽车业濒临破产，制造业订单10月份大幅下滑，受此等宏观面影响，国内期货市场大部分品种开始了新一轮下跌。上海交易所天然橡胶开盘即跌停，胶价跌至9150。国内基本面不乐观，目前海南云南农垦库存量10万吨左右，进口胶及港口胶积压6万吨左右。国内现货市场成交低迷，虽然海南云南农垦的报价一直在14000附近，没有降低的原因是现货商对每年12月到1月的成交采购高峰抱有希望，但实际情况是到目前为止，并没有出现大规模采购和成交的出现。海南胶民卖出的胶水是6元每公斤，加上加工费，相当于目前胶一是7000元。有消息称目前农垦计划申请国家收储，无论国家是否收储，我们认为对胶价的影响不会太大。后市继续关注轮胎企业开工率、全球汽车产业状况。

　　操作上：建议原有空单继续持有。

　　新湖期货 付得玲

 

 

期货中国声明：期货中国编辑上述内容，仅供投资者参考，并不构成投资建议。