白 糖

　　持续探底

　　【今日走势】今日郑糖小幅高开，早盘开盘即开始下跌，不久维持在低位横盘，全天收于大阴线，成交量与上一交易日基本持平。郑糖905开于2960，最高达2961，最低为2869，报收于2898，持仓量343738手，增加19270手

　　【国际糖走势】尽管周五ICE糖市原糖期货价格无力突破周三的高点后掉头下跌，并小幅收低，但受其他商品市场走强的支撑，当日糖价仍在今日的波动范围内运行，而且成交量继续萎缩。周五为节礼日(圣诞节后的第一个工作日)，伦敦糖市继续休市，ICE电子盘的收盘时间也提前了半小时，于美国东部时间下午2:15分收盘。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价大幅下跌，成交一般，华中销区小幅下调，销量一般，西南销区普遍下调，购销情况良好，华南糖市多数调低，购销偏淡，北方市场报价下调，成交乏量；广西市场报价略有回落，成交清淡，南宁现货价2880元/吨，云南报价下调。

　　【技术分析】均线呈有序空头排列，后市仍有可能小幅下跌

　　【操作建议】空单持有

　　(南华期货张 健)

　　铜 高开后回落

　　铝 盘中过山车

　　【外盘走势】LME市场上一交易日因圣诞节假日休市。

　　【国内走势】沪铜主力903早盘高开后微幅回落保持震荡，收盘涨420元报22910元，成交和持仓均略减。沪铜指数涨404点报23049点。沪铝903今日高开不久后跳水，盘中保持低位震荡，尾盘突然拉升，收盘涨70元报11260元，成交和持仓均略增。沪铝指数涨73点收报11286点。

　　【基本分析】美国经济周期研究所ECRI公布数据显示，美国12月19日当周领先指标WLI升至106.6，年率化增长率微幅升至-29.2%。领先指标为衡量美国未来经济增速的一项指标，虽然增长率小幅上涨，上涨得益于利率下降和股价走高，但仍显示美国经济衰退将持续。国内市场虽然有中国国家资源储备局的收储计划，但是由于消息的炒作已有时日，对市场的作用基本消耗殆尽，且收储计划中没有涉及铜，期铜的上扬纯属跟风，在利多出尽后，市场仍将受压。俄罗斯控股公司表示不排除关闭Montenegro下属KAP铝冶炼厂的可能，工厂受经济危机影响只能在政府支撑下运作。该厂约占俄罗斯GDP的15%和出口的50%。但仍有企业选择逆势扩张，比如印度的Hindalco工业公司计划未来5年内投资2500亿卢比，扩张铜铝产能。沪铝903合约今日主力机构多单增加2058手，空单增加871手；而沪铜903合约主力机构多单减少84手，同时空单增加3969手，显示铜铝价格仍然承压。

　　【技术分析】沪铜短线反弹，在23000处压力较大。铝近两日均盘中走跌，显示上方压力较强，在11000元有一定支撑。

　　【操作建议】铜、铝：元旦将至，轻仓过节。

　　(南华期货 曹扬惠)

　　锌

　　高开低走

　　【外盘走势】LME伦外锌上一交易日休市。

　　【今日走势】今日沪锌主力903今日高开，但随后回落，盘中最低触及9670，但仍位于上周的高价位处。午后由于商品普涨，锌价在震荡中缓缓上行。收报9775，涨幅1.19%。

　　【基本面分析】长江现货价格维持在9850—10850。中国工业企业1-11月实现利润较上年同期增长4.9%，增速继续大幅减缓，显示下半年来国内外经济形势恶化导致需求骤减，使得今年已遭受多重打击的工业企业赢利能力进一步恶化；根据最新统计结果，我国多个数据进一步出现下滑，其中包括消费者价格指数、零售销售额、生产者价格指数等，国内受金融危机影响开始凸现。Horsehead Corp公司近期宣布了一项削减成本计划，其中包括在2008的最后一周关闭Rockwood锌厂，收回生产设施，该公司还表示，这样做可以降低运营成本，同时还修订了新的南卡罗来纳州生产设施的建设性战略计划，并预计Rockwood的生产设施可能闲置到2009年第一季度。近期受国内收储消息带动，沪锌强势回升，并带动伦锌超跌反弹。在金属期货品种中表现极为抢眼。但目前锌的价位已位于整数关口，上方明显受阻。

　　【技术分析】伦锌关注60日均线；沪锌震荡箱体重心短期有上移倾向，关注10000点，有下行倾向。

　　【操作建议】考虑圣诞节因素，可日内交易，或观望。

　　(南华期货张红敏)

　　天胶

　　商品普涨

　　【今日走势】随着OPEC减产计划的开始实行，国际油价今日出现反弹，受此影响商品市场出现普涨。今日沪胶走势依然强劲，沪胶主力905周一跳空高开600点封于涨停，之后窄幅震荡，盘终接近涨停。报收10600，涨595点，持仓减少14660手。

　　【基本面分析】根据一些亚洲炼油厂的报告，阿联酋已经降低二月原油发货量，降幅最高可达15%。阿联酋是欧佩克第三大产油国，而且阿联酋是OPEC组织于12月17日宣布将日产量下调220万桶以来首个减少二月出口量的国家。阿联酋的这一举措表明，欧佩克成员国对12月减产决定的执行程度将高于对10月份日产量减少150万桶的执行。欧佩克大幅减产及全球原油需求触底反弹被看作是油价回升的支撑因素。不过，市场并没有显现出需求即将回升的迹象，从美国的首次申请失业救济人数到中国的进口额等近来公布的众多数据均表明全球经济疲软正在不断深化，因此预计未来油价的反弹幅度相当有限，最新NYMEX期油报39.38，涨1.68美元。再加上由于短期内，美国汽车业的危机大大缓解，因此市场恐慌情绪显著下降，做多的动能得以释放，预计短期沪胶将会继续维持震荡走势。最新农垦电子盘5#报14500元10#报11588元/吨。

　　【技术分析】沪胶短期内反弹意愿强烈，来自于恐慌情绪的缓解和油价的反弹，但长期来看基本面仍然偏弱，预计短期内以震荡行情为主。

　　【操作建议】高抛低吸。

　　(南华期货 胡浩)

　　棉 花

　　高开震荡

　　【今日走势】今天郑棉0905开于11840，全天维持窄幅震荡整理态势，最终收于11810，成交27020手，持仓44154手，增加340手。

　　【NYBOT走势】据纽约12月26日消息，NYBOT3月棉花期货周五在清淡的交投中收盘温和下跌，大多数交易商在圣诞节假日过后依然离场。最活跃的3月合约收跌18个点，至每磅46.18美分。本周内，该合约累计上涨95个点。交易所称，持仓量增加167手至124179手，预计成交量为1928手，包括816手看涨期权和272手看跌期权交易。截止到12月25日，NYBOT可交割的2号期棉合约库存为824401包，较上一交易日减少3595包。

　　【基本面分析】(1)12月29日CC index指数为10933，较上一交易日增8。(2)今日郑州商品交易所棉花仓单数量为806张，增加41张，有效预报921张。(4)12.12-12.18一周美国净签约出口本年度陆地棉26966吨，较前一周增加52%，较近四周平均值增加7%；装运47786吨，较前一周增18%，但较近四周平均值减1%。净签约出口09/10年度陆地棉227吨。净签约出口本年度皮马棉23吨，装运91吨。

　　【技术分析】交易量维持低位，持仓小幅增加，但今天一度创出本轮反弹新高，预计维持震荡走高态势。

　　【操作建议】多单持有。(南华期货钟益强)

　　PTA

　　步入跌停

　　【今日走势】在下游市场行情日趋疲弱形势的影响下,今日PTA905价格迅速下跌,在受油价反弹而高开后迅速下跌,尾近则陷于跌停,成交量迅速放大,日内最高至5528,最低至5194,最终收于5194,成交量463910手,持仓量增加6996手至130712手。

　　【基本面分析】

　　26日:

　　原油方面,国际原油价格呈现反弹走势,WTI原油902合约收于37.71美元/桶,上涨2.36美元/桶；Brent原油902合约收于38.37美元/桶,下跌1.76美元/桶;

　　国产PTA日均价为5400,进口PTA日均价为638美元/吨,国内进口PX按进口成本合算为5127元/吨,进口成本为5509元/吨,进口亏损109元/吨。

　　今日:

　　受期货跌停影响，PTA市场看淡，内盘买家意向价在5250元/吨左右，外盘商谈625-635美元/吨，基无成交听闻。

　　MEG市场气氛清淡，内盘主流成交在4350-4400元/吨左右；外盘听闻一单保税成交在525美元/吨。

　　江浙半光切片今成交重心略有下移，但部分地区因下游仍有要票需求，成交气氛良好。主流成交6100-6150元/吨(现款)。长丝价格下滑幅度较大，短纤价格持稳。

　　总评:随着下游需求日益疲弱,前期市场预期支撑PTA价格的供求矛盾因素走弱,致使今日PTA价格大幅下滑;而另一方面,国际油价价格今日电子盘到目前为止,继续大幅上扬,主要受中东战争局势紧张影响,预计油价可能继续上行,对后市PTA价格支撑会慢慢显现出来；今日PTA价格在油价上行时极速下跌的一个最大原因是前期由于供需矛盾而使PX，PTA逆油价上行，这也在一定程度上影响近期油价上涨影响。

　　【技术分析】RSI、MACD技术指标呈迅速下滑趋势，显示目前PTA行情偏弱。

　　【操作建议】空单减仓持有

　　(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯

　　震荡下行

　　【今日走势】今日聚乙烯大幅高开后全天震荡下行，交易量萎缩，持仓小幅减少。目前现货市场资源偏少库存位于正常水平之下，给了期货市场行情转暖的动力，但原油的持续走低也形成了压力，而且需求的低迷也将注定行情不会走得太远。L0903开于7650，收于7345，最高7690，最低73205，收跌15，成交301618手，持仓51032手，日增仓5814。

　　【基本面分析】PE市场询盘较为清淡，价格基本变动不大，临近月底合同户基本完成计划，手中可售货源不多。中石化定价销售之后，商家不愿意倒挂出货，对市场价格形成一定支撑。预计节日前市场仍将维持清淡的局面。华北LLDPE市场周一多持观望态势，工厂接货积极性不高，商家心态不佳。齐鲁化工城PE市场询盘较为清淡，目前市场7042报8400元/吨左右。临沂PE市场货源稀少，价格变化不大，但是商家反应稀有拿货者稀少。7042在8700元/吨，1802在8650元/吨。华东LLDPE市场工厂接货积极性不高，多持观望态势，商家心态不佳。余姚PE市场成交一般，贸易商报价平稳为主，7042在8700元/吨。华南LLDPE市场周一观望为主，下游工厂拿货不多，贸易商心态不佳，价格小幅走软。广州PE市场询盘清淡，价格基本持稳，下游工厂找货不多。 7042在8200元/吨。

　　【技术分析】从MACD来看，均线排列向上，但动能有所减弱，布林通道开口有所放大，价格运行靠近中轨线。

　　【操作建议】空单谨持短线交易(南华期货史明珠)

　　燃料 油

　　高位震荡

　　【今日走势】今日上海燃料油期货大幅高开，日内小幅震荡，903合约涨4.09%，总持仓减少9000手。

　　【国际原油】在OPEC第三大出口国计划削减明年2月15%的供应的消息影响下，市场做出积极反应，当天NYMEX原油指数收高2.30美元至42.97美元，2月份合约涨幅6.68%，收于37.71美元。，同时中东局势再度紧张，巴以大动干戈，出现20年来最坏的双边局势。在目前原油大幅下跌的背景下，中东局势紧张，使得市场担忧未来中东供应是否会出现问题。今日电子盘站上5日均线，后市继续反弹可能性居上。

　　【基本面分析】目前考虑税收因素后上海燃料油期货价格对新加坡价格贴水200元，前期下跌包含了对未来原油继续走弱的预期，如果外盘原油出现反弹势头，将带动国内价格走升。

　　【技术分析】技术上看，燃油进入调整阶段

　　【操作建议】多头持有

　　(南华期货卢惠丽)

　　豆 类

　　震荡收阳

　　【今日走势】受周五美豆大幅收涨提振，今日连豆高开，早上期价在3390一线窄幅震荡，午后震荡偏多，终盘以一根小阳线报收。主力A0905开盘3396，最低3378，最高3445，收盘3411，较昨日结算价上涨125个点。

　　【CBOT】技术动能、南美天气担忧和中国潜在需求强劲促使大豆期价保持上行，周五CBOT大豆期货市场大幅收高，期价继续自前周低点位置反弹并攀至7周高位。

　　【基本面分析】国内方面，产区大豆现货价格保持平稳，农民卖粮积极，成交活跃，油厂收购量较前期大幅增加。另外关于政府再次增加大豆收储的传闻还仍得到证实，但周末召开的中央农村工作会议指出，为保护农民收入下滑以及粮食生产滑坡，政府将不失时机的出台调控措施，继续提高粮食最低收购价格。因此，这对投资者的心理有一定的提振。国外方面，美国和南美天气依然对大豆保持利多支撑，美国冰雪天气不利于大豆的运输，而南美的干旱天气不利于大豆的种植和生长，后市继续关注天气状况以及相关影响因素。

　　【技术分析】今日A905持仓减少，但成交量增加放大，说明日内短线交易活跃。

　　【操作建议】多头可轻仓持有。(南华期货黄银燕)

　　玉米

　　高开高走

　　【今日走势】今日连玉米大幅高开后呈震荡上扬走势，成交量明显增加，但持仓大幅下降。主力0905以1541开盘，收于1542点，较上一交易日结算价上涨21点，总持仓减少43226手。

　　【CBOT】受大豆上涨及南美天气担忧引发的空头回补拉动，周五CBOT玉米期货市场于清淡交投中大幅攀高，主力玉米合约收盘上破400美分关口。3月玉米收盘412.25美分，上涨14.25美分；5月玉米收盘422.5美分，上涨14.5美分。预估投机基金买入3000张玉米合约。CBOT一场内交易商表示，尽管谷物期货似乎已经摆脱周边通胀市场影响，但玉米涨势仍和大豆期价破位上行挂钩。“现货有少量抛售，但因整体成交量较清，交易商没有过多关注。如果大豆出现破位，玉米市场想必也会如此。”虽然涨势有可能持续，但分析师预计，年底前至少有一天价格会回落，市场将出现获利了结。自12月5日触及309.25美分年度低点后，周五玉米市场走势代表着“关键反转性”上涨的延续。Alaron高级市场分析师Tim Hannagan认为，416美分甚至450美分均为涨势重要阻力位。

　　【基本面分析】第三批2000万吨玉米收储计划最终确定，使得国家未来调控市场的能力增强，同时也抑制了暴涨行情发生的可能。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1380元/吨；锦州港口平舱价1480元/吨；大连港口平舱价1470元/吨；上海到站价1600元/吨；长春出库价1390元/吨，广州港口成交价1580元吨。

　　【技术分析】主力905合约期价受30日均线压制明显，有整理需求。

　　【操作建议】观望

　　(南华期货王成)

　　今日南华商品期货综合指数以上涨收盘。南华商品期货综合指数收于1051.51点，上涨14.68点，南华工业品指数1014.87点，下跌18.42点，南华农产品指数为1263.72点，上涨10.21点。

　　今日工业品除PTA和塑料主力合约0903小幅下挫外，其他商品各合约均以上涨收盘，南华工业品指数上涨14.68点。今日沪铜呈现高开低走,周五沪铜库存减少2866吨，总量15326吨，处于极低水平。今日沪铜现货升水在800-1000元，说明供应偏紧。另有消息称，云南铜业开始设备检修，这些均对期价产生提振作用。然而，我们应当看到，伦敦的库存并没有减缓，相反，呈现持续增加的格局，并逼近40万吨，同时，现货处贴水状态，因此，铜市的整体下跌格局没有改变。今日PTA小幅下挫，下游企业节前原料备货已经基本结束，PTA面临的将是春节需求低谷的来临以及长期需求的低迷。近期聚酯涤纶的产品库存指数开始上升，江浙织机负荷指数逐渐下降，另外，由于经济衰退阴影远未散去，原油价格出现大幅反弹的可能性较小。总体来看，供需格局重回宽松状态，聚酯产品和PTA再陷弱势盘整格局。

　　今日农产品除白糖外，其他农产品均以上涨收盘，其中豆粕、大豆、玉米、豆油和菜油的涨幅较大，豆粕以涨停收盘，南华农产品指数上涨10.21点。白糖继续报收阴线，K线上已经是五连阴，反应了近期糖价非常低迷，现货糖价近期也是节节败退，目前广西现货价格已经跌破2900，再次向前期低位挑战。整体看来，目前在消费不能有效改善，收储没有具体实施的情况下，短线期价还将处于弱势，振荡走低仍将主导市场。郑棉905合约近期保持在区间内震荡，成交量与持仓变化不大。收储对棉价的支撑作用目前看来只发挥出了稳定棉价的效应，在全球需求下降的大背景下，市场对后市的信心不足，价格难以走出较大的涨幅。

　　近期受美元走软及国际原油价格跳涨激励,国内大多数商品出现小幅反弹的局面，但是商品然需求端的疲软令其反弹涨幅受限，南华商品期货综合指数维持低位震荡走势。

 

 

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