基本金属：国内外形势拖累金属价格

中国人民银行年内第三次上调了存准率。
利比亚战争升级，金融市场祸不单行。
金属品种低位弱势震荡，趋势将延续。

 国内现货数据：现货市场今日长江有色金属报价，1#铜现货报价71330元/吨~71430元/吨，平水~ 升水100元/吨；A00铝现货报价16450元/吨~16470元/吨，贴水30元/吨~ 贴水10；0#锌现货报价17550元/吨~17650元/吨，贴水535元/吨~435元/吨。
 国内基本情况：中国人民银行上周末宣布，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。上调之后，大型金融机构存准率达到20%，再次刷新历史纪录。本次上调存款准备金率显示有些意外，2月份新增信贷已明显低于预期，加上近期的日本大地震所带来的形势不确定，但是央行并没有放缓紧缩货币的脚步，本次提高存款准备金率可谓意料之外，情理之中。从目前全球经济形势看，通货膨胀形势十分严峻，美国、英国以及新兴经济体国家都面临困扰，紧缩货币政策已经成为各国的当务之选。中国印度、澳大利亚、泰国等多个国家已经开始加息的征程，纷纷加入到加息的行列中来。可见，紧缩的货币政策时期已经悄然来临，而对于大宗商品市场的影响不容小视，震荡下跌或将成为商品市场运行的主基调。从目前金属市场的走势看，上升的势头已经得到抑制。
 国外经济形势：以美英法为首的西方多国联军，对利比亚发动第二轮空袭，在首都的黎波里，领导人卡扎菲居住的军营附近据报有浓烟冒起；而利比亚军方此前宣布，已下令各武装部队，立即全面停火。西方国家包括美国、英国、法国、挪威、加拿大等"多国联军"开始对利比亚发动命名为"奥德赛黎明"的联合军事打击。一时间，利比亚动荡加剧，中东及北非的局势更加复杂，避险情绪可能再次爆发。还未从地震危机阴影中走出的金融市场或将"余震"不断。金融市场祸不单行。从目前整体经济形势看，国内、国外都不容乐观。国内有紧缩货币政策的困扰，国外政治经济格局动荡不安，将拖累整个商品市场步入到一轮的调整中。
 从LME金属市场的走势看，近期处于超跌后的反弹阶段。伦铜自万点下滑，最低破掉9000美元大关，目前有所反弹，运行在9500-9600美元震荡区间。伦铝、伦锌目前也同样处于超跌后的反弹阶段。但是从本轮反弹的力度看，伦铜、伦铝稍强，伦锌最弱。而国内情况是，只有沪铜稍强，到了（77250-68000）的反弹的0.382的位置，即71500。沪铝和沪锌还是维持低位弱势盘整，弱势尽显。我们预计，后市金属品种反弹力度有限，维持弱势判断。
 
 

钢材：大幅下挫 继续寻底

钢材期货低开后一路振荡下跌，全天以大阴线收盘
各地建筑钢材价格在反弹之后继续下跌，原燃材料价格整体持稳
央行上周五晚间上调存款准备金率0.5个百分点
操作上，前期空单继续持有，日内偏空
 
 今日钢材期货低开后一路振荡下跌，全天以大阴线收盘。主力1110合约低开于4753元，最高4754元，低点4652元，尾盘收于4653元，成交小幅萎缩，持仓继续增加 。
 现货面，今日各地建筑钢材价格在反弹之后继续下跌，现货价格连续反弹后，市场终端需求受到一定影响，成交量有所减弱，贸易商降价保量意愿较为强烈，上海地区马钢报价4900元/吨(理计)，与前一日下跌20元/吨。原燃材料价格整体持稳，河北唐山地区铁精粉价格1360元/吨，印度粉矿（63.5%品位）报价在连续下跌后逐步企稳维持在169-171美元/吨（CIF），山西地区二级冶金焦价格1830元/吨。
 消息面，上周五晚间中国人民银行决定，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此次准备金率上调符合市场预期。目前财政存款季末投放、公开市场到期资金量巨大及外汇占款，导致目前市场流动性相对充裕，央行连续上调存款准备金率主要为回收流动性。预计此次存款准备金率调整将冻结银行体系资金3600亿元左右，减少商业银行净利息收入50亿元左右。
 周末，法英美等国对利比亚发动了命名为“奥德赛黎明”的军事打击，截至目前已有约64人在空袭中死亡，另有150人受伤，这加剧了利比亚局势动荡，利比亚是北非的一个国家，战略位置重要，并为产石油国。利比亚局势紧张对我国影响主要在原油上，但日前从利比亚进口原油仅占我国原油进口量不到3%，对我国影响影响有限，进口油价成本可能增加。部分市场人士认为，若利比亚局势持续动荡，原油价格将突破150美元，进而影响各国经济复苏步伐，加大了商品未来走势的不确定性。
 技术上，今日期价低开后振荡下跌，尾盘接近前期低点4641元，后市期价将继续寻底。整体上，上周期价大幅反弹，接近0.382黄金分割位4850一线时，遇到较大技术性压力，且出现大幅下跌，我们认为后期螺纹将继续振荡下跌。
操作上，前期空单继续持有，日内偏空。
 

 橡胶：十字星

至2011年2月底，我国机动车保有量达到2.11亿辆，去年全国新增机动车2048万辆、驾驶人1317万人，有20个城市的机动车保有量超过100万辆。
据一位行业官员表示，因本周国际天然橡胶价格大幅下挫，泰国、印尼和马来西亚三大产胶国本周将举行紧急会议，将考虑采取诸如暂时停止出口或减产的方法来支撑胶价。

 从日本地震的影响看，受日本强震影响，日本加速印钞在短期内并没有导致日元贬值，与先前金融危机美元回流导致升值类似，这一幕同样发生在日本。随着市场恐慌情绪的逐渐消散，日元才开始出现明显的贬值势头。这种汇率上的巨幅波动加剧了近期日胶的波动幅度。
 从轮胎市场看，受国内汽车快速发展的预期推动，在2010扩建的轮胎厂将在2011年形成新的产能，另一方面随着胶价的大幅度下跌，世界各地的轮胎厂有借机扩产的冲动。
  从K线形态上沪胶和日胶都遭遇20均线压力， 在这个关键位置上，随着日本地震影响的减弱，市场有可能重回地震前的运行思路。
 

燃料油：持续反弹力量或显不足
受国际原油电子盘期价大幅攀升支撑，今日沪油高开震荡，不过随后基本横盘整理，主力1105合约上涨39点，涨0.83%。
NYMEX原油期货在上周五下滑，因此前利比亚宣布停火，不过利比亚再度发生交火且西方国家开始参与，提升了市场对这场冲突很快结束的质疑。
今天整个期货市场各个板块涨跌互现，油籽类表现较强，金属相对较弱，而能化表现差异较大。沪油今日在原油期价的支撑下，继续反弹，不过从盘面上看力量比较微弱，并且较上周五有着较大跳空缺口，今日收出长上影线，技术上有回补缺口需求，不过原油走势仍对其有较大影响。
 原油方面，因为前期利比亚宣布停火，使得上周五国际原油价格回落。不过周一原油期货跳涨逾2美元,因周末西方国家军队对利比亚发动袭击,试图摧毁该国的防空,令利比亚内战风险增大,而该国内部动乱已令其原油出口接近瘫痪。日本方面，短期内市场将出现供应中断，目前部分炼厂已经停产，但库存供应能弥补一定的短缺。中期来看，由于经济活动增加，日本队原油、油品和天然气的需求会出现实质上升。
 国内方面，中国人民银行18日宣布，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自去年以来第9次上调存款准备金率。此次上调大约冻结银行资金3600亿元。上调后，大型商业银行准备金率达20%的历史高位。不过从周一早盘走势来看，由于此次上调存款准备金率基本在人们预期之内，因此对大宗商品的影响比较有限。
 截止至3月18日的一周，WTI原油收于101.07美元∕桶，下跌了0.09美元。而布伦特原油收于110.72美元∕桶，下跌3.12美元∕桶。技术上看，WTI原油呈震荡盘整的态势，但100美元∕桶依然有较强的支撑。
 受获利了结盘的打压，上周五亚洲燃料油承压，不过从整体走势上来看，亚洲燃料油依然比较强劲。沪油在上周探底回升，主力1105合约收出长下影线。从图形上看，期价在短期内有望继续反弹，建议投资者保持偏多思路。

 PTA：回补前日缺口

今日PTA1105期货合约较昨日结算价下跌82点，收于11612点。盘中空方减仓明显，多方加仓积极性不高。日K线在获利了结盘和反向跨期套利盘压力下回补上周五缺口，收小阴线。
上游MX、PX的成本支撑效应有所渐弱，下游需求力度依旧平稳，短期内PTA上行动力有限。短线做多思路，持仓谨慎，关注11690点位的支撑和阻力转换。
 今日PTA1105期货合约较昨日结算价下跌82点（0.7%），收于11612点，成交量为473070手，持仓量为152446手，比昨日减仓28622手。早盘高开后大幅下行，一度跌至11530点。午后减仓震荡上行，受压11685一线。盘中空方减仓明显，多方加仓积极性不高。日K线在获利了结盘下回补上周五缺口，收小阴线。今日PTA1109合约扩仓宽幅震荡，成交量明显放大。
 PTA上游方面：虽然上周五纽约和伦敦原油期货出现小幅下跌，今日NYMEX原油期货亚洲电子盘早盘走高至103美元/桶上方。上周末美英法开始了对利比亚的联合军事打击。市场担忧这将会导致利比亚原油供应全面中断。日本福岛核危机正朝着积极的方向发展，抗震重点转向重建和灾民安置，提升了对原油需求增加的预期。
 石化品市场方面，石脑油价格上涨43美元至981-984美元/吨 CFR日本。PX和MX价格强势渐弱，亚洲异构级MX价格较前一日略涨至1196-1197 美元/吨FOB韩国；PX：亚洲降至1767.00-1768.00 美元/吨FOB韩国，下跌20美元，欧洲略跌至1776.75-1780.75 美元/吨FOB鹿特丹，下跌1美元。
 PTA现货方面：内盘气氛偏弱，买卖双方观望为主，江浙市场一般现货现款船板交货报价较上周降至11600-11650元/吨，江浙市场一般现货现款船板成交价降至11550－11580元/吨，部分买家还盘水平为11500－11550元/吨。外盘台产现货成交价略降至1515－1520美元/吨，；韩产现货成交在1510美元/吨附近。
 PTA下游方面：涤丝市场报价整体平稳，市场气氛略有好转，个别偏高规格下调价格，多数工厂适度优惠促销，下游观望心态依旧。直纺涤短市场报价总体平稳，主流报价15000元/吨，实际成交多商谈。
 后市展望：上游MX、PX的成本支撑效应有所渐弱，下游需求力度依旧平稳，短期内PTA上行动力有限。短线做多思路，持仓谨慎，关注11690点位的支撑和阻力转换。

 
 LLDPE：高开低走
PE市场报价基本持稳，周初期货高开低走，地缘政治因素支撑原油，市场交投平稳运行。各地货源较充裕，终端观望多询盘少。
周五亚洲交易时段，联合国安理会通过了在利比亚设立禁飞区的决议，国际油价瞬间继续暴涨至一周以来最高价位。
 今日LLDPE高开低走，主力1105合约开于11550，最高11570，最低11340，收于11395，收跌85。目前石化库存较前期增加，销售压力大，但需求表现依然平淡，整体呈现供大于求的局面。当前塑料期货价格已经跌倒了去年11月份的低位，尽管走势偏空，但短期基本跌到了低点，转为震荡概率加大。
 PE市场报价基本持稳，周初期货高开低走，地缘政治因素支撑原油，市场交投平稳运行。各地货源较充裕，终端观望多询盘少，商家走量承压，成交多商谈。LLDPE主流市场报价徘徊在10900-11150元/吨左右。齐鲁化工城午后PE报价略涨，2102TN26今日表现强劲，货少商家报价走高，市场询盘气氛尚可，成交多以小单为主。LLDPE不含税报价在10330-10340元/吨。余姚PE市场价格企稳，部分线性略有波动，成交不多，商谈为主，商家出货心态比较积极。扬子石化7042报11000元/吨，镇海乙烯7042报11000元/吨。广州PE市场报价小幅上涨50元/吨左右，地缘政治有望再次推高原油，业者看涨预期浓；目前货源基本充裕，终端买盘暂无明显放量，观望多，成交商谈为主。广州石化7042报11150元/吨，茂名石化7042报11200-11250元/吨。
 周五亚洲交易时段，联合国安理会通过了在利比亚设立禁飞区的决议，国际油价瞬间继续暴涨至一周以来最高价位。然而伦敦交易时段，中国宣布再度上调存款准备金率,利比亚官方宣布停火，国际油价急速回跌。然而利比亚仍然有军事冲突，纽约交易时段油价跌幅收缩。周五纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2011年4月期货结算价每桶101.07美元，比前一交易日下跌0.35美元。西方国家对利比亚进行军事干涉，短期有助油价上行。
 

 PVC：窄幅震荡

PVC现货市场价格从下滑转为盘整，部分贸易商已经亏损销售，继续下跌空间有限。PVC期价围绕8000一线震荡，继续追空有风险，但反弹动力尚且不足，抄底抢反弹也需要谨慎。
周末电石价格随行就市跟降现象继续，也有企业仍在观望。电石到货不均匀，个别到货不好的价格暂时稳定。
 今日PVC小幅反弹，主力1105合约开于8050，最高8060，最低8005，收于8025，收涨10。PVC现货市场价格从下滑转为盘整，部分贸易商已经亏损销售，继续下跌空间有限。PVC期价围绕8000一线震荡，继续追空有风险，但反弹动力尚且不足，抄底抢反弹也需要谨慎。
 山东个别PVC生产企业报价持续上调，并有企业表示出口市场有所好转，将会对国内库存压力有所缓解。今日开盘国内PVC市场商家报价跟涨明显，但需求仍显平淡，实际成交价格多维持原价，整体观望浓厚，密切关注下游跟进情况。广州地区PVC市场气氛好转，询价增多，价格上涨50-100元/吨，低端5型料主流报7700元/吨自提，天辰及天业料报价7750-7800元/吨；乙烯料1000型报价维持在8100-8150元/吨。成交较前期有所好转，商家操作仍较为谨慎。杭州PVC市场报价小涨，5型普通电石料，主流自提报价在7700元/吨左右，略高报价存在。山西榆社自提7750元/吨，天业5型自提7780元/吨；天能5型自提7750元/吨。虽报价拉涨明显，但整体交投依然平淡，让利成交。齐鲁化工城PVC市场气氛好转，需求增多，价格继续上涨，各料参考价格为：S1000在7970元/吨，QS1050P在7920元/吨，1000F价格在7890元/吨，800F价格8000元/吨，部分成交略低。
 周末电石价格随行就市跟降现象继续，也有企业仍在观望。电石到货不均匀，个别到货不好的价格暂时稳定。也有陕西地区少量电石厂已经因为成本压力太大而开始降量或停车。电石市场气氛微妙。另外，周末开始PVC价格略有好转，还需继续关注PVC价格的反弹及成交状况。截至目前各地PVC厂电石到价：优级品山东接收价3650-3720元/吨；天津河北地区电石到家价格3520-3620元/吨；河南地区的电石主流接收价格在3500-3550元/吨；江浙285L/KG的接收价3700-3750元/吨；东北地区295L/KG的接收价3550-3650元/吨；山西地区接收价3400-3450元/吨；四川地区3500-3650元/吨均有。

 豆类：油脂给力，大豆异军突起

3月19日消息，继日本大地震及中东政治动荡引发美国谷物市场一轮基金卖盘后，投机基金CBOT玉米大豆净多单量减少至七个多月来最低水平。
 美豆行情：因阿根廷工人有可能罢工使得南美大豆出口或将受阻，同时日本核事件危机缓解，周五美豆再续涨势，5月合约上涨27.2美分，收报1362.4。
 连豆行情：由于周末期间利比亚局势因为多国部队空袭而使得动荡局势升级，这也加大了市场的系统性风险，另外，上周五央行上调存款准备金率令货币流动性再次收紧，总体来看，此次加息基本在市场预期之内，同时这也意味着短期内央行加息的可能性不大。在宏观面多空交织下，今日商品市场总体仍算强势，其中油脂和大豆走势较强，大豆更是盘中异军突起，午后快速增仓上行，截止收盘，大豆收涨0.58%，收报4500，豆粕收涨0.6%，收报3331，豆油收涨0.96%，收报10074。
 行情分析：1、南美方面：近期巴西大豆种植带降雨最终减退，该地区正在收割大豆，预期产量将创纪录高位，此前3月初的大雨推迟大豆收割或淹没一些重要的种植区。前期巴西降雨过量导致南美大豆出口受阻，对美豆有所提振，巴西降雨减退将有利于加快大豆出口，但当前阿根廷大豆出口有可能因为港口工人或将罢工而受到影响，当前正值南美大豆出口高峰期，关注此两国的出口状况。
 2、美国方面：3月19日消息，美国分析机构Informa公司周五预测美国2011年玉米面积将达到9175.8万英亩（3713万公顷），预测大豆面积将达到7526.9万英亩。随着3月31日USDA公布种植意向报告时间的临近，关于美豆种植面积的预估也成为市场关注的重点，就目前来看，后市种植意向报告利多的可能性较大。
 3、国内方面：据国家粮油交易中心3月21日消息，经国家有关部门批准，定于2011年3月22日在安徽粮食批发交易市场及相关联网市场举行国家临时存储跨省移库大豆竞价销售交易会，计划销售临储大豆30万吨。近期国家储备大豆抛售屡遭流拍，表明当前国内采购商对大豆价格不是很认同，不过随着美豆期价的反弹，预计明日大豆抛储或有少量成交，需予以适度关注。
操作建议：近期大豆盘面表现较为强劲，市场交投有所活跃，这主要还是在于种植面积或将利多对盘面带来的支撑，而从走势上来看，5日均线上穿10日均线，预计后市连豆或将震荡偏多，多单可轻仓持有。另外，在上周四我们建议投资者可进行买大豆抛玉米的套利进行操作，当前已小有盈利，投资者可继续持有套利头寸。

 玉米:平稳再收阴
3月18日报5月交货的美国2号黄玉米FOB价格为295.1美元/吨，合人民币1938元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2739元/吨，较上日涨108元/吨，比去年同期涨765元/吨。
外盘消息：周五日本的核泄漏事件有所缓解，美国农业部报告私人出口商在在2010/2011年度向不明确目的地出售11.6万吨玉米，市场传言中国重新买入美国玉米的消息令美盘期价在前日涨停板扩版后继续推升大幅期价，CBOT玉米05合约日内收涨37美分至每蒲式耳683.2美分，涨幅达到5.72%。
1、截至3 月15 日当周，基金大幅减持多单29989口，而空头增加8597口，呈现多头减少和空头增加态势，多空占比分别由上周的34.3%和6.2%至本周的32.8%和6.8%。净多单也由上周减少的20808口再度放大至减少38586口，净多单占比由28%回落至25%，周度跌幅放大至2.39%。本周的期价继续下行并在3月15日各合约封至跌停板处令空头进场积极。目前，玉米指数在跌落至600美分之下后连续两日以涨停及扩大涨停板的超跌后强势反弹力度正快速修复本次急跌走势，期价已反弹至本轮下跌近一半失地处，市场在对日本需求减缓的这个利空题材有所减弱后重新回归至中国及韩国的进口需求上，如若月末种植面积意向报告与之前公告的数据相差不大的情况下，在之前已部分消化了新季度美国玉米种植面积将扩增的前提下，预计玉米期价走势仍将以上行为主。
   2、分析机构Informa Economics预测美国2011年玉米种植面积为9175.8万英亩（3713万公顷），低于美国农业部基线预期9200万英亩，但高于该机构1月作出的9090.3万英亩的预估。
 操作提示：今日玉米主力1109重复周五高开回落走势，与周边豆类红火的反弹行情有些格格不入，日内跌幅有限并且波幅未超出20点范围也是玉米期价的走势特点，目前期价在2400之上小幅减仓回落，中线多单依托2400谨慎持有。
 

 软商品：小幅整理
今日商品市场涨跌互现，农产品走势要强于工业品，软商品出现了小幅下挫，白糖主力合约小幅下跌0.34%，棉花主力合约出现了0.26%的跌幅。

 期货行情：今日郑州白糖主力合约1109受外盘大涨刺激高开，不过上攻乏力，出现回落，最终收于6965点，成交796508手，增仓17640手。郑州棉花主力合约1109早盘高开后，午后展开整理，最终收于30195点。今日成交1840502手，增仓428手。
 外盘行情：周五ICE糖市原糖期货价格继续暴涨。1105期约糖价暴涨97个点，收于27.71美分/磅；1107期约糖价同时暴涨89个点，以25.49美分/磅报收。
 ICE期棉延续涨势，近期5月合约再度涨停，合约距离200美分仅一步之遥，结算价199.12美分/磅，远期1112月合约123.84美分/磅，涨288点。
 现货市场：今日上午批发市场行情呈震荡调整态势，广西主产区现货报价基本持稳，商家采购欲望不强，中间商反映销量清淡；制糖集团顺价销售。南宁：中间商报价7180元/吨，报价持稳，销量清淡。柳州：中间商报价7160元/吨，报价持稳，销量清淡。
 中国棉花价格指数跌1元，为30556元/吨。当日撮合各合同开盘高低不一，盘中震荡走低为主，收市时各合同涨跌各异，。主力MA1105合同收于30330元，涨16元，成交量继续减少，订货量小幅下降。
 操作策略：今日白糖出现了一定幅度的调整，多头选择在高开时离场，也显示目前市场压力比较明显，在季节性和政策的双重压力之下，后市继续震荡走弱的概率较大，投资者多单可以逢高离场。
 而棉花目前的现货市场处于有价无市的尴尬局面，外盘走势虽然勇猛，但是无异于强弩之末，国内走势更是弱于外盘，预计后市继续走弱的概率较大，投资者可以逢高继续沽空。

 小麦、早籼稻：高位持稳 
芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五连续第二天上涨，受助玉米强劲买盘以及美元下跌令商品对寻求对冲通胀的投资者更具吸引力。
中国人民银行3月25日起上调存款准备金率0.5个百分点至20%。据介绍，此次大约冻结银行资金3600亿元，主要为对冲流动性。

行情综述：今日股市平开收平上证指数上涨0.08%，期市涨跌互现总体偏弱。南华综合指数跌4.08点，南华农业指数涨2.17点，今日行情中金属、工业板块跌幅较大，农业品种相对抗跌。农产品期货谷物唯玉米下跌，油脂类涨势较好，棉花、白糖小跌。谷物类玉米今日跌0.25%，强麦涨0.24%，早籼稻涨0.23%。强麦早盘平开后窄幅震荡走高，持仓量减少。早籼稻期货微幅高开窄幅震荡，持仓量增加。强麦主力合约1109以2876开盘，2880报收，涨7，涨幅0.24%，减仓4474手至129688手，成交60192手。早稻主力合约1109以2621开盘，2622报收，涨6，涨幅0.23%，增仓4556手至73456手，成交35114手。
 消息面：美麦到我国口岸完税价继续回升，目前超2700元/吨。5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为302.4美元/吨，合人民币1986元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2793元/吨，较上日涨28元/吨，比去年同期涨588元/吨。
 全球供给紧张继续支撑市场，俄罗斯负责农业方面的副总理周五称，该国下调了今年谷物收获量预估，从之前的8,500-8,700万吨减至8,400-8,500万吨。
后市展望：外盘美麦继续反弹，美元指数仍在低位徘徊，前期领涨商品棉花、橡胶今日比较疲弱，沪铜今日小跌，目前看整个市场上冲无力。从技术上看，强麦1109合约今日收十字星，今日上冲回落，MACD绿柱继续缩小，已持稳。早籼稻1109合约今日再次收十字星，冲高回落，基本上已持稳。前期低吸多单可平仓掉一部分。