3月4日，近年一直业绩不佳的中国高科午后涨停，报价11.42元。

然而，在重组消息刺激下，近日连续长时间飘红的K线图，似乎并没有感染重组当事方的情绪。

“这个事的具体情况，我们还不清楚，暂时以中国高科公告为准。”3月8日，方正集团品牌管理部谭铮说。

更多的方正集团内部人士表示，重组操作仍是一头雾水，只有少数高层可能知晓具体计划。

“双赢交易”重现

这是一次“智慧、双赢”的创新合作，6个月前，方正集团董事长魏新如是表述方正科技PC业务转租。

这次“掏空”方正主业的转租，是方正集团上一次引人注目的大动作。

与争议不断的PC业务转租不同，方正集团注资重组中国高科，对于其新老控股股东而言，纸面上的“双赢”局面，早已成定局。

2月24日，中国高科发布公告称，公司控股股东深圳康隆科技发展有限公司正式与方正集团达成股权转让协议，将其持有的上市公司24.37%的股权全部转让给方正集团。

中国高科是1992年由北大、清华、复旦等36所全国著名高等院校共同发起创立，并由174所高等院校及单位投资入股的高校科技企业。

北大方正即是其主要发起人之一，不过，其在2003年宣告神秘隐退，将控股权低价让予方正实际控制的深圳康隆，当时转让价格为2.5元每股。

如今再以总价款不低于5亿元的价格高价收购深圳康隆中国高科24.37%的股份，共计7149万股，相当于以不低于6.99元每股的价格收购，而较之当初低价转让时的2.5元每股足足翻了近三倍。

依照账面计算，与方正集团密切相关的深圳康隆成功套现5亿元，净赚3亿元。根据公开企业黄页，这家员工少于50人、谢绝来访、貌似皮包公司的商贸企业，这笔巨额资金的流向，目前依然不得而知。

对于重组方方正集团而言，通过这次跟深圳康隆之间的换手操作，入主中国高科，按照目前市值计算，所持有股份估计达7亿多元，更重要的是终于将这个一直在掌控之中的上市公司摆到台面上来。

对于近三年一直致力于转型金融资本战略集团的方正，中国高科成为继方正科技以后又一个完成嬗变的“壳”。

方正集团内部人士表示，成为中国高科的大股东之后，会按照上市公司要求尽快促成其主业调整和变化。

至今，注入的“优质”资产依然让外界甚至方正内部员工存在多种猜测。然而，不断飘红的股价、注入资产的不明确，不由得让资本市场回忆起曾经出现又黯然收场的另外一家曾与北大系、方正集团有着密切关系的借壳公司—北大高科。

北大高科陨落阴影

高科技，一直是北京大学校产企业的闪亮招牌。从曾经叱咤资本市场的北大系，到如今缩微版的方正系，高科的招牌下，都曾上演一系列堪称“独特”的商业运作。

2003年，方正隐秘退出中国高科，并未引起外界过多关注，然而，一家名为北大高科上市公司，从曾经的名噪一时到黯然陨落，却并未逃过业内人士的审视。

2000年，深圳市招商局蛇口工业区控股的深安达，因北大、高科技之名，突然变得炙手可热，而此前1996年和1998年，资产不良的深安达曾两次出现巨额亏损深陷ST。

2000年10月，深安达重组，具有北京大学背景的深圳深港产学研发展公司受让26%的股权，成为控股方，而在此之前半年内，北大概念的绯闻，便一直不断推动深安达股价上涨。

2000年11月，深安达资产债务全部剥离，全部转让给招商局蛇口工业区有限公司，转让价格1亿元，同时，获得1亿元资金和“壳”的北大系新董事会宣布，4500万元增资北京北大方正兴园电子有限公司（以下简称“方正兴园” ）。

方正兴园，是北大系重组深安达以前半年，由北京北大方正指纹电子有限公司改制而成，北大方正以及5个自然人组成的深圳延宁发展有限公司以及原公司员工成为其股东。

同年12月21日，深安达股东变更，北大系直属的北大资源、北大未名、北大青鸟、青鸟天桥平均出资组建的深圳北大高科技投资有限公司占深安达60%股份，深安达更名北大高科。

此后半年，北大高科神话上演。2000年4月30日，主营收入仅423万元、亏损227万元的方正兴园，在北大高科的增资下，当年预计销售额达1亿元，并且预测此后三年持续翻番增长。北大高科（原深安达）股价，也从2000年1月4日到2000年8月21日，从8.74元上涨到25元，涨幅达186%。2000年8月30日至10月11日，股价一直在31-34元高位徘徊。

更值得关注的是，方正兴园、延宁发展均以2000年9月30日北大高科股价高位时，将方正兴园股权转让北大高科，北大方正套现20005万元，延宁发展套现1799万元。

此后，北大高科迅速陨落，2005年被北大系转手，沦落为今天的ST国农。2003年，包括北大高科在内的北大系，遭到资本市场口诛笔伐的时期，方正集团悄然转手了当时并未受到关注的中国高科。此后，作为北大系不多的遗留下的上市公司资产，中国高科成为北大方正集团的影子公司。

8年后，方正集团重组中国高科。

值得关注的是，与北大高科近似，重组前半年绯闻期中，中国高科已经从2010年7月2日每股5.74元的股价上升到2011年3月8日的每股11.86元，涨幅超过100%。

然而，与北大高科不同的是，北大方正即将给中国高科注入哪些优质资产，给资本市场讲出一个怎样的美好故事，仍是谜团。

左右手的游戏

交易完成后，方正集团将在未来通过定向增发注入优质资产时对相关房地产业务进行剥离，或者由中国高科根据房地产项目的进展状况，解决该房地产业务存在的同业竞争问题。

这是入主高科时方正集团作出的承诺，也是对于中国高科将注入资产的唯一一次模糊界定。

然而，这个模糊的界定，更像是给一场谋划已久的变局给予最终的收官。

8年来，作为北大方正关系密切的深圳康隆控股下影子公司，中国高科与方正集团千丝万缕的联系，最终摆上了台面。作为方正系旗下三大上市公司中，率先打造成“壳”的方正科技和中国高科，两者间的长期资本运作，也完全浮现出来。

近年来，业绩欠佳、经营每况愈下的中国高科为“方正系”企业提供数次担保并有关联交易，其中最大的获益者就是方正科技。

2005年，中国高科就为方正科技银行贷款提供了1.5亿元巨额担保，同时购买方正科技4600万元资产。2009年5月，中国高科与方正科技互相提供最高限额1.2亿元期限为18 个月的担保，截至2009年5月26日，中国高科为方正科技担保余额为1亿元。方正科技方面证实，截至目前，其中一些担保项目仍在执行。

同时，中国高科与方正科技高管流动，也显示出两者间的密切关系。中国高科前任董事长方中华后调任方正科技并持续任职方正科技董事长、方正集团高级副总裁至今，而方本人也曾任中国高科前大股东东方时代投资有限公司副总经理。方中华还在担任中国高科董事长期间，就已兼任方正系旗下另一上市公司西南合成的董事长。

作为目前方正集团的高管、CEO李友的重要合作伙伴，方中华显然在方正集团这一轮金融资本战略集团转型中，扮演重要角色。

去年8月，方正科技转租PC业务，逐渐变身完美资本运作平台，法人代表方中华便是方正宏碁牵手的重要关联人。以现在眼光看，方正转租PC业务，也为中国高科重新回归方正，避免出现同业竞争问题做好铺垫。

截至目前，仅有部分地产业务与挂靠在北大方正旗下的北大资源面临同业竞争的中国高科，稍加调整，便可成为方正系在资本市场中与方正科技分量等同的“左右手”。

方正系，一场以方正科技和中国高科为左右手的资本运作，似乎近在眼前。

资本操纵重启

方正集团在近一两年也开始谋划整合转型，向投资控股集团迈进，显然，中国高科“完美回归”，是方正集团CEO李友团队的一个重要操作。

值得一提的是，在李友团队操盘的近十年中，方正集团在金融控股的路线上曾几经波折。“方正集团将全面退出金融领域，仅保留方正证券。” 2005年1月21日，时任方正集团执行总裁的李友表示：“未来3到5年，我们的产品要形成三个台阶：以PC为主的产品的研发、生产、销售继续增长；以多层线路板为主并在业界取得一定地位；以芯片为主形成规模，增加利润。”

当时声称5年内不会介入商业银行领域、专注IT、医疗产业的方正集团，5年后，PC业务基本整体转租，仅剩软件外包等PCB服务项目作为IT主打，方正也重回金融控股战略之路。

回顾5年前，方正集团退出金融领域，那些基本没有花钱的金融资产转让，曾为方正集团获取巨额资金。

此次，擅长资本运作和运用北大国企品牌的李友团队，再次扭转方正集团发展方向，专心金融、投资。刚刚回归的中国高科和方正科技，以及专注医药的西南合成之间，如何资本运作引发诸多猜测。

此前，媒体曾猜测，方正集团有可能将旗下盈利能力较强的软件外包业务注入中国高科，目前此业务主要归属方正国际软件公司。

对此，时代周报记者曾向年前一度表示将致力于PCB业务的方正科技询问，该公司品牌管理部宗维丽表示，目前仍没有听说相关消息，即使注入也应该不会跟方正科技产生太大瓜葛。

目前存在同业竞争的地产板块，主要在北大资源旗下，动辄项目资金上百亿的地产项目，对于财务基础薄弱的北大资源以及北大方正都急需资本注入，但由于北大资源存在历史遗留问题，短期内资产注入中国高科可能性也不大。

方正集团的医药产业，又主要集中于西南合成旗下。

方正集团目前四大业务板块IT、金融、医药、地产，似乎只有金融资产注入中国高科的可能性最大。

与此相配合的是，去年底到今年初，方正集团金融板块骤然扩容，方正财务公司等一系列金融领域公司成立，同时，方正证券IPO消息不断传出。

对此，证券日报推测，方正证券借壳中国高科上市，成为方正系金融旗舰可能性最大。

但是，截至目前，方正集团高层对此依然保持沉默，中国高科、方正科技以及西南合成组成的方正系，在未来数年的辗转腾挪，仍在计划之中。