铜 铝大幅上扬

　　【外盘走势】LME三个月期铜周三受美元走软支撑上扬，期铜盘中涨幅逾4%达到3345美元高位，收盘报3305美元，涨105美元；三个月期铝微涨15美元报1525美元。

　　【国内走势】沪铜902早盘高开震荡，收盘涨460元报25230元，成交和持仓均略减。沪铜指数涨428点报25059点。沪铝902合约今日高开后震荡走高，收盘涨340元报10840元，成交大减持仓略减。沪铝指数涨334点收报10887点。

　　【基本分析】LME铜库存增1025吨至303600吨，为2004年初以来最高；期铝库存增18250吨至1895675吨，为1994年11月来最高。库存的高企凸现了需求的疲弱，打击铜铝价格。中国海关周三公布数据显示，中国11月出口同比下降2.2%，为2001年6月来首次负增长；同期进口亦同比大幅下降17.9%，为2005年2月来首次负增长，凸显了中国贸易形势的艰难处境，随着全球经济的进一步恶化，中国进出口未来一段时间可能会更加艰难。11月份我国进口未锻造的铜及铜材217214吨，1-11月总进口量为235万吨，同比减少8%；11月份未锻造的铝及铝材进口未54483吨，1-11月累计进口81万吨，同比减少8.7%，11月份未加工铝出口量为30396吨，低于10月份的47622吨。中国进出口量的减少预计将对国际铜铝价格产生不利影响。

　　【技术分析】铜铝价格由于前期跌幅过剩，近期可能会出现一波反弹行情。伦铜上方阻力位于3350处；伦铝关注1500美元处支撑。沪铜铝可能会延续反弹，日内波动加剧，注意风控。

　　【操作建议】铜、铝：空单减仓，等待逢高抛空机会，激进者可尝试短多。(南华期货 曹扬慧)

　　锌有下探可能

　　【外盘走势】LME伦外锌上一交易日收成一个阴线小实体来结束行情，微跌7.5个点，收报1110，跌幅0.67%。上涨力度不足，持仓大减。

　　【今日走势】今日沪锌902合约小幅低开后全天基本维持在9200附近震荡，最高点9290，最低点9130，上涨动力明显不足，成交量大减，持仓微减。

　　【基本面分析】LME期锌库存继续增加3400，总量达到220275吨水平，库存今日以每天几千吨的水平上涨，近两日已经增加近1万吨，如此大的库存量在减产消息陆续披露的情形下仍不断增加，需求的低迷可想而知。伦敦锌现货重回升水区间，升水不断扩大，昨日为16.5美元。长江现货价格维持在9300—10300。市场传出前期云南收储计划的相关新闻，云南经济委员会对收储的细则方面积极做出回应，指出云南的收储力度可能比较可观，罗平锌电的股价也因此消息的提振而走强。但面对经济危机的深化和自身库存的压力，笔者认为锌价难有像样的上涨，后市仍要维持弱势。目前的价位在前期的震荡区间的下线边缘游走，为操作带来难度，维持观望态度为妙。巴克莱资本近日称，全球经济前景预期和金属需求预期不断调低，以及信贷市场流动性大幅下降，意味着金属市场供需过剩局面将日益明显，未来数月金属价格前景难以好转。

　　【技术分析】伦锌底部箱体运行通道依然完好，后市需反复；沪锌仍关注前期的震荡区间，但目前压力位下移，且受均线压制。

　　【操作建议】空单减持，其他投资者观望为主。(南华期货张红敏)

　　天胶 宽幅震荡

　　【今日走势】亚洲早盘油价窄幅震荡，最新纽约原油期价报43.34，下跌0.16美元，或0.37%的跌幅。沪胶主力903周四开盘后急涨急跌，整个交易日宽幅震荡，收于9400，涨120点，持仓增加10364手。短时间内的急跌给沪胶带来技术性反弹的要求，但是对这种弱势经济环境下的反弹不可期望过高。美国众议院周三投票通过了140亿美元的汽车业救助方案，但该方案能否在参议院获批尚不明朗。

　　【基本面分析】中国上个月进出口额骤降，显示出中国经济的放缓势头正在加剧。中国海关总署周三公布，11月出口额较上年同期下滑2.2%，为2001年6月以来出口额首次出现下降；与10月份增长19.2%和去年增长近26%的强劲势头构成了鲜明反差。更令人担忧的是，11月进口额较上年同期下滑了17.9%，10月份为增长15.6%，去年增幅超过了20%。这意味着零部件需求萎缩可能会影响到未来的出口数据，显示了中国国内经济疲软的加剧。12月1日，天胶生产国协会透露，为保持国际胶价的稳定，决定减产30%，并减少割胶时间至每周2-3天，砍掉年轮超过25年的胶树。为实现减产保价目标，泰国将向砍掉老胶树的农民发放补贴。此前在10月末三大主产国曾发表宣言称，拟在明年联合减产21.5万吨。当前出台的减产细则不但加大了减产的力度，而且拿出了实际的补贴方案。减少供应短期内一定程度上能够提振胶价，但恶化的下游需求仍是难以逾越的门槛。最新农垦电子盘5#报14500元/吨，10#报11682元/吨。

　　【技术分析】胶价在9180-9480之间宽幅震荡，由于预计原油价格将在40美元附近获得支撑，因此胶价短期内来看，大幅下挫的可能性不大。

　　【操作建议】高抛低吸。 (南华期货 胡浩)

　　PTA震荡走高

　　【今日走势】昨日原油价格再度抬头上升,进一步刺激PTA市场多头气氛加浓,905合约早盘低开后略震荡小幅走低的,午盘则一路震荡上扬,尾盘略有小幅回落,日内最高至5258,最低至5160,最终收于5230,成交量210116手,持仓量增加2078手至102254手。

　　【基本面分析】

　　原油方面,10日,WTI原油901合约收于43.52美元/桶,上涨1.45美元/桶；Brent原油901合约收于42.40美元/桶,上涨0.87美元/桶。日本石脑油日均价281美元/吨,较前一日下跌8美元/吨;FOB韩国MX日均价463美元/吨,较前一日下跌6美元/吨。

　　PX现货方面，10日亚洲PX市场,FOB韩国收于605.00-606.00美元/吨, CFR中国台湾收于620.00-621.00美元/吨,较前一日下跌1美元/吨。

　　10日,国产PTA日均价为4950进口PTA日均价为593美元/吨,国内进口PX按进口成本合算为4441元/吨,进口成本为5036元/吨,进口亏损86元/吨。

　　今日下游聚酯市场切片有小幅下滑，短纤类有50左右的上涨,其他产品价格基本保持不变。

　　总体上，昨日EIA库存报告显示库存的上涨在一定程度上打压当日油价,而第一大产油国沙特宣布一月份可能采取大幅减产措施来抑制油价下滑使得油价随即反弹,国内PTA期价在油价反弹的支撑下,继续走高;但另一方面,随着消息面的散尽,具体的减产还有一段时间,尤其是OPEC离17日会议还有将近一周的时间,在此期间,库存的增加可能阻断近期油价继续走高,而下游需求仍未得到有效体现,在此期间,可能促使近期PTA价格盘整。

　　【技术分析】布林线显示，目前价格趋向于通道上轨，而日内交易情况来看，多头势力明显有所增强；RSI,MACD指标继续呈上扬趋势,短期仍显利多消息.

　　【操作建议】多头减仓持有(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯震荡为主

　　【今日走势】今日聚乙烯小幅高开，全天大部分时间维持横盘整理，临近尾盘出现小幅拉高，市场表现出了一定的抗跌性，但是也缺乏上行的动力，预计聚乙烯仍将维持震荡局势。L0903开于6770，收于6845，最高6930，最低6660，收涨140，成交305448手，持仓41556手，日减仓8630。

　　【基本面分析】原油上涨和货源持续紧张支撑了上午的PE市场，个别地区略呈涨至，总体走稳为主。但需求依然清淡，贸易商反映价格上拉较为困难。但总体看，多数观点认为本月行情趋稳，信心仍然充足。华北LLDPE市场整体货源不多，受原油收涨影响，部分报价走高，成交较好。齐鲁化工城PE市场早间市场货源不多，价格略有上行，询盘尚可，7042货少，含税在8600元/吨左右。中原当地LLDPE市场早间货源不多，价格略涨，9088含税报8600元/吨。华东LLDPE市场受货少和原油收涨影响，价格小幅上扬，贸易商出货积极。余姚PE市场受货少和原油价格的影响，价格小幅上扬，线性和高压是上涨主力，市场成交一般。华南LLDPE市场受石化调涨挂牌影响，市场价格受到拉涨，询盘较前期好转，商家出货积极。广州PE市场今日部分牌号受中油调涨影响，报价略走高，其他牌号报价仍以走稳为主，高价位成交略显僵持。7042在8400元/吨左右。

　　【技术分析】从MACD来看，均线排列向上，布林通道开口大幅收缩，价格运行靠近中轨线。

　　【操作建议】多单谨慎持有 (南华期货史明珠)

　　燃料 油高开高走

　　【今日走势】沪燃油主力合约逐步向0903转移，该合约以2460元开盘，盘中逐渐震荡走高，盘末略微收低，收于2522元，较前一交易日结算价涨94元或3.87。盘中交投区间为2430至2545元。放量增仓，成交量增加15万手至48.1万手，持仓量增加17106手至94366手。站稳在30日均线之上，技术上反弹仍将继续。

　　【国际原油】昨日公布的原油库存增加40万桶，汽油及精炼油库存也出现增加，一度打压原油走低。但有消息称沙特将削减1月产量至947万桶/日以下，幅度较大，俄罗斯也有减产计划。在OPEC会议之前，原油反弹可能性较大。

　　【基本面分析】近期国内燃料油期货与原油走势相背离，主要与燃油税有关。国税总局人士表示，燃料油也纳入燃油税征收范围，每吨税额在目前基础上增加700~800元左右。如果按照这一征税幅度及新加坡180cst燃料油价格，上海燃料油期货还有一定的上涨空间。

　　【技术分析】技术上看，目前燃料油有触底反弹迹象，我们建议燃油短期多头继续持有

　　【操作建议】多头持有(南华期货卢惠丽)

　　棉 花窄幅震荡

　　【今日走势】今天郑棉0905开于11275，全天呈现窄幅区间震荡态势，最终收于11260，成交61744手，持仓47206手，减少5736手。

　　【NYBOT走势】据纽约12月10日消息，NYBOT棉花期货周三收高，受商品市场及股市走强推动，同时在美国农业部12月供需报告公布前市场出现空头回补。最活跃的3月合约收盘上涨72个点，报每磅43.67美分，5月合约收高70个点，至每磅43.48美分。截止到12月9日，NYBOT可交割的2号期棉合约库存为900,111包，前一交易日为901,126包。市场成交量预估为8,041手。在选择权交易中，大约成交251手看涨期权和360手看跌期权。

　　【基本面分析】(1)12月11日CC index指数为10822，较上一交易日增11。(2)12月10日COTLOOK远东指数为53.9，较上一交易日减1.1。(3)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为482张，增加49张，有效预报747张。(4)中央经济工作会议结束，政府提出国家财政将继续加大对“三农”革等方面的支持力度，这说明为了保障农民利益，国家肯定不会眼看着辛苦了一年的农民亏本卖棉，支撑棉价成为必然。另外，在产业结构调整方面，国家提出要继续优化产业结构调整，因此200型不被国家支持成为必然，棉企的两极分化将更加明显，因此，在此情况下，期货市场的压力将较大，受收储利好刺激影响将降低。

　　【技术分析】今天再度大幅减仓，价格呈现横向盘整态势，预计维持震荡行情。

　　【操作建议】观望。(南华期货钟益强)

　　白 糖振荡下行

　　【今日走势】今日郑糖开盘后一路振荡下行，早盘收盘和午盘开盘时有一波快速的下跌，全天收于小阴线，成交量继续萎缩。郑糖905开于3102，最高达3118，最低为3070，报收于3082，持仓量311208手，减少5512手。

　　【国际糖走势】受道琼斯工业指数和CRB期货指数上扬以及美元指数下跌的刺激，在空头回补和投机商进场买进的推动下，本周三ICE糖市原糖期货价格创下1周半新高，而且期糖成交量也急剧放大；不过，期权成交量依然不是很活跃。当日0903期约糖价大幅上涨40个点，收于11.62美分/磅；0905期约糖价同时上涨48个点，收于12.12美分/磅，0907期约糖价更上涨50个点，收于12.39美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价涨跌不一，成交一般，华中销区多数持稳，销量不佳，西南销区涨跌互现，成交维持稳定，华南糖市基本持稳，走量偏差，北方市场大体持稳，成交量不大；广西市场小幅回调，南宁现货价2990元/吨，成交有待配合，云南市场观望。

　　【技术分析】RSI指标回归中线，后市振荡

　　【操作建议】日内短线(南华期货张 健)

　　豆 类溪云初起日沉阁

　　【今日走势】连豆出现预料之中的震荡走势，多头顽强守住3000一线阵地，不过期价三日来始终未能突破周一高点，短期上方压力显现。同时持仓再度大幅下滑，短期资金离场避险意愿强烈。主力A0905开盘3001，最高3039，最低2995，收盘3015。收盘较昨日结算价上涨14点，持仓减少17356张。

　　【CBOT】美豆周三受原油引领小幅攀升，同时周四月度报告公布前的空头回补亦对期价构成一定支撑。但基本面的消沉及宏观经济环境的疲软继续打压投资者入场热情。南美方面，天气预报显示，未来几天，阿根廷北部至巴西南部地区的高温或将限制当地新豆生长，此消息轻微支撑大豆期价。

　　【基本面分析】周四盘前，美农业部将公布12月供需报告，分析师平均预计，2008/09年度美国大豆结转库存量为2亿蒲式耳(预估区间1.61-2.15亿蒲)，较上月报告削减500万蒲式耳。市场成交十分清淡，大部油厂继续维持停产，国储收购继续进行，但地区限制及较高的品质要求在一定程度上限制农民售粮进度，部分偏远地区收购基本停止。

　　现货价：油厂：集贤1.58，海伦东源1.70。哈尔滨地区依兰：1.62(毛粮)；齐齐哈尔地区 黑河地区 黑河：1.60-1.68(村屯)；双鸭山地区 宝清：1.58(村屯)鸡西地区密山：1.62(村屯)；虎林：1.62(村屯)；佳木斯地区 富锦：1.60(过筛)；桦南：1.60(村屯)；伊春地区南岔：1.68(村屯)；港口：大连1.65山东1.675天津1.65连云港1.675

　　到港成本：1月北美2900; 1月南美2854

　　【技术分析】短期市场弱势整理，均线系统压制明显，连续三日未能突破周一高点，短期压力逐渐构筑成型。

　　【操作建议】逢高中线空单继续加码，止损3050. (王晨希)

　　强麦小幅上涨

　　【今日走势】今日早盘小麦主力905开盘之后围绕日均线小幅波动，直到收盘，最终905小麦收于2000，较昨日收盘价收高8个点，日增仓5466手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收高,因原油走强和美元疲弱. CBOT软红冬小麦合约收高19-3/4至21-3/4美分不等.12月软红冬小麦合约WZ8收高20-1/4美分,报每蒲式耳4.92-1/2美元.在美国农业部周四早上公布月度供需报告之前,市场出现轧平部位.分析师平均预估2008/09小麦最终库存为5.95亿蒲式耳,低于美国农业部11月预估的6.03亿。

　　【基本面】 12月10日，国内小麦市场行情保持稳定，根据统计，截止目前国内小麦市场行情状况如下：河南登封小麦和面粉价格有所走高，面粉厂二等白麦收购价1820-1830元/吨，山东德州小麦价格稳定坚挺，二等白麦面粉厂收购价1780元/吨，偏高价格1800元/吨；江苏东海小麦价格有所上涨，贸易商新麦收购价1680-1690元/吨；福建小麦价格基本稳定，福州陈小麦站台价1800元/吨左右，进厂价约1820-1830元/吨，价格保持稳定。

　　【技术分析】今日905小麦小幅上涨，跟随其他商品走势，905小麦价格区间大致在1950-2050之间。

　　【操作建议】区间操作。(南华期货郑施红)

　　玉米 放量下跌

　　【今日走势】今日连玉米小幅高开后稍作横盘后出现跳水下跌，虽然下午得以企稳，但下跌趋势依然不变，成交量明显放大。主力0905以1483开盘，收于1450点，较上一交易日结算价下跌31点，总持仓增加25922手。

　　【CBOT】受原油上涨及技术买盘支撑，周三CBOT玉米期货市场大幅攀高。12月玉米收盘326.75美分，上涨14.5美分；09年3月玉米开盘341.5美分，高点344.25美分，低点333美分，收盘342美分，上涨14.25美分；09年5月玉米收盘352.75美分，上涨14.25美分。继前周大幅下跌之后，本周玉米市场连续两个交易日走高。分析师John Kleist认为，自12月合约前周跌破300美分以后，玉米市场显露出强势迹象。尽管交易商预计周四月度报告对玉米影响利空，但若市场继续持坚则可证明其技术面开始走强。

　　【基本面分析】根据目前港口价格与美玉米相比，仍存一定下调空间，在出口适当放开后，国内玉米价格将必然靠拢国际价格，加上国内养殖业在利润被侵蚀后饲料消费始终难以恢复，因此，预计连玉米低迷状态短期难以改善。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1420元/吨；锦州港口平舱价1480元/吨；大连港口平舱价1460元/吨；上海到站价1620元/吨；长春出库价1390元/吨，广州港口成交价1560元吨。

　　【技术分析】主力905合约短期维持震荡。

　　【操作建议】观望(南华期货王成)

　　今日南华商品期货综合指数继续小幅上涨。南华商品综合指数收于1019.22点，上涨3.83点，南华工业品指数为982.54点，上涨9.73点，南华农产品指数为1226.97点，下跌6.03点。

　　在美元下跌和原油上涨的带动下,除锌外，今日国内各工业品期货均以上涨收盘，其中燃油、铝和塑料的涨幅最大，在各品种的带动下，工业品指数上涨34.22点。短期内沪铜成交放量、持仓大幅上升显示市场多空双方分歧加剧，欧美经济衰退导致全球经济增长放缓，对铜市场需求形成冲击，供应缺口不断收窄，正逐渐转为过剩，铜价中长期依然看空。尽管EIA下调原油需求预期导致隔夜原油再次大幅下挫，但美国政府和国会同意向三大汽车制造商提供150亿美元联邦贷款，一旦众议院通过，美国政府将于数日内发放贷款。带动原油电子盘一路震荡走高，加之市场上PX和PTA货源较紧张，尽管下游需求不振，但还是给PTA期价以支撑，今日放量增仓上行，但从盘后持仓来看，今日多头主力大幅减少多头头寸，后市仍不容太过乐观。

　　今日农产品市场涨跌互见，大豆、豆粕、油脂类和小麦以上涨收盘，对今日的南华农产品指数有一定的支撑作用，白糖和玉米以下跌收盘是今日南华农产品指数下跌的罪魁祸首。近期美元面临调整压力，短期内国内豆类及油脂可能还会受到外盘提振，近两日国内召开中央经济工作会议，也刺激国内商品市场有所反弹。近期内如果得到外盘走势及USDA报告数据利多的配合，油脂类有望在筑底后走出一波像样的反弹行情。今日上午郑州白糖期价窄幅波动，午后震荡回落，持仓量萎缩，成交量减少。南宁中间商新糖报价2980元，报价下调20元，成交一般；广西糖厂普遍开榨，新糖上市加速，但昨日中国糖业协会公布了11月的产销数据,上月累计销糖率仅为37.86%,比上年度同期下降了约22%，这一数据相对悲观,难以支撑糖价后市。

　　市场猜测俄罗斯可能于下周和欧佩克(OPEC)联手采取削减原油产量的措施，终结油价五个月以来大幅下跌的走势，欧元走高也打压了美元，使得大宗商品止跌回稳。但对大宗商品的需求没有改善之前，反弹空间有限。南华商品期货综合指数仍将维持低位震荡走势。

 

 

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