日本核泄漏事件引发的忧虑再度打击全球股市，隔夜美股大幅下挫，沪深300现指昨日盘中上演过山车走势，失守3200点整数关口。期指合约全线回调，IF1104成为新主力合约，IF1103今日到期交割。

期现套利方面，与上一交易日相比，IF1103午后多处于升水状态。10点42分，其贴水达日内最大值9.11点，前期入场的套利仓可以获得额外的收益。IF1104全天依然是游走于无套利区间内。13点38分，其升水达日内最大值24.26点，未能超出24.46点的期现套利阀值。IF1106套利机会依然较多，但是由于到期时间较长，持有到期收益率较低。跨期套利方面，近月合约跌幅稍大于远月合约，IF1104-IF1103游走于11.6点-19.2点。

从上世纪日本神户大地震之后的市场表现来看，股市和商品市场大都呈现出先抑后扬的走势。1995年，大宗商品价格在震后出现短暂下跌，但灾后重建需求旺盛，这又大幅推动大宗商品价格上扬，并明显超过震前水平。比如，原油价格在灾后两周内下跌2.6%，两个月后恢复到原先水平，随后出现上涨。这次地震后的不同点是，核泄漏引起的负面影响现在还很难评估，多长时间才可以清除污染，成本有多大，何时恢复电力供应等对日本的近期经济态势将有重要影响。这也导致了近期盘面波动较大，投资者的恐慌性情绪仍在缓慢消化中。当然，市场也有猜测，日本强震可能会降低欧洲央行4月份加息的可能。临近周末，每个季度末月的20日又是银行结息日，投资者对于货币政策收紧的忧虑或将再起，难免会抑制多头热情。但是我们仍然认为短线下跌空间有限，不建议投资者过分看空。IF1104短期的运行区间是3200点-3270点，沪深300现指在3160一带或将有强支撑。IF1103今日到期交割，我们之前提到过，制度安排决定到期日效应弱化。操作方面，移仓后的中线多单继续持有；对于短线投资者来说，近期盘面振幅较大，区间底部3200点附近可以短多介入，止损位设置在3160点；稳健的投资者以日内交易为主。