一场突如其来的强震不仅让日本国土和经济遭受到前所未有的重挫，还造成了整个世界金融市场的强烈动荡。连日以来，上证、日经、恒生以及道指等全球金融指数都出现了大幅震荡行情，但对于国内钢铁市场而言，日本地震的消息确是提振了市场信心，期钢价格应声而涨至关键点位。对此，笔者就以下几个方面进行简单的分析：

一、供需矛盾依然严重

天量的库存始终是压制钢价的重要因素。春节过后，钢材社会库存不断攀升，本周社会库存虽然出现年内的首次下降，但下降幅度并不大，仍保持历史较高水平。另外，二月份的日均粗钢产量高达193.96万吨，也刷新了历史高点。需求方面，国家对楼市的调控政策接连地出台直接打压了建材的消费。其中，北京地区最近两周的新房日均成交量仅100多套，是近年来北京日成交量的历史低位。

二、价格倒挂并未改变

由于钢价下跌过快，短短三周内，价格倒挂现象急剧拉大。为减少协议贸易商的亏损，不少钢厂都出台了相应的价格政策。部分选择下调出厂价，也有一部分选择“平盘追补”甚至是“下调并追补”。但无论哪种政策，仍没有改变贸易商亏损的局面。当前到达仓库的钢材基本是在二月份生产的，采购协议价较高，而现货市场在此期间已经下滑200元/吨左右，倒挂程度仍旧大于钢厂的补贴力度。

三、地震的影响到底有多大？

据相关估计，这次地震将减少钢材产量超过2000万吨。同时，由于日本钢铁工业所需原料基本是以进口为主，市场预期其进口矿石方面会减少至少2000万吨的需求，且最新数据显示，印度品位在63.5%的粉矿叫价已经低至171美元/吨，维持弱势下行态势；进口煤炭方面，预期贸易量减少超过1亿吨，国际煤炭价格则可能跌破100元/吨附近。对此，笔者认为市场预期并不能定量分析。日本炼铁高炉在本次地震中受损并不严重，经过短暂调整后将会开足马力产钢以支持重建。之前进口矿的协议基本不会取消或减量执行，可能会推迟船期，但到重建时期，需求量势必将集中释放，而这个周期可能就在半个月左右。

四、期货市场将面临选择

今日螺纹期货主力1110合约冲高小幅回落，当前多头已连续两日站上前期重要整数关口4800一线，盘中上冲至多空分界线4850附近。但需要谨慎的是，连续三日来的上涨都伴随着持仓量的下降，可以看出多头主动进场的信心并不是很足，所以当前仍以反弹的思路来对待为佳，真正重拾升势还有待于持仓的增加以及现货终端需求的释放。