春节过后螺纹钢冲高回落，主力合约冲至5230点后便开始回落，随后一路增仓下跌。此次下跌原因是分为内在因素和外围因素。内在因素是节后螺纹钢的库存继续增加，现货市场成交量萎缩；外围因素是节后多个城市的“限购令”密集出台，促使楼市成交大幅缩水及央行上调存贷款基准利率、银行存款准备金率的紧缩政策调控。目前螺纹钢自高点回落至4800点附近进行震荡，期价已破成本价，后期下跌空间有限，有望展开止跌回升行情。

调控有望放缓

节后首个交易日前一天央行上调存贷款利率25个基点，一年期存款基准利率将提升至3%，一年期贷款基准利率将提升至6.06%。在CPI目标调控方面，在十一届全国人大会议上，国务院总理温家宝向人大作工作报告中说“居民消费价格总水平涨幅控制在4%左右”。而目前一年期存款利率经过三次调整后离4%的仅1%，根据过去的历史经验，经济复苏的时期，一年期存款基准利率往往与CPI有一定的差距，所以后期存贷款利率上调的空间不是很大，2月份大宗商品市场节后均出现了回落，通胀的压力减弱，上半年调控的步伐和力度有望放缓。

期现倒挂有助消化库存

螺纹钢的库存节后连续增加，截至2月底全国螺纹钢库存为761.917万吨，较去年同期增加83.184万吨；螺纹钢的库存一般从12月份开始至新一年度前两个月由于冬储及天气原因出现季节性增加，而目前上海地区上海螺纹钢HRB400/18-20mm现货报价明显高于近月1105合约价格，截至3月4日期现倒挂近100元，贸易商可以利用期现倒挂进行卖出现货消除库存，买入期货合约建立虚拟库存，从上期所的库存减至2102吨，说明期货价格低于现货价格，生产商大幅注销仓单库存，预计从3月份开始，社会库存有望大幅减少。

成本依然维持高位
 
　　目前以现货市场铁矿石1370元/吨、冶金焦2120元/吨、废钢3300元/吨为基准进行理论计算螺纹钢综合成本为4830元/吨附近，期货1105合约逼近成本价。从2010年下半年开始，铁矿石呈现逐步上涨趋势，而2011年初冶金焦价格也出现了上涨，截至2011年2月底，天津港63%品位铁矿石报价1370元吨，较2010年底涨130元/吨，上海地区二级冶金焦价格报价2120元/吨，较2010年底涨150元/吨。根据普氏能源资讯的铁矿石定价公式计算，预计二季度淡水河谷卡拉加斯品位66%粉矿协议矿到岸价格将在199美元/吨，环比一季度的172美元/吨，预计上涨15.9%；力拓二季度协议矿石离岸价格预计在2.749美元/干吨度，品位62%的BP粉矿价格约170美元/吨，环比涨幅约34%，二季度铁矿石维持高位。2011年春节过后，波罗的海航运BDI指数止跌回升，截至2月底BDI指数从春节前低点1045点回升至1251点。近期利比亚动乱引起石油危机，促使原油大幅上涨，纽约原油期货站上100美元/桶，布伦特原油冲上110美元/桶，将直接带动波罗的海指数上涨，铁矿石航运费有望增加，铁矿石到岸价出现上涨。

需求有望增加

2月27日国务院总理温家宝在与广大网友在线交流时指出，计划在今后的五年内，新建保障性住房3600万套，对未来五年建筑钢材形成长期利好。今年就安排了1000万套，无疑，今年保障住房建设任务重时间紧，要为此后几年开个好头。从住房和城乡建设部了解到，今年全国建设保障性住房和棚户区改造住房1000万套的任务指标已分解到各省份，中央财政资金也将在全国两会前后陆续下拨。这标志着，我国有史以来最大规模保障性安居工程将全面启动，为了保证今年完成任务，提出了“四保”原则：保投入、保用地、保质量、保落实。在保落实原则中，为了能够确保落实住房保障，国务院已经进一步细化了约谈问责的标准和程序。预计今年保障房建设能够有效执行并完成1000万套目标，后期对建筑钢材螺纹钢需求大幅增加。

总结：自春节过后，螺纹钢出现了中幅调整，现货价格也出现回落，有助于螺纹钢的销售，前期高库存情况在进入3月份后有望出现减少，商品市场自2月份出现整体回落，通胀压力减弱。铁矿石、冶金焦却未跟随钢价出现下跌，而是维持在高位，二季度铁矿石的季度价格较一季度继续出现上涨，近月期货1105合约价格逼近螺纹钢成本价，成本对钢价形成有力支持；保障房建设的实施，使螺纹钢的需求有望增加，后期螺纹钢有望止跌回升。