CBOT电子盘上冲1000美分，连豆盘中触及3500

　　今日国内连豆905低开近10个点，随后期价在短暂走低之后开始了几波快速上涨之势，盘中期价一度触及3500整数关口，不过在尾盘时随着持仓的减少，期价开始逐步走低。大豆0905全日上涨46点，收于3459元/吨，成交量放大至871768手，持仓量增加3284手至225826手。

　　外盘CBOT情况，受强劲出口数据以及南美干燥天气持续影响，隔夜美豆收高。CBOT大豆3月合约上涨10美分，收盘于987美分;3月豆粕下跌2美元，收盘于298.2美元；3月豆油上涨1.29美分，收盘于35.17美分。

　　国际消息方面，周一盘中，美农业部公布了截至1月1日的一周出口检验报告，当周美国2008/09年度大豆出口检验量为2871.3万蒲式耳，符合分析师此前预测的2500-3000万蒲式耳区间。当周检验发往中国大陆地区的美豆总计2090.5万蒲式耳，约合56.9万吨。另外，周一盘后，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布了截至12月30日的CBOT持仓报告。投机基金持有大豆期货净多单为2.6万张，较前周增加4000张。

　　南美产区天气：周一模型显示，未来7-10天南美天气类型可能发生改变。巴西中部地区预计生成亚热带高压脊，使其在经历数周强降水之后得以转干。热带降雨预计向南推进，范围扩散至巴西南部和阿根廷中部旱区。本周中后期阿根廷中部和巴西南部地区有望获得轻至中度阵雨，且如果信号没有发生明显改变，降雨活动将在下周初变得更加频繁。本轮降雨非常及时，对促进大豆生长和玉米授粉有益。

　　国内大豆现货方面，目前产区大豆成交有所放大，黑龙江地区的毛粮收购价集中在3120-3360元/吨，清粮收购价集中在3400-3600元/吨；另外，国内部分港口进口大豆分销价格稳中有涨，大连进口大豆分销价格3,480元/吨，日照港进口大豆分销价格3,500元/吨，江苏南通进口大豆分销价格3,450元/吨，广东进口大豆分销价格3,400元/吨。

　　周一美国农业部公布的周度出口检验量符合市场预期，并且近期美豆的出口一直保持旺盛的态势，特别是来自中国的需求拉动了美豆价格的持续走高。同时，南美地区的干燥天气目前仍未能有效解决，出于对未来南美大豆产量的影响对美豆形成直接利多。而从CFTC公布的最新持仓可以看出，投机基金在美豆上的多单数量保持稳中上涨。在全球经济趋于缓和的情况下，美豆期价重新开始回归到基本面上。不过，从最新的天气预报来看，本周中后期南美大豆产区将引来降雨天气，这对目前大豆的生长较为有利，后期需密切关注该地区天气的变化。

　　就国内连豆而言，在近期美豆经过大幅上涨之后，目前内外大豆价差开始逐渐缩小。不过，随着中国传统春节的临近，国内油脂企业的收购力度明显加大，而下游豆粕、豆油价格的回暖也在一定程度上刺激油脂企业的收购进度，近期产区大豆现货价格表现得较为坚挺，同时，外盘的良好上涨势头给国内连豆期价的指引作用更加的明显。今日在CBOT电子盘上冲1000美分的带领下，国内连豆一度冲高至3500的整数关口。虽然近期国内外大豆涨势较猛，但仍不具备反转的条件。因此，建议投资者逢高减磅，谨慎追涨。

　　李宙雷

　　上海中期研究发展部

　　12月印度黄金进口仅为3吨，金价扩大跌幅

　　国内期金行情概述：受国际金价大幅下挫影响，今日国内期金主力合约0906下跌5.64元或跌幅为2.96%，收盘价184.61元/克，成交量减少7944手至35598手，持仓量增加1264手至51110手。

　　隔夜外盘行情概述：受美元上涨和市场获利了结等因素影响，隔夜国际金价下跌。国际现货金收盘价858.38美元/盎司，COMEX2月期金下跌21.7美元，收盘价857.8美元/盎司。

　　消息面，2008年印度对黄金需求下跌了47%，主要因素之一是前期金价太高抑制了印度对黄金首饰的需求。而在12月，印度黄金进口暴跌81%，仅为3吨。笔者认为，除了2008年上半年金价过高打压印度对黄金需求外，另一个重要因素是受全球金融危机等因素影响，2008年印度的孟买主要指数下跌了52%，印度国民资产大幅缩水，印度经济的增长速度的下滑促使该国人民消费需求的放缓，从而引发对黄金需求的下滑。另外，2008年度前三季度印度黄金需求量为613吨，全球第二需求大国中国的需求量280吨。由于印度是最大的黄金消费国,预计约占2008年全球需求的26%，故该国黄金需求的减少对黄金市场的供需起到较大影响。

　　美元方面，受美国候任总统奥巴马提出的最新高达7750亿美元的财政刺激方案中纳入一项总额3100亿美元的减税计划消息的刺激之下，隔夜美元指数大幅上扬，盘中最高触及83.174。该项主要针对中产阶级和企业的减税计划试图督促国会尽快通过第二轮“救市”法案。近期美元指数在欧元区议息会议临近和奥巴马新一轮经济刺激方案的言论中继续走强，但值得注意的是，本周接下来，美国将公布一些重要经济数据，例如12月ISM非制造业指数，12月失业率数据都将影响到美元走势。

　　原油方面，隔夜NYMEX2月原油期货价格攀至48.81美元/桶。消息方面，1月4日，国家能源局局长张宝国首次明确撰文表示“中国应利用全球能源需求下降的时机增加石油储备“。数据显示，中国一期石油储备基地可容纳1.02亿桶原油，而正在推进的二期石油储备基地建设可存储1.70亿桶原油。这一数字比起此前关于美国将补充2000万桶原油更振奋市场，尽管该储备是通过长时期进行的，但这利好原油市场需求。从技术面上看，短期原油涨势较猛，亦将出现技术性回调，但创新低的可能性甚小。 短期内，国际金价受美元反弹影响之下进入回调，下方支撑830美元/盎司。国内期金下方支撑180元/克。

　　上海中期研究发展部

　　经琢成

　　基本金属大幅收涨，暂时忽略美元因素

　　LME基本金属昨日涨跌不一，原油价格的上扬激励金属反弹，然美元的走强打压了隔夜晚盘的走势。LME三个月场内铜合约昨日下跌41美元至3191美元/吨，三个月场内铝合约下跌22美元至1551美元/吨，三个月场内锌合约上涨20美元至1300美元/吨。

　　尽管隔夜晚盘下跌，然因节假日休市以及对于反弹的预期使得金属价格展开了大幅的反弹行情。

　　沪铜0903合约今日跳空高开，价格早盘大幅上涨，不久即触及涨停。多头今日表现强劲，涨停后未有丝毫动摇。0903今日报收于26240元/吨，较昨日上涨1430元或5.76%。

　　LME铜库存昨日增加1500吨至342050吨，伦敦现货贴水扩大至40美元。国内现货今日成交区间报28600-28900元/吨，较昨日上涨1425元。

　　沪铝0903今日受到铜、锌两品种的带动，价格以11850元/吨开盘，尽管价格走势坚挺，然多头终受氧化铝降价以及伦敦库存打压。0903尾盘略有回落，终盘报收于12100元/吨，较昨日上涨140元或1.17%。

　　LME铝库存昨日增加6925吨至2345225吨，伦敦现货贴水报34美元。国内现货今日成交区间报12180-12220元/吨，较昨日上涨330元。

　　沪锌0903今日高开于10700元/吨，开盘后价格攀高上扬，午盘稍作休整后触及涨停，尾盘略有回落，终盘报收于11145元/吨，较昨日上涨595元或5.64%。

　　LME铜库存昨日增加1050吨至254525吨，伦敦现货贴水报27.25美元。国内现货今日成交区间报11000-11100元/吨，较昨日上涨400元。

　　基本金属的上涨，获益于以下几方面。

　　首先，是原油价格。巴以冲突的升级、沙特阿拉伯减产、中美增加原油储备的国内诸多因素，激励油价大幅反弹，并大有冲破50美元的架势。这同时助推了基本金属的做多人气，而年初正逢商品指数调整权重，部分投资头寸将资金投入商品市场，特别是镍、铜和锌，也同时激励了金属。

　　其次，则是对于奥巴马上台美国经济刺激方案的预期。美国新国会华盛顿时间6日开议，奥巴马称国会有望在他就职总统两周内，通过振兴方案。昨日美股、美元全线反弹，而乐观的情绪也左右了投资者的操作方向。

　　其三，则是节后的反弹需求。考虑到前期的大幅下跌，市场累积了不小的修正需求，因而尽管基本面情况依旧显示悲观，然交投多选择空头回补以及多头进场。

　　对于后期走势，我们认为短期内仍以反弹为主，因回暖多因市场乐观预期，而供需基本面以及宏观经济状况并未得到实质改观。铝相对其他两金属而言较为疲软，因伦敦库存不断上扬，且价格遭到中铝调低氧化铝价格至2000元/吨消息的打压。

　　王舟懿

　　上海中期研究发展部

　　沪油涨势不改多头略显信心不足

　　2009年初始全球商品市场在原油的领涨下一片大好。受地缘政治冲突、供应忧虑升级、需求有所回暖等利好因素的集体推动，周一NYMEX2月原油期货继续收涨2.47美元(5.33%)，报收48.81美元/桶。过去三个交易日原油期货涨幅达25%，资金介入热情高涨，但在基本面依然疲软的形势下，市场普遍认为涨势难以持久。

　　沪燃油主力0903合约周二高开低走，全体起伏较大，尾盘回落明显。收盘价格较上个交易日上涨66元至2767元/吨。成交量821022手，持仓量增加722手至102468手。

　　以色列总统佩雷斯表示不接受哈马斯的停火要求，冲突的白热化程度有增无减，令原油市场很难出现大的卖盘打压。伊朗一官员呼吁伊斯兰石油出口国切断对以色列盟国的原油供应，做为对其袭击加沙地带的回应，但目前形势看战争影响到石油供应的可能性还并不大。若战事短期内平息，将可能引发密集抛盘，毕竟疲弱的基本面被市场所理性地认知。

　　伊朗驻欧佩克代表卡提比称，欧佩克可能于2月份在科威特召开特别会议。自9月份以来欧佩克累计减产420万桶/日，但仍未能阻止油价的暴跌，继12月份220万桶的减产决议出台后，欧佩克曾表示近期再次减产的可能性不大。

　　调查显示，预计1月2日当周美国原油、汽油、馏分油库存维持升势不变，分别增加40万桶、120万桶、70万桶。之前累计420万桶/日的减产，市场预计有望令一月份库存趋于平衡，但随着2月份开始季节性需求淡季的到来，预计库存仍将继续稳步爬升。

　　国内现货市场周一价格小幅上调，交易量依然稀少。进口方面按新税率水平，新加坡进口180cst成本上涨69元至3088元/吨。黄埔市场燃料油过驳估价上涨50元至2640元，报价稳步上行，大多涨至2800元/吨附近，但得不到买盘迎合，仍处于有价无市局面。

　　沪燃油期货维持强劲涨势，但今日午后回吐现象较为明显，行情近日是否出现转折仍需观察。连续多个涨停后短线风险较大，建议离场观望或多单少量持有，一旦行情有变及时止损。

　　宋聪

　　上海中期研究发展部

　　利好尽显，沪胶多头连连告捷

　　行情描述：周二，天胶市场继续昨日的强势，沪胶表现尤其抢眼，主力合约905早盘跳空至11940高开，短暂震荡后迅速封于涨停，终收涨685元报12140元，成交近20万手，持仓大幅减少16022手至115474手。

　　基本面消息：

　　国内外纷纷筹备收储，橡胶市场迎来政策春天--东南亚主产国多管齐下纷纷救市，既有08年末的减产、限制出口，又有后来的泰国、越南收储，市场担忧供应偏松的局面正在扭转。为保护国家战略物资以及胶农利益，我国国家储备局也做出收储海南、云南农垦橡胶的计划。虽然收储预计于春节之后进行，数量和价格也均未确定，但此消息仍给予多头莫大鼓舞。此外，我国的“汽车产业振兴计划”也在商讨之中，且有望于春节后推出。

　　现货市场开始松动，价格跟随期货市场暴涨—国内各地天胶现货节后跟随期货市场暴涨，北方地区云南标一胶报价在13600-13700元/吨左右，不过市场货源较少，商家观望气氛仍然十分浓厚。中橡市场天然橡胶价格也继续上涨，浓缩乳胶挂单价为9987元/吨，成交255吨，成交均价8082元/吨；标一胶挂单价14500元/吨，成交增量至338吨，均价12089元/吨。泰国的收储计划也令本国胶农滋生惜售情绪，推动原料持续上涨，今日泰国五大交易市场共计成交原料胶507吨，成交均价46.63泰铢/公斤。

　　周边市场回暖，消费未有起色—地缘政治下原油市场的大幅回暖对沪胶市场提供短期支撑，合成胶价也随之上涨。美元近日的走强也为商品市场上行推波助澜。据日本汽车轮胎制造商协会(JATMA)数据预测，由于全球汽车销量不断下滑，2009年日本轮胎产量，包括出口量，预计将跌至128万吨，将是自2004年以来产能最低的年份，日本国内汽车销量很可能将下滑7%，至470万辆左右。

　　总体来看，沪胶市场气氛转多，多头抓住政策性利好消息延续反弹行情，暂时转移了市场对于国内轮胎企业开工率依然不高，下游消费层面的压力尚未化解的注意力。沪胶前期的超跌有望得到一定程度修正，严防过度乐观，短期仍以反弹对待。

　　李曼

　　上海中期研究发展部

　　供给压力有所缓解 郑糖或将强震荡

　　盘面描述：今日郑糖905以2880元/吨小幅低开，盘中震荡上扬，尾盘报收于2936元/吨，较昨日上涨27元/吨，持仓量34万余手，较昨日增加5千余手，成交量116万余手，较昨日增加47万余手。外盘方面，隔夜ICE糖市0903期约糖价下跌3个点，收于11.82美分/磅。

　　国际市场上：全球第二大产糖国印度预计新榨季的食糖产量可能进一步缩减，仅能达到1,800-1,850万吨的水平，出现供需缺口。因此，印度官方有可能于3月份开放其食糖进口市场。

　　国内市场上：广西方面，截止到12月31日已有95家糖厂开榨，累计入榨甘蔗1720万吨，同比少榨190万吨；累计产糖189万吨，同比减少36万吨，全区平均混合出糖率10.99%，同比下降0.81个百分点。全区累计销糖74万吨，同比减少55万吨，产销率为39.23%，同比下降18个百分点。云南方面，共有52家糖厂开榨，生产规模已达118250吨，占全省计划开榨规模的73%。今日现货市场上半数地区报价不变，半数地区有20元/吨左右的涨跌幅。截至12点，南宁中间商今日新糖报价2850-2900元，成交一般；上海今日砂糖报价3060-3080元，销量一般；鲅鱼圈今日报价2940-2970元，报价不变，成交一般。

　　技术图形上：今日期价形成大阳线，站于5日均线上方。

　　综合看来：随着收储的落定，新年度的食糖供给压力有所缓解，但是依据目前的判断仍然难改供过于求的形势。盘面资金上，今日永安席位大幅减少空仓，增持多仓1千余手至1万余手。而空方长城伟业、万达期货亦增仓明显。多空双方争持较为激烈。郑糖中线偏空，短线或将走出强震荡行情。

　　方俊锋

　　上海中期研究发展部

 

 

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