万元上下沪胶延续区间盘整

　　沪胶在本周的最后一个交易日表现强劲，盘中多次触及涨停。主力合约905早盘略有高开，但是仅在万元之下的低位窄幅波动，中午收盘前期价在买盘的提振下快速走高，下午盘面维持高位震荡，终收于10220元涨停板，较昨收盘价上涨475元。

　　东京市场上，元旦公休假日来临前日胶人气锐减，不仅持仓量变化有限，成交量也大幅减少，而目前橡胶自身基本面多空纠结市场，更促使市场趋于观望。6月合约主要在126.8日元-131.2日元区间波动，与沪胶市场相比，日胶的温和涨势缺乏量的配合，疲软势头料将延续。东南亚天胶主产国1.35美元/公斤以下不出口橡胶的决议令日胶进口费用达到127日元/公斤，此价位附近料将继续对日胶构成部分支撑。

　　泰国海关数据显示，11月份泰国天然橡胶出口仅为13.8637万吨，环比大幅下降12.8598万吨或48%，同比下降12.5552万吨或47.5%。由于三国限制出口91.5万吨的决议最早自2009年1月起执行，从泰国11月份出口量锐减不难看出需求的萎缩状态。

　　由于2008年产量较去年继续增长，泰国目前的天胶库存仍显得过于充足。本周泰国原料胶市场成交开始活跃，前半周价格回暖明显，成交价多在40泰铢/公斤以上，但是随着现货市场的松动，库存压力显现，原料胶价重新回到40泰铢下方成交。

　　国内现货市场坚冰开始融化，中橡市场浓缩乳胶成交增量，价格也在8500元/吨附近得到支撑，今日又以8676元/吨的均价成交444吨。

　　消息方面，继泰国政府计划收储10万吨橡胶后，越南政府也表态收购10万吨橡胶，以减轻胶农的库存压力。

　　我们认为，产胶国承受经济效益巨幅下滑的压力接连出台提振政策，胶农对于政府的积极态度也十分期待，多头有望继续利用此方面题材炒作。而全球汽车业的寒冬仍在继续，牵连国内轮胎行业出口受阻，开工下降，长期对于胶价的重压尚未松动。

　　李曼 上海中期研究发展部

　　圣诞假期结束之后，金价有望再次试探880美元/盎司

　　国内期金行情概述：今日国内期金早盘窄幅波动，但随后的午盘日内波动幅度有所加大，主要由于美国因圣诞节休市，又介于周末因素，国内市场在失去一定指引情况下，多空争夺较为激烈。主力合约0906收盘价185.41元，成交量减少2592手至14114手，持仓量增加18手至47986手。

　　隔夜外盘行情概述：美国市场因圣诞节休市。国际现货金继续维持横盘整理态势，隔夜伦敦金下跌1.93美元，收盘价845.99美元/盎司。

　　消息面，据纽约12月25日消息，研究机构SpendingPulse周四公布的数据显示,美国假日期间零售销售降幅最高达4%,因经济疲弱且天气恶劣。另外，万事达卡旗下零售数据服务部门SpendingPulse公布数据显示,2008年假日购物季是数十年来表现最糟糕的一年。而美国假日季销售最多可占到零售商全年营收的40%。这也意味着，今年美国零售业利率亦将大幅下滑。笔者认为，美国经济经衰退和信贷趋紧等令消费者削减支出，这进一步可能危机到美国零售行业，而消费的萎缩会加强通缩预期，导致目前金价继续横盘整理的重要因素之一。

　　美元方面，美元指数依旧徘徊在80.00附近波动，由于休市关系，来自美国的消息面甚少，从技术面上看，尽管5日均线上穿10均线，但K线的十字星状态对于后市可能走软。

　　原油方面，虽然欧佩克减仓了原油日产量，但中国进口量的减少加之目前市场对未来原油需求的悲观心态，造成原油走势仍然疲软。在原油尚未形成底部区域之前，与金价的正相关性亦难突出显现。

　　短期内，进过几日的横盘整理之后，国际金价有望再度试探880美元/盎司的支撑是否有效，倘若突破失败建议前期持多单者获利了结，空仓者可适当做空。国内期金上方阻力193.00元/克附近。

　　上海中期研究发展部 经琢成

　　外盘休市沪燃油弱势盘整

　　周四圣诞节外盘休市，前一个交易日NYMEX2月原油期货收跌逾9%，勉强维持于35美元上方。沪燃油主力0903合约周五高开低走，随后缓慢震荡爬升。收于2429元/吨，较上个交易日上涨3元/吨。成交量904502手，持仓量减少5810手至167714手。

　　欧佩克表示，若油价跌势无法抑制，明年初可能再次召开紧急会议。欧佩克内部的反美势力趋于强大，石油消费国与产油国之间的石油战争从未间断，而今年更是到了白热化的地步。宏观经济恶化以及低迷的需求背景下，绝大多数机构预计明年原油将徘徊于50美元以下的低位。

　　中石油下调汽柴油价格，对燃油市场造成冲击。前期的限产导致供应趋紧的现象，但上涨动能不足。燃油税明确开征，炒作题材消退，预计近期将以震荡回落为主，短线第一目标位2350，止损2560.

　　宋聪 上海中期研究发展部

　　CBOT圣诞休市，连豆窄幅震荡

　　今日国内连豆905小幅高开3个点，随后期价快速走低，触底之后稳步走高，盘中上冲至3000整数关口上方并一度翻红，随后回落并小幅收低。大豆0905全日下跌5点，收于3291元/吨，成交量为416236手，持仓量减少4036手至312200手。

　　外盘CBOT因圣诞节假期，休市一天。

　　国内消息方面，国家粮油信息中心(CNGOIC)发布的农产品市场趋势指数报告称,因国家质检总局要求出入境检验检疫机构对进口美国大豆采取为期90天的风险预警措施,未来几周国内厂商采购进口大豆的积极性可能会有所降低,国内豆粕需求亦会出现下降。

　　南美产区天气：巴西未来五日有零星至大范围零星阵雨及雷阵雨，中部及北部地区雨量最大，气温接近至高于正常水准。阿根廷未来五日天气大多干燥或有少量小阵雨，周日气温接近至低于正常水准，周一和周二气温较为温暖。

　　隔夜外盘因圣诞节休市，今日国内连豆走势缺乏指引，期价仅维持窄幅波动，市场参与的热情依然有限。而对于美豆此轮的上涨不能抱以太多的期望，虽然之前美豆因为价格下跌以及海运费暴跌，其出口优势较为明显，但随着价格的反弹以及海运费的回暖，其这方面的优势正在减弱。再加上市场对于明年全球宏观经济仍持谨慎态度，这也导致后期市场做多动能可能不足，期价可能出现震荡回落格局。另外，近期热炒的南美干旱天气也成就了美豆的反弹，但就像之前美国热炒暴雨天气一样，目前还不能确定南美是否真的会因为干燥天气导致产量减少。因此，虽然形态上来看，不论美豆还是连豆都已经成功站上60日均线，走势较为强劲，但从基本面来看，延续目前反弹走势的动能不足，后期可能将展开震荡整理。建议投资者多单逢高减磅，锁定利润。

　　李宙雷 上海中期研究发展部

　　收储传言又起 难改郑糖弱势

　　盘面描述：今日郑糖905以2974元/吨小幅高开，早盘大幅下跌，盘中走出V字型，尾盘报收于2943元/吨，较昨日下跌72元/吨，持仓量32万余手，较昨日减少3万余手，成交量133万余手，较昨日减少68万余手。隔夜外盘休市。

　　国际市场上：印度鉴于本年度食糖产量有所下降，业内人士认为政府将在对食糖供应量和价格水平作出评估后决定是否进口原糖，进口的原糖将不会要求加工后复出口。

　　国内市场上：12月中旬进入糖厂开榨旺季以来，云南已陆续有近20家糖厂开榨。截止目前开榨糖厂数量增至28家。今日现货市场上大多数地区出现下跌，幅度在30-100元/吨左右。截至12点，南宁中间商今日新糖报价2900-2950元，成交清淡；上海今日砂糖报价3120元，销量一般；鲅鱼圈今日报价3050-3080元，成交清淡。技术图形上：今日期价收于锤子线

　　综合看来：昨日市场传言国家将以3300元/吨价格收储80万吨白糖。有关收储的传言在长达两个多月的时间里一直都有，但都不能确认其真实性。昨日持仓大幅增加且盘面大幅下跌，今日持仓虽有减少，但是仍然收于阴线。目前的市场比较认可基本面上的供过于求，即使国家出台80万吨的收储量，新榨季也勉强达到供求平衡。郑糖中线偏空。

　　方俊锋 上海中期研究发展部

　　收储符合预期，基本金属回落

　　今日国内基本金属走势偏弱，市场大多表现为对前期获利的回吐。另外我国收储符合预期，市场承压回落。

　　沪铜主力合约0903今日小幅高开于22990元/吨，价格随后迅速回落，并触及22210元的日内低点，价格全天围绕22380元窄幅震荡，尾盘报收于22380元/吨，较昨日下跌500元或2.19%。

　　铜目前看来仍然是基本面最弱的金属。国内前半周较伦敦为强，主要受到收储消息带动。而随着下周伦敦恢复交易，市场走向将更为清晰。而基本面以及宏观因素，将更受到市场关注。技术上看，铜依然行走于均线下方，因而维持弱势判断。

　　沪铝主力合约0903今日开盘于11350元/敦，价格微幅上扬后，即遭空头打压回落。早盘围绕11230元区间震荡，随着国家29万吨收储数量的明确，市场逐渐回归理性，因收储数量远不能弥补产量的过剩。0903于午盘小幅跳水，震荡区间下移100点至11130元附近。0903尾盘报收于11150元/吨，较昨日下跌180元或1.59%。

　　中国有色金属协会称，中国将以“高于目前现货价格”收储290,000吨铝，以稳定铝价。据悉，国储局将自8家铝冶炼企业采购，其中包括中国铝业，收储价为每吨12,350元。

　　收储尘埃落定，铝价亦随之回落。面对伦敦日益增多的库存，以及居高不下的现货贴水，铝价回落的可能再逐步增加。

　　沪锌主力合约0903今日小幅高开于9780元/吨，后随其他金属震荡下挫，触及9580元后，略有反弹，午盘多围绕9680元震荡，尾盘报收于9655元/吨，较昨日下跌75元或0.77%。锌价今日走势主要受到其他金属带动。而由于基本面较其他金属强劲，锌价短期内将维持弱势震荡格局。

　　王舟懿 上海中期研究发展部

 

 

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