迈入2011年已经两个半月，大盘始终保持良好的上升势头。近期市场影响因素较多。股指1103合约也面临着关键的方向抉择时刻，后市是上是下市场分歧较大。我们共同探讨下下一步的市场走向。

3月11日受到宏观经济数据公布影响，市场担心货币紧缩政策再次出台。两市股指在早盘双双低开，虽然盘中万科、中石油等权重股有意护盘，但难抵金融煤炭等权重板块的集体下挫，尾盘受到日本地震消息影响尾盘出现加速下跌趋势。期指3月合约最终下跌60点，收于3290。

一、技术上来看

从技术层面上分析，IF1103日线可见目前行情正处于一个头肩底形态右肩的形成过程。期指一举突破3300关口，3月9日试探3400压力后展开回调。MACD临近死叉，KDJ显示回调的步伐加速。目前有回踩3200颈线附近的需要，到时KDJ也正处于超卖状态。此外宝塔线的三平顶也佐证了这一点。现货方面，上证指数在3000点附近也遭受较强阻击，期现双双回落。但从IF1103合约周线来看，多单形态依然保持较好，短期均线上方运行。

二、目前的经济动向

从宏观经济面来看，两会的召开无疑给市场注入一针强心剂。“十二五”规划纲要在两会上进行审议。据不完全统计，“十二五”规划纲要草案有16处较直接地提及资本市场，并专节规划多层次市场的建设，明确提出“显著提高直接融资比重”。还提出扩大代办股份转让系统试点、探索建立国际板市场、完善上市公司分红制度、推动大型国企整体上市，这将对股指上行起到推动作用。

3月11日国家统计局发布2月份主要宏观经济数据。数据显示，2月份，居民消费价格同比上涨4.9%，涨幅与1月份持平，工业生产者出厂价格同比上涨7.2%，涨幅比1月份扩大0.6个百分点。2月受到春节假期效应影响，CPI增速略高于机构普遍预测的4.8%，通胀压力依然较大。预计国家抑制物价、房价的诸多努力在随后的月份中将渐渐显现效果，CPI在3月份之后将出现较为明显的回落。目前期货市场大宗商品的回调也是对紧缩政策的“肯定反应”。相对楼市和期市，股票市场将重现吸金魅力。伴随着两会闭幕，“十二五”的大幕也将宣告正式拉开，受益板块炒作将吸引期指做多资金。

此外，3月10日中国人民银行将发行2011年第十三期中央银行票据。第十三期中央银行票据期限3个月(91天) ，发行量320亿元，缴款日为2011年3月11日，起息日为2011年3月11日，到期日为2011年6月10日。央行还实施了720亿元91天正回购。央行通过一系列的货币政策在公开市场实现100亿元的资金净回笼，这在一定程度上缓解了提高存款准备金和加息的预期。

在市场乐观情绪下，我们也应清醒的意识到国际环境的许多不稳定因素，动乱的局势是抑制大盘上行的重要原因，中东和北非的局势动荡，引发了国际油价的急速飙涨。外界现在最担心的是动荡会不会扩散到中东最大的产油国沙特和伊朗。但有关分析人士认为，沙特和伊朗并不像埃及、突尼斯、利比亚或也门，政权是非常稳定的，出现动荡的概率很小，目前的利比亚局势带来的石油恐慌，将是短期效应。

三、结论

综上所述，指数目前正处于新一轮的蓄势阶段，期指头肩底颈线处（3200附近）的有效支撑将起到关键的作用，上方3400压力不容小视。若有效回踩颈线，投资者伺机做多。同时投资者应密切关注上证指数3250缺口回补后的收复及上方3000压力有效突破时机。

本周操作上建议投资者逢低多单介入，中线看多。期指有效突破3400,多单加仓。3300-3400区间短期震荡在所难免，短线投资者可以采取高抛低吸操作，注意止损。