上周五美国股市并未受日本大地震影响，主要股指在开盘小幅低开后走高，截止收盘，三大股指涨幅均在0.5%以上；因沙特的大游行未演变成骚乱，缓解了部分投资者对中东局势进一步恶化的担忧，受此影响，原油期货价格上周五连续第四个交易日出现回落；LME金属市场早盘受日本大地震影响一度出现较大幅度下跌，但随后在股市走稳等因素带动下探底回升，收盘时多数品种收回早间的大部分跌幅；受投资者获利打压影响，CBOT农产品价格全线下跌；美原糖小幅反弹；美棉近月合约价格走高，而远月合约下跌；美元指数大幅下跌；黄金期货小幅上涨。
   
       上周五国内市场受日本发生强烈地震影响，股市及大多数商品价格在午盘出现同步下跌；从上周五晚间外盘的表现看，股市及商品走势在早盘受到一定程度的影响，但随后市场情绪逐步稳定；预计在经过周六日两天消息进一步明朗后，投资者对地震所造成的影响重新有了一定的评估，并会在今天开盘后反映到市场的价格走势上。预计今天股市及商品市场波动频率及幅度会加大，投资者要注意控制好仓位，避免重仓交易。操作上建议前期空单在设好止盈止损的情况下可继续持有。

观点：金属锌短期价格会有所反复，但中长期还有下跌空间
 
       大家看到上周沪锌价格出现了一轮快速下跌，价格从最高19270下跌到最低17605，下跌的幅度超过了1600点，走势基本符合我们上周提出的沪锌向下寻求支撑的观点，但下跌的速度及幅度超过了我们之前的预期。展望锌价的后市，我们认为短期锌价因为日本发生强烈地震等因素价格会有所反复，但从中长期看，锌价还有继续下跌的空间。主要的理由基于以下几点：
 
       首先，从宏观面上，我们看到国内最新公布的CPI及PPI增幅超出市场的预期，PPI创出了29个月以来新高，而CPI未如期下降，可以预见，国家还会继续采取包括加息及提高存款准备金率在内的货币紧缩手段对抗通胀；同时，为应对通胀亚洲各国也在行动，上周泰国央行及韩国央行接连宣布加息，马来西亚央行也很可能随之加息，一时间亚洲各国央行新一轮加息潮隐现。而且，随着时间的推移，进入四月份之后，欧元区也可能会采取加息政策应对通胀，这势必会对包括金属在内的整体商品价格带来一定的压制作用。
 
        其次，从商品市场的整体价格走势看，宏观面的这些变化已经开始对商品的价格发生作用。我们看到春节后首先是橡胶、螺纹钢等品种率先走弱、随后金属铜锌以及塑料PVC等化工品也出现了同步下跌；从上周开始，这种下跌又开始蔓延到包括白糖及豆类油脂类在内的农产品，市场的这种表现，预示着目前的这种下跌很可能演化为整个商品市场的一次持续时间较长，空间较大的系统性下跌。
 
      最后，从金属锌本身的价格走势看，主力合约1105价格已经跌破了几条重要均线的支撑，均线系统形成明显的空头排列，而且从技术上看ZN1105已经形成C浪下跌形态，按照波浪理论的原理，C浪下跌与第三浪上涨的特性甚为相似，通常破坏力较强，一旦形成趋势，下跌的幅度会比较大。
 
      基于以上分析，我们认为沪锌短期因连续下跌，技术上会有一定的反弹需求，但反弹之后锌价很可能还会继续向下寻求支撑，操作上建议前期介入的波段空单可以继续持有；新空单可以选择在市场反弹到18000附近抛空，锌价下跌的下一个目标预计在16500左右。
 
      风险提示：如果市场走势不如预期，则空头在锌价有效站上18500之后出局。