3月上旬未，国内外铜价开始大幅下挫。随后，受日本地震影响，铜价跌速加快。昨日，沪铜、伦铜电子盘止跌回暖。后期铜价会如何运行？市场关注的焦点在于欧洲债务问题、中国消费以及日本地震。

欧洲加息预期增强凸显债务问题

中东政治局势动荡以来，油价快速上涨使全球通胀提前来临，使主要经济体面临货币政策收紧的压力，欧洲也不例外。目前，西班牙、斯洛文尼亚、希腊等欧洲国家能源价格同比升幅高于全球平均水平，市场预期欧洲央行将在4月份加息，使得欧元区一年期公债收益率上调至1.2%上方。

对于高负债国家来说，欧元区公债收益率的上升意味着这些国家融资难度的加大，以及融资成本的提高，从而使得高负债国家的状况再度出现恶化。短期来看，欧元区依然没有切实可行的办法来防止类似希腊的债务危机的爆发，这将成为全球金融市场上的一个不确定因素。对铜市来说，这将给价格带来压力。

中国消费有所起色

进入2月以来，仍处在高位的铜价限制了中国对铜的消费。随着近期价格下跌，下游消费企业采购的积极性较明显改善，国内现货从持续贴水转变为升水状态。据了解，国内加工企业开工率较前期出现较为明显上升，如铜杆线行业的开工率已经上升至66%上方，较1月份出现一定程度增长，但依然低于去年同期水平。另外，各加工材行业的开工率也在继续提高。

日本地震短期对铜市影响有限

对于铜市来说，日本地震的影响相对有限。由于震源离日本主要工业区具有一定距离，使得日本工业受到地震的影响有限。从当前情况来看，此次地震对日本工业的影响更多的存在于供电方面。在日本工业受影响有限的情况下，地震对铜市的影响将主要集中于灾后重建。一方面，灾后重建将拉动日本对包括铜在内的基本原材料的需求，对铜价利多。另一方面，灾后重建将使得日本资金回流国内。

综上所述，4月份欧洲央行预期加息将提高欧洲债务问题爆发的概率，从而会给铜市带来不利影响，而铜价经过前期的持续下跌后，已刺激中国消费出现改善迹象，但是否能够超越市场预期仍有待观察，具体应关注国内现货升水以及库存变化情况。另外，日本地震对铜市影响有限。短期来看，经过大幅下挫，沪铜已逐步止跌转强，其上行空间值得期待。