本周豆类受周边市场下跌的拖累表现疲软，结束上周的反弹后，振荡向下寻求支撑。短期来看，市场利空因素占据主导，但考虑到目前大豆、玉米比价偏低，有回归需求的情况。预计连豆继续下跌的空间也较为有限，弱势振荡的可能性较大。

南美天气改善，产量前景乐观

南美产区天气得到很大改善，近期各私人分析机构纷纷上调南美大豆产量预期。巴西2010/2011年度早期收割的大豆产量预计将达到7200万吨的创纪录水平，高于1月预估的7030万吨。阿根廷政府对于大豆产量前景更加积极乐观，2011年阿根廷大豆产量可能超过5000万吨。

拉尼娜天气炒作或将淡去，南美地区的降雨使得大豆单产得到提振，使前期南美减产的预期大大削弱，如果后期天气不出现较大状况，南美大豆将继续丰产。受此影响，USDA可能还会在月度供需报告中上调全球大豆期末库存。

关注大豆玉米面积之争

USDA在2月报告中下调玉米库存至6.75亿蒲式耳，为近十几年来的最低水平。因比价关系提振大豆价格。从历史数据来看，美豆与美玉米的期货比价,合理区域在2.2—2.8之间，目前均值在1.95附近，随着时间的推移，不合理比价定会回归。正因为如此，虽然目前种植棉花和玉米的收益较高，但未来大豆的上升空间反而更大，美国可能通过增加荒置面积来满足整体需求，大豆、玉米面积可能都会增加。目前市场预期美国大豆播种面积将增长100万英亩，达到7900万英亩，玉米播种面积将达到9200万英亩。而美国农业部展望论坛也作出预测，美国今年大豆和玉米播种面积均将出现增长。这在一定程度上降低了市场的看涨预期。不过，一切都要等到3月31日的面积报告出来才能见分晓，在此之前大豆价格跟随棉花、玉米维持高位振荡的可能性较大。

国内库存高企，进口放缓

商务部数据显示，2月份中国进口大豆预报到港量为313万吨，原先预估值为273万吨。1月份进口大豆实际到港量为501万吨，也高于早先预估的479万吨，预计3月进口大豆316 万吨。据海关总署数据，1月份进口大豆514万吨，同比增长26%；进口食用植物油61万吨，同比增长11.9%。中国对于大豆和植物油的进口仍然处于高位，加上目前高企的港口库存和充足的国储，对期价有一定的压制作用。

后市展望

截至3月1日，基金在CBOT大豆上持有的净多头寸从上周的175942手下降到164840手，净多头寸从高位开始回落，基金有高位平仓迹象。另外，由于近期美玉米、棉花强势，比价效应下可能拉动美豆上行，这也是争地产生的比价回归问题。然而就目前来看，在南美大豆丰收，逐步进入市场后，豆类的基本面仍然宽裕。另外，“两会”上通胀问题一直被社会关注，政策面调控对农产品价格或有一定的影响。整体来看，3月份豆类将振荡为主，冲高回落的可能性较大。