在党中央将“稳步发展期货市场”和“加快发展农产品期货市场”分别列入“十二五规划”建议和“一号文件”的大环境下，2010年国内期货市场继续保持较快发展步伐，商品期货交易规模一跃成为全球最大。期货市场在我国经济结构战略转型中强化服务实体经济，实现了市场的平稳发展。浙江作为期货行业的排头兵，在金融大变革前夜，浙江期货业却面临着自身的定位转型：在过去，浙江一直是全国的期货老大，缺少金融资源短板如何在发展大潮中转身。——编者按

2010年是中国资本市场发展20年，也是中国期货市场试点运行20周年，在经历了初期的虚假繁荣到清理整顿，再到目前稳步发展阶段，中国期货市场已经发展成为全球商品期货交易规模最大的金融市场，在服务国民经济和实体产业过程中发挥了日益重要的作用，形成了较为完备的商品期货体系，股指期货也在2010年4月成功上市，整体市场法规制度框架和风险防范化解机制已经建立，期货市场正在更高层次服务国民经济发展的道路上奋勇前行。面对一个迅猛发展的期货市场，期货公司该如何应对？近日，记者专访浙商期货总经理胡军，一探行业大潮欲来之际浙江本土期货企业的变化和抉择。

期货市场迅猛发展，浙商增资增底气

2010年中国期货市场取得了长足发展，整年成交额达到3,091,164.66亿元，同比增长近137%，成交量313353万手，同比增长约45%。保证金规模也大幅增加。

“当前期货行业保证金已经进入千亿时代，2010年最高峰全市场保证金约2000亿，优秀的期货公司的保证金也将拓展到百亿规模”，浙商期货总经理胡军对记者表示，“这对期货公司的注册资本提出了更高的要求，浙商期货本轮增资至5亿元正式宣告浙商期货跻身国内注册资本规模第一梯队。”

“这次增资完成后可能下一步还要考虑增资到10亿。注册资本增资到5亿后我们就有7亿的净资本，基本能达到100多亿保证金规模的需求。”胡军透露，“这样我们的底气就更足了，实际上随着期货行业的迅猛发展，浙商期货每年都在增资，07年从3000万增到一个亿，08年至09年从1亿增到了1.5亿，此次则从1.5亿增加至5亿。”

从量变到质变，培养核心竞争力

新一轮的增资为浙商期货后续战略的展开打下了基础。中国证监会主席尚福林在中期协第三次会员大会上强调，期货市场必须由“量”向“质”进行转变，“因此，公司在迈进“十二五”规划的起步之年，也必须顺应形势，加快业务转型，完成从量的扩张到质的提升转变。”胡军称，研发、服务和技术是期货行业公认的核心竞争力，浙商期货近几年也在这几方面进行了加强，“但我们的服务与银行、保险等金融企业还有很大差距，我们的研发和技术与券商、基金公司的差距也很大，因此，2011年我们将继续围绕这三方面进一步培养核心竞争力。”

“其中，研发上将继续推进金融工程创新研究“胡军表示，“经过一年时间的摸索与研究，公司的程序化研究取得突破性进展，2011年公司的金融工程将重点为创新业务服务，主要方向首先是2010年股指期货期现套利策略的延伸性开发，在期现套利策略的基础上发现胜算较高的股票组合。运用高级统计以及人工智能的方法对备选股票进行基本面及技术面的深入研究，如果今后套利空间缩小，一般套利利润较为微薄时，我们仍然能够继续进行套利交易，这是公司额外的竞争优势，特别对基金公司具有独特的吸引力。其次是单边程序化交易，利用公司目前与MC的良好合作关系，完成初步应用策略，丰富我们的理财产品。”

“而服务是浙商期货培养核心竞争力的又一个重要方向”胡军透露，“这几年我们不断地在提升服务水准，陆陆续续已经有了一些收获，在服务上我们将促进研究领域的提升，同时2011年要上CRM系统（Customer Relationship Management即客户关系管理系统），就是把我们的研究成果和各方面的服务手段通过CRM系统传导给每一个有需求的客户。我们以前最大的困惑是公司有一系列的研究成果，但是不知道不同的客户具体需要什么。以前的做法是要么都不给他，要么都给他。都不给，客户什么也得不到，而都给，客户就会觉得很烦，对于公司来说也浪费了财力。我们的CRM系统上线，还伴随呼叫中心也一起上线，这样的话，我们就可以把不同的服务有选择性地传递给不同需求的客户。这是我们2011年的一个计划，想在这方面有所突破。”

研发和服务结合，3月举行套利论坛

研发和服务初步结合的一个成果就是3月26日与中国银行浙江分行在杭州香格里拉饭店共同举办的“对冲时代的投资策略”，这实际是一个套利论坛。

“中国期货市场经过20年的发展，已成长为全球交易规模最大的商品期货交易市场。越来越多的机构和专业投资者关注和参与期货交易，期货市场所承载的资金规模正以几何级递增。”胡军说，“伴随着股指期货的上市，中国投资市场进入对冲时代，证券市场实现从微观到宏观的风险对冲成为了可能。”

“浙商期货经过多年积累，初步形成了商品期货套利、商品期现套利以及股指期货套利为基础的套利研究和实战交易体系。当前，低风险套利交易逐步成为机构投资者尝试衍生品交易的铺路石，”胡军表示，“为此，我公司特别邀请谢孟龙、马明超、奚川、李静涛、魏丁等目前活跃在对冲研究、对冲交易、商品套利的理财专家和风险管理专家，与业界的各位新老朋友相聚一堂，共同探讨期货对冲、套利交易、风险管理。对中国期货市场套利交易的理论及实践进行总结，推广套利模式化工具的应用，并发掘对冲时代的投资机会。”

随着期货公司咨询业务的即将推出，资产管理业务、境外期货代理业务逐步推出已开始提上日程，未来境外期货代理业务放开后，将会有更多的人参与。期货公司创新化格局已经开启，期货市场的投资专业化、服务专业化是一种趋势。浙商期货将立足于期货研究，推进金融工程创新研究，实现客户分类服务。希望通过举办本次论坛，能够加强公司对外合作，为投资者提供高层次的交流平台，为投资者探索更丰富的资产保值增值模式。

据了解，2010年4月份浙商期货曾与大连商品交易所、交通银行杭州分行合作举办了首届PVC产业高峰论坛，吸引了长三角地区40多家上下游企业参与。12月份与亚达盟环球期货公司、CME集团共同举办年度投资报告会，为高端客户提供了更高层次的交流平台。