1．行情回顾

周二（3 月8 日）由于受到外围股市走弱，以及存款准备率上调预期升温的压制，市场做多动能有所谨慎，现指早盘窄幅震荡，午后振幅加大，14：07 分盘中一度出现一波跳水，不过随后多头再次发力，指数随后震荡上行，尾盘再度翻红。现指最终报收于3334.51 点，上涨2.95 点，涨幅0.09%；成交量为1263.06 亿，较周一缩量25.87%。

期指方面，主力IF1103 合约以3337.8 点开盘，最高3365 点，最低3318 点，尾盘收于3363.4 点，上涨17.8 点或涨幅0.53%；成交量15.27 万手，较上一交易日缩量23.54%；持仓量3.04 万手，仓差-2205 手（见图表2、图表3）。股指期货市场总成交量为16.16 万手，缩量23.17%，总持仓量为4.11 万手，增仓-1767 手；期指形成近强远弱的多头格局。

从盘后持仓看，主力IF1103 合约的前20 位买单持有量为2.17 万手，同比减仓690 手；前20 名空单持有量为2.61 万手，同比减仓1761 手；而更能显示主力动向的是，前５位多单持有量同比减仓735 手，前５位空单持有量同比减仓1861 手；多空双方均有所减仓，显示对后市相对谨慎，空头主力减仓力度相对更大。

2. 基差分析

主力合约 IF1103期现价差最高14.95 点，最低1.98 点，均值7.8 点；IF1104-IF1103跨期价差最高18.6 点，最低11.8，均值15.5 点；IF1109-IF114 价差波动范围最大，为 21.6 点，价差IF1106-IF1104 波动范围最小，仅为6.6 点。

3.市场消息面

（1）消息称数家银行被取消此前上调的差别存准率。路透社周二报导称，部分银行2 月份减少了贷款规模之后，中国政府取消了对其实施的惩罚性存款准备金率上调措施。此前针对部分被认为信贷投放过度的银行，中国央行上调了其存款准备金率。上述银行数目不详。

（2）报导：央行副行长称加息首先要看物价水平。《中国证券报》周二援引中国央行副行长杜金富的话报导称，加息与否首先要看物价，其次考虑消费、投资和国际收支平衡情况。

4. 后市看法

周二期指小幅收涨，从盘后持仓看多空双方均有所减仓，做多动能渐趋谨慎，空头主力减仓力度相对更大；我们认为期指后市依然会有短线冲高的动能，但随着本周未上调存款准备金率窗口的临近，期指后市上涨动能或有限。操作上，投资者宜以日内操作为主，因市场短期波动会相对前期更大，投资者要加大操作的频率和提高市场转向的敏锐度，同时注意设好止损。