受获利了结盘打压，大豆高位面临回落

　　受假期外盘CBOT上涨影响，今日国内连豆905高开20几个点，随后经历一波快速走高，期价在触及日内高点之后开始震荡走低，午盘过后期价开始有所走高。大豆0905全日上涨31点，收于3413元/吨，成交量为653074手，持仓量减少3244手至222542手。

　　外盘CBOT情况，受获利回吐盘打压影响，上周五美豆收低。CBOT大豆3月合约下跌3美分，收盘于977美分;3月豆粕上涨0.4美元，收盘于300.2美元；3月豆油上涨0.28美分，收盘于33.88美分。

　　国际消息方面，周五盘前，美农业部公布了截至12月25日的一周出口销售报告，当周美国大豆净出口销售量为51.2万吨，高于此前分析师预测的25-45万吨区间上沿，其中2008/09年度净售51.06万吨，中国为主要买家，进口35.65万吨。

　　南美产区天气：本周阿根廷产区气温将回升至接近或高于正常的水平。周初料维持干燥模式，预计仅有少量零星阵雨出现。近期降雨对作物生长有益，但仍需要更多雨水补充湿度。

　　国内大豆现货方面，哈尔滨当地油厂大豆主流收购价格集中在3400-3440元/吨；集贤地区油厂大豆主流收购价格集中中在3320元/吨；山东地区国产油用大豆主流销售价格集中在3640-3680元/吨；江苏地区国产油用大豆主流销售价格集中在3680-3720元/吨。

　　上周五，美豆主力3月合约延续前期的上涨势头，期价一度触及近3个月来的最高点，但是在上冲1000美分无果之后，开始受阻回落。同时，在经过前期一个月近25%的上涨幅度之后，获利回吐盘的出现导致期价上冲乏力。另外，虽然目前全球经济环境有所缓和，但是未来经济下行的风险依然较大，由此断定美豆走势反转是不大现实的，同时，目前缺乏重大利好基本面的消息来进一步推动美豆期价走高，南美的干旱天气目前对产量的影响仍是个未知数。不过，从近期美豆的出口销售数据可以看出，在中国旺盛需求的拉动下，其出口势头一直较为强劲，这主要得益于中国内外大豆价差的存在，中国的采购量基本上占美豆出口量的半壁江山，数据显示，截至12月25日，美国2008/09年度大豆累计出口销售量为2035.21万吨，去年同期为2082.91万吨。中国已累计购买美豆1142.65万吨，去年同期为980.09万吨。

　　就国内连豆而言，今日为假期后的第一个交易日，从盘面的走势来看，其表现的仍较为谨慎，涨幅落后于外盘，不过这也有利于内外盘价差的缩小，使得国内连豆的价格向美豆靠拢。而从形态上来看，今日国内连豆收于十字星，多空双方在目前的点位实力相当，处于震荡整理态势。

　　总之，就目前的基本面来看，国内外大豆面临较大的抛压，后期料将受阻回落，投资者不可盲目追涨。

　　李宙雷

　　上海中期研究发展部

　　哈马斯愿参与谈和，金价将在区间内震荡

　　国内期金行情概述：元旦假期过后第一个交易日，国内期金主力合约0906早盘高开之后便震荡走低，盘中最低探至188.30元/克，午盘后金价有所回升，最终报收于190.25元/克，成交量增加22482手至43542手，持仓量增加5014手至49846手。

　　隔夜外盘行情概述：尽管原油价格大幅反弹，但受到黄金市场部分获利了结因素影响，上周五国际金价小幅收跌。国际现货金收盘价874.90美元/盎司，COMEX2月期金收盘价879.5美元/盎司。

　　消息面，地缘政治，经过一周空袭后，以色列军队1月3日晚向加沙地带发起地面攻击，意味着以军加沙攻势进入第二阶段。但市场部分人士认为，以色列发动地面攻击可能使熟悉加沙地形的哈马斯占优势。然而，据路透社消息，哈马斯组织将于5日派出代表团，赴埃及首都开罗进行谈判。这是以色列发动“铸铅”行动10天来哈马斯首次表态愿参与和谈。笔者认为，从目前的事态进展来看，似乎出现了巴勒斯坦愿意谈和，而另一方以色列似乎只想彻底摧毁，对于开罗的谈判可能陷于僵局，除非以色列第二阶段的地面进攻陷于困境或，否则亦难使得以色列对巴勒斯坦停火。该则消息对黄金市场而言起到了抗跌的作用。

　　美元方面，美国国会两党领袖昨日警告，在奥巴马(Barack Obama)1月20日正式就任以前，他提出的7750亿美元紧急财政刺激方案很难获得通过。该消息短期内对美元指数的影响属于中性，因在新方案通过之前市场对美元的需求不会那么强烈，但又由于该方案很可能在奥巴马上任之后获得通过，届时对美元的需求将有所增加有助于支撑美元。另外，下周欧元区将举行议息会议，降息预期将使得欧元走势疲软，或将支撑美元走势。短期内，美元走势仍将处于窄幅区间震荡之中。

　　原油方面，除了地缘政治的升级成为近日原油价格走要的主要因素外，美国能源部1月2日表示，将在未来几个月内为战略石油储备补充近2000万桶原油的消息进一步助推了原油价格的反弹动力，目前美国石油储备水平约为7.02亿桶，存储上限7.27亿桶。目前除了原油需求下降对原油市场产生利空外，其它消息基本都在利多原油市场，而这有助于油价阶段性反弹。 短期内，金价在原油反弹和地缘政治的影响之下将获得支撑，但美元指数的走势可能拖累金价。短期内，金价波动区间在850-900美元/盎司，国内期金185.00-198元/克。

　　上海中期研究发展部

　　经琢成

　　外盘、消息双重提振，基本金属大幅反弹

　　节日期间，LME基本金属受到空头回补以及部门多头进场的推动大幅上扬。投资者对新年伊始奥巴马上任或将推经济激励新政的预期，使得商品市场走强。LME三个月场内铜合约周五上涨161美元至3231美元/吨，三个月场内铝合约上涨30美元至1570美元/吨，三个月场内锌合约上涨72美元至1282美元/吨。

　　路透消息称，商务部称从2月1日起恢复精炼铜，镍，铝半成品的出口零关税政策。精铜矿石和镍矿石的进口也恢复零进口关税政策。

　　受外盘大幅上扬带动，今日国内基本金属各期合约大多以涨停开盘。

　　沪铜主力合约0903今日开盘于24810元/吨，价格早盘大多时间封于涨停价格，后遇多头获利回吐部分涨势，然商务部取消部分金属制品出口关税的消息在午盘激励金属重回停板。0903今日报收于24810元/吨，较上一交易日上涨970元或4.07%。

　　LME铜库存周五增加775吨至340550吨，伦敦现货贴水报31.5美元。

　　进入新的一年之后，生产商方面的减产以及需求下滑的惯性都会延续。上周五作为LME市场的新年首个交易日所以吸引了部分买盘，但是基本金属的基本面和技术面均没有明显的改观，尤其是在需求方面。铜库存仍是观察需求表现的直观指标。

　　随着新的一周的到来，投资者纷纷重返市场，判断人们将再度关注疲弱的经济成长前景。而这将制约铜等基本金属价格的反弹空间。

　　沪铝主力合约0903跳空高开于11900元/吨，价格随后小幅回落，触及11615元的日内低点后有所反弹，午盘价格受到其他金属强势的带动回暖，终盘报收于11960元/吨，较上一交易日上涨420元或3.64%。

　　LME铝库存周五增加9400吨至2338300吨，伦敦现货贴水报31.5美元。

　　铝价走势相对其他金属而显得疲软，上周云南收储数量已经确定，且伦敦库存持续大幅增加的态势，均给予市场不小的打压。随着本周投资者节后重返市场，价格或将很快冲高回落。

　　沪锌主力合约0903今日开盘于涨停价10550元/吨，价格在早盘休市前后有所震荡，然午盘更多地受到免税消息的激励，价格随铜价上涨，并封于涨停。

　　LME锌库存周五减少25吨至253475吨，伦敦现货贴水报28.25美元。

　　锌目前基本面较铜和铝为佳，伦敦库存增减不一，然由于市场仍将以宏观经济形势为主导，因而维持震荡判断。

　　王舟懿

　　上海中期研究发展部

　　众多利好突现原油涨势凶猛

　　上周五，NYMEX2月原油期货收涨1.74美元(3.9%)，报收46.34美元/桶。巴以冲突升级至地面战争，俄罗斯切断向乌克兰的天然气供应，加之美国以及周边股市普涨，原油在众多突发性利好因素下获得强劲支撑，为2009年掀开了漂亮的一页。

　　沪燃油主力0903合约周一全天封于2701元/吨的涨停位置，较上个交易日上涨140元/吨。成交量5146手，持仓量减少3152手至101746手。

　　美国能源部2日称，将在未来几个月内为战略石油储备补充近2000万桶原油。用于应对石油供应危机，美国战略石油储备建于1975年12月，目前储备水平约7.02亿桶，其储存上限为7.27亿桶。2000万桶的战略石油储备增幅并不算太高，但还是一定程度提振多头人气。

　　俄罗斯在新年当天切断对乌克兰的天然气供应,双方均将争端缘由归咎於对方。周日俄罗斯对捷克共和国和土耳其削减天然气供应,其中对捷克共和国的天然气供应降幅达5%. 欧盟约1/4的天然气来自俄罗斯，且多数通过乌克兰境内输送，此次争端无疑大幅提升了市场对天然气供应紧张的忧虑，成为支撑原油反弹的一大突发利好因素。目前争端仍处僵局。

　　原油市场上突现众多利好，地缘政治冲突升级、供应短缺的忧虑、股市大幅反弹提振等等均为原油提供了良好的反弹动能。但是，利空因素并未消失，疲软的经济数据、不断下滑的需求状况，市场已在其打压下下跌已久，若当前几个利好因素无法延续，原油市场必将重回宏观经济以及需求的基本面上，谨防介时可能出现的快速回落现象。不可否认的是，短期内原油上涨动能充足，仍有一定反弹空间，维持谨慎看多思路。

　　沪燃油期货近几周一直表现强劲，中间虽有两次回落，但整体反弹趋势维持良好，且涨势明显强于外盘。燃油税的成本推动是一个原因，外盘企稳反弹的预期也是主力资金拉动行情一个重要因素。伴随着国内整体商品市场的回暖，近期沪燃油期货维持上涨趋势不变，但在内外盘需求下降、宏观经济局势不景气的背景下，反弹预期不宜过分夸大。09年我们既不看为牛市，也不看为彻底的熊市，大多数品种预计较难出现长期单边行情，应保持高抛低吸的震荡市场操作理念。沪燃油0903合约2800点之上存在继续反弹的压力，关注外盘走势以及主力持仓动向，若行情激变需果断离场。

　　宋聪

　　上海中期研究发展部

　　利好尽显，沪胶多头首日告捷

　　2009年首个交易日天胶市场迎来开门红。国内元旦节假日休市期间，外盘的大幅反弹令今日国内期货市场气氛热烈，多个品种开盘大涨甚至涨停开盘。

　　东京市场今天仅交易半天，受到原油市场反弹提振，日胶大幅高开，基准6月合约冲高150日元后高位震荡，尾盘期价最低回落至144.5日元，终收于145日元，仍有8.9日元或6.54%的涨幅。

　　沪胶主力合约905直接扩板涨停开盘，全天未能打开，收于11455元，收涨495元，持仓量略减少2660手至131496手。

　　基本面上，主产国多管齐下纷纷救市成为多头的炒作题材，泰国、越南政府的收储计划令胶农滋生惜售情绪。泰国原料胶成交均价大幅反弹至44.35泰铢/公斤，成交320吨。乳胶相对紧俏，减产等政策效果正在逐渐显现。

　　沪胶上周库存仓单减少4520吨至22190吨，库存略显松动迹象。现货市场上天胶价格今日跟随期货市场大幅回暖，中橡市场各胶种挂单价均有大幅上涨，其中标一胶以12700元/吨的“高价”成交60吨，涨幅达到9.48%。

　　此外，国内国储局计划收购海南和云南农垦橡胶，虽然收储预计于春节之后进行，数量和价格均未确定，但此消息的证实给予多头莫大鼓舞。

　　总体来看，沪胶多头利用产胶国减产、收储等利好消息发动反弹行情，暂时转移了市场对于国内轮胎企业开工率不高，来自下游消费层面的压力也尚未松动，长期需求依旧悲观的注意力。而地缘政治下原油市场的回暖也对沪胶市场提供支撑，沪胶前期的超跌有望得到一定程度的修正。我们认为，沪胶中线上方阻力位上移至13600元附近。

　　李曼

　　上海中期研究发展部

　　国内新糖收储尘埃落定 供过于求难改糖价续跌

　　盘面描述：今日郑糖905以2955元/吨大幅高开，早盘十点之前大幅下挫，随后走出震荡势，尾盘报收于2880元/吨，较上一交易日上涨47元/吨，持仓量33万余手，较上一交易日增加2万余手，成交量111万余手，较上一交易日增加25万余手。外盘方面，上周五ICE糖市903期约糖价上扬4个点，收于11.85美分/磅。

　　国际市场上：本年度俄罗斯食糖产量有所增加，据糖厂联盟数据，到12月29日时俄罗斯已产甜菜糖343.8万吨，去年同期甜菜糖产量仅为309.5万吨，此时糖厂的甜菜糖日产量也已从去年同期的4,500吨增至6,960吨。拉丁美洲第二大酒精生产国哥伦比亚由于部分安第斯国家地区甘蔗砍伐户连连罢工，致使酒精减产。2008年10月份的酒精产量较2007年10月的2524.1万公升下降了93%，仅达到182.5万公升的水平。1-10月份酒精总产量较去年同期的2.31042亿公升下降了6.5%，仅达2.15972亿公升的水平。

　　国内市场上：今日正式收到国家收储的消息。本次国家收储分两批实施，第一批50万吨，第二批30万吨，收储基础价格为每吨3300元(南宁车板交货价，含税)。截至12月末，云南累计入榨甘蔗107.9万吨，产糖11.39万吨。与上年同期相比，甘蔗入榨量减少110.87万吨，少产糖11.91万吨。广东累计入榨甘蔗155.56万吨，产糖15.85万吨，销糖9.25万吨，产销率为58.34%。海南累计共入榨甘蔗86万吨，产成品糖9.24万吨。今日现货市场上多数地区报价不变，少数地区有50元/吨左右的涨跌幅。截至12点，南宁中间商今日新糖报价2850-2900元，成交一般；上海今日砂糖报价3000-3050元，销量一般；鲅鱼圈今日报价2940-2970元，报价不变，成交一般。

　　技术图形上：均线空头排列，期价站于5日均线之上。

　　综合看来：市场一直盼望的收储终于浮出水面，但是80万吨的收储量明显低于上榨季110万吨的收储。2007/08榨季在遭受雪灾的影响下，榨季末仍然供过于求百万余吨。因此，现有的收储力度仍然不能扭转供求格局。同时，当前甘蔗产区的天气尚不足构成对甘蔗产量的影响。新榨季虽然收储，供过于求依然存在。资金走势上，空方浙江永安、珠江期货、浙江新华、新湖期货等增仓明显，市场空头氛围较重。

　　方俊锋

　　上海中期研究发展部

 

 

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