螺纹钢周四冲高回落，盘中一度在多头增仓推动下逼近4850的前期阻力位，随后受股指振荡走低影响，多头获利平仓令期价回吐涨幅，成交连续第二天小幅萎缩，持仓减少1万余手。显然，无论是前两天的空头减仓上行，还是昨日的多头尾盘减仓削减涨幅，均折射出当前市场做多信心不足。

从现货表现来看，螺纹钢主流城市报价近期稳中有升，市场成交及现货商心态均有所好转。不过，据笔者了解，因库存仍接近纪录高位，且需求尚未大规模启动，再加上资金紧张局面仍未缓解，现货商并不看好此轮反弹高度。笔者更为担心的是，考虑到当前矿价跌、钢价涨局面并存，钢厂毛利增加将继续推高市场供给，一旦短期需求仍未出现明显起色，供需面的失衡将压制钢价再度下行。

分析数据发现，受螺纹钢期价近期连续飙升影响，期货较现货贴水已显著缩窄。此外，尽管近日铁矿石、钢坯等原料跌势趋缓，甚至小幅上涨，但螺纹钢期价与上述原料的比值均有所上升，表明相对于原料和现货来说，螺纹钢期价略显强势。

从周边市场来看，近期日元持续走高，欧美股市齐步下挫，国内股市也表现弱势，暗示日本地震阴霾仍在。同时，近期中美欧日宏观数据疲软，全球经济脆弱复苏态势并无改观，再加上在大的通胀背景下，各国货币政策的不确定性因素，整体外围环境不容乐观。

技术形态上，螺纹钢主力收出上影线较长的倒锤子形态，考虑到近期价仓量始终未有好的配合，且期价已自前期低点反弹200余点，现已逼近前期阻力位附近，再加上外围环境不容乐观，笔者认为，螺纹短期反弹空间有限，后期振荡走弱的可能性较大。