今日宏观事件及评论

今年中国粮食、棉花和蔬菜种植面积增加

中国农业部公布近期全国农民种植意向调查显示，今年主要农作物种植结构呈现"三增两减"态势，即粮食、棉花、蔬菜面积增加，油料、糖料面积持平略减。

人口大国中国的粮食供应与物价的关系甚为密切，而管理通胀则是今年中国宏观经济的首要任务。

刊登在农业部网站的新闻稿称，受国家扶持粮食生产政策和市场价格拉动，预计今年粮食面积在连续7  年增长的基础上将继续保持稳中略增态势，意向种植面积比上年增长0.3%。

分作物看，水稻意向种植面积增长 1.9% ，其中东北地区粳稻面积增长5.9%;玉米意向种植面积增长2.1%;小麦面积基本持平;大豆面积调减11.2%。

而在连续三年面积较大幅度调减后，今年棉花面积有望扭转下滑态势，实现恢复性增加。预计今年全国棉花意向种植面积增长5.4% ，蔬菜意向种植面积增长1.9%。此外，预计油料全年意向种植面积减少0.6% ，糖料意向种植面积减少0.3%。

农业部并称，当前，春耕春播已由南向北陆续展开。农业部将认真落实各项惠农政策，以把农民种植意向真正落实到田，确保全年粮食种植面积稳定在16 亿亩以上。

根据国家统计局资料显示，2010年全年中国粮食种植面积为10，987万公顷(1公顷=15亩)。

评论：

目前小麦库存2000 亿斤；粮食自给率达到95% ；棉花下游需求减少而种植面积有望出现恢复性增加……从去年开始，先是由于流动性过剩和炒作共同推升了农产品价格，随后国内的旱情又成为农产品加剧上涨的噱头。这与作为十二五开局之年的2011  年所承担的经济责任和社会安定使命有着很大的背离。“两会”前后都给今年的政府工作定了以稳物价为首要任务的基调，也就意味着各部位目前的工作都将围绕“稳定物价”这一关键词进行。

但另一方面我们看到，外部依赖性较低的水稻、玉米和小麦的种植面积都是增加或者持平，反而有 85%靠进口的大豆的种植面积有所下滑，我们认为这样的趋势也并不合理，农产品种植结构应该进一步优化。

人民币实际有效汇率2 月升值2.43%

人民币实际有效汇率2  月环比上涨2.43% ，不仅扭转上月跌势，且年内升幅亦达到0.81% ，主要因欧元带动非美货币走强。

2 月国际汇市受到利比亚危机的影响，原油价格上涨让美国经济复苏蒙上阴影，打击美元信心;再加上欧元区通胀压力增大，对加息的憧憬刺激欧元走升，人民币亦随非美货币一起上行，当月维持兑美元0.48%的涨幅。

国际清算银行(BIS)最新公布的数据显示，2月人民币实际有效汇率指数为120.91 ，名义有效汇率指数则为113.22 ，环比下跌0.33%。

2月份，美元指数下跌幅度 1.09% ，美元表现相对弱势;人民币除兑美元小幅升值外，兑日元则微贬0.10%，兑欧元贬值幅度为0.62%;兑英镑贬值1.13%

中国央行2010 年6 月19 日宣布重启汇改，增强人民币汇率弹性，并继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，并表示人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。

中国2 月CPI  同比上涨4.9% ，和上月涨幅相当;工业品出厂价格(PPI)同比上涨7.2% ，为2008 年9 月以来最高增幅。

美国尚未公布2 月消费者物价指数(CPI)数据，但1 月同比增长0.40%; 日本东京2 月核心CPI 同比下跌0.40%;德国2 月份CPI 数据为同比增2.10%;较高的英国，1 月份CPI 增幅也只有4.0% ，仍明显低于中国水平。

央行副行长胡晓炼去年撰文指出，最能代表贸易品国际比价的指标是实际有效汇率，未来可尝试逐渐把有效汇率水平作为人民币汇率水平的参照系和调控的参考。

中国连续三月减持美国国债1月份减持54亿美元

美国财政部15 日公布的数据显示，中国今年1 月份减持54 亿美元美国国债，这是中国连续第三个月减持，不过中国目前仍是美国国债的最大持有国。

美国财政部的数据显示，中国1 月份持有的美国国债由12 月份的1.1601万亿美元下降至1.1547 万亿美元。去年12 月份和11 月，中国也曾分别抛售了40 亿、112 亿美元的美国国债。

上月美国财政部公布初步数据时，中国到2010 年12 月份持有的美国国债总额下降至8916 亿美元，就在人们以为中国作为美国头号的 “债主”的地位可能被日本赶超时。美国财政部于3 月1 日发布修正报告指出，截至2010 年底，中国持有美债总数达1.16 万亿美元，突破万亿美元大关。这一数据较此前美国财政部公布数据多出了2680 亿美元。中国持有的美国国债总量比日本也一下高出了2778亿美元，稳稳坐牢美国 “债主”地位。

美国财政部表示，修正后的报告，更为精确地追踪了持有美国国债的投资者所在地，而不是单纯以购买地计算。由此，外界普遍分析称，中国持有美国国债的总数出现巨大变化的原因在于，中国投资者在伦敦购买的美国国债原来被计入了 “英国账单”中。

在美国财政部15 日公布的数据中，日本在过去七个月来一直持续增持美国国债，今年1 月份，日本的持有额从去年12 月份的8823 亿美元提高至8859 亿美元，再创该国历史最高持有规模。日本近日遭受毁灭性的地震和海啸对日本持有美国国债会产生什么影响目前仍不清楚。《华尔街日报》说，有大量报导称，资金正在回流日本以帮助灾后重建。

评论：

目前，PIMCO 的格罗斯已经将其旗下的所有美国国债抛售一空。就在美联储启动量化宽松时，格罗斯就称之为“庞氏骗局”。在量化宽松政策下，美联储利用大量资金购买美国国债，将国债收益率压低，企图利用这一手法推升国内通胀，抛开量化宽松政策的效果不谈，就说今年6  月第二轮量化宽松即将到期，如果美联储不能继续购买国债，必将推升其收益率，而作为基础利率的国债收益率被推升的结果就会导致加息。

尽管与欧洲和英国的经济不稳的情况略有不同，但我们目前也没有看到美国经济出现明显的恢复，此前公布的美国2 月失业率进一步回落至8.9%的水平，但另一方面，统计口径发生变化也是不能忽视的。也就是说，美国也并不适合年内加息，这也是市场对其加息预期回落的原因之一。那么，这样的情况下，美联储的货币政策又会有什么样的变化呢？“庞氏骗局”会不会继续下去呢？我们认为，如果6  月之前美国经济没有明显的复苏迹象，推行第三轮量化宽松政策的可能性是非常之大的。

沪深300 指数技术视角 

周三沪深300  指数大幅上涨，最高价瞬间突破周二大阴线的高点，尾市收于3248.19 点，强势特征明显，均线系统仍然处在向多头有利方向的演化中。

周三虽然大阳，但对未来走势预测影响不大，但考虑到周三收盘收在关键压力位3250 点，因此周四可能小幅惯性上攻，但3286 点存在较强的压力，随后可能出现一波调整。关键支持位在3216 点。只要守稳该点之上3 天，则趋势向上并可能快速上摸到3390 点附近的位臵。中线来看，我们仍然认为沪深300 指数会在6 月初之后形成此波行情的高点。

自然法则与股指期货

周三股指期货跳空高开，但受制于自然阻力位3227 点的压力而回落，但抛压有限，市场窄幅整理至下午开盘向上突破，股指期货一路走高，以接近最高点收盘，但总体走势感觉上弱于现货指数，显示内在的压力仍然没有化解，可能还需要一次洗盘。

从自然法则的角度看，股指期货3 月合约周四关键的压力位在3252 点附近。若受阻于该点而不能在10 点前后有效突破，则将顺势下跌到3194 点附近寻求支撑。但我们倾向于认为股指期货周四早盘可能继续上拱，但会在3291 点附近遇到强大的压力，这个位臵预期将出现调整，支撑位在3213 点附近。

从趋势的角度看，股指期货仍然具有较大的上升空间，短期可能冲击3322 点附近，中期则可能上涨到接近3500 点的位臵。

微循环时间之窗：  3 月18 日9 点45 分。

（注：微循环时间之窗给出的时间是该时间所对应的30 分钟K 线，时间跨度可能达到30 分钟，应用时应结合盘面走势灵活判断）

现货市场板块策略

短期建议关注稀土永磁、太阳能发电、保险、银行、港珠澳大桥、氢能、含H股的A 股、铁路基建、能源、社保重仓、皖江城市带等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供500 万以上资金持有者考虑。

中长线多单持有，未来一周，1104 合约3211 点之下逢低买入，最大仓位控制在20%之内。初次建仓者，仓位控制在5%之下。长线多单止损位设在3180 点。