有些商品的价格似乎已不被实体经济所接受。

国家海关数据显示，我国2月锻造铜和铜材进口量为235469吨，较1月的364240吨下滑了约35%，创2009年1月来的最低，该数字一般被视为中国精炼铜的进口量。此前麦格理曾预测，中国2月精炼铜进口将只有18万~20万吨。

进口量阶段性新低部分受到2月春节假期的影响，但因为上月铜进口量和往年相比也处在较低水平，说明在国内库存较高、沪伦两市比价不利情况下，进口铜的需求下降，中国铜需求依然强劲的预期被打破。需求不足，加上周三夜间伦敦三个月期铜价格高达2.56%的跳水，昨日沪铜主力1105合约再次暴跌3.31%，收于69230元/吨，自去年12月之后首次跌破70000元/吨。在去年12月30日沪铜主力收盘突破每吨70000元之后，铜价又继续飙升了10%，至最高时的76950元。中国这个大买家需求的放缓显然让内外盘市场失去支撑，过去五个交易日，LME三个月铜先知先觉地暴跌了近10%。

“高铜价让买家望而却步，本地的生产和之前大量的进口都让铜供应增多。”东证期货分析师殷昊良表示。

去年12月早期，业内估计上海市场报税仓库的铜约为25万~30万吨，两周之前大约增至50万吨，如今的数字更是高达60万~70万吨。如果算上其他的商业库存，中国目前的铜库存量或高达100万吨。LME市场的全球铜库存增长相比较为缓慢，去年12月至今上升了约20%，这使得铜价看起来“外强内弱”。CRU近期也估计，按照CIF上海价格，中国进口铜的升贴水已经降至0~50美元/吨。许多人将需求不振、库存虚高归因于春季长假，渣打银行就曾预计2月中国铜进口环比下滑15%，因为高铜价和春节假期影响消费。但殷昊良指出，节假淡季只是一个因素，关键是国内铜价长期低于伦敦铜，铜进口的意愿不强烈。

其实自2010年7月开始，因为不断增加的国内供应，中国的铜价就已经较伦敦铜贴水。而从去年10月起，上海期货铜价格屡屡呈现远月升水，上海现货铜价也经常低于期货价格，市场突然开始“不差铜”。本周四，沪铜现货价格报69250元/吨，几乎和期货主力价格持平。有业内人士称，由于铜价过高，很多国内现货企业如今更多地利用起了废铜，如中国上月就进口废铜约25万吨，已经超过精炼铜的进口量。