豆 类听取春雷第一声

　　【今日走势】连豆高开高走，一扫前期颓势。尽管美豆周五继续弱势整理，早间电子盘亦疲弱无力，但连豆表现出乎市场预料，开盘即快速拉升，短短半个小时即触及涨停板，尽管随后豆粕的回撤拖累连豆下行，但收盘前豆油强势涨停予以连豆期价有力支撑，终盘重回3200整数之上，以一根长阳报收。主力A0905开盘3095，最高3216，最低3091，收盘3209。收盘较昨日结算价上涨146点，持仓减少4822张。

　　【CBOT】美豆周五继续弱势整理，近期原油的疲弱无力无法给大豆提供有力支撑，美元在剧烈下挫之后的大幅反弹亦对期价构成压制，加之本周面临圣诞假日，避险了结盘使得盘中交投清淡，由于美元近期反弹走势有望了结，短期美元弱势及原油反弹有望提振美豆反弹的延续。

　　【基本面分析】产区由于油厂开工率的上扬，油厂收购的增加，现货价格稳步上升。而港口大豆由于进口到港的增加，库存亦缓慢增加，但港口分销价格始终保持平稳。油厂报价：九三1.69，龙江福1.72，集贤1.65，牡丹江1.73，海伦东源1.72。哈尔滨地区依兰：1.62(毛粮) ； 齐齐哈尔地区 克东： 1.85(国储库)村屯毛粮1.65；克山：1.78(清选)；黑河地区 黑河：1.60-1.68(村屯)；逊克：1.85(储备库)；双鸭山地区 宝清：1.62(村屯)；鸡西地区虎林：1.62(村屯)；佳木斯地区 富锦：1.62-1.64(村屯)；桦川：1.66(村屯)；伊春地区南 岔：1.68(村屯)；七台河地区 勃利：1.68(村屯)；

　　到港成本：1月北美3024; 1月南美2935。

　　【技术分析】期价暴涨，但收盘触及60日均线及前期整理区间上沿双重压制，反弹能否持续需要外盘的配合。

　　【操作建议】逢低适量参与反弹(王晨希)

　　强麦大幅下跌

　　【今日走势】今日早盘小麦主力905开盘之后一路飙涨，最高至2034，之后掉头直下，最低至1993，之后一直低位振荡，直到收盘，最终905小麦收于2000，较昨日收盘价收低14个点，日减仓7862手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收低,因美元走强,令美国小麦对海外买家变得更昂贵,交易商说.一轮获利回吐也对小麦市场造成利空基调.近月CBOT小麦合约本周大涨58-1/2美分.3月小麦指数的相对强弱指标(RSI)为69.7,接近在技术超买范围.CBOT-3月软红冬小麦合约收低8-1/4美分,报每蒲式耳5.63-1/4美元.5月合约跌8-1/4美分,收报每蒲式耳5.76美分。

　　【基本面】根据12月21日市场监测，国内北部和西部地区小麦市场平稳趋坚,内蒙古临河直属库白小麦产区磅秤出库价1800元/吨，白小麦产区磅秤收购价1750元/吨，永良4号硬质春小麦产区磅秤收购价2340元/吨，出库价2400元/吨，持平；新疆粮油批发市场07年新疆产3级普通白小麦火车板价1900元/吨，持平。天津面粉厂面粉厂二等白麦收购价1700-1720元/吨，水分含量13%，持平。

　　【技术分析】今日905小麦冲高下跌，预计保持高位区间振荡态势，905小麦价格区间大致在1950-2050之间。

　　【操作建议】逢高抛空。 (南华期货郑施红)

　　玉米 高位整理

　　【今日走势】今日连玉米在延续上周末快速上涨的势头跳空高开，之后全天基本维持窄幅震荡横盘走势，成交量较前日放大，但持仓却大幅减少。主力0905以1514开盘，收于1515点，较上一交易日结算价上涨40点，总持仓减少38226手。

　　【CBOT】受周边市场利空压制，加之技术面和需求疲软，周五CBOT玉米期货市场收低。09年3月玉米收盘380.75美分，下跌8.75美分；09年5月玉米收盘391美分，下跌9.25美分；09年7月玉米收盘401美分，下跌9.75美分。现货月1月原油期价持续下跌，进一步加深市场对乙醇加工业的担忧。玉米需求疲软，另外在上涨1美元之后，市场技术面存在获利回吐需要。分析师表示，需求表现确实糟糕，无论是加工方面的还是饲用出口方面。近期涨势主要受空头回补拉动，而非新买家进场。由于玉米期价没能上破400美分关口且缺乏利多消息提振，上涨动能有所减退。阿根廷2008/09年度玉米种植面积将降至244万公顷，远低于上一季的320万公顷。干燥天气及相对较高的收益回报正促使当地农民转种大豆。

　　【基本面分析】消息成国家计划第三批收储玉米，但算上前两批共1500万吨，应该是没有足够的库容可放。收储的玉米最终仍要放给市场消费，因此对增储的消息可理解为短期利多，长期仍是利空。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1380元/吨；锦州港口平舱价1480元/吨；大连港口平舱价1450元/吨；上海到站价1620元/吨；长春出库价1390元/吨，广州港口成交价1580元吨。

　　【技术分析】主力905合约期价收小十字星，期价维持震荡整理可能较大。

　　【操作建议】逢高空单介入(南华期货王成)

　　棉 花强势涨停

　　【今日走势】今天郑棉0905开于11440，全天震荡上行，尾盘更是强势收于涨停板，最终收于11820，成交63840手，持仓44386手，增加4832手。

　　【NYBOT走势】据纽约12月19日消息，NYBOT棉花期货周五收盘削减多数因外部商品疲软带来的跌幅，美元走强，市场持续区间波动。3月棉花期货收低5点至每磅45.23美分，5月合约收高1点至每磅45.88美分。本周，3月合约累计上涨180点。周四ICE棉花库存减少13,196包(480磅/包)至总计838,985包。周四棉花持仓量减少337手至127,963手。据交易所数据显示，棉花期货成交量预估为4,546手。在选择权相关交易中，大约成交1,396手看涨期权和2,348手看跌期权。

　　【基本面分析】(1)12月22日CC index指数为10896，较上一交易日增56。(2)12月19日COTLOOK远东指数为55.6，较上一交易日减0.55。(3)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为646张，增加26张，有效预报893张。(4)第二轮100万吨收储即将结束，新的150万吨收储政策预期即将出台，为市场带来一定的利好。以我国棉花产量800万吨计算，两次收储将占国内棉花产量的30%以上，从而对棉价形成有力支撑。

　　【技术分析】今天高开高走，均线支撑作用仍然明显，长阳K线也显示市场看多分为浓厚。而且今天放量增仓，充分说明短期内价格将维持强势。

　　【操作建议】多单持有。(南华期货钟益强)

　　白 糖冲高回落

　　【今日走势】今日郑糖小幅低开，早盘迅速冲高，之后有所回落，午盘维持盘整格局，全天收于长上影小阳线。郑糖905开于3049，最高达3120，最低为3044，报收于3074，持仓量329200手，增加27912手

　　【国际糖走势】由于美元对欧元等西方主要货币大幅升值对商品市场形成了巨大的压力，在投资者进行获利回吐的压力下，周五ICE糖市原糖期货价格全线暴跌，各期约糖价几乎收于当日的最低点，创下了7月17日以来的当日最大跌幅。当日0903期约糖价创一度下滑至12月8日以来10.86美分/磅的最低点。当日0903期约糖价暴跌88个点，收于10.95美分/磅，0905期约糖价同时暴跌78个点，收于11.59美分/磅，0907期约糖价也暴跌71个点，收于12.04美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价销售乏量，成交一般，华中销区基本持稳，销售情况不佳，西南销区稳中见跌，少量成交，华南糖市稳中有跌，成交显淡，北方市场报价持稳，成交不活跃；广西市场持稳，成交清淡，南宁现货价2960元/吨，云南市场报价持稳。

　　【技术分析】RSI指标回归中线，后市振荡

　　【操作建议】日内短线(南华期货张 健)

　　PTA冲高回落

　　【今日走势】今日开盘,前期多单继续推涨,开盘后不久便冲至涨停,但相对行情,也积蓄了相当大的空头力量,在涨停板打开后,价格处于震荡下滑过程,午盘保持窄幅震荡走势,日内最高至5758,最低至5608,最终收于5660,成交量275564手,持仓量减少8176手至111562手。

　　【基本面分析】

　　19日:

　　原油方面,国际原油价格略有回高,WTI原油902合约收于42.36美元/桶,上涨0.69美元/桶；Brent原油902合约收于44.00美元/桶,上涨0.64美元/桶;日本石脑油日均价310美元/吨,较前一日上涨3.5美元/吨;FOB韩国MX日均价541美元/吨,与前一日持平。

　　PX现货方面，亚洲PX市场,FOB韩国收于692.00-693.00美元/吨, CFR中国台湾收于707.00-708.00美元/吨,较前一日上涨25.50美元/吨;

　　国产PTA日均价为5400,进口PTA日均价为640美元/吨,国内进口PX按进口成本合算为4898元/吨,进口成本为5426元/吨,进口亏损26元/吨。

　　今日:

　　PTA市场气氛一般，内盘个别卖家出货意向在5600元/吨，外盘主流商谈在640-650美元/吨左右，成交极少。

　　MEG市场也是一般，内盘主流商谈在4600元/吨左右，卖家大单基无出货意向；外盘卖家普遍封盘不报，基无成交听闻。

　　下游聚酯产品价格普遍有百元的上涨,但成交相对不多,低价卖价惜售.

　　总评:面对PTA需求仍能有效跟上,多头在价格连续上涨之后相对有获利减仓趋势;同时,目前的行情来看,仍未能有效支撑价格上行,但短期内供求矛盾的影响将仍是主导价格的主因,加之天气寒冷可能推动取暖油的需求而助涨原油价格有短暂回调,可能继继推动期价上行.

　　【技术分析】布林线显示价格再次步入上升通道,RSI和MACD指标来看,行情继续趋强.

　　【操作建议】前期多单减平仓获利了结,激进者可继续持有多单.(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯高开低走

　　【今日走势】今日聚乙烯大幅高开后震荡走低，成交量大幅增加，持仓量小幅增加。目前现货市场资源偏少库存位于正常水平之下，给了期货市场行情转暖的动力，但原油的持续走低也形成了压力，而且需求的低迷也将注定行情不会走得太远。L0903开于7850，收于7530，最高8030，最低7500，收跌120，成交882110手，持仓66666手，日减仓6326。

　　【基本面分析】PE市场报价小幅下行，需求低迷不改。中间商及下游仍以观望为主，实际拿货意向偏淡，市场成交不多。目前市场主流价位LLDPE：8900-10000元/吨。华北LLDPE市场周一询盘气氛低迷，价格较为疲软，下游工厂接货意向较低，贸易商心态一般。齐鲁化工城PE市场上午询盘清淡，成交不多，其中7042维持在8550元/吨左右。临沂PE市场货源不多，早间询盘气氛清淡，报价变化不大，商家反应零星成交为主。1802在8700元/吨，7042在8850元/吨。华东LLDPE市场周一市场较为疲软，下游工厂询盘不多，价格阴跌，商家心态一般。余姚市场成交不佳，气氛清淡，线性价格下滑明显，7042扬子在8700元/吨，7042吉化在8700元/吨。华南LLDPE市场询盘清淡，商家心态不佳，出货积极性较高，下游工厂拿货积极性不高。广州PE市场今日询盘较为清淡，价格疲软，部分牌号价格小幅走低，7042在8550-8600元/吨。

　　【技术分析】从MACD来看，均线排列向上，布林通道开口大幅收缩，价格运行靠近上轨线。

　　【操作建议】多单减持(南华期货史明珠)

　　燃料 油全盘涨停

　　【今日走势】因预期油品需求将大幅回暖，今日燃油全盘涨停。

　　【国际原油】对汽车业救援方案在国会受阻后，美国政府将通过财政部问题资产救助计划向困境中挣扎的美国汽车制造商提供援助。据白宫高级官员周五称，白宫将向底特律三大汽车巨头提供总额达174美元的援助贷款，这些贷款将分两个阶段发放，首批贷款总额为134亿美元。第二批40亿美元贷款将于2月份与TARP第二批救助资金一同发放。在此消息提振下，周五NYMEX原油指数收高1.09美元至47.29美元，2月份合约上涨0.69美元至42.36美元。

　　【基本面分析】美国的期权持仓情况暗示：相比之下，原油涨至80美元/桶或者跌至30美元/桶的可能性较大。而30美元/桶已经基本兑现，这就导致未来上涨的概率增加。尤其是，执行价格为80美元/桶的看涨期权的持仓数量非常之大。而执行价格更低的看跌期权持仓量明显偏低。，甚至不入主流之列。这就意味着：原油涨至80美元/桶的可能性不低，值得投资者加以关注。特别是在美国汽油零售价格开始企稳的情况之下。事实上，亚洲和国内的燃料油需求已经出现。新加坡渣油库存连续数周下降，就是需求有所恢复的佐证。

　　【技术分析】技术上看，燃油已经进入上行通道

　　【操作建议】保持多头思路(南华期货卢惠丽)

　　铜 收盘涨停铝 高位震荡

　　【外盘走势】LME三个月期铜上一交易日盘中重挫至四年低点的2860美元，之后受美股走强带动收盘涨35美元报2930美元；三个月期铝涨24美元收报1516美元。

　　【国内走势】沪铜主力903早盘高开后一度涨停，之后打开涨停板，但尾盘再次封牢涨停，收盘涨890元报23350元，成交和持仓均略增。沪铜指数涨881点报23505点。沪铝903今日高位震荡，收盘涨380元报10990元，成交大增持仓略增；主力机构多单减少644手，空单增加2017手。沪铝指数涨374点收报11012点。

　　【基本分析】LME铜库存增加125吨至324300吨，为04年初来最高；期铝库存大增89675吨至2158600吨，为14年来最高。库存的高企凸现了需求的疲弱，打击铜铝价格。美国政府宣布为稳定通用汽车公司和克莱斯勒的经营状况，将向两家公司提供174亿美元的政府贷款。作为条件，两家公司必须在2009年2月17日之前向政府提交重组计划，并每周向政府提交经营状况报告。如果两家公司不能证明自己可以摆脱困境取得盈利能力，则政府将中止救助。如果美国汽车公司破产，则会拖累美国GDP至少1%，并且导致110万人失业，政府失业金支出将增加130亿美元。美国目前的经济难以承受如此大的打击，因此政府被迫采取救助措施。在消息公布后，美股上扬，带动商品市场回升。

　　【技术分析】LME铜在3000美元处可能会有所反复；铝在1500美元处有压力。沪铜短线反弹，主力机构空单大增，上方压力不减。铝在靠近11000元一线阻力较强，可抛空。

　　【操作建议】铜、铝：反弹至高位抛空。(南华期货 曹扬慧)

　　锌再次冲击涨停

　　【外盘走势】LME伦外锌上一交易日大幅上涨，因受美国对汽车行业的救助政策的影响，沪锌之前的上涨也对国际锌市带来提振。当天伦外锌收报1140，涨幅3.17%。

　　【今日走势】今日沪锌主力跳空高开早盘就一度冲击涨停之后打开涨停，锌价震荡下行，午盘又震荡上行，尾盘封于涨停，演绎典型的过山车行情。成交和持仓均放大。

　　【基本面分析】LME期锌库存增加250，总量达到234,000吨，继续创下历史新高。伦敦锌现货升水区间22美元。长江现货价格维持在9750—10750。上海锌库存上周出现下滑，从67064吨减少到64536吨。国际铅锌研究组织(International Lead Zinc Study Group)11月份的报告称，受中国经济增长推动，2008年前三季度铅需求上升5.8%至642.7万吨，同时，中国2008年前三季精炼铅净出口由去年的16.4万吨大幅下降至8000吨。国内方面，株冶、中金岭南开工率约70%，部分小型矿开工率不足五成甚至停产，行业整合迎来新机会。

　　【技术分析】伦锌上方压力依然明显，维持在1000-1300之间窄幅震荡；沪锌仍关注前期的震荡区间9000—9500。

　　【操作建议】空单继续谨慎持有，其他投资者观望为主。(南华期货张红敏)

　　天胶 汽车获救强势涨停

　　【今日走势】美国周末传来对汽车行业三巨头进行救助的消息，给橡胶市场带来乐观情绪，包括原油价格这两日也是收复40美元的整数点位，整体给商品市场一定的推力。沪胶主力905周一跳空高开230点随后迅速封于涨停，并一直持续到盘终，涨390点，持仓增加手。

　　【基本面分析】针对美国汽车巨头的救援行动终于出现重大转机。北京时间22时左右，美国总统布什在白宫宣布了一项总额174亿美元的汽车业救援计划。政府将分两步向通用和克莱斯勒提供紧急贷款，以避免其陷入破产。布什表示，现在让三巨头破产会给“勤劳的美国人民带来无法接受的沉重打击”。按照白宫的计划，政府将在本月和明年1月向通用和克莱斯勒提供134亿美元的先期援助，这笔钱将来自于政府7000亿美元的金融救援基金。明年2月份，政府将提供另外40亿美元贷款。布什表示，政府提供的贷款将确保通用和克莱斯勒能支撑到明年3月底，也就是国会给出的三巨头提出有效重组计划的最后期限。如果届时三巨头还没能提出有说服力的重组方案，政府将要求立即收回贷款。另外，作为贷款的对价，政府需要获得认购这些公司无投票权股份的权力。橡胶现货市场上价格也出现反弹，泰国原料批发市场价格已回升至38泰铢上方，现货价格上扬也为期胶市场提供支撑。但目前天胶市场仍面临需求减缓以及库存压力。上周上期所库存增长1395吨，达到67900吨。最新农垦电子盘5#报14500元10#报11588元/吨。

　　【技术分析】从技术面上来看，在汽车行业的利好推动下，短期内橡胶市场有望继续反弹。但是，橡胶市场的基本面并未发生很大的改善，汽车行业的获救只能是短期上涨的推动因素，只有当库存出现实质性下降的时候，才是基本面改变的信号，但是现在显然不是。

　　【操作建议】对于反弹的期望不可过高，如果明日高开的话可适当放空。(南华期货胡浩)

　　今日南华商品期货综合指数大幅上涨。南华商品期货综合指数收于1047.98点，上涨22.11点，南华工业品指数为1010.72点，上涨23.81点，南华农产品指数为1260.78点，上涨22.26点。

　　除塑料外，今日其他工业品均以大幅上涨收盘，铜、燃油、橡胶和锌均以涨停收盘，南华工业品指数大涨23.81点。今日铝大幅上涨，但是影响铝价格的库存量还一直增加，上周五伦铝库存增加8.9万吨，说明消费依然没有起色，供应依然宽松，反弹空间有限。今日橡胶收于涨停，据统计，2008年国际橡胶协会成员国的天然橡胶总产量为700万吨，其中，出口550万吨。国际橡胶研究机构预计，2009年全球天然橡胶需求量将下降3.3%。而因为需求不振减少的需求量还是未知数，不过肯定是大于减产的力度，橡胶依旧是供应宽松的环境，长期依然看空，但短线反弹，应该可以看到11000左右，目前泰国原料橡胶价格也有所回升，支持了期货市场的反弹，但不要过分期望反弹高度。

　　今日各农产品也是大幅上涨，除小麦外，其他农产品均以上涨收盘。棉花、豆油、菜油、棕榈油以涨停收盘，在他们的带动下，南华农产品指数大涨22.26点。近2个星期美玉米反弹强劲，一方面是因为美元的大幅回落，另一方面是因为玉米价格相对大豆偏低，引发投资人对玉米播种面积减少的担忧，但目前面临实体经济衰退，下游的饲料需求以及生物燃料需求都无法对价格形成支撑，上涨属于技术性反弹。今日玉米0905承接周五涨势，高开后维持振荡，周边商品的大幅反弹也提振玉米价格，成交量略微增加，持仓量大幅减少，资金有离场迹象。总体而言，玉米下游需求尚无明显改善迹象，在宏观经济不好转的前提下，行情难有根本性转变。对棉价起推动作用在于此次以2.6元/斤挂牌收购农民交售的籽棉再交储的方法，不过此举只能起到暂时的支撑作用，由于短期内不会有对纺织企业的扶持政策出台，基本面不会发生实质性地好转，所以棉价的上涨行情的可持续性不被看好。

　　今日国内商品出现大幅反弹的行情，但是在经济对大宗商品出现根本性需求改变的前提下，大宗商品走势反弹空间有限，南华商品期货综合指数维持低位震荡走势。

 

 

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