自2月14日创下历史高点之后，郑州强麦期货价格一路走低，前期涨幅尽失。目前在春节前价位2800附近获得较为有力支撑，强麦价格呈现止跌企稳迹象。旱情缓解和供应增加，前期推动强麦价格上涨的力量减弱，小麦期货市场主题面临转换。

一是冬麦产区旱情缓解，强麦价格遭釜底抽薪。随着降水增加和灌溉工作陆续展开，华北黄淮冬小麦主产区旱情基本解除，生产前景向好。目前，各产区灌溉已基本完成，降水稀少对冬小麦返青影响有限，前期受旱最为严重的河南、山东两省旱情已基本解除。

二是新麦开始批量投放，供应偏紧形势缓解。截至3月9日，最低收购价小麦成交量连续6周快速增长，由1月12日的9.6万吨增至3月9日的137.6万吨，安徽、湖北、江苏3省开始投放2010年产新麦。2006年至2010年，主产区累计最低价收购小麦1.744亿吨。2006年11月份以来，已累计销售近1.47亿吨，包括2010年收购的2240万吨最低收购价小麦在内，目前剩余2660万吨左右，扣除国家计划定向出库的280万吨，可售数量接近2380万吨。

经过此轮下跌之后，小麦价格风险已基本释放完毕。预计后期市场主题将切换至需求增长和收获期间天气之上。强震对日本形成重创，核泄漏事态进一步恶化，对大米、小麦等粮食可能造成严重污染，食品供应紧张状况将进一步加剧，有望提振国际市场小麦需求。尽管第一大玉米进口国——日本养殖产业遭受打击，玉米进口需求减弱，但预计玉米价格对小麦拖累作用有限。从我国现货市场情况来看，玉米价格走高，导致小麦玉米比价走低，山东等地饲料企业开始使用小麦少量替代玉米，有利于小麦价格上扬。

生产环节方面，美国冬小麦主产区苗情整体明显偏差，硬红冬麦生产形势仍具有不确定性。与其他春播作物相比，春小麦价格竞争力不足，美国春小麦播种面积或许并不乐观。3月份，我国冬小麦产区降水依旧稀少，旱情的缓解主要依赖人工灌溉，生产成本势必增加。此外，气温偏低，冬小麦返青较常年偏迟。近日华北地区将出现大幅降温天气，夜间最低温度将跌破冰点，后期“倒春寒”发生的可能性依然存在。

郑州强筋麦期货价格已回归至春节前水平，按照优质麦2500元/吨的现货价格计算，当前期价已接近成本区域，底部支撑力量增强。在国际小麦价格企稳带动下，预计郑州强麦期货价格止跌回升概率增大。夏粮上市前建议关注需求增长势头和收获期天气状况。