3月份上半月铁矿石及焦炭受螺纹钢库存巨增、需求减少、价格下跌等因素影响，加上近期日本地震影响钢材原材料需求，短期仍将继续调。但随着三大矿商继续抬高二季度进口价、印度上调出口关税、螺纹钢需求增加等将促使原材料中期逐步企稳并继续上行。

(一)铁矿石

进口铁矿石在春节过后创出196美元/吨的新高后便跟随下游需求的减少而逐步回落。近日进口矿外盘市场报价继续走低，截至3月11日印度粉矿63.5%品位CIF报价177美元/吨，较2月份的196已跌近20美元/吨。而国内主流港口63.5%印粉主流在1290-1300元/吨；64.5%巴西粗粉在1350-1370元/吨，澳大利亚61.5%PB粉在1230-1250元/吨，也继续呈现下跌趋势。

2月份受钢材进出口回落影响，铁矿石进口量也是出现了大幅下降。据海关最新数据统计：我国出口钢材248万吨，较1月份减少64万吨，与去年同期相比下降0.4%；进口钢材102万吨，较1月份减少62万吨，比去年同期下降10.53%；进口钢坯4万吨，较1月份减少4万吨，比去年同期下降20%；出口焦炭24万吨，同比增长380%；进口铁矿石4864万吨，比1月减少2033万吨，同比下降1.5%。

另最新消息显示，日本于3月11日发生的强震已导致包括新日铁、JFE、住友金属在内的5家钢厂停产，部分钢厂甚至遭遇“结构性破坏”，很可能面临长达半年的停工修缮。由于日本是重要的中高端钢材出口国，也是亚洲地区主要的铁矿石客户，日本钢厂遭破坏，很可能推高中国中高端的钢材出口报价，并对铁矿石短期需求造成打击。如果日本钢厂的受损情况确如报道所言，那么海运矿石市场将可能丧失2220万吨的需求。对于矿商而言，每个月约有350余万吨铁矿石销路要面临新的选择，这将缓解全球铁矿石的短期供应紧张。

然而在三大矿商的垄断下，定价机制被转化为指数定价，这将意味着未来铁矿石波动幅动将会加大。而据消息源称二季度淡水河谷卡拉加斯品位66%粉矿协议矿到岸价格将在199美元/干吨，环比一季度的172美元/吨，预计上涨15.9%；力拓二季度协议矿石离岸价格则要在2.749美元/干吨度，如果是品位62%的BP粉矿价格约170美元/吨，环比涨幅约34%。另外，日本主要钢铁企业与国际铁矿石巨头就铁矿石和炼钢用煤涨价幅度达成初步一致，4月起日本进口铁矿石价格将较今年第一季度上涨约25%。根据日本钢企与海外资源巨头的初步协议，4月起，出口日本的铁矿石价格约为每吨170美元，创历史新高。炼钢用煤价格约为每吨290美元，较第一季度价格大约涨35%，是历史第二高价位。

(二)焦炭

节前，受煤价大幅上涨以及钢厂备货等因素影响，焦炭价格小幅上涨50元/吨左右；节后，钢厂开工率增涨，焦炭需求增加，采购积极性较高，掀起焦炭的又一波涨价风暴，各地焦炭价格又继续上涨。然而，节后钢厂恢复生产，库存激增，钢材价格持续回落，成品钢材价格累计下跌200-300元/吨左右，钢坯累计下跌100-200元/吨左右，并且出货不畅，需求无法达到市场预期。因此减少焦炭采购量，导致焦炭成交放缓。

3月份以来，受下游钢材市场弱势整理，钢厂采购积极性有所下降，虽然调出量并没有明显下降，但市场疲软信号开始释放整体影响山西地区焦炭市场运行稳中下调，截止3月11日山西二级冶金焦报价1860元/吨，较3月初跌30元/吨；一级冶金焦车板含税在2050-2100元/吨；临汾地区准一级冶金焦出厂含税价2000元/吨。

渤海商品期货交易所焦炭价格受其影响，也是一路呈现振荡下跌，其上行通道更是被打破，截止3月11日报价2150元/吨，较春节后的高点2498元/吨下跌了近350元/吨。但整体较螺纹钢走势相对较好。

综上所述，3月份的行情可以说是延续着春节后的下跌趋势，并逐步向下寻求支撑。然而随着3月底4月初需求旺季的逐步到来，笔者认为在下游钢材用量增加的拉动下铁矿石及焦炭也将呈现止跌企稳。