一、盘面分析

上周从盘面来看，螺纹钢1110合约于4800附近保持振荡三天后大幅下挫。持仓量上近10天来螺纹1110合约持仓量日渐增多，但近两日，随着螺纹价格的不断上冲，盘中出现部分空单止赢离场；同时近一周来，螺纹1110合约多次试探本轮下跌趋势的趋势线，盘中出现多次破位上攻的迹象，表明螺纹钢自跌破4800以后开始出现多空分歧，螺纹钢本轮下跌趋势本周将出现转机。

二、钢材现货市场

上周螺纹钢社会库存继去年12月中下旬以来上周出现首次减少，这主要是由于本轮钢材价格的不断下滑，减弱了钢厂生产的动力，目前市场还是主要以消化库存为主。在钢价上，截至上周五，螺纹钢的盘面及市场价格已跌破去年多数钢贸商囤货价，上周钢材贸易商叫苦声一片。但也有一些资金不紧张的钢贸商，自上周开始逢低收货，昨天上午，华北地区部分建材商封库待涨。

我们注意到，在前一波的上涨行情中，虽然主要是受到成本价格不断提升的作用，钢价开始连续上涨，但是全国各地价格上涨的先后顺序及涨幅却有不同，且在这一过程中，华北地区的钢价起到了领涨的作用。3月11日，以北京、天津为首的华北地区螺纹钢报价再次出现本轮下跌趋势中的首次上涨，而3月14日该两地区的涨幅更是超出了100元/吨，同时配合以钢材社会库存开始减少，市场情绪逐渐乐观。不过，由于3月10日沙钢下调了3月中旬建材产品的出厂价格，各产品价下调了300元/吨，这一方面缓解了目前多数贸易商面临的主要压力，但另一方面也使得钢材现货价格短期难成涨势。

三、日本地震对钢材价格的影响

本次日本的地震及核泄漏事件对附近海运产生了深刻的影响，短期将使铁矿石的海运费有所增加。不过，由于日本为全球铁矿石的主要进口国，而目前日本5家钢厂停产，部分钢厂甚至遭遇“结构性破坏”，很可能面临长达半年的停工修缮，那么这将降低对铁矿石的需求，使得目前全球紧张的矿石资源得到缓解。也正是因为如此，3月11日铁矿石掉期合约价格出现自由落体，4月份主力合约当天跌了7%，创下了2011年以来铁矿石价格比较大的跌幅。由铁矿石价格下降造成的钢材成本支撑的减弱，将使得钢价日后回升空间减弱，在期货盘面上，钢价上半年恐怕难破前期高点5230。

总体看来，钢价下跌空间已有限，进入4月前将以盘整格局为主。所以操作上建议投资者前期空单减仓持有，盘中若能破位4600，投资者可建立少量多单并长期持有。