郑棉在经过连续下跌之后，各合约齐齐反弹。主力1109合约收盘报每吨29820元，较昨日结算价上涨650元/吨，涨幅2.23%；成交量维持在200万手以上，为214万手，较昨日减少17万手，持仓则增加5000手，为38万手。在现货资源紧缺的情况下，郑棉后市下跌空间有限，或将延续前期高位震荡的态势。

今日国内某大型纺织企业继昨天之后再度下调了皮棉收购价格，下调幅度仍为500元/吨，这样两天即下调了1000元/吨，调价后3级皮棉的收购价位29000元/吨。

在新棉上市前，国内高等级棉花库存有限。根据中国棉花信息网的调查，2月份我国棉花商业库存为339万吨，低于1月份的357万吨，也低于去年同期的351万吨。根据笔者调研了解到的情况，目前纺织企业的库存大部分在2个月以内，未来5、6月份仍可能面临青黄不接的局面。同时，下游坯布企业的棉纱库存也较为有限，随时可能产生新一轮的棉纱采购需求。这样，近期的棉花价格下跌，将给下游企业带来低位买入的机会。

另一方面，棉花价格在经过一轮牛市之后，1109合约在33000元上方的压力较为显著，后市棉花价格再创新高的可能性也较低。综合看来，棉花价格最有可能维持高位震荡的态势，投资者可以采取低吸高抛的策略操作。对于纺织企业来说，可以在低位大胆买入，锁定原材料成本。