临近春节前最后一周，国际期货市场涨多跌少，国际原油期货价格在经历超过100美元/桶的大幅下跌后，渐渐出现底部企稳迹象。纵观原油市场，看至25美元/桶甚至更低的悲观观点此起彼伏，与之前140美元/桶时看到300美元/桶的乐观观点遥相辉映。身为受国际政治、军事、经济等多重因素影响的战略物资，原油的远期预测总显现出苍白与无力。

　　油价逼近五年低点

　　因原油存储空间吃紧引发一轮抛盘，国际油价周四逼近五年低点。

　　纽约商交所2月轻质原油期货结算价下跌1.88美元，至每桶35.40美元，跌幅5%。在距离该合约到期还有一周之际，油价盘中一度逼近去年12月19日结算价每桶33.87美元，同时也是2004年2月以来的最低水平。

　　ICE期货交易所2月布伦特原油期货结算价跌39美分，至44.69美元，跌幅9%，该合约已于周四到期。

　　纽约商交所2月轻质原油期货合约走势与其他合约相背离，其他原油价格指数仍稳稳站在每桶40美元上方。

　　库欣原油合约交割点的原油库存在截至1月9日当周触及3300万桶的纪录高点。炼油厂需求仍然疲软，这意味着储油空间吃紧或导致3月期货合约追随2月期货合约的走势。

　　即便储油空间充裕，油价也面临下行风险。近来公布的各项经济指标显示，全球经济放缓进一步加剧。道琼斯工业股票平均价格指数周四盘中自去年11月以来首次跌破8000点。

　　2月RBOB汽油期货结算价涨0.65美分，至每加仑1.1742美元，涨幅0.6%。2月取暖油期货结算价涨2.40美分，至每加仑1.4871美元，涨幅1.6%。

　　减产恐将继续

　　鉴于此，笔者不对远期原油价格进行预测，只对原油价格春节前后走势综合分析，同时由于春节期间国内长假，国际原油价格变动必然对国内期货价格产生重大影响。

　　首先从原油供需方面看，欧佩克的第二次大幅减产决定目前为止尚未对油价显著走高形成有力支撑，供求基本面前景表明未来两年原油市场的供求不太紧张。经合组织商业库存量远高于历史平均水平。截至去年第三季度末，经合组织商业石油库存26.3亿桶，相当于57天的消耗量。经合组织相对库存远高于历史平均水平，美国能源信息署预计直到2010年年底，相对库存将维持在这一水平。同时表示2008全球原油需求基本没有变化，预计2008年日均石油需求量8591万桶，比2007年增长11万桶，增幅0.1%。受全球经济危机影响，预计2009年全球日石油需求量将减少81万桶，降幅为0.9%，为1983年以来首次出现下降。我们预计从现在起一个月内，如果市场继续超供，欧佩克在3月份的会议上可能继续减产，如果减产幅度较大，将对原油市场价格产生利好。

　　地缘政治无碍油价涨跌

　　其次从地缘政治消息面因素看，俄罗斯与乌克兰就欧洲天然气争端及巴以战争继续成为人们关心的重点。新年后受到以色列对哈马斯战争影响，以及俄罗斯减少对欧洲天然气供应事件，上周初美原油期货价格一度突破每桶50美元。

　　然而美国原油库存增长，特别是库欣地区库存胀库，加之美国经济滑坡明显，盖过了地缘政治紧张的影响，纽约原油期货已经连续4个交易日下跌，周一以来纽约原油期货下跌了16%。

　　我们认为欧洲天然气短期紧缺对原油价格有较强的支撑作用，在俄乌争端没有彻底解决之前，这种断断续续的利好将促进原油价格的波段式上涨。尽管以色列对巴勒斯坦及黎巴嫩的打击仍在继续，周围中东其他产油国的态度依旧不紧不慢，预计此次以色列针对哈马斯的战略行动暂时不会阻碍产油国供应状况。

　　投机提供资金支持

　　再次从经济状况和资金预期因素分析，美国上周五发布的报告显示，去年12月份美国就业人数减少了52.4万，全国失业率达到近16年最高，意味着经济滑坡将延续下去。尽管经济持续不景气，由于地缘政治影响，上周末和本周初原油交易量增加，截至2008年1月6日的一周，投机商在纽约商品交易所原油期货中增加了净多头。根据美国商品期货委员会最新公布的数据显示，投机基金在纽约商品交易所原油期货中持有净多头76658手，比前一周增加12110手。投资者可以密切关注持仓量的变化，一般而言净多头的增加将为后续行情的上涨提供必要的资金支持。

　　最后，由于春节前交易日为一周时间，国际原油价格走势最终将有三种可能：1.周内慢涨格局至春节期间暴涨，2.周内快涨格局创出短期新高至春节期间稳步盘整；3.周内慢慢盘跌至春节期间快速暴跌。

　　从上述短期内利多的综合态势考虑，出现第一种情况的可能性较高，建议投资者根据三种可能出现的走势制定投资期货的策略。总体而言，原油期货价格春节前后有望反弹，上涨的概率大于下跌的概率，一旦符合上涨的条件，顺势而为将为投资带来较高回报。