螺纹主力在4800关口盘旋数日后，近日继续破位下行，盘中空头仍时有表现，偏空气氛弥漫整个市场。

不过，在钢价连续下挫之后，近期钢市出现了一些积极迹象。首先，作为现货风向标的上海螺纹现货报价连续五天保持稳定，现货升水维持高位。据了解，随着天气的回暖，由于工地开工，建材需求有所回升，只是基于买涨不买跌心理一直未有放大，这点我们可从螺纹钢社会库存增幅连续三周缩窄得到佐证。根据往年规律，螺纹钢库存通常在3月上中旬高位回落，而工地开工通常在3月中下旬明显增加，若今年亦遵循此规律，那么后期钢价将得到显著提振。其次，从比值来看，螺纹钢指数与钢坯及唐山精粉的最新比值均高于去年12月以来的相应均值，但与印度进口矿最新比值则略低于同期均值，这表明相对于螺纹目前的价位来说，钢坯、国产矿补跌基本到位，进口矿仍有补跌空间。但笔者认为，在通胀成为全球众矢之的大背景下，铁矿石市场的卖方格局、钢厂补库需求以及BDI指数近期的连续回升，以及焦煤的高位运行，均暗示原料价格短期难有大的跌幅，成本因素仍对钢价构成支撑。从宏观来看，近期上证综指成功突破前期高点，再加上欧美最新数据整体表现良好，一定程度上提振钢市多头信心。

不过，积极迹象能否转化为中短期实际支撑仍存在不确定性，但当前钢市面临现实压力则毋庸置疑。首先，根据中钢协数据，2月下旬全国粗钢日产量创下旬度产量新高，3月份螺纹钢、线材主要生产企业计划开工率均较2月份显著提高，在目前生产仍有利可图背景下，后期供应压力有望加大，同时短期需求难有大的起色，库存近期则有望继续攀升。保障房建设无疑是今年钢市的最大亮点，住建部近日表示，建设1000万套保障房需要1.3亿—1.4万亿资金，其中中央拟出资5000亿，其余8000多亿需通过社会机构投入和保障对象以及所在企业筹集。显然，若上述目标完全执行，将极大拉动建材需求，不过，笔者仍对社会资金来源、地方政府意愿以及保障房中短期的推进力度持谨慎态度。其次，资金紧张是导致部分现货商抛售、钢材期现价格螺旋下跌的重要原因。目前来看，原油、黄金、棉花等大宗商品仍在迭创新高，CRB指数和中国购进价格指数亦在联袂冲高，通胀形势仍非常严峻，流动性收紧预期继续对市场构成较大压力。最后，从周边市场来看，美元指数在绵绵下跌后近期获得长期支撑线支撑，有色、沪胶等前期领涨品种技术形态转坏，同时，市场不稳定因素较多，上周希腊、西班牙债信评级再遭下调，本周葡萄牙债券标售不太理想。

综合以上分析，笔者认为，螺纹钢目前已跌破前一个振荡平台下沿，但市场仍未有企稳迹象，预计短期在该处弱势振荡甚至继续下探至4600一线的可能性较大。但若中下旬库存和需求有较大改善，期价后期有望企稳反弹，否则，振荡乃至继续下探仍为大概率事件。