中国的房价有没有泡沫？物价有没有泡沫？应该有，但这些泡沫都不是最大的泡沫，也不是最核心、最本质的泡沫。

中国最核心的泡沫应是人民币泡沫。

任何纸币，包括人民币都只是财富的符号，而不是财富本身，房子和大宗商品才是财富。社会上流通的货币多了，未必是财富增长的表现；社会上的房子多了，大宗商品多了，才是财富增长的表现。

房子和大宗商品都有生产周期，而消费需求、避险需求、投资需求、投机需求等各种需求越来越旺盛的情况下，供应增长必然赶不上需求增长，因此房价涨了，物价也涨了。

另外，我们假定市场上有100套房子要卖，有1个亿的货币要买房子，则每套房子可以卖100万，而100套房子的量不变，要买房子的货币突然变成了2个亿，每套房子不就涨成200万了吗？这增加的1个亿的货币，可能是从其他领域流过来的，更可能是被“印出来”的。如果这1个亿是从其他领域流过来的，那么虽然这100套房子涨价了，整个社会的泡沫不会吹起来，而如果这1个亿是被“印出来”的，则不但这100套房子涨价了，其他领域的泡沫也很快会被吹大。

总的来说，现在房子不少，东西不少，但人民币很多。这些年，房子的供应量和大宗商品的供应量总体上在上升，但货币的供应量增速远超过了房子的供应量增速、超过了大宗商品的供应量增速，房价和物价也就不得不涨了。

房地产的价值是它的居住价值和投资价值，当它的价值被高估时，政府可以通过限购的形式抑制需求，以此刺破它的泡沫。纸币的标值是国家信用的担保，当纸币的标值被高估时，谁来刺破纸币的泡沫？

杂谈者

沈良：期货中国网www.7hcn.com总编

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