◆组合投资的仓位配比

按照风险的估算，组合投资的总仓位一般不要超过总资金的50%（见拙著《期货兵法》）

确定总仓位以及所选取的品种之后，每个品种具体的仓位我们可以有以下几种思路：

1、按保证金组合

各个品种占有的保证金相等。这样实际上保证金较低的品种配置份额会大一些，而保证金高的品种配置的份额会相对小一些。

2、按统一保证金组合（推荐）

为计算方便，所有品种按统一保证金比例来计算。（比如假设所有品种保证金比例为10%），

3、按大类组合

期货各个品种之间的大小差异很大，比如股指一手需要15万左右，玉米一手才需要0.15万左右，所以股指可以成为一个大类，和其他品种加起来进行组合。

4、波动率反向组合（反对）

由于期货各个品种之间的波动率差别很大，如果组合相等的仓位，各个品种并不能起到相互对冲的效果，所以有人认为将波动率大的品种配置少一点，波动率小的品种配置多一点。

这样的做法看似降低了风险，实际上更多的是在限制收益。在期货上面，收益其实是对风险的补偿。如果收益的空间被限制了，总体收益就会急剧下降。赚钱是要主要靠开源，不能只靠节流。

5、波动率正向组合

由于期货各个品种之间的波动率差别很大，如果组合相等的仓位，波动率小的品种会拖低账户总体收益水平。同时波动率大的品种之间也会形成较好的对冲环境，使得账户风险并不会明显提高。

6、按市场份额组合

按照《期货兵法》“从市场出发，忽略主体意识”的观点来看，市场中各个品种的实际份额，反映了资金在市场中的财富分布，资金份额越大的品种，其流动性越好，市场关注度越高，可分配财富越多，投资机会也越大，所以严格按照市场中品种的资金份额来配置，与市场保持高度一致。