二月份CPI增幅回落几成定局

温家宝总理在政府工作报告中指出，当前的物价问题乃“涉及民生、关系全局、影响稳定”的关键问题，稳定物价总水平是今年宏观调控的首要任务。为了实现把今年居民消费价格总水平涨幅控制在4%左右，政府工作报告中提出了包括有效管理市场流动性在内的5项具体措施。

毫无疑问，2011年的宏观调控的重点是通货膨胀。在政府出台一系列的政策后，物价上涨的势头有所缓和，但根本原因没有得到解决。本轮物价上涨势头迅猛，主要原因有两点：其一是自然灾害造成农产品供给不足；其二是输入性通货膨胀。为了稳定物价，央行接二连三的上调金融机构的存款准备金率和调整利率，政府增加对农业的投入来增加供给，取得了一定的成效。

相对于1月份4.9%的CPI增幅，2月份的CPI指数增幅几成定局。鉴于1月份的外汇占款余额逼近去年10月份的高点，央行上调金融机构的存款准备金率，以对冲外汇占款带来的流动性的可能性较大。尽管对A股市场的影响不会太大，但周四的上证指数走势，已经做出了反应，在数据出来后，盘势或将快速拉升。

股指期货上行的根本推动力——上市公司发展态势良好

从根本上看，决定A股价格走势的根本动力是上市公司的经营状况。据统计，在2100多家上市公司公布的去年三季度的业绩报表中，盈利的有1842家，比例高达89.3%。在上市公司市场良好盈利能力基础上，市场人气逐渐增加，从统计数据分析，本年度2月第三周新增股票账户33.4万户，参与交易账户1735.4万户，分别较3个月前增长了21%和15%。物价的稳定有利于资源的优化配置，使上市公司能够较为准确的制定经营计划，确立经营目标，创造良好的业绩。

价格在上涨趋势中，突然又增仓放量下跌——回调，但不能改变上行趋势

据中金所统计，周四股指期货总持仓量量为43417手，再创新高。价格在上涨趋势中突然增仓代表：价格向上运动到某一相对高价区域时，有一股空头资金认为该价格过高，因此发生了卖出开仓动作，而同时还有另外一股资金认为价格还要继续上涨，因此发生买入开仓的动作，两股资金在此处大量成交带动了市场人气；总交易量为193598手，较上一交易日放量3197手，放量则代表市场人气增加，多空短线客在相对低价区交投活跃；这种现象一般被称为为：“回调”。单从量价仓理论来说，“回调”是不可持续的，因为增仓放量的区域是价格的相对高位区，并不代表价格回调后的低位区也会出现同样的现象，同时由于价格本身是从低价区涨上去的，因此价格回调到一定位置之后，往往会发生和以前同样的情况，即再次回归上涨趋势。

股指期货或将重上3350点

从交易量排名前20名会员的统计数据分析：总交易量（按双边计算）为269675手，放量3737手，表明市场人气较为旺盛；净买单量减713手至21464手，净卖单量增179手至27374手，净持仓比下降至-0.1210，表明市场空方力量稍强。基于股指期货的做空机制，一般空方力量强于多方力量。技术上，股指期货指数行情仍处于上升通道，18日均线仍有较强的支撑。一旦行情回调结束后拐头向上，空方就会迅速平仓，这种对冲平仓的平仓单也会助推行情加速上涨。