铜 封于涨停铝 大幅走高

　　【外盘走势】LME基本金属上周五大幅上扬。期铜盘中升逾6%，收盘报3231美元，涨161美元；三个月期铝涨30美元收盘报1570美元。

　　【国内走势】沪铜主力903早盘开盘即涨停，盘中一度打开涨停板，但又迅速封牢，收盘涨1400元报24810元，成交大减持仓略减。沪铜指数涨1405点报24913点。沪铝903今日亦高开震荡，收盘涨510元报11960元，成交大增持仓略增。沪铝指数涨518点收报11990点。

　　【基本分析】LME铜库存增加775吨至340550吨，为近五年来最高；铝库存增加9400吨至2338300吨，为1994年9月来最高。库存的高位打击了铜铝价格。美国ISM12月份制造业只输降低至32.4，低于市场预期且为1980年6月以来的最低水平，显示美国制造业状况持续恶化。但是12月份价格指数降至18，为1949年6月以来最低水平，主要受到油价和大宗商品价格回落的影响，显示曾经严重困扰制造业的通胀问题有所缓解。中国商务部和海关总署发布公告称，自2月1日起恢复精炼铜、未锻轧镍合金、非合金制铝条、杆等商品的出口免税政策，且恢复铜、镍、钴矿砂及其精矿的进口免税政策，以积极应对金融危机，保持外贸稳定增长。此举对于LME铜铝而言或许会有一定的支撑作用，因为中国为铜铝最大消费国，中国进口的增加将支撑LME价格。

　　【技术分析】沪铜短线反弹可能将延续，但在25000元处压力较大。铝在12000元有一定压力。

　　【操作建议】铜：关注25000元位置，若有效站稳则不建议介入空单；若未能站稳则可背靠其抛空；铝：激进者可背靠12000一线抛空。

　　锌新年锌涨停

　　【外盘走势】LME伦外锌上一交易日继续上扬，连续两个交易日的涨幅均超过5%，锌价一路飙升至1280美元/吨，穿越各条均线的阻碍，势头猛劲。

　　【今日走势】今日沪锌主力903在新年的第一个交易日以涨停开盘，早盘一度打开涨停，但随后仍封牢涨停板。收报10550元/吨，连续的两个涨停板让前期的空单面临亏损。

　　【基本面分析】12月31日LME锌库存微量增加100吨，总量达253,500吨；1月2日又小幅减少25吨，总量253475吨，库存压力依然巨大。场外升水维持在32美元/吨左右水平，现货也有一定支撑。长江现货价格一举突破10000元，达到10700-11700元的区间。假日期间由于原油大涨带动商品今日的普涨行情。今日的涨停板大多受外盘影响所致。从当前的形势来看，此波反弹短期依然有上涨的空间。资金的入场也会积极推动锌价保持强劲。

　　【技术分析】伦锌已经突破前期的震荡区间，均线系统的支撑明显；沪锌突破10000点，依然有一定的上升空间。

　　【操作建议】轻仓短多，中线依然偏空。(南华期货张红敏)

　　天胶 新年红

　　【今日走势】先于中国开市的首个交易日，全球商品市场大幅上扬。1月2日，金属、能源和农产品期货普涨，纽约原油期价两日涨幅逾18%，带动其他商品发力上冲，今日开盘的中国期市没有悬念的全线飘红。沪胶主力905周一开盘即封于涨停，盘中未能砸开，最终报收11455，涨645点，持仓减少2660手。

　　【基本面分析】原油方面，以色列轰炸加沙地区继续引发市场对冲突的可能加剧的担忧。石油输出国组织日减产220万桶的决定于周四生效，许多分析师相信，此次欧佩克成员国减产协定的遵守程度会非常高。此外，美国能源部周五表示，已表示将购买1,200万桶石油，以注入战略石油储备，这一消息也在心理层面提振了油市。因此周一NYMEX油价继续上扬，最新报47.50涨1.18美元。但是值得注意的是，商品大涨并不是需求基本面改善所致，商品指数基金年末调仓行为可能是推动期价上涨的主要因素。橡胶方面，中国海南天然橡胶产业股份有限公司表示,国家储备局计划从春节後开始,按市场价上浮一定幅度,分批次收购海南、云南两大垦区库存的天然橡胶产品,此举将在很大程度上缓解两大垦区、胶工及地方胶农因干胶价格持续下跌面临的困境。国储收胶的消息确实以后，有利好出尽之嫌，多头资金可能部分获利出逃，因此投资者应做好反转准备。最新农垦电子盘5#报13867元10#报12000元/吨。

　　【技术分析】沪胶走势已经突破多根均线，上升通道似乎已经筑成，但基本面并不支持更大幅度的上探，因此随时注意反转迹象的出现。

　　【操作建议】切勿追高，下跌风险犹在。(南华期货 胡浩)

　　豆 类高位震荡

　　【今日走势】连豆高位震荡，受美豆假日走强带动，连豆跳升至前高点附近开盘，但电子盘的颓势拖累连豆回撤至5日均线，不过午后风云突变，在豆油引领下多头展开反攻，一举收复日内跌幅，终盘收于开盘上方。主力A0905开盘3409，最高3443，最低33383，收盘3413。收盘较上一交易日结算价上涨47点，持仓减少3244张。

　　【CBOT】美豆周五冲高回落，开盘受利多出口销售报告支撑，期价向上测试1000一线阻力，但消息面的平淡使得多头缺乏足够火力，加之面临周末，技术性获利了结以及南美旱情的缓解亦对期价构成部分压力。不过周度出口销售报告显示来自中国需求持续旺盛，新市场年度运往中国大豆装船远超去年同期，料后期中国需求题材将继续给期价提供利多支撑。

　　【基本面分析】产区节日报价小幅上升20-50元/吨，尽管期货价格出现大幅反弹，但由于前期现货价格始终保持坚挺，期现倒挂使得近期期价反弹未能给现货有力支撑。不过节日期间由于节前备货导致油粕销售旺盛，提振部分油厂收购报价。贸易环节由于商品豆需求疲软继续清淡表现，短期现货市场豆粕强势有望延续。南美天气题材经过长时间的炒作，市场敏感度下滑，短期市场关注焦点应向中国需求及中东战争转移。哈马斯首度回应和谈倡议使得加沙危机终结信号初步显现，但最终结果如何目前尚难下定论，关注和谈会议进展情况。

　　【技术分析】期价在前期高点附近构筑短期整理平台，鉴于美豆1000美分一线压力明显，短期回撤整理需求上扬，而国内空头主力大举增持远月头寸亦对期价构成有力压制。

　　【操作建议】短期观望，等待入场时机。 (王晨希)

　　强麦继续反弹

　　【今日走势】今日早盘小麦主力905小幅高开，开盘之后便快速上涨，之后高位振荡，最终905小麦收于2010，较昨日收盘价收高13个点，日减仓3090手。

　　【CBOT】芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五小涨,交投疏落,交易商称,受助于油价上扬。成交清淡令走势震荡,小麦期货全日在平盘上下游走.美元走强令小麦涨幅受限,一些获利回吐也令小麦受压.CBOT小麦期货在12月上扬了19.8%,技术上呈现超买.CBOT-3月小麦合约收高1/4美分,报每蒲式耳6.11美元;5月合约升1/4美分至6.23-3/4美元。

　　【基本面】上周，最低收购价小麦拍卖，安徽市场(设有分会场)和河南郑州计划交易小麦总量为110.77万吨，比上周投放量81.24万吨，增加了29.53万吨；实际成交88.23万吨，比上周成交量71.3万吨，增加了16.93万吨，成交率为79.65%，在投放量大幅增加情况下成交率较上周87.8%，下降了8.15个百分点。成交均价：安徽市场白麦均价1714元/吨，周比每吨略跌了1元；郑州市场成交均价1740元/吨，每吨下跌了17元。

　　【技术分析】今日905小麦继续反弹，冲高回落，预计保持区间振荡态势，905小麦价格区间大致在1950-2050之间。

　　【操作建议】逢高建空。(南华期货郑施红)

　　玉米 横盘整理

　　【今日走势】今日连玉米小幅高开后呈震荡盘整走势，虽然成交量较前日有所增加，但仍显清淡，持仓也有一定幅度下降。主力0905以1551开盘，收于1554点，较上一交易日结算价上涨12点，总持仓减少12848手。

　　【CBOT】受原油走强和空头回补支撑，周五CBOT玉米期货市场延续了周三涨势，收盘上涨4-6美分。3月玉米收盘412.25美分，上涨5.25美分；5月玉米收盘422.75美分，上涨5美分；7月玉米收盘433美分，上涨5美分。分析师表示，“玉米、小麦和大豆市场均已给出清晰提示，12月5日低点是非常重要的位置。”原油和美国股市上涨也奠定玉米市场利多基调，尽管缺乏相关基本面消息提振且26.99万吨的周出口销售数据也比较疲软。交易商和分析师补充提到，12月份期间，近月玉米合约持续自290美分低位反弹，但涨势多在假日前后成交量清淡之际取得。多数人士预计，一旦交易商重新进场且当下周成交量回到正常水平的时候，玉米市场将回吐前期部分涨幅。

　　【基本面分析】随着第三批国储玉米入市收购，农民手中较大比例的玉米将被粮库吸纳，这样即保护了农民的种植利益，也减少了商品玉米的市场流通数量，这将有效阻止价格进一步下跌，并且在其拉动之下价格将趋于平稳。今日二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1380元/吨；锦州港口平舱价1480元/吨；大连港口平舱价1470元/吨；上海到站价1600元/吨；长春出库价1390元/吨，广州港口成交价1580元吨。

　　【技术分析】905合约期价重心缓慢上升，估计上涨趋势仍将延续。

　　【操作建议】少量多单(南华期货王成)

　　PTA高开低走

　　【今日走势】在上周末国际原油价格大幅上涨的形势下，今日PTA905大幅高开，但基本面的疲弱致使在空头强力回补之下，期价顺势回落，午盘则在冲高后继续回跌，成交量大幅放大，日内最高至5358,最低至5070,最终收于5128,成交量719168手,持仓量增加26156手至142342手。

　　【基本面分析】2日:原油方面,国际原油价继续上涨,WTI原油902合约收于46.34美元/桶,上涨1.74美元/桶；Brent原油902合约收于46.91美元/桶,上涨1.32美元/桶;日本石脑油日均价326美元/吨,较前一日上涨35美元/吨;FOB韩国MX日均价567美元/吨,较前一交易日下跌10美元/桶。PX现货方面，亚洲PX市场,FOB韩国收于688.50-689.50美元/吨, CFR中国台湾收于703.50-704.50美元/吨,较前一交易日下跌10.50美元/吨;国产PTA日均价为5140,进口PTA日均价为620美元/吨,国内进口PX按进口成本合算为4882元/吨,进口成本为5357元/吨,进口亏损217元/吨。

　　今日:PTA市场平稳调整，内盘买家意向价在5000-5100元/吨左右，外盘商谈610-620美元/吨左右。MEG市场交投气氛清淡，内盘主流商谈4150-4200元/吨左右；外盘买家试探性还盘500美元/吨，但卖家意向略高。下游聚酯价格均有百元左右的回落,市场行情相对清淡.

　　总评:面对PTA下游持续疲弱,以及上游直接原料价格的滑落,使得油价走高对PTA价格暂时价格支撑略显乏力,短期可能呈弱势盘整.华南两大PTA供应商12月合约结算价从5400元/吨下调至5250元/吨

　　本周部分华东聚酯原料贸易商报价：PTA5200元/吨，较上周下跌300元，MEG4200元/吨，比上周下跌300元。

　　【技术分析】从今日行情走势来看,价格的走弱相对持仓量的大幅增加,成交也放出巨量,显示在油价大幅高走的形势下,对PTA价格迅速回落,多空双方面间的分歧较大,同时也在一定程度上提示短时间内PTA价格迅速下滑难度较大,但涨势也难显

　　【操作建议】空单轻仓入场(南华期货赵昂扬)

　　聚乙烯大幅上行

　　【今日走势】今日聚乙烯大幅涨停高开后很快下滑又涨停，随后再度打破涨停板盘整，最终再度封涨停。目前现货市场资源偏少库存位于正常水平之下，给了期货市场行情一定转暖的动力，但需求的低迷终将拖累行情，尤其是临近年底工厂的采购会减少。L0903开于7475，收于7475，最高7475，最低7340，收跌355，成交165762手，持仓40994手，日减仓5336。

　　【基本面分析】贸易商全部回归市场，是节后真正的第一个交易日。PE市场心态在原油的带动下积极看涨，价格小幅攀升。但对节前市场降逐步趋弱是一个普遍共识，并没有人惜售不出，出货意向比较积极。华北LLDPE市场线性货源不多，期货开盘涨停推涨市场，商家借机报高价格，但成交一般。齐鲁化工城PE市场由于线性货源不多，贸易商惜售情绪较为明显，目前7042在8550元/吨。临沂PE市场货源稀少，报价稳中小涨，下游厂家拿货意识不强，商家心态迷茫。7042在8600元/吨，UF414在8650元/吨。华东LLDPE市场价格略有上涨，成交情况转好，商家心态好转。余姚PE市场略有上涨，成交有好转，询盘明显增多，7042扬子在8500元/吨。华南LLDPE市场今日受中油华南推涨影响，价格略有走高，但成交并未跟进，商家仍然以积极出货为主。广州PE市场今日价格略有走高，中油华南上调出库价格，市场部分牌号受推动价格略有走高，7042在8100-8200元/吨。

　　【技术分析】从MACD来看，均线排列向上，但动能有所减弱，布林通道开口有所放大，价格运行靠近中轨线。

　　【操作建议】多单减持短线交易(南华期货史明珠)

　　燃料 油低位震荡

　　【今日走势】受到隔夜外盘影响，今日沪燃油全线涨停。

　　【国际原油】受俄罗斯切断了向乌克兰天然气供应和加沙地带冲突影响，2日，纽约原油收高，2月合约收盘46.34美元/桶，上涨1.74美元，元旦以来，原油累计上涨逾7美元。

　　【基本面分析】美国能源部周五表示,已递交申请购买约1,200万桶原油作战略储备,以补充在飓风卡崔娜和Rita吹袭后售出的原油储备。OPEC日减产220万桶的决定于上周四生效，许多分析师相信，此次欧佩克成员国减产协定的遵守程度会非常高，已获悉，卡塔尔2月将继续减少对亚洲买家的原油供应。这些消息对原油期价都就有一定的支撑作用，所以近期价格还有上涨的可能，但不排除震荡上扬的可能。

　　【技术分析】技术上看，燃油继续上升之旅

　　【操作建议】多头持有或加仓(南华期货卢惠丽)

　　白 糖高开低走

　　【今日走势】今日郑糖大幅高开，早盘持续回落，盘中休息后开始横盘整理直至收盘，全天收于大阴线，成交量小幅攀升，投资者对后市依然悲观。郑糖905开于2955，最高达2955，最低为2880，报收于2902，持仓量338962手，增加28668手

　　【国际糖走势】由于节后多数交易者尚未进场交易，周五ICE糖市经周三暴涨后进入横盘整理状态，糖价运行范围基本没有突破，收盘时各期约糖价仅稍稍上涨，而且成交量急剧萎缩。当日0903期约糖价上涨4个点，收于11.85美分/磅，0905期约糖价同时上涨5个点，收于12.35美分/磅，0907期约糖价同时上涨7个点，收于12.73美分/磅。

　　【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价持稳，成交一般，华中销区多数持稳，销量不错，西南销区回调，购销情况良好，华南糖市多数调低，成交不济，北方市场报价下调，成交乏量；广西市场报价或稳或跌，成交清淡，南宁现货价2900元/吨，云南市场观望。

　　【技术分析】KD指标处于超卖区域，糖价有反弹压力

　　【操作建议】日内短线(南华期货张 健)

　　今日南华商品期货综合指数以大幅上涨。南华商品期货综合指数收于1083.06点，上涨23.26点，南华工业品指数1064.59点，上涨31.99点，南华农产品指数为1268.80点，上涨11.84点。

　　在假期外盘工业品大幅上涨的带动下，今日工业品大幅上涨，铜、锌、橡胶、燃油和塑料收于涨停，铝的涨幅也达到了3.64%，唯有PTA小幅下挫，南华工业品指数大涨31.99点。沪铜在外盘铜价大幅反弹的影响下，今日大幅高开至涨停，盘中略有打开，但最终封住涨停至收盘。尽管经济危机的乌云仍旧笼罩在铜市上方，但在近期国内收储、江西铜业冶炼厂发生事故影响产量等消息的影响下，连续几个交易日国内铜价上涨，技术上呈现强势反弹态势，目前看来反弹还将继续，但从中期来看，基本面情况依旧不佳，维持熊市走势。受1月合同低结传闻、生产商提升开工负荷和下游止涨回落的联合打击，PX现货估价连续下滑；国内PTA装置开机率继续运行在73%的负荷水平；节前备货和发票需求已经基本结束，PTA面临的将是春节需求低谷的来临以及长期需求的低迷。

　　今日农产品除棉花外，其他商品均以小幅上涨收盘，油脂类的涨幅较大，南华农产品指数上涨11.84点。玉米905合约跳高开1551，短暂上涨后进入窄幅横盘整理，终场减仓放量，以1554报收，中期上升通道保持完好，仍有上涨潜力。白糖受国储收购消息的刺激，大幅高开，跳涨100点，由于收储数量并没有达到市场所预期的程度，随后期价便一路下滑，最终仅收高1.65%。尽管收储消息还是如期而至，但市场对于早期的传闻炒作已经开展，没有新鲜感可言，也使得今日郑糖期价和广西的现货电子市场均反应平淡。3300的收储底价也和此前市场预估的一致，因此也没有达到扭转糖价的目的。

　　尽管地缘冲突以及美股新年开局上扬，NYMEX原油在节日里强劲上涨，美计划重启购买原油补充战略储备以及OPEC开始执行减产措施也在一定程度上扶助原油上扬，原油市场气氛似乎略有改变，但总体来看，大宗商品能否持续反弹只能寄希望于经济复苏，南华商品期货综合指数维持低位震荡走势。

 

 

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